---
title: "طلبيات «أيكسترون» تتضاعف بدفعة من ليزر الذكاء الاصطناعي.. وتوقعات 2026 دون تغيير"
description: "طلبيات أولية للربع الثالث بنحو 275 مليون يورو، أي أكثر من الضعف مقارنة بالعام السابق، دفعت سهم الشركة الألمانية المصنعة لمعدات الليزر إلى ارتفاع نحو 10% في 16 أكتوبر. غير أن توقعات عام 2026 بقيت دون تغيير، ما يعني أن ما يعيد السوق تسعيره هو عام 2027."
publisher: "The Inference"
section: "Silicon"
published: 2026-10-16T13:04:46.359Z
modified: 2026-10-16T13:04:46.359Z
canonical: https://theinference.org/article/aixtron-s-orders-doubled-on-ai-lasers-its-2026-forecast-didn-t-move/ar
language: ar
keywords: "Semiconductors, AI Data Centers, Earnings, Optical Networking, Germany"
---

# طلبيات «أيكسترون» تتضاعف بدفعة من ليزر الذكاء الاصطناعي.. وتوقعات 2026 دون تغيير

> طلبيات أولية للربع الثالث بنحو 275 مليون يورو، أي أكثر من الضعف مقارنة بالعام السابق، دفعت سهم الشركة الألمانية المصنعة لمعدات الليزر إلى ارتفاع نحو 10% في 16 أكتوبر. غير أن توقعات عام 2026 بقيت دون تغيير، ما يعني أن ما يعيد السوق تسعيره هو عام 2027.

## هبوط 13% ثم قفزة 10%

أفصحت شركة [«أيكسترون» (Aixtron)](https://theinference.org/markets/companies/aixtron)، المدرجة في بورصة فرانكفورت (FSE: AIXA) والمصنعة لآلات تُنمّي الطبقات البلورية داخل ثنائيات الليزر (Laser Diodes)، عن [طلبيات أولية للربع الثالث بنحو 275 مليون يورو](https://www.investegate.co.uk/announcement/eqs/aixtron-se--0np9/eqs-news-aixtron-q3-2026-order-intake-and-o-/9825764) (309 مليون دولار) في 15 أكتوبر، مقابل توقعات للمحللين بقيمة 214.6 مليون يورو و124 مليون يورو قبل عام [1][7]. وبلغت الأرباح التشغيلية نحو 57 مليون يورو بهامش تشغيلي قدره 31% مقابل 13% قبل عام، في حين بلغ هامش الربح الإجمالي نحو 48% [1].

تأرجح السوق مرتين. كان السهم قد هبط نحو 13% في 15 أكتوبر ضمن موجة بيع أسهم شركات الذكاء الاصطناعي، قبل أن يقفز صباح اليوم التالي نحو 10% على منصة «تريدجيت» (Tradegate)، منصة التداول الألمانية العاملة خارج البورصة، ليرتفع من إغلاق 30.98 يورو على «إكسترا» (Xetra)، البورصة الألمانية الرئيسية، إلى 34.14 يورو [2][3]. ولا يزال نطاق السهم خلال 12 شهراً يمتد بين 11.68 و62.66 يورو [3].

## تجاوز للتوقعات لا يحرك شيئاً في 2026

الإيرادات، وهي البند الذي يتفقده المستثمرون أولاً، بلغت نحو 184 مليون يورو، أي أنها اكتفت بالبقاء داخل النطاق الذي أعلنته الشركة (180 مليون يورو بزيادة أو نقصان 20 مليون يورو) [1]. و[لم تتغير توقعات عام 2026](https://www.semiconductor-today.com/news_items/2026/aug/aixtron-100826.shtml): نحو 560 مليون يورو من الإيرادات بزيادة أو نقصان 30 مليون يورو، وهامش تشغيلي بين 17% و20% [4]. وسجل الربع الأول خسارة تشغيلية قدرها 22.3 مليون يورو على إيرادات بلغت 59.4 مليون يورو، فيما يتوقع محلل «جي بي مورغان» كريغ ماكداول هامش ربح إجمالي أضعف في الربع الرابع مع عودة مزيج المنتجات إلى حالته الطبيعية، وهو ما يحصر نتائج العام داخل هذا النطاق [4][2].

لكن الطلبيات تروي قصة مختلفة. فهي تُحتسب عند التزام العميل بالشراء، وقبل وقت طويل من تصنيع الآلة وشحنها والاعتراف بها إيراداً، وقد بلغت 171.4 مليون يورو ثم 214.5 مليون يورو ثم 275 مليون يورو على مدى ثلاثة أرباع، أي ما يعادل نحو مرة ونصف إيرادات الربع الثالث [1][4][5]. أما الرئيس التنفيذي فيليكس جراويرت فقد وجّه تصريحه بنفسه نحو العام المقبل، قائلاً إن الطلبيات «تعزز بوضوح آفاق أعمالنا لعام 2027» [1].

*Chart: **الطلبيات تتجاوز ضعف مستواها قبل عام وتتفوق على الإيرادات** رسم بياني عمودي يقارن طلبيات «أيكسترون» الفصلية بإيراداتها من الربع الثالث 2025 إلى الربع الثالث 2026*

*أرقام الشركة، بملايين اليورو. بيانات الربعين الأول والثاني من عام 2026 من التقرير نصف السنوي الصادر في 10 أغسطس 2026؛ أما أرقام الربع الثالث من عام 2026 فهي أولية وصدرت في 15 أكتوبر 2026. [1][4]*

## النقص انتقل طبقة واحدة إلى أعلى سلسلة التوريد

دفتر الطلبيات يحكي قصة منتج واحد: أدوات الليزر المستخدمة في الروابط الضوئية التي تنقل البيانات بين رفوف مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. فارتفعت حصة معدات الإلكترونيات الضوئية والاتصالات من 9% من إيرادات المعدات في النصف الأول من عام 2025 إلى 54% بعد عام، بينما هبطت حصة إلكترونيات القدرة من 71% إلى 22% [4].

*Chart: **الإلكترونيات الضوئية والاتصالات: من عُشر إيرادات المعدات إلى أكثر من نصفها خلال عام** رسم بياني عمودي: ارتفعت حصة معدات الإلكترونيات الضوئية والاتصالات من 9% من إيرادات معدات «أيكسترون» في النصف الأول من عام 2025 إلى 54% بعد عام، بينما تراجعت إلكترونيات القدرة من 71% إلى 22%*

*حصة إيرادات معدات «أيكسترون» بحسب سوق الاستخدام النهائي، النصف الأول 2025 مقابل النصف الأول 2026. المصدر: Semiconductor Today، 10 أغسطس 2026. [4]*

في المراحل الأدنى من سلسلة التوريد، كل شيء مباع. قال الرئيس التنفيذي لشركة [«لومنتوم»](https://theinference.org/markets/companies/lumentum) مايكل هورلستون في 9 أكتوبر إن المكونات الضوئية للذكاء الاصطناعي «مباعة بالكامل»، وإن نحو 70% من الطلب على بعض المنتجات سيبقى غير ملبى مع دخول العام المقبل، فيما [استثمرت «إنفيديا» 2 مليار دولار في كل من «لومنتوم» و«كوهيرنت»](https://theinference.org/article/nvidia-invested-2-billion-in-coherent-insiders-sold-1-1-billion-in-a-year-and-bought-none) لتأمين الإمدادات [6]. وتبيع «أيكسترون» آلاتها لهؤلاء المصنّعين، والأموال تصلها مبكراً: فقد بلغت الدفعات المقدمة 197 مليون يورو بنهاية يونيو، أي 43% من دفتر طلبيات قيمته 456.9 مليون يورو [4].

## السيناريو المتفائل لعام 2027 لا لعام 2026

الخلاف داخل السوق يدور حول التوقيت، لا الاتجاه. تتوقع [«جي بي مورغان»](https://theinference.org/markets/companies/jpmorgan-chase) [أن يدفع الإعلان المبدئي إلى رفع التقديرات على الأجلين القصير والمتوسط](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/aixtron-shares-rally-third-quarter-075408300.html) [7]. ويقول محلل [«جيفريز» (Jefferies)](https://theinference.org/markets/companies/jefferies) أوم باخدا إن هذا التسارع يشير إلى إيرادات لعام 2027 أعلى بكثير من التوقعات الحالية [2]. أما «دويتشه بنك» فتبقى وحدها عند توصية «الحياد»، بهدف سعري عند 44 يورو [3].

## دفتر الطلبيات على المحك في 29 أكتوبر

يجلب البيان الكامل في 29 أكتوبر أرقام الأشهر التسعة والاختبار الأول لتحويل الدفتر إلى إيرادات [1]. والمؤشر الفارق هو ما إذا كان دفتر الطلبيات سيتحول إلى إيرادات عند هامش ربح إجمالي يقارب 48%.

المخاطرة هي التركّز: دفتر الطلبيات بأكمله يقوم على محرك طلب واحد هو ليزر الذكاء الاصطناعي. ويمكن لتحوّل نحو تقنية «البصريات المدمجة» (Co-Packaged Optics) — أي بناء الليزر داخل رقاقة المبدّل بدلاً من وحدة منفصلة — أو لإعادة توقيت طلبات عميل واحد أن يدفع الدفتر إلى الوراء [5]. وتدفع [«إنفيديا»](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) 2 مليار دولار لكل شركة من مصنّعي الليزر لتحجزهم لصالحها؛ وربع «أيكسترون» يقول إن النقص انتقل طبقة واحدة إلى أعلى سلسلة التوريد، إلى الآلات التي تصنع هذه الليزرات [6].

## Takeaway

رفعت الطلبيات الأولية للربع الثالث البالغة نحو 275 مليون يورو، أي أكثر من الضعف مقارنة بالعام السابق، سهم «أيكسترون» بنحو 10%، غير أن بقاء توقعات 2026 عند 560 مليون يورو بزيادة أو نقصان 30 مليون يورو يعني أن ما يعيد السوق تسعيره هو عام 2027.

## Sources

1. [EQS-News via Investegate, "AIXTRON Q3 2026: Order intake and operating profitability significantly exceed market expectations," 15 October 2026](https://www.investegate.co.uk/announcement/eqs/aixtron-se--0np9/eqs-news-aixtron-q3-2026-order-intake-and-o-/9825764)
2. [dpa-AFX via MarketScreener, "Aixtron rebounds, strong quarter lifts market expectations," 16 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/aixtron-rebounds-strong-quarter-lifts-market-expectations-ce785cdad980ff2d)
3. [AD HOC NEWS, "Aixtron reports EUR 275 million orders. October 29 results test Aixtron stock," 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/aixtron-reports-eur-275-million-orders-october-29-results-test-aixtron-stock/70336998)
4. [Semiconductor Today, "Aixtron's revenue almost doubles in Q2/2026, driven by opto boom," 10 August 2026](https://www.semiconductor-today.com/news_items/2026/aug/aixtron-100826.shtml)
5. [AInvest, "AIXTRON's Q3 'Beat' Is an Orders Story - and It's Mostly a 2027 Play," 16 October 2026](https://www.ainvest.com/news/aixtron-q3-beat-orders-story-2027-play-2610/)
6. [The Inference, "Nvidia invested $2 billion in Coherent; insiders sold $1.1 billion in a year and bought none," 13 October 2026](https://theinference.org/article/nvidia-invested-2-billion-in-coherent-insiders-sold-1-1-billion-in-a-year-and-bought-none)
7. [Investing.com via Yahoo Finance, "Aixtron shares rally as third-quarter orders top estimates," 16 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/aixtron-shares-rally-third-quarter-075408300.html)


---

طلبيات «أيكسترون» تتضاعف بدفعة من ليزر الذكاء الاصطناعي.. وتوقعات 2026 دون تغيير — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/aixtron-s-orders-doubled-on-ai-lasers-its-2026-forecast-didn-t-move/ar