--- title: "在手订单创15亿美元纪录，再获陆军4.648亿美元激光大单，航空环境股价年内仍跌43%" description: "AVAV 10月7日收报138.45美元，年内累计下跌43%，市值71.6亿美元，仅略高于本周触及的135.20美元低点。财报重述、已披露的内控重大缺陷，加上被终止的17亿美元太空军合同，压过了创纪录的在手订单——这只股票如今交易的是信任，而非需求。" publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-07T21:36:19.137Z modified: 2026-10-07T21:36:19.137Z canonical: https://theinference.org/article/aerovironment-is-down-43-despite-a-record-1-5-billion-backlog-and-a-464-8-million-army-laser-win/zh-CN language: zh-CN keywords: "AeroVironment, Defense, Stocks, Restatement, Space Force" --- # 在手订单创15亿美元纪录，再获陆军4.648亿美元激光大单，航空环境股价年内仍跌43% > AVAV 10月7日收报138.45美元，年内累计下跌43%，市值71.6亿美元，仅略高于本周触及的135.20美元低点。财报重述、已披露的内控重大缺陷，加上被终止的17亿美元太空军合同，压过了创纪录的在手订单——这只股票如今交易的是信任，而非需求。 ## 新闻室静悄悄，股价闹哄哄 [航空环境公司](https://theinference.org/markets/companies/aerovironment)的新闻室自[9月9日发布财报](https://www.avinc.com/news/)以来再无动静[1]。股价却并不平静。本周，AVAV一度触及135.20美元的52周低点，10月7日收于138.45美元，年内累计下跌43%，较417.86美元的高点跌去三分之二，市值71.6亿美元[2]。问题不在于这家公司能否拿到订单，而在于还有没有人相信它披露的文件。 ## 需求这本账 自8月20日以来，公司公告接连不断：通过AV Eagle在希腊设立产业合资企业、投资1亿美元建设南加州园区、拿下5100万美元的“弹簧刀600”巡飞弹陆军订单、为美国国家航空航天局（NASA）“SkyFall”火星任务提供三架自主直升机，以及获得首个LOCUST国际订单[1]。重头戏在9月2日落地：陆军出资4.648亿美元，在联合轻型战术车上列装数十套30千瓦LOCUST X3激光器，航空环境称之为[美国定向能武器的首份生产合同](https://www.nasdaq.com/press-release/avs-locustr-selected-nearly-500-million-army-counter-uas-contract-enduring-high)[3]。 ![晴朗蓝天背景下飞行中的“弹簧刀300”巡飞弹](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/51547b54a4b0e2ba.jpg) *海军陆战队在训练中发射“弹簧刀300”巡飞弹。陆军8月订购的是更大的“弹簧刀600”。 (Lance Cpl. Tyler Forti / US Marine Corps)* [截至8月1日的第一财季营收创纪录，达4.805亿美元](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/aerovironment-announces-fiscal-2027-first-201000397.html)，同比增长6%；已注资在手订单同样创纪录，达15亿美元，同比增长37%[4]。当季签约订单7亿美元，订单出货比（book-to-bill）为1.4[4][5]。 *Chart: **季度营收于2025年年中跃上新台阶，此后一直运行在4.08亿至6.42亿美元区间** 航空环境季度营收折线图：2025年年中之前每季度大致在1.7亿至2.75亿美元，此后升至4.08亿至6.42亿美元区间，截至2026年8月1日当季为4.805亿美元。* *按自然季度列示的营收，数据来自航空环境向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件。最后一个数据点是截至2026年8月1日的2027财年第一季度，于9月9日发布，4.805亿美元的第一财季营收创下历史同期新高；按自然季度计，营收峰值出现在2026年二季度。 [12]* ## 信任这本账 另一本账，记在美国证券交易委员会（SEC）手里。[6月22日提交的一份文件](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1368622/000110465926076140/avav-20260616x8k.htm)对截至1月31日季度的业绩作出重述：营业亏损少计8940万美元，净亏损少计8730万美元，原因是太空业务部门测算商誉减值时，漏掉了由所收购递延税项分摊而来的商誉[6]。导火索则是[美国太空军以“便利终止”（termination for convenience）方式终止了金额约17亿美元的SCAR天线合同](https://spacenews.com/space-force-officially-terminates-aerovironment-contract-for-satellite-control-antennas/)[7]。同一份文件还披露了一项新发现的内控重大缺陷；而眼下的证券集体诉讼，瞄准的正是公司高管围绕该项目所作的表态[6][8]。 2026财年以净亏损2.65亿美元收官，商誉减值达2.41亿美元[4]。治理层也随之动荡：两名由Arlington Capital提名进入董事会的董事于6月17日辞职，审计委员会成员斯蒂芬·佩奇（Stephen Page）9月任期届满卸任；相关文件均表示不存在分歧[6][9]。 ## 辩护理由：账目干净的公司跌得更惨 [克拉托斯（Kratos）今年下跌45%](https://247wallst.com/investing/2026/10/07/aerovironment-is-now-down-43-this-year-is-it-time-to-sell-this-dropping-drone-stock/)，既没有财报重述，也没有官司在身[2]。红猫控股（Red Cat）下跌23%[2]。JEDI无人机ETF微涨0.9%，同期SPY上涨14%[2]。 *Chart: **账目干净的公司跌得更惨：无人机板块估值下修并非一纸重述所致** 年初至今股价涨跌幅柱状图：克拉托斯下跌45%、航空环境下跌43%、红猫控股下跌23%、JEDI无人机ETF上涨0.9%、SPY上涨14%。* *截至2026年10月7日的年初至今股价涨跌幅，数据来自24/7 Wall St.，五个标的采用同一计量单位和同一统计区间。 [2]* 这轮估值下修是全板块性的，只有AVAV在此之上又叠加了诉讼和一项尚未消除的内控重大缺陷。没有任何来源能把这笔折价拆分成板块冲击与公司自身损伤两部分；两本账正在同时被减记。 ## 静待宣判 为这一缺口定价的，是三个日子：[10月15日截止提交的SCAR白皮书](https://www.msn.com/en-us/news/other/space-force-opens-17b-satellite-control-bid-after-custom-antenna-program-fails/ar-AA2dds0D)、12月初公布的第二财季财报，以及预计2027年初授出的原型安装合同[10]。航空环境表示，将携重新设计的BADGER天线、按商业条款重新竞标SCAR[10]。[去年的第二财季财报于12月9日发布](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1368622/000110465925119660/avav-20251209x8k.htm)[11]。夹在这三个日子之间的，是几项进度更慢的考验：证券集体诉讼的了结、内控缺陷的整改，以及让4.648亿美元合同转化为收入的LOCUST激光器交付。在手订单以美元计。这笔折价，以信誉计。 ## Takeaway 航空环境（AeroVironment）43%的跌幅，讲的不是需求：已注资在手订单（funded backlog）创15亿美元纪录，陆军也刚为其激光系统投入4.648亿美元。讲的是信誉：一个季度的财报重述、一项尚未整改的内控重大缺陷，还有一份被终止的17亿美元太空军合同。估值缺口将随三个节点重新定价：10月15日的SCAR投标、12月的第二财季财报，以及2027年初的天线合同授予。 ## Sources 1. [AeroVironment newsroom, Browse News + Insights, accessed 7 October 2026](https://www.avinc.com/news/) 2. [24/7 Wall St, AeroVironment Is Now Down 43% This Year. Is It Time to Sell This Dropping Drone Stock?, 7 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/07/aerovironment-is-now-down-43-this-year-is-it-time-to-sell-this-dropping-drone-stock/) 3. [Business Wire via Nasdaq, AV's LOCUST Selected for Nearly $500 million Army Counter-UAS Contract for E-HEL, 2 September 2026](https://www.nasdaq.com/press-release/avs-locustr-selected-nearly-500-million-army-counter-uas-contract-enduring-high) 4. [Business Wire via Yahoo Finance, AeroVironment Announces Fiscal 2027 First Quarter Results, 9 September 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/aerovironment-announces-fiscal-2027-first-201000397.html) 5. [Pulse 2.0, AeroVironment: Q1 Revenue Hits Record $480.5 Million As Funded Backlog Reaches $1.5 Billion, 11 September 2026](https://pulse2.com/aerovironment-q1-revenue-hits-record-480-5-million-as-funded-backlog-reaches-1-5-billion/) 6. [SEC Form 8-K, AeroVironment Items 4.02 and 5.02 (restatement, material weakness, director resignations), filed 22 June 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1368622/000110465926076140/avav-20260616x8k.htm) 7. [SpaceNews, Space Force officially terminates AeroVironment contract for satellite control antennas, 11 March 2026](https://spacenews.com/space-force-officially-terminates-aerovironment-contract-for-satellite-control-antennas/) 8. [Simply Wall St via Yahoo Finance, AeroVironment (AVAV) Faces Lawsuits And Restates Earnings Over $89 Million Error, 24 June 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/aerovironment-avav-faces-lawsuits-restates-141250749.html) 9. [SEC Form 8-K, AeroVironment Items 5.02, 7.01, 9.01 (Stephen Page retirement), filed 29 July 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1368622/000110465926087871/tm2621437d1_8k.htm) 10. [Tech Times via MSN, Space Force opens $1.7B satellite control bid after custom antenna program fails, 29 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/space-force-opens-17b-satellite-control-bid-after-custom-antenna-program-fails/ar-AA2dds0D) 11. [SEC Form 8-K, AeroVironment Item 2.02 (fiscal 2026 second quarter results, period ended 1 November 2025), 9 December 2025](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1368622/000110465925119660/avav-20251209x8k.htm) 12. [AeroVironment, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 7 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001368622) --- 在手订单创15亿美元纪录，再获陆军4.648亿美元激光大单，航空环境股价年内仍跌43% — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/aerovironment-is-down-43-despite-a-record-1-5-billion-backlog-and-a-464-8-million-army-laser-win/zh-CN