--- title: "ABB为三菱电机断路器业务出价1.4倍销售额,四天前富士康买汽车零部件仅出0.37倍" description: "短短四天内,三菱电机同意将汽车零部件业务的一半股权出让给富士康,又将低压配电业务的控股权交给ABB。两家买家都公布了各自的估值账,两组倍数均基于截至2026年3月的财年,卖方三菱电机则定于10月底发布财报。" publisher: "The Inference" section: "Deals" published: 2026-10-20T18:01:39.376Z modified: 2026-10-20T18:01:39.376Z canonical: https://theinference.org/article/abb-values-mitsubishi-electric-s-breakers-at-1-4x-sales-four-days-after-foxconn-s-0-37x-for-its-car-parts/zh-CN language: zh-CN keywords: "M&A, ABB, Mitsubishi Electric, Foxconn, Valuation, Electrification" --- # ABB为三菱电机断路器业务出价1.4倍销售额,四天前富士康买汽车零部件仅出0.37倍 > 短短四天内,三菱电机同意将汽车零部件业务的一半股权出让给富士康,又将低压配电业务的控股权交给ABB。两家买家都公布了各自的估值账,两组倍数均基于截至2026年3月的财年,卖方三菱电机则定于10月底发布财报。 ## ABB亮出日本断路器市场的价格 瑞士电气化与自动化集团ABB于2026年10月20日宣布,将出资790亿日元(约合4.95亿美元),收购一家合资公司51%的控股权。该合资公司承接三菱电机分拆出来的低压配电业务,交易同时涵盖这部分业务在日本以外的销售运营,并附带中期全资收购的选择权[1]。这项业务约有2800名员工,在日本福山和越南河内生产断路器、接触器和备用UPS系统,截至2026年3月的财年实现净销售额约1020亿日元[1]。 [ABB在公告中亮出了这笔交易的估值](https://www.marketscreener.com/news/abb-joint-venture-with-mitsubishi-electric-to-expand-position-in-asia-pacific-markets-ce785cdbde8ef12c):企业价值约8.9亿美元,相当于销售额的1.4倍、EBITDA(息税折旧摊销前利润)的11.1倍,若计入预期中的协同效应,后者将回落至中高个位数[1]。首席执行官莫滕·维罗德在公告要点中设定目标:五年内运营EBITA利润率至少达到20%[2]。 这笔交易与[ABB的三季报](https://www.marketscreener.com/news/abb-ltd-q3-2026-results-ce785cdbde81f720)一同落地:订单额达到创纪录的120.6亿美元,增长40%,数据中心领跑;负责此次收购的电气化事业部订单增长70%[2][3]。但随着围绕AI的担忧席卷欧洲市场,ABB股价仍下跌超过5%[1][2]。 ## 富士康周五开出支票,附带1000亿日元减值 四天前的2026年10月16日(周五),台湾鸿海精密工业——即外界通称的[富士康](https://theinference.org/markets/companies/foxconn-hon-hai-precision-industry)——[通过旗下投资平台Lin Yin签署协议](https://www.marketscreener.com/news/mitsubishi-electric-hon-hai-precision-industry-foxconn-and-mitsubishi-electric-reach-final-agree-ce785cdadb8cff2d),[收购三菱电机移动出行(Mitsubishi Electric Mobility)50%的股权](https://theinference.org/article/foxconn-filed-to-buy-half-of-mitsubishi-electric-mobility-for-up-to-729-million-its-ai-power-chip-deal-waits);这家汽车零部件公司由三菱电机于2024年4月分拆设立[4][5]。1150亿日元(约合7.27亿美元)的对价,[对应3200亿日元的企业价值](https://electrek.co/2026/10/19/foxconn-mitsubishi-electric-mobility-50-percent-stake-ev-push/):相当于销售额的0.37倍、约为营业利润的6倍[4]。交易预计于2027年10月交割[4][6]。 减值是账面数字使然:2300亿日元的股权价值低于该业务约3520亿日元的净资产,三菱电机因此预计本财年计提1000亿日元减值[4]。 *Chart: **买方各自的估值账:断路器业务为销售额的1.4倍,汽车零部件为0.37倍** 柱状图:比较ABB与富士康就三菱电机两项业务披露的企业价值倍数* *买方披露的企业价值倍数,基于截至2026年3月的2025财年业绩。ABB的利润倍数按EBITDA计,富士康的按营业利润计。 [1][4]* 截至2026年3月的财年,该汽车零部件业务营收8756亿日元,较上一财年减少435亿日元;本财年公司指引为8200亿日元,而合作双方设定的目标是,到始于2030年4月的财年,营收超过1万亿日元[4]。 *Chart: **富士康买下的业务在萎缩,目标却是1万亿日元** 柱状图:三菱电机移动出行营收,含2025财年实际值、2026财年公司指引及合作双方的2030财年目标* *三菱电机移动出行营收,财年均截至3月,单位为十亿日元。2026财年为公司指引;2030财年为合作双方对始于2030年4月财年的营收目标。三个数字均引自Electrek。 [4]* ## 真正的玄机,是这1940亿日元买到了什么 同一个东京董事会,四天内卖出两项硬件业务,两笔定价的倍数都基于截至2026年3月的财年业绩[1][4]。ABB看中的是自家销售渠道——按维罗德的说法,这能带来“远高于资本成本的长期回报”[2]。富士康看中的是软件:公司电动车业务首席战略官、日产前高管关润对记者表示,“最吸引我们的是电子控制技术”[7]。 仍执掌工厂自动化业务的三菱电机高级执行役员都筑孝之签署交接声明,盛赞这项“过去100年”间打造起来的配电业务[1]。两张支票合计约1940亿日元,买下的两项业务上一财年贡献了集团5.8947万亿日元营收的约六分之一[1][4]。 留在三菱电机手中的,是工厂自动化、冷却业务和功率半导体。其中,功率半导体业务自今年3月起已与芯片制造商罗姆及东芝就合并展开谈判[4][5]。三菱电机10月底发布财报,届时不妨盯住这笔钱的去向:是投向工厂自动化,投向功率半导体合并,还是投向[据传三菱电机有意收购的TK Elevator欧洲业务——估值约50亿欧元](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/unternehmensnachrichten/thyssenkrupp-rises-as-japanese-bidders-circle-tk-elevator-s-european-arm/70245037)[5][8]。两张支票加起来,大约只够付那笔交易的五分之一。 ## Takeaway 四天之内,两位买家先后公布了对三菱电机两项业务的估值账:ABB为断路器业务出价1.4倍销售额,富士康为汽车零部件业务仅出0.37倍——这一差距,给数据中心电气化需求与一家不断萎缩的汽车供应商之间的差别标出了价;两组倍数均基于截至2026年3月的财年,卖方将于10月底发布财报。 ## Sources 1. [MarketScreener (EQS), ABB media release: ABB joint venture with Mitsubishi Electric to expand position in Asia-Pacific markets, 20 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/abb-joint-venture-with-mitsubishi-electric-to-expand-position-in-asia-pacific-markets-ce785cdbde8ef12c) 2. [MarketScreener (Publicnow), ABB Ltd: Q3 2026 results (interim report and CEO summary), 20 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/abb-ltd-q3-2026-results-ce785cdbde81f720) 3. [Data Centre Magazine, ABB Announces JV with Mitsubishi Electric and Q3 Results, 20 October 2026](https://datacentremagazine.com/news/abb-announces-jv-with-mitsubishi-electric-and-q3-results) 4. [Electrek, Foxconn pays $727M for half of Mitsubishi Electric's car parts unit in EV push, 19 October 2026](https://electrek.co/2026/10/19/foxconn-mitsubishi-electric-mobility-50-percent-stake-ev-push/) 5. [MarketScreener (Publicnow), Mitsubishi Electric release: Hon Hai Precision Industry (Foxconn) and Mitsubishi Electric Reach Final Agreement on Strategic Alliance, 16 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/mitsubishi-electric-hon-hai-precision-industry-foxconn-and-mitsubishi-electric-reach-final-agree-ce785cdadb8cff2d) 6. [RTTNews, Foxconn To Acquire 50% Stake In Mitsubishi Electric Mobility For 115 Bln Yen, 19 October 2026](https://www.rttnews.com/3700009/foxconn-to-acquire-50-stake-in-mitsubishi-electric-mobility-for-115-bln-yen.aspx) 7. [TechSpot, Foxconn's latest EV push is a $727 million bet for half of Mitsubishi Electric's car parts business, 20 October 2026](https://www.techspot.com/news/114262-foxconn-latest-ev-push-727-million-bet-half.html) 8. [Ad Hoc News (boerse-global.de), Thyssenkrupp Rises as Japanese Bidders Circle TK Elevator's European Arm, 6 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/unternehmensnachrichten/thyssenkrupp-rises-as-japanese-bidders-circle-tk-elevator-s-european-arm/70245037) --- ABB为三菱电机断路器业务出价1.4倍销售额,四天前富士康买汽车零部件仅出0.37倍 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/abb-values-mitsubishi-electric-s-breakers-at-1-4x-sales-four-days-after-foxconn-s-0-37x-for-its-car-parts/zh-CN