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title: "AEPとアマゾン支援のX-energy、96万キロワット原発計画で合意したのは「調査」のみ 今週、IPOロックアップ解除"
description: "AEPとX-energyが合意したのは、インディアナ州の閉鎖済み石炭火力発電所の跡地で96万キロワット分の評価のみ。アマゾンの開発資金はマイルストーン(段階達成)型で、電力購入は「意向」の表明にとどまる。XEに課されたIPO後180日のロックアップは今週解除され、流通する4400万株の背後には約3億4800万株分のロックアップ対象株が控える。"
publisher: "The Inference"
section: "Energy"
published: 2026-10-19T19:21:23.029Z
modified: 2026-10-19T19:21:23.029Z
canonical: https://theinference.org/article/aep-and-amazon-backed-x-energy-agreed-only-to-study-a-960-megawatt-nuclear-site-the-lockup-lifts-this-week/ja
language: ja
keywords: "Nuclear, SMRs, Amazon, Utilities, Stocks"
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# AEPとアマゾン支援のX-energy、96万キロワット原発計画で合意したのは「調査」のみ 今週、IPOロックアップ解除

> AEPとX-energyが合意したのは、インディアナ州の閉鎖済み石炭火力発電所の跡地で96万キロワット分の評価のみ。アマゾンの開発資金はマイルストーン(段階達成)型で、電力購入は「意向」の表明にとどまる。XEに課されたIPO後180日のロックアップは今週解除され、流通する4400万株の背後には約3億4800万株分のロックアップ対象株が控える。

## 96万キロワットの見出しに、1%高の朝

今朝、オハイオ州に本拠を置く電力会社[アメリカン・エレクトリック・パワー](https://theinference.org/markets/companies/american-electric-power)(ナスダック:AEP)と、[アマゾン](https://theinference.org/markets/companies/amazon)が支援する小型原子炉開発企業[X-energy](https://theinference.org/markets/companies/x-energy)(ナスダック:XE)は、インディアナ州サリバン郡の閉鎖済み石炭火力「ブリード」発電所で、X-energyの出力8万キロワットの「Xe-100」炉12基の建設可能性を評価する[共同開発契約を発表した](https://www.aep.com/news/stories/view/12330/)。合計出力96万キロワットの計画だ[1][5]。今朝の報道は[XE株がなぜ急騰しているのか](https://www.investing.com/news/stock-market-news/why-is-x-energy-stock-surging-today-93CH-4957528)と論じた[2]。急騰はしていない。XE株は金曜の終値10.36ドルから約1%上がっただけだった[2][9]。

## 調印が実際に約束するもの

契約が対象とするのは建設の実現可能性の検討だ。AEPによれば、計画が最終投資決定(FID)を経ない限り、何も建設されない[1]。アマゾンは[長期契約で電力を購入する](https://www.powermag.com/aep-x-energy-eye-960-mw-nuclear-plant-at-retired-indiana-coal-site-backed-by-amazon/)「意向」を示すにとどまり、開発資金の拠出はマイルストーン型だ。総事業費、契約価格と契約期間、出資構造、そして投資決定の日付を、当事者は一切開示していない[3]。同計画は、2039年までに米国で500万キロワット超の原子力発電を目指すアマゾンとX-energyのプログラムでは、ワシントン州の電力会社エナジー・ノースウエストとの「カスケード」に続く2件目となる[3][4]。

## 流通する1株の背後に、ロックアップ8株

その計算は[4月の目論見書](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2088896/000110465926049515/tm2527015-22_424b4.htm)に記されている。XEは4月23日、公開価格を1株23ドルに設定し、A種株式4425万4659株を売り出した。募集完了時点で発行済みA種株式は2億7340万株。このほかに、1対1で引き換え可能なユニットとセットのB種株式1億1890万株があった[7]。市場で売買できるのはIPOで売り出したその4400万株だけで、その1株の背後には180日間のロックアップがかかった株式がほぼ8株ずつ控える[7]。ロックアップの解除は今週だ。

アマゾンの持株会社はそのうちユニット6580万個を保有し、IPO前の普通ユニットの27.8%に相当する。筆頭投資家にして開発資金の出し手、さらには電力の購入予定者——3つの役割が一つのテーブルを囲む[4][7]。

## 72%安、浮動株の17.5%が売り建て

金曜終値は上場来高値の37.10ドルから約72%下落し、上場来安値の10.07ドルからは約3%高い水準にある。[浮動株の17.5%が売り建て](https://www.ainvest.com/news/energy-tests-post-ipo-floor-10-chart-runs-support-2610/)られており、証券会社のパイパー・サンドラーは目標株価を9ドルとしている[6]。

*Chart: **XE株の往復——23ドルのIPO価格、37.10ドルの高値、そして安値すぐ上の10.36ドルの終値** XE株価の4つの節目を棒グラフにしたもの。IPO価格23ドル、上場来高値37.10ドル、金曜終値10.36ドル、上場来安値10.07ドルで、終値は安値のすぐ上にある*

*1株当たり価格(米ドル)。IPO価格は2026年4月の目論見書、高値・安値・終値はAinvestデータとStockTitanによる。金曜終値は2026年10月16日のもの [6][7][9]*

*Chart: **XE株、流通する1株に対しロックアップ内に約8株** XEの株式構成を棒グラフにしたもの。IPO前のA種株式2億2920万株とA種に交換可能なユニット1億1890万個はいずれもロックアップ中で、流通しているのはIPO売出し株の4425万株のみ*

*A種株式換算の株数(百万株単位)。X-energyの2026年4月IPO目論見書による。IPO前A種株式は発行済み2億7340万株から売出し分4425万株を差し引いたもの [7]*

## 強気論は本物、それでも72%安

長期の強気論には実体がある。米国内での最初の導入予定案件である化学大手ダウのテキサス州シードリフト(Seadrift)拠点は、米原子力規制委員会(NRC)による建設許可の審査の最終段階にある[3]。X-energyは[年央時点で無借金のまま流動性19億ドルを保有](https://www.stocktitan.net/news/XE/)しており、[約1150万キロワットのパイプライン](https://theinference.org/article/x-energy-s-fuel-plant-feeds-11-reactors-its-order-book-runs-to-144)を抱える[9]。

発電開始は2030年代前半を目標とし、直近12か月の営業キャッシュフローは約マイナス2億5300万ドルだった[6]。時価総額42億ドルから現金11億ドルを差し引けば、原子炉事業は約32億ドルで評価される計算になる[6]。会社全体の評価額は4月の上場時に119億ドルだったが、現在は約41億ドルにある[8]。

## 行方を分ける3つの日付

鍵を握るのは3つの日付だ。上場来安値の10.07ドルを睨んで迎えるロックアップ解除、2027年初頭に見込まれるシードリフトの建設許可の決定、そして11月中旬の第3四半期決算[6]。今回の発表で、インディアナ州原発の電力が確約された部分はない。買うのは実現可能性の検討にとどまり、発表のタイミングは上場前株主が売却できるようになる直前だった。

## Takeaway

AEPとX-energyの合意がもたらすのは実現可能性の調査で、電力ではない。価格も買電契約も投資決定の日付もない。合意は、約3億4800万株分のXEのロックアップ対象株にかかるIPO後180日の売却制限が解除される数日前に出てきた。

## Sources

1. [American Electric Power, "AEP Partners with Amazon and X-energy to Explore Advanced Nuclear Energy in Indiana," 19 October 2026](https://www.aep.com/news/stories/view/12330/)
2. [Investing.com, "Why is X Energy stock surging today?", 19 October 2026](https://www.investing.com/news/stock-market-news/why-is-x-energy-stock-surging-today-93CH-4957528)
3. [POWER Magazine, "AEP, X-energy Eye 960-MW Nuclear Plant at Retired Indiana Coal Site, Backed by Amazon," 19 October 2026](https://www.powermag.com/aep-x-energy-eye-960-mw-nuclear-plant-at-retired-indiana-coal-site-backed-by-amazon/)
4. [Amazon, "Amazon invests in nuclear energy project targeting nearly 1 gigawatt of carbon-free energy for Indiana," 19 October 2026](https://www.aboutamazon.com/news/sustainability/amazon-nuclear-energy-indiana-x-energy-aep)
5. [StockTitan, "AEP Partners with Amazon and X-energy to Explore Advanced Nuclear Energy in Indiana," 19 October 2026](https://www.stocktitan.net/news/XE/aep-partners-with-amazon-and-x-energy-to-explore-advanced-nuclear-mxbpni218ifm.html)
6. [Ainvest, "X-Energy Tests Its Post-IPO Floor Near $10 - Below It, the Chart Runs Out of Support," October 2026](https://www.ainvest.com/news/energy-tests-post-ipo-floor-10-chart-runs-support-2610/)
7. [X-Energy, Inc., Form 424B4 IPO prospectus, SEC EDGAR, dated 23 April 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2088896/000110465926049515/tm2527015-22_424b4.htm)
8. [DatacenterDynamics, "Amazon and AEP to explore deployment of up to 960MW of X-energy SMRs in Indiana," 19 October 2026](https://www.datacenterdynamics.com/en/news/amazon-and-aep-to-explore-deployment-of-up-to-960mw-of-x-energy-smrs-in-indiana/)
9. [StockTitan, X-Energy (XE) stock news and Q2 2026 results feed, accessed 19 October 2026](https://www.stocktitan.net/news/XE/)


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AEPとアマゾン支援のX-energy、96万キロワット原発計画で合意したのは「調査」のみ 今週、IPOロックアップ解除 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/aep-and-amazon-backed-x-energy-agreed-only-to-study-a-960-megawatt-nuclear-site-the-lockup-lifts-this-week/ja