---
title: "AI向け光ファイバー価格、25年の5倍も コーニングCEO「利益の主役は価格ではない」"
description: "トレンドフォース（TrendForce）は、2028年まで続く供給不足を背景に、AI向け光ファイバー価格が今年は2025年水準の平均5倍超に達すると予測する。コーニングの決算発表は1週間後に迫る。だがウェンデル・ウィークスCEO自身、価格は同社が利益を上げる手法ではないと言う。つまりPER61.7倍の株価が買っているのは、売り手本人が割り引いた物語だ。"
publisher: "The Inference"
section: "Data Center"
published: 2026-10-21T18:09:11.624Z
modified: 2026-10-21T18:09:11.624Z
canonical: https://theinference.org/article/ai-fiber-prices-may-run-5-times-2025-levels-but-corning-s-ceo-says-price-is-not-the-profit-story/ja
language: ja
keywords: "Corning, Fiber Optics, AI Infrastructure, Earnings, Analyst Targets"
---

# AI向け光ファイバー価格、25年の5倍も コーニングCEO「利益の主役は価格ではない」

> トレンドフォース（TrendForce）は、2028年まで続く供給不足を背景に、AI向け光ファイバー価格が今年は2025年水準の平均5倍超に達すると予測する。コーニングの決算発表は1週間後に迫る。だがウェンデル・ウィークスCEO自身、価格は同社が利益を上げる手法ではないと言う。つまりPER61.7倍の株価が買っているのは、売り手本人が割り引いた物語だ。

トレンドフォースは現在、AIグレードの光ファイバー価格が今年は平均で2025年水準の5倍超になると[予測している](https://longbridge.com/en/news/302313442)。その根拠は、1億8000万ファイバー・キロメートルの供給不足、92％の設備稼働率、そして工場を1つ増やすのに18～24カ月かかるという事情だ[1][2]。これが[コーニングへの強気シナリオ](https://theinference.org/markets/companies/corning)であり、その筋立てを当のCEOがこのほど半ば否定してしまった。10月27日の決算発表を前に、PER61.7倍を払ってどちらの物語を買うのか決めておく必要がある[1][2]。

## 需要は本物、ただし数年先まで完売

供給不足は現実で、契約も既に結ばれている。コーニングの光通信セグメントは4～6月期に売上高が32％増の20億7000万ドルとなり、セグメント純利益は77％増だった[1][3]。[メタ](https://theinference.org/markets/companies/meta)とは2030年までに最大60億ドル規模の供給契約を結び、[ベライゾン・コミュニケーションズ](https://theinference.org/markets/companies/verizon)は2027～32年向けに8000万マイル超の光ファイバー供給を確約。[AT&T](https://theinference.org/markets/companies/at-and-t)とも9月に30億ドル超の契約を締結した[1][3]。

## 価格の物語、当のCEO自身が割り引く

だがウェンデル・ウィークスCEOは、米ウルフ・リサーチのアナリストに対し、光ファイバー価格の上昇について「価格上昇が収益性改善のけん引役というのは、本当のところ違う」と語った。収益改善を支えるのはネットワークの構築コストを下げる高付加価値のコネクティビティ製品で、生産能力さえあればもっと売れるはずだという。つまり価格と品薄を軸にした強気シナリオの株価は、売り手自身が語る利益率の実態より割高だ[1]。

## 見るべきは損益ではなくキャッシュ

ただ、その生産能力の増強費用はまだ払い終えていない。4～6月期のキャッシュフローが設備投資を賄えたのは、顧客からの前受金やインセンティブ8億8000万ドルがあったからこそだ。さらにコーニングは、ベライゾン発表の3日後にゴールドマン・サックスと組み、20億ドル規模の[ATM方式の株式売出しを開始している](https://theinference.org/article/three-days-after-its-verizon-deal-corning-opened-a-2-billion-stock-sale-the-10-q-shows-how-much-was-sold)[3]。

経営陣による株売却は直近12カ月で計1億1200万ドルに達し、買い付けは一件もなかった。さらに[ポメランツ法律事務所が、この売出しの開示内容の調査を進めている](https://www.financialcontent.com/article/gnwcq-2026-10-20-investor-alert-pomerantz-law-firm-investigates-claims-on-behalf-of-investors-of-corning-incorporated-glw)[2][3][4]。一方、ウィルミントン市は先ごろ、コーニングがまだ建設を確約していない5億8500万ドル規模の工場について、500万ドルの優遇策[を承認した](https://www.wect.com/2026/10/21/wilmington-council-backs-2-million-deal-sweeten-odds-landing-corning-expansion/)[2][3][4]。見るべきは損益の数字ではなく四半期報告書（10-Q）だ。すでに株式が売り払われているのなら、増設の資金は収入に数年先立って調達済みということになる[2][3][4]。

## 二つの陣営、ウィークス氏はその一方の旗頭

目標株価はまさにこの論点で割れている。[シティ](https://theinference.org/markets/companies/citigroup)の220ドルとUBSの201ドルが買っているのは供給不足であり、バーンスタインの140ドルが買っているのはウィークス氏の説明だ[1][5]。

私もウィークス氏と同じ側に立つ。ただし、本人が口にしなかったひねりをひとつ添えて、だ。価格が5倍に上がることが確定している以上、昨日の価格で結ばれた契約は買い手にとって安く、履行する側には高くつく。だからこそ、ATM方式の株式売出しも顧客からの前受金も株式の希薄化も、光通信セグメントの成長率より重い存在になる。最初のホップである「価格」から歩き出し、最後のホップ――6年がかりの建設資金を誰が賄うのか――まで、順にたどってほしい。

*Chart: **同じ供給不足でも、ウォール街の目標株価は80ドル超の開き** コーニングに対する4社のアナリスト目標株価を示す棒グラフ（シティ220ドル、UBS201ドル、トゥルイスト182ドル、バーンスタイン140ドル）*

*コーニング（NYSE: GLW）のアナリスト目標株価（米ドル、2026年10月）。出典：Longbridge、MarketBeat（ad-hoc-news経由）。 [1][5]*

メタは水曜日に、コーニングは10月27日に決算を発表する[1]。供給不足ストーリーの正否を告げるのは、その後に提出される四半期報告書（10-Q）だ[1]。

## Takeaway

光ファイバー不足は本物だ。だがコーニングのCEO自身、利益のけん引要因は価格ではないと言う。注目すべきは光通信セグメントの伸び率ではなく、四半期報告書（10-Q）に表れる20億ドル規模の株式売出し（ATM）、顧客からの前受金、そして経営陣による株売却だ。

## Sources

1. [Longbridge, Can Meta's Fiber Partner Corning Capitalize On Rising AI Fiber Prices?, 21 October 2026](https://longbridge.com/en/news/302313442)
2. [FinancialContent/GlobeNewswire, Pomerantz Law Firm Investigates Claims On Behalf of Investors of Corning Incorporated, 20 October 2026](https://www.financialcontent.com/article/gnwcq-2026-10-20-investor-alert-pomerantz-law-firm-investigates-claims-on-behalf-of-investors-of-corning-incorporated-glw)
3. [The Inference, Three days after its Verizon deal, Corning opened a $2 billion stock sale; the 10-Q shows how much was sold, 17 October 2026](https://theinference.org/article/three-days-after-its-verizon-deal-corning-opened-a-2-billion-stock-sale-the-10-q-shows-how-much-was-sold)
4. [WECT, Wilmington council backs $2 million deal to sweeten odds of landing Corning expansion, 21 October 2026](https://www.wect.com/2026/10/21/wilmington-council-backs-2-million-deal-sweeten-odds-landing-corning-expansion/)
5. [ad-hoc-news/MarketBeat, Corning stock: Truist lifts target from USD 175.00 to USD 182.00, 2 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/corning-stock-truist-lifts-target-for-corning-stock-from-usd-175-00-to-usd-182-00/70363253)


---

AI向け光ファイバー価格、25年の5倍も コーニングCEO「利益の主役は価格ではない」 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/ai-fiber-prices-may-run-5-times-2025-levels-but-corning-s-ceo-says-price-is-not-the-profit-story/ja