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title: "Actelis四月遭纳斯达克摘牌 如今市值仅为账上现金的四分之一"
description: "被纳斯达克摘牌六个月后，Actelis股价在5美分附近徘徊，市值约140万美元，而公司持有的现金为580万美元。10月15日，公司首席财务官将手握业绩反弹与已增至三倍的股本，赴曼哈顿作重新上市推介。"
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-07T21:37:30.257Z
modified: 2026-10-07T21:37:30.257Z
canonical: https://theinference.org/article/actelis-was-thrown-off-nasdaq-in-april-its-market-value-is-now-a-quarter-of-its-cash/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "Microcaps, Nasdaq, Networking, Stocks"
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# Actelis四月遭纳斯达克摘牌 如今市值仅为账上现金的四分之一

> 被纳斯达克摘牌六个月后，Actelis股价在5美分附近徘徊，市值约140万美元，而公司持有的现金为580万美元。10月15日，公司首席财务官将手握业绩反弹与已增至三倍的股本，赴曼哈顿作重新上市推介。

## 曼哈顿路演：推销一家市值不及账上现金的公司

10月15日，[Actelis Networks](https://theinference.org/markets/companies/actelis-networks)副首席执行官兼首席财务官约阿夫·埃弗龙将在纽约文华东方酒店登台，在ThinkEquity投资会议上推介公司：[既有下午3点的发言时段和网络直播，也有全天与投资者的一对一会面](https://www.stocktitan.net/news/ASNS/) [1]。他要推介的这家公司最近在OTCQB市场收于0.05美元，市值约140万美元 [1]。截至6月30日，公司持有现金及受限现金580万美元 [2]。市场对整个业务的定价，大约只有其银行账户余额的四分之一。

## 从纳斯达克到5美分

由于股价未达到纳斯达克的最低股价要求，公司提交的合规方案也未获接纳，[纳斯达克听证小组于今年4月下令将其退市](https://www.msn.com/en-us/money/top-stories/asns-stock-plunges-to-all-time-low-after-company-gets-hit-with-nasdaq-delisting-notice/ar-AA20wmKP) [3]。消息落地当天，该股跌逾70%，创历史新低。4月10日股票停牌，4月24日起在OTCQB市场恢复交易 [3][1]。Actelis用微型股公司的老办法维持流动性：[上半年以市价增发（at-the-market）方式募资730万美元](https://www.nasdaq.com/press-release/actelis-networks-reports-second-quarter-2026-financial-results-and-provides-business)，将已发行股份从去年年底的810万股推高至6月底的2580万股，股本增至原先的三倍，100万美元的回购只是稍稍缓和了这一增势 [2]。

## 反弹是真的，但幅度有限

[二季度营收为110万美元，同比增长20%](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/actelis-networks-reports-second-quarter-201900492.html)；毛利率达到51%，上年同期为32%；净亏损从190万美元收窄至140万美元 [2]。成本削减举措的目标是年化节省约100万美元 [2]。联邦需求的故事是真金白银：五角大楼2026财年的C5ISR（指挥、控制、通信、计算机、网络、情报、监视与侦察）预算申请为427亿美元，增长11.4% [1]；Actelis还宣称，在一项空军试点中，公司方案相比卫星和5G替代方案可节省逾85%的成本 [4]。但2024年二季度340万美元的营收只是单季表现，并不代表常态水平；[2024年一季度仅录得70万美元，四季度为110万美元](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001141284) [5]。2026年一季度营收为96万美元，同比增长33% [1]。

*Chart: **二季度营收反弹至110万美元，约为2024年高点的三分之一** Actelis 2024年一季度至2026年二季度的季度营收走势：2024年高点超过300万美元，随后跌破100万美元，近两个季度反弹至110万美元。*

*季度营收，单位为百万美元，按日历季度计。2024年一季度至2025年四季度数据来自SEC披露文件；2026年一季度（95.8万美元，为公司一季报所披露）与二季度数据来自2026年各季度财报。 [1][2][5]*

## 反向拆股是最容易的一步

股东已在4月预先批准了一项10股并1股至25股并1股的反向拆股方案，董事会可在一年内随时执行 [2][6]。以0.05美元的现价计算，最高的25股并1股对应1.25美元，最低的10股并1股也有50美分。真正的硬约束是股份供给。公司7月1日修订了股权融资额度（equity line），上限提高至3000万美元 [2]；但以5美分的股价计，足额提取3000万美元所需发行的股份，将达到Actelis获准发行股数的20倍，而2840万股的流通股距3000万股的授权上限已只有一步之遥 [1][2]。这场赛跑只有一组选手：若反向拆股换回纳斯达克上市地位及随之而来的机构准入，赢家是股东；若额度抢在前面以5美分售股，为自救埋单的同样是这批股东。

## 毛利率的宽度，只相当于一个客户

51%的毛利率是两年来最高水平 [2][5]，公司将其归功于软件与服务组合的改善 [2]。单是一笔85万美元的运营商续约，就贡献了当季约四分之三的营收 [2]；而在2024年末基数坍塌之前，这条毛利率线一度高达68.6% [5]。收入组合能推高这个数字，也能带走它。

*Chart: **51%的毛利率创两年新高，仍低于2024年的68.6%** Actelis 2024年一季度至2026年二季度的季度毛利率走势：2024年末冲上68.6%的高点，2026年一季度探底25%，二季度跳升至51%。*

*季度毛利率，以占营收的百分比计，按日历季度计。2024年一季度至2025年四季度数据来自SEC披露文件；2026年一季度与二季度数据（分别为25%和51%，按公司披露）来自2026年各季度财报。 [1][2][5]*

## 三个有时限的指标决定这场赛跑

接下来要盯住三个信号：一是2027年4月授权到期之前，是否会出现触发反向拆股的8-K文件；二是下一份10-Q季报披露的股份数量，距离3000万股的上限还有多少空间；三是埃弗龙离开曼哈顿时，有没有带回机构投资者的兴趣。重新上市不过是走流程；市值能否高过账上现金，靠的可不是流程。

## Takeaway

遭纳斯达克退市后，Actelis市值仅相当于现金价值的四分之一；股本已增至三倍，叠加依靠单一客户撑起的毛利率反弹，10月15日的重新上市推介将成为一场针对股权稀释的公投，而非一道文书程序。

## Sources

1. [StockTitan, ACTELIS NETWORKS (ASNS) Stock News & Updates, accessed 7 October 2026](https://www.stocktitan.net/news/ASNS/)
2. [Yahoo Finance (GlobeNewswire), Actelis Networks Reports Second Quarter 2026 Financial Results and Provides Business Update, 13 August 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/actelis-networks-reports-second-quarter-201900492.html)
3. [Stocktwits via MSN (Arnab Paul), ASNS stock plunges to all-time low after company gets hit with Nasdaq delisting notice, April 2026](https://www.msn.com/en-us/money/top-stocks/asns-stock-plunges-to-all-time-low-after-company-gets-hit-with-nasdaq-delisting-notice/ar-AA20wmKP)
4. [Actelis Networks, In The News press archive, accessed 7 October 2026](https://actelis.com/category/in-the-news/)
5. [Actelis Networks, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 7 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001141284)
6. [Nasdaq (GlobeNewswire), Actelis Networks Reports Second Quarter 2026 Financial Results and Provides Business Update, 13 August 2026](https://www.nasdaq.com/press-release/actelis-networks-reports-second-quarter-2026-financial-results-and-provides-business)


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Actelis四月遭纳斯达克摘牌 如今市值仅为账上现金的四分之一 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/actelis-was-thrown-off-nasdaq-in-april-its-market-value-is-now-a-quarter-of-its-cash/zh-CN