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title: "エアロヴィロメント株、年初来43%安 過去最高の受注残15億ドル、陸軍レーザー4億6480万ドル受注も信認不足が重し"
description: "AVAVの終値は10月7日、138.45ドル。年初来43%安で、時価総額は71億6000万ドル。今週つけた安値135.20ドルをかろうじて上回る水準だ。決算訂正(リステート)や内部統制の重要な脆弱性の開示、宇宙軍との17億ドル契約の打ち切り——これらが過去最高の受注残の重みを上回っている。株価は需要ではなく、信認で値付けられている。"
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-07T21:36:19.137Z
modified: 2026-10-07T21:36:19.137Z
canonical: https://theinference.org/article/aerovironment-is-down-43-despite-a-record-1-5-billion-backlog-and-a-464-8-million-army-laser-win/ja
language: ja
keywords: "AeroVironment, Defense, Stocks, Restatement, Space Force"
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# エアロヴィロメント株、年初来43%安 過去最高の受注残15億ドル、陸軍レーザー4億6480万ドル受注も信認不足が重し

> AVAVの終値は10月7日、138.45ドル。年初来43%安で、時価総額は71億6000万ドル。今週つけた安値135.20ドルをかろうじて上回る水準だ。決算訂正(リステート)や内部統制の重要な脆弱性の開示、宇宙軍との17億ドル契約の打ち切り——これらが過去最高の受注残の重みを上回っている。株価は需要ではなく、信認で値付けられている。

## 静かなニュースルーム、騒がしい株価

[エアロヴィロメント](https://theinference.org/markets/companies/aerovironment)のニュースルームは、[9月9日の決算発表](https://www.avinc.com/news/)を最後に沈黙している[1]。株価のほうは静かではない。AVAVは今週、52週安値の135.20ドルをつけ、10月7日は138.45ドルで終えた。年初来43%安、高値417.86ドルから3分の2下げた水準で、時価総額は71億6000万ドル[2]。問われているのは、同社が仕事を取れているかどうかではない。決算書類を信じる投資家がいるかどうかだ。

## 需要の台帳

8月20日以降、発表は重なる。AVイーグルを通じたギリシャでの産業合弁、1億ドルを投じる南カリフォルニアのキャンパス、徘徊型弾薬(ロイタリング・マニュション)スイッチブレード600の陸軍向け5100万ドル発注、米航空宇宙局(NASA)の火星ミッション「スカイフォール」向けの自律ヘリコプター3機、そしてLOCUST初の国際受注だ[1]。目玉は9月2日に届いた。JLTVに搭載する30キロワット級のLOCUST X3レーザー数十基を配備する、米陸軍の4億6480万ドル発注である。同社はこれを[指向性エネルギー兵器では米国初の量産契約](https://www.nasdaq.com/press-release/avs-locustr-selected-nearly-500-million-army-counter-uas-contract-enduring-high)と位置づける[3]。

![晴天の空を飛ぶ徘徊型弾薬スイッチブレード300](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/51547b54a4b0e2ba.jpg)

*訓練でスイッチブレード300を放つ米海兵隊員。陸軍が8月に発注したのは、より大型のスイッチブレード600だった。 (Lance Cpl. Tyler Forti / US Marine Corps)*

[8月1日に終了した会計年度第1四半期は売上高4億8050万ドルと過去最高](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/aerovironment-announces-fiscal-2027-first-201000397.html)で、6%増えた。資金手当済みの受注残も15億ドルと過去最高で、37%増えた[4]。当四半期の受注額は7億ドル、受注倍率(ブック・トー・ビル)は1.4倍[4][5]。

*Chart: **売上高は2025年半ばに水準を引き上げ、以降は4億800万~6億4200万ドルで推移** エアロヴィロメントの四半期別売上高の折れ線グラフ。2025年半ばまでは1億7000万~2億7500万ドル程度で推移し、その後は4億800万~6億4200万ドルの水準に乗り換えた。最後の点は2026年8月1日締め四半期の4億8050万ドル。*

*米証券取引委員会(SEC)提出資料に基づく、暦年四半期ベースの売上高。最後の点は2026年8月1日に終了した会計年度第1四半期で、9月9日に会計年度第1四半期としては過去最高の4億8050万ドルと発表された。暦年四半期のピークは2026年1~3月期につけた。 [12]*

## 信認の台帳

もう一つの台帳の持ち主は米証券取引委員会(SEC)だ。[6月22日提出の書類](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1368622/000110465926076140/avav-20260616x8k.htm)は、1月31日締め四半期の決算を訂正した。宇宙部門ののれん減損の算定で、買収で承継した繰延税金に配分されていたのれんが盛り込まれておらず、営業損失を8940万ドル、純損失を8730万ドル、それぞれ過少計上していたためだ[6]。引き金となったのは、[米宇宙軍が総額約17億ドルとみられるSCARアンテナ契約を都合により解除した](https://spacenews.com/space-force-officially-terminates-aerovironment-contract-for-satellite-control-antennas/)ことだった[7]。同じ書類は、内部統制に新たに判明した重要な脆弱性も開示している。証券集団訴訟では、同プログラムをめぐる経営陣の発言内容が今、標的になっている[6][8]。

2026会計年度は、2億4100万ドルののれん減損を計上し、純損失2億6500万ドルで幕を閉じた[4]。その周辺でガバナンスも揺れた。アーリントン・キャピタルの推薦で取締役に就任していた2人は6月17日にそろって辞任し、監査委員会メンバーのスティーブン・ペイジ氏も9月、任期満了で退任した。提出書類はいずれも意見の不一致はなかったとしている[6][9]。

## 反論：決算がきれいな企業の方が大きく下げた

[クレイトスは年初来45%下落した](https://247wallst.com/investing/2026/10/07/aerovironment-is-now-down-43-this-year-is-it-time-to-sell-this-dropping-drone-stock/)。決算訂正も訴訟もない会社だ[2]。レッドキャットは23%安[2]。ドローンETF「JEDI」は0.9%高にとどまる一方、S&P500指数連動ETF「SPY」は14%高と伸びている[2]。

*Chart: **決算がきれいな銘柄の方が大きく下げた：ドローン株の評価切り下げは一社の決算訂正を超えて広がる** 年初来株価変化率の縦棒グラフ。クレイトス45%安、エアロヴィロメント43%安、レッドキャット23%安、JEDI(ドローンETF)0.9%高、SPY14%高。*

*24/7 Wall St.の報道に基づく、2026年10月7日時点の年初来株価変化率。5銘柄とも同一の単位・期間で比較している。 [2]*

評価の切り下げは業界全体に及んでいる。訴訟と、未解決のままの内部統制の重要な脆弱性を上積みしているのはAVAVだけだ。この株価の割引が業界要因によるものか、会社固有の打撃によるものかを切り分けた情報源はない。二つの台帳は、同時に値引きされている。

## 評決はこれから

この溝の値付けを決めるのは三つの日付だ。10月15日締切りの[SCARホワイトペーパー](https://www.msn.com/en-us/news/other/space-force-opens-17b-satellite-control-bid-after-custom-antenna-program-fails/ar-AA2dds0D)、12月上旬の会計年度第2四半期決算、そして2027年初頭に見込まれる試作機の設置をめぐる発注[10]。エアロヴィロメントは、設計を刷新したBADGERアンテナで商用条件によりSCARに再入札するとしている[10]。[昨年度の第2四半期決算は12月9日に発表された](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1368622/000110465925119660/avav-20251209x8k.htm) [11]。その間には、より時間のかかる試練が続く。集団訴訟の決着、内部統制の是正、そしてLOCUSTの納入が4億6480万ドルの受注を売上高へと変えていく。受注残はドルで数える。値引きは信認で数える。

## Takeaway

エアロヴィロメントの43%下落は、需要の話ではない。資金手当済みの受注残は15億ドルと過去最高で、米陸軍もこのほど同社のレーザーに4億6480万ドルの支出を決めた。これは信認の話だ。決算訂正された四半期、未解決のままの内部統制の重要な脆弱性、打ち切られた17億ドルの宇宙軍契約——。この開きは、10月15日のSCAR入札、12月の会計年度第2四半期決算、2027年初めのアンテナ契約の選定で再値付けされる。

## Sources

1. [AeroVironment newsroom, Browse News + Insights, accessed 7 October 2026](https://www.avinc.com/news/)
2. [24/7 Wall St, AeroVironment Is Now Down 43% This Year. Is It Time to Sell This Dropping Drone Stock?, 7 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/07/aerovironment-is-now-down-43-this-year-is-it-time-to-sell-this-dropping-drone-stock/)
3. [Business Wire via Nasdaq, AV's LOCUST Selected for Nearly $500 million Army Counter-UAS Contract for E-HEL, 2 September 2026](https://www.nasdaq.com/press-release/avs-locustr-selected-nearly-500-million-army-counter-uas-contract-enduring-high)
4. [Business Wire via Yahoo Finance, AeroVironment Announces Fiscal 2027 First Quarter Results, 9 September 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/aerovironment-announces-fiscal-2027-first-201000397.html)
5. [Pulse 2.0, AeroVironment: Q1 Revenue Hits Record $480.5 Million As Funded Backlog Reaches $1.5 Billion, 11 September 2026](https://pulse2.com/aerovironment-q1-revenue-hits-record-480-5-million-as-funded-backlog-reaches-1-5-billion/)
6. [SEC Form 8-K, AeroVironment Items 4.02 and 5.02 (restatement, material weakness, director resignations), filed 22 June 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1368622/000110465926076140/avav-20260616x8k.htm)
7. [SpaceNews, Space Force officially terminates AeroVironment contract for satellite control antennas, 11 March 2026](https://spacenews.com/space-force-officially-terminates-aerovironment-contract-for-satellite-control-antennas/)
8. [Simply Wall St via Yahoo Finance, AeroVironment (AVAV) Faces Lawsuits And Restates Earnings Over $89 Million Error, 24 June 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/aerovironment-avav-faces-lawsuits-restates-141250749.html)
9. [SEC Form 8-K, AeroVironment Items 5.02, 7.01, 9.01 (Stephen Page retirement), filed 29 July 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1368622/000110465926087871/tm2621437d1_8k.htm)
10. [Tech Times via MSN, Space Force opens $1.7B satellite control bid after custom antenna program fails, 29 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/space-force-opens-17b-satellite-control-bid-after-custom-antenna-program-fails/ar-AA2dds0D)
11. [SEC Form 8-K, AeroVironment Item 2.02 (fiscal 2026 second quarter results, period ended 1 November 2025), 9 December 2025](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1368622/000110465925119660/avav-20251209x8k.htm)
12. [AeroVironment, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 7 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001368622)


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エアロヴィロメント株、年初来43%安 過去最高の受注残15億ドル、陸軍レーザー4億6480万ドル受注も信認不足が重し — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/aerovironment-is-down-43-despite-a-record-1-5-billion-backlog-and-a-464-8-million-army-laser-win/ja