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title: "Alphabet zera recompra de ações há dois trimestres; capex de US$ 200 bilhões e Anthropic levam o dinheiro"
description: "A Alphabet divulga os resultados do terceiro trimestre hoje à noite, depois do fechamento do mercado, com as recompras zeradas pela primeira vez desde 2017. O dinheiro que ia para os acionistas agora banca data centers, dívida e a fatia na Anthropic antes do IPO — e a receita de nuvem precisa crescer rápido o bastante para justificar a troca."
publisher: "The Inference"
section: "Data Center"
published: 2026-10-28T13:05:13.226Z
modified: 2026-10-28T13:21:45.684Z
canonical: https://theinference.org/article/alphabet-bought-back-zero-stock-for-two-quarters-200-billion-of-capex-and-anthropic-take-the-cash/pt
language: pt
keywords: "Alphabet, Capital Expenditure, Buybacks, Google Cloud, Anthropic, Meta"
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# Alphabet zera recompra de ações há dois trimestres; capex de US$ 200 bilhões e Anthropic levam o dinheiro

> A Alphabet divulga os resultados do terceiro trimestre hoje à noite, depois do fechamento do mercado, com as recompras zeradas pela primeira vez desde 2017. O dinheiro que ia para os acionistas agora banca data centers, dívida e a fatia na Anthropic antes do IPO — e a receita de nuvem precisa crescer rápido o bastante para justificar a troca.

## Zero na linha das recompras há dois trimestres

A [Alphabet](https://theinference.org/markets/companies/alphabet) divulga os resultados do terceiro trimestre hoje à noite, depois do fechamento do mercado, e a linha que explica o comportamento da ação está perto do fim da demonstração de fluxo de caixa. As recompras de ações estão zeradas há dois trimestres seguidos — [a primeira pausa desde 2017](https://www.newsbytesapp.com/news/business/alphabet-pauses-buybacks-for-data-centers-1st-time-since-2017/tldr) [1][2]. A pausa encerra uma sequência que devolveu cerca de US$ 300 bilhões aos acionistas ao longo de cinco anos, mais do que qualquer outra das hiperescaladoras, como são conhecidas as gigantes de computação em nuvem; entre Alphabet, [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) e [Amazon](https://theinference.org/markets/companies/amazon), apenas a Microsoft recomprou ações no período recente [3].

## Para onde vai o dinheiro agora

O primeiro semestre de 2026 absorveu US$ 56 bilhões em aquisições e títulos não negociáveis, sobretudo ações da [Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) [1][2]. Para o ano, a orientação aponta para capex de cerca de US$ 200 bilhões, dos quais aproximadamente US$ 120 bilhões ainda pela frente — um plano que [o The Inference detalhou em 25 de outubro](https://theinference.org/article/alphabet-s-195-billion-2026-capex-funds-gemini-and-deepmind-gets-the-compute-first); a recompra suspensa é o novo capítulo [2].

No trimestre findo em junho, o [capex de US$ 44,9 bilhões superou o caixa operacional de US$ 39,1 bilhões](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001652044) [4] — um rombo de US$ 5,9 bilhões e o primeiro trimestre de fluxo de caixa livre negativo desde a abertura de capital da Alphabet, em 2004 [5]. Para fechar a conta, a companhia adicionou US$ 77 bilhões de dívida em nove meses, além de US$ 30 bilhões em vendas de ações e US$ 19 bilhões em preferenciais de conversão obrigatória, ações preferenciais que precisam ser convertidas em ordinárias [2].

*Chart: **A dívida fez a maior parte do trabalho no financiamento da Alphabet nos nove primeiros meses** Gráfico de barras do financiamento da Alphabet em 2026: US$ 77 bilhões em dívida, US$ 30 bilhões em venda de ações e US$ 19 bilhões em preferenciais de conversão obrigatória*

*Capital captado nos nove primeiros meses de 2026, em bilhões de dólares, segundo a Barron's, com base nos documentos da Alphabet. [2]*

*Chart: **O capex da Alphabet ultrapassou o caixa operacional no segundo trimestre de 2026** Gráfico de linhas com o capex e o caixa operacional trimestrais da Alphabet, do terceiro trimestre de 2023 ao segundo trimestre de 2026, em bilhões de dólares, mostrando o capex ultrapassando o caixa operacional no segundo trimestre de 2026*

*Dados trimestrais em bilhões de dólares dos documentos da Alphabet na SEC, obtidos em 28 de outubro de 2026; a comparação com 2004 é do The Motley Fool. [4][5]*

## O retorno passa pela Anthropic

A tese altista não é conversa fiada. O Google Cloud [cresceu 82% no último trimestre, para US$ 24,8 bilhões](https://www.fool.com/investing/2026/10/11/alphabets-google-cloud-is-surging-at-82-and-the-he/), com margem operacional de 35,6%, apoiado em [um backlog de US$ 514 bilhões](https://theinference.org/article/goldman-turns-alphabet-s-514-billion-backlog-into-a-300-billion-a-year-bill) do qual a gestão espera converter metade em receita em até 24 meses [5]. O consenso para o balanço desta noite aponta receita da nuvem em alta de cerca de 90%, a US$ 29 bilhões, e lucro operacional do segmento perto de US$ 10 bilhões — expansão de 171% [1][2].

Grande parte do retorno agora passa pela Anthropic, o laboratório de IA cujo IPO está marcado para meados de novembro. A Anthropic [deve US$ 114,5 bilhões ao Google Cloud até 2033](https://www.msn.com/en-us/news/other/alphabet-swaps-buybacks-for-data-centers-wall-street-is-getting-nervous/ar-AA2gen9X) sob um contrato de TPU (a Tensor Processing Unit, o chip de IA do próprio Google). Há ainda um segundo acordo de nuvem, de US$ 125 bilhões a US$ 150 bilhões a partir de 2028, no qual o Google pode não ser o único provedor de serviços [2].

A [Broadcom](https://theinference.org/markets/companies/broadcom), que participa do projeto dos chips, vai cobrar da Anthropic US$ 161 bilhões para alugá-los [2]. Após o IPO, a Alphabet permanece como acionista com mais de 5% e detém uma opção de comprar mais US$ 10 bilhões em ações pelo preço da oferta [2][6].

## Meta vende ações novas; Alphabet se financia sobretudo com dívida

A [Meta](https://theinference.org/markets/companies/meta) queimou US$ 2,12 bilhões de caixa no último trimestre, o primeiro de fluxo de caixa livre negativo em mais de uma década. Nesta semana, a companhia [elevou as maiores ofertas de ações de sua história a um recorde de US$ 97,5 bilhões](https://money.usnews.com/investing/news/articles/2026-10-26/meta-launches-35-billion-stock-offering-to-fund-ai-expansion). Há ainda um programa separado de ofertas no mercado (at-the-market), que coloca ações à venda aos poucos, autorizado para até US$ 60 bilhões adicionais [7]. A Alphabet também vende ações, mas financia a expansão principalmente com dívida [2].

A diretora financeira [Anat Ashkenazi](https://theinference.org/markets/people/anat-ashkenazi) disse que os gastos de 2027 vão "aumentar significativamente" [2]. Três linhas do balanço decidem a noite de hoje: se as recompras seguem em zero, se a receita de nuvem supera os US$ 29 bilhões e se há qualquer menção à opção de US$ 10 bilhões em ações da Anthropic [6].

## Takeaway

A Alphabet parou de recomprar ações para bancar um ano de capex de US$ 200 bilhões e as apostas na Anthropic; o número da nuvem desta noite decide se a troca se sustenta.

## Sources

1. [NewsBytes, "Alphabet pauses buybacks for data centers 1st time since 2017", 27 October 2026](https://www.newsbytesapp.com/news/business/alphabet-pauses-buybacks-for-data-centers-1st-time-since-2017/tldr)
2. [Barron's (Adam Levine), "Alphabet swaps buybacks for data centers. Wall Street is getting nervous", 28 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/alphabet-swaps-buybacks-for-data-centers-wall-street-is-getting-nervous/ar-AA2gen9X)
3. [24/7 Wall St (Danielle Liverance), "Alphabet Just Cut Share Buybacks To $0, While Acquiring A $40 Billion Stake In A Rival AI Company", 22 July 2026](https://247wallst.com/investing/2026/07/22/alphabet-just-cut-share-buybacks-to-0-while-acquiring-a-40-billion-stake-in-a-rival-ai-company/)
4. [Alphabet, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 28 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001652044)
5. [The Motley Fool (Lyle Daly), "Alphabet's Google Cloud Is Surging at 82%, and the Heavy Spending Is Starting to Make Sense", 11 October 2026](https://www.fool.com/investing/2026/10/11/alphabets-google-cloud-is-surging-at-82-and-the-he/)
6. [NDTV Profit (Nikhil Tiwari), "Anthropic IPO: Alphabet set to become largest shareholder, Amazon among biggest backers", 27 October 2026](https://www.msn.com/en-in/news/other/anthropic-ipo-alphabet-set-to-become-largest-shareholder-amazon-among-biggest-backers/ar-AA2g72x0)
7. [Reuters (Jaspreet Singh) via U.S. News & World Report, "Meta Eyes Record $97.5 Billion Equity Raise to Fund AI Expansion", 26 October 2026](https://money.usnews.com/investing/news/articles/2026-10-26/meta-launches-35-billion-stock-offering-to-fund-ai-expansion)


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Alphabet zera recompra de ações há dois trimestres; capex de US$ 200 bilhões e Anthropic levam o dinheiro — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/alphabet-bought-back-zero-stock-for-two-quarters-200-billion-of-capex-and-anthropic-take-the-cash/pt