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title: "SD카드 하나가 6,500페소·2023년 가격의 9배…난야는 매출총이익률 85.7%"
description: "난야테크놀로지의 사상 최대 분기 실적은 저가 DRAM 계약에서 벗어나며 나온 성과다. 그 청구서는 이미 진열대에 닿았다. SD카드 한 장이 2023년보다 9배 넘는 가격표를 달고 있는 곳도 바로 그 진열대다. 10월 29일 발표되는 샌디스크 실적이 이 리스크의 값을 매긴다."
publisher: "The Inference"
section: "Silicon"
published: 2026-10-12T13:22:53.894Z
modified: 2026-10-12T13:22:53.894Z
canonical: https://theinference.org/article/a-sandisk-sd-card-lists-at-6-500-pesos-nine-times-its-2023-price-as-nanya-posts-an-85-7-margin/ko
language: ko
keywords: "Memory, DRAM, NAND, Pricing, Sandisk"
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# SD카드 하나가 6,500페소·2023년 가격의 9배…난야는 매출총이익률 85.7%

> 난야테크놀로지의 사상 최대 분기 실적은 저가 DRAM 계약에서 벗어나며 나온 성과다. 그 청구서는 이미 진열대에 닿았다. SD카드 한 장이 2023년보다 9배 넘는 가격표를 달고 있는 곳도 바로 그 진열대다. 10월 29일 발표되는 샌디스크 실적이 이 리스크의 값을 매긴다.

## SD카드 한 장, 2023년 가격의 9배

64GB [샌디스크](https://theinference.org/markets/companies/sandisk) 익스트림 프로 SD카드는 2023년만 해도 700필리핀페소 미만에 팔렸다 [1]. 같은 카드, 같은 사양이다. 그런데 지금은 [샌디스크 자체 필리핀 공식 스토어에서 정가 6,500페소에 팔리고 있다](https://unbox.ph/news/did-sandisk-sd-card-price-hike/). 이 스토어에는 2,000페소 안팎의 옛 등록가도 여전히 남아 있다 [1]. 카메라 전문 판매점 두 곳의 가격은 그 양쪽 끝 사이에 있다. 각각 2,375페소와 2,675페소다 [1]. 값싼 쪽 등록가의 재고는 많지 않다. 값이 더 비싼 물량이 들어오기 전 낡은 물량을 먼저 소진시키는 중이라는 해석이 나온다 [1].

*Chart: **64GB 카드 한 장에 가격 다섯 개…샌디스크 신규 공식 등록가는 옛 등록가의 3배 넘어** 2023년의 700페소 미만에서 공식 스토어 신규 등록가 6,500페소까지, 64GB 샌디스크 익스트림 프로 SD카드 한 장의 가격을 필리핀페소 단위로 보여주는 다섯 개의 막대 그래프.*

*64GB 샌디스크 익스트림 프로 한 장의 등록가(필리핀페소), 2026년 10월 기준. 2023년 막대는 당시 시중가(700페소 미만)에 대한 회상이고, 공식 스토어의 옛 등록가는 어림값이다. 자료: Unbox.ph. [1]*

## 저가 계약 만료에 난야 이익률 6%포인트 상승

이 공급망의 반대편에서는 10월 12일 실적이 나왔다 [2][3]. [난야테크놀로지](https://theinference.org/markets/companies/nanya-technology)는 [3분기 사상 최대 실적을 발표했다](https://www.digitimes.com/news/a20261012PD236/nanya-technology-low-priced-dram-gross-margin-2026.html). 매출은 1336억5000만 대만달러로 2분기 대비 61.9% 늘었고 [3][4], 매출총이익률은 85.7%를 기록해 3개월 전의 79.5%를 크게 웃돌았다 [2][3]. 9월 매출만 놓고 보면 전년 동월 대비 576.62% 증가했다 [4]. 실적 향상의 동력은 공시에 그대로 적혀 있다. 저가 장기계약이 만료되면서 DRAM 평균판매가격(ASP)이 전 분기 대비 60% 이상 오른 것이다 [2]. 기관 추정치는 3분기 출하량 증가율을 5% 안팎, 가격 상승률을 50% 안팎으로 본다. 결국 이 분기를 이끈 것은 물량이 아니라 가격이었다 [4].

## 두 사건을 잇는 것은 인용이 아니라 추론이다

이 기사에서 확보한 자료 어디에도 두 사건을 연결하는 내용은 없다. 난야테크놀로지의 이익률은 DRAM 계약에서 나왔고, SD카드에 담기는 메모리는 NAND 플래시다. 두 시장의 가격은 별개로 움직인다 [2][5]. 계약 갱신부터 매장 선반까지 이어지는 [하나의 AI발 품귀](https://theinference.org/article/ai-s-power-bill-lands-on-the-cheapest-chips-in-your-car)로 두 사건을 함께 읽는 것은 본 기사의 해석이며, 어디까지나 추론이다. 증명할 수 있는 사실은 더 좁다. NAND 웨이퍼 가격은 사상 최고치를 찍었고 [유통 채널은 이를 감당하기 점점 어려워하고 있다](https://theinference.org/article/the-galaxy-s26-s-100-hike-is-a-memory-invoice-with-the-buyer-s-name-on-it) [5]. 6500페소 등록가가 나타난 것도 같은 분기의 일이다 [1].

## 4분기 물량의 60% 이상은 더 높은 가격에 이미 팔렸다

난야테크놀로지 4분기 공급물량의 60% 이상은 이미 계약이 체결됐고, 가격은 또다시 10% 안팎 오를 것으로 예상된다. 회사가 공급할 수 있는 물량은 고객 수요의 50~60%에 불과하고, 일부 대형 고객은 물량 할당을 받지 못하고 있다 [3][4]. [트렌드포스(TrendForce)](https://www.trendforce.com/news/2026/10/06/news-nanya-dram-asp-seen-rising-10-in-4q26-winbond-also-sees-further-price-gains-as-memory-supply-stays-tight/)는 [이번 분기 일반 DRAM 계약가가 10~15%, NAND 계약가가 15~20% 추가 오를 것으로 내다봤다](https://www.techpowerup.com/353292/ai-server-demand-sustains-memory-contract-price-increases-in-4q26-while-consumer-side-pressure-persists) [4][5].

## 샌디스크 가이던스에도 이익률은 이미 제자리걸음이다

샌디스크의 7월 분기 실적에도 같은 패턴이 나타났다. 매출은 전 분기 대비 51% 늘어 89억7000만 달러를 기록했고, 증가분의 약 3분의 2는 가격 상승에서 나왔다. 매출총이익률은 두 분기 만에 50.9%에서 84.6%로 뛰었다 [6]. 이후 주가는 3개 거래일 동안 8% 하락했다 [7]. [10월 29일 실적을 발표할 분기에 대한 가이던스는 이익률을 83~85%로 그대로 유지한다](https://www.fool.com/investing/2026/10/12/sandisk-s-sales-fell-38-in-the-last-flash-memory-downturn-and-its-oct-29-report-is-the-next-test/) [6][8]. 시장이 움츠리는 이유는 지난 하방 국면에 있다. 2023 회계연도 매출은 38% 줄었고, 매출총이익률은 33.3%에서 7.1%로 곤두박질쳤다. 가격이 꺾인 뒤 두 분기 만에 마이너스로 떨어졌다 [6].

*Chart: **샌디스크 매출총이익률, 2023년 저점 마이너스 12.3%에서 84.6%까지…새 가이던스는 제자리** 샌디스크의 분기별 매출총이익률을 나타낸 선그래프. 2023년 9월 분기에 마이너스 12.3%까지 하락했다가 2024년과 2025년에 걸쳐 회복했고, 최근 세 분기에는 50.9%, 78.4%, 84.6%로 뛰었다. 2026년 10월 분기 가이던스는 83~85%로 제자리다.*

*샌디스크가 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 자료에 따른 분기별 매출총이익률(매출 대비 %). 회계분기는 해당하는 달력분기로 표기했다. 마지막 지점은 10월 29일 실적을 발표할 분기에 대한 회사의 가이던스로, 83~85% 범위의 추정치다. 출처: 샌디스크 SEC 제출 자료의 분기별 수치, 2026년 10월 12일 조회 [13]. [13]*

## 증권사 목표주가는 주가보다 한참 위

샌디스크의 컨센서스 목표주가는 2113.92달러였고 10월 5일 주가는 1709.88달러였다. 주가는 10월 12일까지 1640달러 안팎으로 내려왔고, 하락은 격차만 더 벌려놓았다 [9][6]. 올해 들어 주가가 628% 오른 뒤에도 로젠블랫은 2400달러, 번스타인은 3000달러의 목표주가를 유지하고 있다 [9][10]. 일본 증권사 다이와증권은 [10월 8일 난야테크놀로지의 목표주가를 대만달러 650에서 700으로 상향했다](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/daiwa-hebt-ziel-auf-700-twd-an-und-bestaetigt-kaufen-fuer-nanya-tech-aktie/70298865). DRAM 가격 상승과 DDR4 품귀 예상이 근거였다. 난야테크놀로지 주가는 대만달러 527로, 대만달러 85~569의 52주 등락 폭 상단 부근에서 거래되고 있다 [3]. 방어 장치는 실재한다. 샌디스크의 939억 달러 계약 매출에는 가격 하한선이 깔려 있다 [6][10]. 다만 그 하한선이 하방 국면에서 시험받은 적은 아직 없다 [6].

## 이 상승 국면은 새 공급 아니면 지불을 멈추는 구매자로 끝난다

중국 창신메모리테크놀로지(CXMT)는 소비자용 메모리에서 서버 쪽으로 거점을 옮겼다. 이 회사는 [연말까지 4F² 공정에서 DDR5 RDIMM, 서버가 쓰는 레지스터드 메모리 모듈을 선보일 계획이다](https://www.trendforce.com/news/2026/10/12/news-cxmt-accelerates-4f%c2%b2-dram-push-eyes-year-end-server-ddr5-rdimm-launch/). 4F²는 셀을 더 작게 줄여 같은 면적에서 집적 밀도를 30~50% 끌어올리는 공정이다 [11][12]. 이 회사는 이미 글로벌 DRAM 매출에서 점유율 9.5%로 4위에 올라 있다. 삼성전자, [SK하이닉스](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix), [마이크론](https://theinference.org/markets/companies/micron)에 이어서다 [11]. 이제 봐야 할 신호는 두 가지다. 10월 29일 샌디스크의 직전 분기 대비 성장에 가격이 여전히 힘을 보태는지 [6], 그리고 6500페소짜리 카드가 여전히 팔려 나가는지 [1]다. CXMT의 모듈이 본격 출하되기 전에 구매자가 지불을 멈춘다면, 이번 사이클은 공급이 아니라 수요에서 끝난 것이 된다.

## Takeaway

난야테크놀로지의 매출총이익률 85.7%는 저가 DRAM 계약에서 벗어나는 것이 얼마나 값진지를 보여준다. 6,500페소짜리 SD카드는 그 비용이 어디에 떨어지는지를 보여준다. 그리고 10월 29일 샌디스크가 제시한 '이익률 제자리' 가이던스는 구매자가 계속 지불할지를 가리는 첫 번째 시금석이다.

## Sources

1. [Unbox.ph, Did Sandisk dramatically increase the price of its SD cards?, 12 October 2026](https://unbox.ph/news/did-sandisk-sd-card-price-hike/)
2. [DIGITIMES, Nanya gross margin hits 85.7% as low-priced DRAM contracts roll off, 12 October 2026](https://www.digitimes.com/news/a20261012PD236/nanya-technology-low-priced-dram-gross-margin-2026.html)
3. [AD HOC NEWS, Daiwa hebt Ziel auf 700 TWD an und bestätigt Kaufen für Nanya-Tech-Aktie, 12 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/daiwa-hebt-ziel-auf-700-twd-an-und-bestaetigt-kaufen-fuer-nanya-tech-aktie/70298865)
4. [TrendForce, Nanya DRAM ASP Seen Rising 10% in 4Q26; Winbond Also Sees Further Price Gains as Memory Supply Stays Tight, 6 October 2026](https://www.trendforce.com/news/2026/10/06/news-nanya-dram-asp-seen-rising-10-in-4q26-winbond-also-sees-further-price-gains-as-memory-supply-stays-tight/)
5. [TechPowerUp, AI Server Demand Sustains Memory Contract Price Increases in 4Q26, While Consumer-Side Pressure Persists (TrendForce), 1 October 2026](https://www.techpowerup.com/353292/ai-server-demand-sustains-memory-contract-price-increases-in-4q26-while-consumer-side-pressure-persists)
6. [The Motley Fool, Sandisk's Sales Fell 38% in the Last Flash Memory Downturn, and Its Oct. 29 Report Is the Next Test, 12 October 2026](https://www.fool.com/investing/2026/10/12/sandisk-s-sales-fell-38-in-the-last-flash-memory-downturn-and-its-oct-29-report-is-the-next-test/)
7. [Invezz, SanDisk stock is down 8% in three sessions: why are traders selling before earnings?, 12 October 2026](https://invezz.com/news/2026/10/12/sandisk-stock-is-down-8-in-three-sessions-why-are-traders-selling-before-earnings/)
8. [Business Wire via Yahoo Finance, Sandisk to Report First Quarter Fiscal Year 2027 Results on October 29, 2026, 29 September 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/sandisk-report-first-quarter-fiscal-213000799.html)
9. [AD HOC NEWS, Sandisk stock heads into October 29 earnings after more than 600 percent gain, 5 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/sandisk-stock-heads-into-october-29-earnings-after-more-than-600-percent-gain/70235304)
10. [CoinCentral, SanDisk (SNDK) Stock Drops 17% in Q3 as Bernstein Sees 73% Upside, 1 October 2026](https://coincentral.com/sandisk-sndk-stock-drops-17-in-q3-as-bernstein-sees-73-upside/)
11. [TrendForce, CXMT Accelerates 4F² DRAM Push, Eyes Year-End Server DDR5 RDIMM Launch, 12 October 2026](https://www.trendforce.com/news/2026/10/12/news-cxmt-accelerates-4f%c2%b2-dram-push-eyes-year-end-server-ddr5-rdimm-launch/)
12. [DIGITIMES, CXMT targets 2026 debut of 4F² DDR5 RDIMM in bid to challenge server DRAM rivals, 12 October 2026](https://www.digitimes.com/news/a20261012VL204/cxmt-dram-ddr5-2026-manufacturing.html)
13. [Sandisk, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 12 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002023554)


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SD카드 하나가 6,500페소·2023년 가격의 9배…난야는 매출총이익률 85.7% — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/a-sandisk-sd-card-lists-at-6-500-pesos-nine-times-its-2023-price-as-nanya-posts-an-85-7-margin/ko