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title: "अल्फाबेट का शेयर बायबैक दो तिमाहियों से जीरो; नकदी अब 200 अरब डॉलर के कैपेक्स और एंथ्रोपिक के हवाले"
description: "अल्फाबेट आज रात बाजार बंद होने के बाद तीसरी तिमाही के नतीजों का ऐलान करेगा। 2017 के बाद पहली बार कंपनी का बायबैक जीरो पर आ गया है। जो नकदी पहले शेयरधारकों को मिलती थी, वह अब डेटा सेंटर, कर्ज और आईपीओ से पहले एंथ्रोपिक की हिस्सेदारी खरीदने में जा रही है। यह बदलाव तभी जायज ठहरेगा जब क्लाउड रेवेन्यू उतनी ही तेजी से बढ़े।"
publisher: "The Inference"
section: "Data Center"
published: 2026-10-28T13:05:13.226Z
modified: 2026-10-28T13:21:45.684Z
canonical: https://theinference.org/article/alphabet-bought-back-zero-stock-for-two-quarters-200-billion-of-capex-and-anthropic-take-the-cash/hi
language: hi
keywords: "Alphabet, Capital Expenditure, Buybacks, Google Cloud, Anthropic, Meta"
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# अल्फाबेट का शेयर बायबैक दो तिमाहियों से जीरो; नकदी अब 200 अरब डॉलर के कैपेक्स और एंथ्रोपिक के हवाले

> अल्फाबेट आज रात बाजार बंद होने के बाद तीसरी तिमाही के नतीजों का ऐलान करेगा। 2017 के बाद पहली बार कंपनी का बायबैक जीरो पर आ गया है। जो नकदी पहले शेयरधारकों को मिलती थी, वह अब डेटा सेंटर, कर्ज और आईपीओ से पहले एंथ्रोपिक की हिस्सेदारी खरीदने में जा रही है। यह बदलाव तभी जायज ठहरेगा जब क्लाउड रेवेन्यू उतनी ही तेजी से बढ़े।

## बायबैक लाइन पर लगातार दो तिमाही जीरो

[अल्फाबेट](https://theinference.org/markets/companies/alphabet) आज रात बाजार बंद होने के बाद तीसरी तिमाही के नतीजों का ऐलान करेगा। और शेयर की असली कहानी बताने वाली पंक्ति कैश फ्लो स्टेटमेंट में लगभग सबसे नीचे बैठी है। शेयर बायबैक (share buyback) की रकम लगातार दो तिमाहियों से जीरो दर्ज हुई है—[2017 के बाद पहला ऐसा ठहराव](https://www.newsbytesapp.com/news/business/alphabet-pauses-buybacks-for-data-centers-1st-time-since-2017/tldr) [1][2]। इस तरह पांच साल में करीब 300 अरब डॉलर शेयरधारकों को लौटाने वाला सिलसिला थम गया है। यह रकम किसी भी दूसरे हाइपरस्केलर (hyperscaler) से ज्यादा थी—बड़े क्लाउड-कंप्यूट ऑपरेटरों को इसी नाम से जाना जाता है। अल्फाबेट, [माइक्रोसॉफ्ट](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) और [अमेज़न](https://theinference.org/markets/companies/amazon)—इनमें से हाल की अवधि में सिर्फ माइक्रोसॉफ्ट ने ही अपने शेयर वापस खरीदे हैं [3]।

## अब यह पैसा कहां जा रहा है

2026 की पहली छमाही में 56 अरब डॉलर अधिग्रहणों और गैर-कारोबारी प्रतिभूतियों (nonmarketable securities) में चले गए, जिनमें ज्यादातर [एंथ्रोपिक](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) के शेयर हैं [1][2]। पूरे साल का पूंजीगत खर्च (कैपेक्स) कंपनी करीब 200 अरब डॉलर आंक रही है, जिसमें से लगभग 120 अरब डॉलर खर्च होना अभी बाकी है—[The Inference ने 25 अक्टूबर को इसी योजना की रिपोर्ट दी थी](https://theinference.org/article/alphabet-s-195-billion-2026-capex-funds-gemini-and-deepmind-gets-the-compute-first)। अब रुका हुआ बायबैक इस कहानी का नया मोड़ है [2]।

जून तिमाही में [44.9 अरब डॉलर का कैपेक्स 39.1 अरब डॉलर के ऑपरेटिंग कैश फ्लो से आगे निकल गया](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001652044) [4]। घाटा 5.9 अरब डॉलर का रहा, और 2004 में अल्फाबेट के शेयर बाजार में आने के बाद पहली बार किसी तिमाही का फ्री कैश फ्लो ऋणात्मक हुआ है [5]। यह कमी इस तरह पाटी गई: नौ महीनों में 77 अरब डॉलर का कर्ज, साथ में 30 अरब डॉलर की शेयर बिक्री और 19 अरब डॉलर के मैंडेटरी कन्वर्टिबल प्रेफर्ड (mandatory convertible preferred) शेयर—यानी ऐसे प्रेफर्ड शेयर जिनका आम शेयरों में बदलना तय है [2]।

*Chart: **अल्फाबेट की पहले नौ महीनों की फंडिंग में सबसे ज्यादा काम कर्ज ने किया** बार चार्ट: अल्फाबेट की 2026 की फंडिंग—77 अरब डॉलर का कर्ज, 30 अरब डॉलर की शेयर बिक्री और 19 अरब डॉलर के मैंडेटरी कन्वर्टिबल प्रेफर्ड*

*2026 के पहले नौ महीनों में जुटाई गई पूंजी, अरब अमेरिकी डॉलर में; अल्फाबेट की फाइलिंग्स के आधार पर बैरन्स (Barron's) की रिपोर्ट। [2]*

*Chart: **जून तिमाही 2026 में अल्फाबेट का कैपेक्स ऑपरेटिंग कैश फ्लो को पार कर गया** तीसरी तिमाही 2023 से जून तिमाही 2026 तक अल्फाबेट के तिमाहीवार कैपेक्स और ऑपरेटिंग कैश फ्लो को दिखाने वाला लाइन चार्ट, अरब डॉलर में; जून तिमाही 2026 में कैपेक्स ऑपरेटिंग कैश फ्लो से ऊपर निकलता दिखती है*

*अल्फाबेट की एसईसी (SEC) फाइलिंग्स से लिए गए तिमाहीवार आंकड़े, अरब अमेरिकी डॉलर में, 28 अक्टूबर 2026 को प्राप्त; 2004 की तुलना का आंकड़ा द मोटली फूल (The Motley Fool) से है। [4][5]*

## रिटर्न का रास्ता एंथ्रोपिक से होकर गुजरता है

तेजी के समर्थकों का यह तर्क हवाई नहीं है। गूगल क्लाउड की रेवेन्यू पिछली तिमाही में [82% बढ़कर 24.8 अरब डॉलर](https://www.fool.com/investing/2026/10/11/alphabets-google-cloud-is-surging-at-82-and-the-he/) पहुंची और ऑपरेटिंग मार्जिन 35.6% रहा। इसके पीछे [514 अरब डॉलर का बैकलॉग (backlog)](https://theinference.org/article/goldman-turns-alphabet-s-514-billion-backlog-into-a-300-billion-a-year-bill) है, जिसका आधा हिस्सा मैनेजमेंट 24 महीनों के भीतर रेवेन्यू में बदलने की उम्मीद रखता है [5]। आज रात के नतीजों पर एनालिस्ट कंसेंसस (consensus) यह है कि क्लाउड रेवेन्यू करीब 90% बढ़कर 29 अरब डॉलर पहुंचेगा और सेगमेंट की ऑपरेटिंग आय करीब 10 अरब डॉलर पर टिकेगी—171% इजाफा [1][2]।

अब इस निवेश का रिटर्न भी बड़े हिस्से में एंथ्रोपिक से होकर आता है—वही एआई लैब, जिसका आईपीओ नवंबर के मध्य के लिए तय है। एक TPU समझौते के तहत एंथ्रोपिक को [2033 तक गूगल क्लाउड को 114.5 अरब डॉलर का भुगतान करना है](https://www.msn.com/en-us/news/other/alphabet-swaps-buybacks-for-data-centers-wall-street-is-getting-nervous/ar-AA2gen9X)—TPU यानी टेंसर प्रोसेसिंग यूनिट (Tensor Processing Unit), गूगल का खुद का बना एआई चिप। इसके अलावा 2028 से लागू उसका दूसरा क्लाउड सौदा 125 से 150 अरब डॉलर के बीच का है, और उसमें गूगल एकमात्र सर्विस प्रोवाइडर नहीं भी हो सकता [2]।

[ब्रॉडकॉम](https://theinference.org/markets/companies/broadcom) इन्हीं चिप्स को मिलकर डिजाइन करती है और एंथ्रोपिक से इन्हें किराए पर देने का शुल्क 161 अरब डॉलर वसूल रही है [2]। आईपीओ के बाद भी अल्फाबेट एंथ्रोपिक में 5% से ज्यादा शेयरधारक बना रहेगा, और उसके पास ऑफरिंग कीमत पर 10 अरब डॉलर के और शेयर खरीदने का विकल्प (ऑप्शन) भी है [2][6]।

## मेटा नए शेयर बेच रहा, अल्फाबेट ज्यादातर कर्ज उठा रहा

[मेटा](https://theinference.org/markets/companies/meta) ने पिछली तिमाही में 2.12 अरब डॉलर का कैश जलाया — एक दशक से ज्यादा में उसकी पहली तिमाही है जब फ्री कैश फ्लो नेगेटिव आया। इस हफ्ते कंपनी ने [अपनी अब तक की सबसे बड़ी इक्विटी ऑफरिंग रिकॉर्ड 97.5 अरब डॉलर तक बढ़ा दी](https://money.usnews.com/investing/news/articles/2026-10-26/meta-launches-35-billion-stock-offering-to-fund-ai-expansion) है। साथ ही एक अलग एट-द-मार्केट (at-the-market) कार्यक्रम भी चलाया जा रहा है, जिसमें शेयर समय के साथ-साथ बाजार में बेचे जाते हैं और जिसके जरिए 60 अरब डॉलर तक और जुटाए जा सकते हैं [7]। अल्फाबेट भी शेयर बेच रहा है, लेकिन उसका यह पूरा विस्तार मुख्य रूप से कर्ज से फंड हो रहा है [2]।

अल्फाबेट की मुख्य वित्तीय अधिकारी (सीएफओ) [अनात अशकेनाज़ी](https://theinference.org/markets/people/anat-ashkenazi) ने कहा है कि 2027 का खर्च "काफी बढ़ेगा" [2]। आज रात तीन चीज़ें फैसला करेंगी — बायबैक शून्य पर टिकता है या नहीं, क्लाउड रेवेन्यू 29 अरब डॉलर पार करता है या नहीं और 10 अरब डॉलर के एंथ्रोपिक ऑप्शन पर कुछ जिक्र होता है या नहीं [6]।

## Takeaway

200 अरब डॉलर के कैपेक्स और एंथ्रोपिक में हिस्सेदारी के लिए अल्फाबेट ने शेयर बायबैक बंद कर दिया है; आज रात का क्लाउड आंकड़ा तय करेगा कि यह दांव टिकता है या नहीं।

## Sources

1. [NewsBytes, "Alphabet pauses buybacks for data centers 1st time since 2017", 27 October 2026](https://www.newsbytesapp.com/news/business/alphabet-pauses-buybacks-for-data-centers-1st-time-since-2017/tldr)
2. [Barron's (Adam Levine), "Alphabet swaps buybacks for data centers. Wall Street is getting nervous", 28 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/alphabet-swaps-buybacks-for-data-centers-wall-street-is-getting-nervous/ar-AA2gen9X)
3. [24/7 Wall St (Danielle Liverance), "Alphabet Just Cut Share Buybacks To $0, While Acquiring A $40 Billion Stake In A Rival AI Company", 22 July 2026](https://247wallst.com/investing/2026/07/22/alphabet-just-cut-share-buybacks-to-0-while-acquiring-a-40-billion-stake-in-a-rival-ai-company/)
4. [Alphabet, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 28 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001652044)
5. [The Motley Fool (Lyle Daly), "Alphabet's Google Cloud Is Surging at 82%, and the Heavy Spending Is Starting to Make Sense", 11 October 2026](https://www.fool.com/investing/2026/10/11/alphabets-google-cloud-is-surging-at-82-and-the-he/)
6. [NDTV Profit (Nikhil Tiwari), "Anthropic IPO: Alphabet set to become largest shareholder, Amazon among biggest backers", 27 October 2026](https://www.msn.com/en-in/news/other/anthropic-ipo-alphabet-set-to-become-largest-shareholder-amazon-among-biggest-backers/ar-AA2g72x0)
7. [Reuters (Jaspreet Singh) via U.S. News & World Report, "Meta Eyes Record $97.5 Billion Equity Raise to Fund AI Expansion", 26 October 2026](https://money.usnews.com/investing/news/articles/2026-10-26/meta-launches-35-billion-stock-offering-to-fund-ai-expansion)


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अल्फाबेट का शेयर बायबैक दो तिमाहियों से जीरो; नकदी अब 200 अरब डॉलर के कैपेक्स और एंथ्रोपिक के हवाले — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/alphabet-bought-back-zero-stock-for-two-quarters-200-billion-of-capex-and-anthropic-take-the-cash/hi