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title: "Alphabet lleva dos trimestres sin recomprar acciones: los 200.000 millones de dólares de gasto de capital y Anthropic se llevan la caja"
description: "Alphabet publica esta noche, tras el cierre de la sesión, sus resultados del tercer trimestre con las recompras a cero por primera vez desde 2017. El dinero que iba a los accionistas financia ahora centros de datos, deuda y participaciones en Anthropic antes de su salida a bolsa, y los ingresos de la nube tienen que crecer lo bastante rápido para justificar el giro."
publisher: "The Inference"
section: "Data Center"
published: 2026-10-28T13:05:13.226Z
modified: 2026-10-28T13:21:45.684Z
canonical: https://theinference.org/article/alphabet-bought-back-zero-stock-for-two-quarters-200-billion-of-capex-and-anthropic-take-the-cash/es
language: es
keywords: "Alphabet, Capital Expenditure, Buybacks, Google Cloud, Anthropic, Meta"
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# Alphabet lleva dos trimestres sin recomprar acciones: los 200.000 millones de dólares de gasto de capital y Anthropic se llevan la caja

> Alphabet publica esta noche, tras el cierre de la sesión, sus resultados del tercer trimestre con las recompras a cero por primera vez desde 2017. El dinero que iba a los accionistas financia ahora centros de datos, deuda y participaciones en Anthropic antes de su salida a bolsa, y los ingresos de la nube tienen que crecer lo bastante rápido para justificar el giro.

## Dos trimestres de cero en la línea de recompras

[Alphabet](https://theinference.org/markets/companies/alphabet) publica esta noche, tras el cierre de la sesión, sus resultados del tercer trimestre, y la línea que explica la evolución del título está casi al final del estado de flujos de efectivo. Las recompras de acciones están a cero por segundo trimestre consecutivo, [la primera pausa desde 2017](https://www.newsbytesapp.com/news/business/alphabet-pauses-buybacks-for-data-centers-1st-time-since-2017/tldr) [1][2]. Se cierra así una racha que devolvió unos 300.000 millones de dólares a los accionistas en cinco años, más que ninguna de las otras hiperescaladoras, como se conoce a las grandes operadoras de nube y computación; entre Alphabet, [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) y [Amazon](https://theinference.org/markets/companies/amazon), solo Microsoft recompró acciones en el periodo reciente [3].

## A dónde va ahora el dinero

El primer semestre de 2026 absorbió 56.000 millones de dólares en adquisiciones y valores no negociables, sobre todo participaciones en [Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) [1][2]. El gasto de capital de todo el año se prevé en unos 200.000 millones de dólares, de los que quedan aún unos 120.000 por ejecutar, un plan [que The Inference analizó el 25 de octubre](https://theinference.org/article/alphabet-s-195-billion-2026-capex-funds-gemini-and-deepmind-gets-the-compute-first); la novedad es la pausa en la recompra [2].

En el trimestre cerrado en junio, [el gasto de capital, de 44.900 millones de dólares, superó al flujo de caja operativo, de 39.100 millones](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001652044) [4], un desfase de 5.900 millones y el primer trimestre con flujo de caja libre negativo desde que Alphabet salió a bolsa en 2004 [5]. La diferencia se cubre con 77.000 millones de dólares de nueva deuda en nueve meses, más 30.000 millones en ventas de acciones y 19.000 millones en preferentes convertibles obligatorias, acciones preferentes que deben convertirse en acciones ordinarias [2].

*Chart: **La deuda hizo la mayor parte del trabajo en la financiación de Alphabet en los nueve primeros meses** Gráfico de barras de la financiación de Alphabet en 2026: 77.000 millones de deuda, 30.000 millones en ventas de acciones y 19.000 millones en preferentes convertibles obligatorias*

*Capital captado en los nueve primeros meses de 2026, en miles de millones de dólares, según Barron's a partir de los registros presentados por Alphabet. [2]*

*Chart: **El gasto de capital de Alphabet superó a su flujo de caja operativo en el segundo trimestre de 2026** Gráfico de líneas con el gasto de capital trimestral de Alphabet y su flujo de caja operativo desde el tercer trimestre de 2023 hasta el segundo de 2026, en miles de millones de dólares; el gasto de capital cruza por encima del flujo de caja operativo en el segundo trimestre de 2026*

*Cifras trimestrales en miles de millones de dólares, según los registros presentados por Alphabet ante la SEC, consultados el 28 de octubre de 2026; la comparación con 2004 procede de The Motley Fool. [4][5]*

## La rentabilidad pasa por Anthropic

La tesis alcista no es puro humo. Google Cloud [creció un 82% en el último trimestre, hasta 24.800 millones de dólares](https://www.fool.com/investing/2026/10/11/alphabets-google-cloud-is-surging-at-82-and-the-he/), con un margen operativo del 35,6%, apoyada en [una cartera de pedidos de 514.000 millones de dólares](https://theinference.org/article/goldman-turns-alphabet-s-514-billion-backlog-into-a-300-billion-a-year-bill) de la que la dirección espera convertir la mitad en ingresos en un plazo de 24 meses [5]. El consenso de esta noche apunta a que los ingresos de la nube crezcan en torno al 90%, hasta unos 29.000 millones de dólares, con un resultado operativo del segmento cercano a los 10.000 millones, un 171% más [1][2].

Buena parte de la rentabilidad pasa ahora por Anthropic, el laboratorio de inteligencia artificial cuya salida a bolsa está prevista para mediados de noviembre. Anthropic [debe a Google Cloud 114.500 millones de dólares hasta 2033](https://www.msn.com/en-us/news/other/alphabet-swaps-buybacks-for-data-centers-wall-street-is-getting-nervous/ar-AA2gen9X) en virtud de un acuerdo de TPU —el Tensor Processing Unit, el chip de inteligencia artificial propio de Google—, y tiene un segundo contrato de nube por valor de entre 125.000 y 150.000 millones de dólares a partir de 2028, en el que Google podría no ser el único proveedor de servicios [2].

[Broadcom](https://theinference.org/markets/companies/broadcom), que codiseña los chips, cobrará a Anthropic 161.000 millones de dólares por alquilárselos [2]. Tras la salida a bolsa, Alphabet seguirá siendo accionista con una participación superior al 5% y conserva una opción para comprar acciones por 10.000 millones más al precio de la oferta [2][6].

## Meta emite acciones; Alphabet, sobre todo, deuda

[Meta](https://theinference.org/markets/companies/meta) quemó 2.120 millones de dólares de caja el trimestre pasado, su primer trimestre con flujo de caja libre negativo en más de una década. Esta semana [elevó sus mayores ofertas de acciones de la historia hasta un récord de 97.500 millones de dólares](https://money.usnews.com/investing/news/articles/2026-10-26/meta-launches-35-billion-stock-offering-to-fund-ai-expansion), a las que suma un programa aparte de emisiones al mercado ('at the market'), que coloca las acciones de forma escalonada, por hasta 60.000 millones más [7]. Alphabet también vende acciones, pero su despliegue se financia principalmente con deuda [2].

La directora financiera, [Anat Ashkenazi](https://theinference.org/markets/people/anat-ashkenazi), ha dicho que el gasto de 2027 «aumentará significativamente» [2]. Tres partidas deciden esta noche: si la cifra de recompras sigue en cero, si la nube supera los 29.000 millones de dólares y cualquier indicación sobre la opción de 10.000 millones sobre acciones de Anthropic [6].

## Takeaway

Alphabet ha dejado de recomprar acciones para financiar un año de gasto de capital de 200.000 millones de dólares y sus participaciones en Anthropic; la cifra de la nube que se conozca esta noche decidirá si la apuesta se sostiene.

## Sources

1. [NewsBytes, "Alphabet pauses buybacks for data centers 1st time since 2017", 27 October 2026](https://www.newsbytesapp.com/news/business/alphabet-pauses-buybacks-for-data-centers-1st-time-since-2017/tldr)
2. [Barron's (Adam Levine), "Alphabet swaps buybacks for data centers. Wall Street is getting nervous", 28 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/alphabet-swaps-buybacks-for-data-centers-wall-street-is-getting-nervous/ar-AA2gen9X)
3. [24/7 Wall St (Danielle Liverance), "Alphabet Just Cut Share Buybacks To $0, While Acquiring A $40 Billion Stake In A Rival AI Company", 22 July 2026](https://247wallst.com/investing/2026/07/22/alphabet-just-cut-share-buybacks-to-0-while-acquiring-a-40-billion-stake-in-a-rival-ai-company/)
4. [Alphabet, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 28 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001652044)
5. [The Motley Fool (Lyle Daly), "Alphabet's Google Cloud Is Surging at 82%, and the Heavy Spending Is Starting to Make Sense", 11 October 2026](https://www.fool.com/investing/2026/10/11/alphabets-google-cloud-is-surging-at-82-and-the-he/)
6. [NDTV Profit (Nikhil Tiwari), "Anthropic IPO: Alphabet set to become largest shareholder, Amazon among biggest backers", 27 October 2026](https://www.msn.com/en-in/news/other/anthropic-ipo-alphabet-set-to-become-largest-shareholder-amazon-among-biggest-backers/ar-AA2g72x0)
7. [Reuters (Jaspreet Singh) via U.S. News & World Report, "Meta Eyes Record $97.5 Billion Equity Raise to Fund AI Expansion", 26 October 2026](https://money.usnews.com/investing/news/articles/2026-10-26/meta-launches-35-billion-stock-offering-to-fund-ai-expansion)


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Alphabet lleva dos trimestres sin recomprar acciones: los 200.000 millones de dólares de gasto de capital y Anthropic se llevan la caja — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/alphabet-bought-back-zero-stock-for-two-quarters-200-billion-of-capex-and-anthropic-take-the-cash/es