--- title: "Alcoa publie ce soir : bénéfice attendu en repli de 22 % et rachat de South32 à 5,6 milliards de dollars déjà financé" description: "Les actionnaires de South32 ont approuvé dans la nuit la vente de leur chaîne de valeur aluminium à Alcoa, dont le financement obligataire a été bouclé en septembre. La publication du troisième trimestre, ce soir, dira si c'est la décote de 22 % imposée par Wall Street ou l'objectif moyen de 59,90 dollars des investisseurs haussiers qui donne à Alcoa son juste prix." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-15T20:45:39.845Z modified: 2026-10-15T20:45:39.845Z canonical: https://theinference.org/article/alcoa-reports-tonight-with-profit-marked-down-22-and-its-5-6-billion-south32-deal-already-funded/fr language: fr keywords: "Earnings, Aluminium, Mergers & Acquisitions, Mining" --- # Alcoa publie ce soir : bénéfice attendu en repli de 22 % et rachat de South32 à 5,6 milliards de dollars déjà financé > Les actionnaires de South32 ont approuvé dans la nuit la vente de leur chaîne de valeur aluminium à Alcoa, dont le financement obligataire a été bouclé en septembre. La publication du troisième trimestre, ce soir, dira si c'est la décote de 22 % imposée par Wall Street ou l'objectif moyen de 59,90 dollars des investisseurs haussiers qui donne à Alcoa son juste prix. [Alcoa](https://theinference.org/markets/companies/alcoa) publie ce soir ses résultats du troisième trimestre après la clôture de New York, et le chiffre soumis à l'épreuve est celui de Wall Street, pas celui du groupe [1]. Dans la nuit, les actionnaires de South32, le mineur australien diversifié, ont [approuvé à 99,18 % la cession à Alcoa de leur chaîne de valeur aluminium](https://orecast.news/articles/south32-shareholders-back-us5-6bn-alcoa-sale-99pct-support/), de Worsley Alumina et de Hillside Aluminium à la mine de bauxite MRN et à deux usines brésiliennes, dans le cadre d'une transaction pouvant atteindre 5,6 milliards de dollars [2]. Le [consensus ramène à 1,65 dollar par action le bénéfice ajusté d'Alcoa pour le trimestre](https://trendandticker.com/markets/materials/alcoa-aa-q3-earnings-preview-consensus-below-q2), soit un recul de 22 % par rapport au deuxième trimestre [1]. Les leviers sur lesquels Alcoa a refusé de se prononcer diront qui a raison. ## Alcoa promet un léger gain ; le consensus, un recul Le scénario publié par Alcoa en juillet se solde, au niveau des segments, par une amélioration d'environ 10 millions de dollars par rapport au trimestre précédent : un fonctionnement plus régulier de la raffinerie de Pinjarra et une facture de droits de douane canadiens allégée y compensent la hausse des coûts de l'alumine [1]. Ces prévisions excluent explicitement le prix de l'aluminium et les primes régionales, les seuls leviers assez puissants pour combler l'écart avec un trimestre durant lequel Alcoa a réalisé 4 752 dollars la tonne [1]. Les analystes du sell-side relèvent pourtant légèrement leurs estimations. Chez Zacks, l'estimation la plus précise s'établit à 1,72 dollar et le modèle de la société prévoit une surprise positive [7]. [Barclays](https://theinference.org/markets/companies/barclays) a initié la couverture du titre le 14 octobre en surpondération, avec un objectif de 55 dollars, jugeant excessives les craintes de baisse du prix de l'aluminium alors que les tensions sur l'offre au Moyen-Orient maintiennent le marché tendu jusqu'au début de l'année 2027 [6]. *Chart: **Repli attendu du chiffre d'affaires au troisième trimestre après le bond du deuxième** Histogramme du chiffre d'affaires trimestriel d'Alcoa, du troisième trimestre 2024 à l'estimation du consensus pour le troisième trimestre 2026, montrant le bond du deuxième trimestre et le repli attendu* *Chiffre d'affaires trimestriel, en milliards de dollars ; la dernière barre correspond à l'estimation du consensus Zacks pour le troisième trimestre 2026, et non à un chiffre publié. Sources : documents déposés par Alcoa auprès de la SEC ; Trend & Ticker. [8][1]* ## L'acquisition est déjà financée Le vote des actionnaires lève le principal obstacle côté actionnaires à une acquisition qu'Alcoa a financée il y a quelques semaines : [l'émission de 2,6 milliards de dollars d'obligations senior via ses filiales Alumina Pty et Alcoa Nederland a été clôturée le 23 septembre](https://ccbjournal.com/news/cravath-advises-on-alumina-alcoa-2-6b-notes-offering) [3]. L'opération devrait être bouclée au second semestre de l'exercice 2027 de South32, sous réserve des conditions réglementaires [2]. Le rachat concentre l'activité sur le maillon faible du groupe. Le pôle Alumina a perdu 96 millions de dollars au deuxième trimestre ; le pôle Aluminum en a dégagé 1,07 milliard [4]. Barclays juge l'opération sous-estimée par le marché et valorise ses synergies à environ 900 millions de dollars en valeur actuelle nette [6]. ## Le prix réalisé tranchera ce soir Quatorze analystes affichent en moyenne un objectif de cours de 59,90 dollars, contre une clôture à 40,08 dollars [5]. L'essentiel se jouera sur deux lignes du communiqué : le prix réalisé de l'aluminium et la valorisation au prix du marché de la participation d'Alcoa dans le groupe minier saoudien Ma'aden, qui peut faire basculer le résultat GAAP dans un sens comme dans l'autre, tandis que les estimations suivent le bénéfice ajusté [1]. La conférence téléphonique intervient également après la [déclaration du 14 octobre par laquelle Alcoa confirmait un accident du travail mortel sur sa fonderie d'Alumar](https://www.marketscreener.com/news/alcoa-statement-on-alumar-fatality-investigation-ce785dd2de89f223), qui fixera le cadre des questions opérationnelles [5]. Si le prix réalisé reste proche de son niveau du deuxième trimestre, c'est le consensus revu à la baisse qui fera figure d'exception, pas le titre. *Chart: **Un résultat net GAAP passé de 20 millions à 548 millions de dollars en huit trimestres** Courbe du résultat net trimestriel GAAP d'Alcoa, du deuxième trimestre 2024 au deuxième trimestre 2026, bondissant de 20 millions à 548 millions de dollars avant un repli partiel* *Résultat net trimestriel GAAP, en milliards de dollars. La courbe oscille au gré de la valorisation au prix du marché de Ma'aden et des éléments non récurrents — d'où un consensus du marché, à 1,65 dollar, qui suit le bénéfice ajusté. Sources : Alcoa, chiffres trimestriels issus de ses documents déposés auprès de la SEC, consultés le 15 octobre 2026 ; Trend & Ticker. [9][1]* ## Takeaway Alcoa publie son troisième trimestre après la clôture de New York, avec un consensus à 1,65 dollar par action, en repli de 22 % par rapport au deuxième trimestre, quelques heures après que les actionnaires de South32 ont approuvé la vente de leur chaîne aluminium pour 5,6 milliards de dollars, qu'Alcoa a financée dès septembre. Le prix réalisé et la valorisation au prix du marché (mark-to-market) de la participation dans Ma'aden diront si l'objectif moyen de 59,90 dollars ou le cours de clôture de 40,08 dollars avait raison. ## Sources 1. [Trend & Ticker, Alcoa (AA) Q3 Earnings Preview: Consensus 22% Below Q2 Profit, 14 October 2026](https://trendandticker.com/markets/materials/alcoa-aa-q3-earnings-preview-consensus-below-q2) 2. [Orecast News, South32 Shareholders Back US$5.6 Billion Alcoa Sale With 99% Support at AGM, 15 October 2026](https://orecast.news/articles/south32-shareholders-back-us5-6bn-alcoa-sale-99pct-support/) 3. [CCB Journal, Cravath Advises on Alumina & Alcoa $2.6B Notes Offering, 2026 (offering closed 23 September 2026)](https://ccbjournal.com/news/cravath-advises-on-alumina-alcoa-2-6b-notes-offering) 4. [Kalkine, What Do Alcoa Corporation (NYSE:AA) Second Quarter 2026 Results Show Ahead of Its 15 October Third-Quarter Release?, October 2026](https://kalkine.com/news/mining/what-do-alcoa-corporation-nyseaa-second-quarter-2026-results-show-ahead-of-its-15-october-third-quarter-release) 5. [MarketScreener, Alcoa: Statement on Alumar Fatality Investigation, 14 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/alcoa-statement-on-alumar-fatality-investigation-ce785dd2de89f223) 6. [Seeking Alpha via MSN, Alcoa, Kaiser Aluminum started Overweight at Barclays in a positive near-term aluminum outlook, 14 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/alcoa-kaiser-aluminum-started-overweight-at-barclays-in-a-positive-near-term-aluminum-outlook/ar-AA2efocM) 7. [Zacks Equity Research via Yahoo Finance, Alcoa Gears Up to Post Q3 Earnings: What Lies Ahead for the Stock?, 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/alcoa-gears-post-q3-earnings-131200834.html) 8. [Alcoa Corporation, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001675149) 9. [Alcoa, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001675149) --- Alcoa publie ce soir : bénéfice attendu en repli de 22 % et rachat de South32 à 5,6 milliards de dollars déjà financé — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/alcoa-reports-tonight-with-profit-marked-down-22-and-its-5-6-billion-south32-deal-already-funded/fr