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title: "亚马逊、OpenAI转售中国大模型GLM-5.3与Kimi K3；MiniMax估值130亿美元，为中国上市大模型公司中最低"
description: "亚马逊云科技（AWS）相隔数日，以收入分成方式先后将智谱的GLM-5.3与月之暗面的Kimi K3接入Bedrock，OpenAI的编程智能体Codex如今又通过推理服务商Baseten转售这两款模型。各家大模型公司彼此可以替代，差价便留在了平台手里；SmartKarma则赶在估值最低的上市大模型公司启动新一轮融资前，做空该股。"
publisher: "The Inference"
section: "Platforms"
published: 2026-10-07T22:19:54.405Z
modified: 2026-10-07T22:19:54.405Z
canonical: https://theinference.org/article/amazon-and-openai-resell-china-s-glm-5-3-and-kimi-k3-minimax-is-the-cheapest-chinese-lab-at-13-billion/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "Amazon, OpenAI, MiniMax, Zhipu, China AI, Business Models"
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# 亚马逊、OpenAI转售中国大模型GLM-5.3与Kimi K3；MiniMax估值130亿美元，为中国上市大模型公司中最低

> 亚马逊云科技（AWS）相隔数日，以收入分成方式先后将智谱的GLM-5.3与月之暗面的Kimi K3接入Bedrock，OpenAI的编程智能体Codex如今又通过推理服务商Baseten转售这两款模型。各家大模型公司彼此可以替代，差价便留在了平台手里；SmartKarma则赶在估值最低的上市大模型公司启动新一轮融资前，做空该股。

两家美国平台如今做起了中国智能的生意，并从中抽成。亚马逊云科技（AWS）[于10月5日将智谱的GLM-5.3接入Amazon Bedrock，10月7日又将月之暗面的Kimi K3接入该平台](https://startupfortune.com/amazon-bedrock-adds-zhipus-glm-53-under-a-revenue-sharing-deal/)，两笔合作均按调用量计算收入分成；经由推理服务商[Baseten](https://theinference.org/markets/companies/baseten)，[这两款模型也能在OpenAI的编程智能体Codex内运行](https://biz.chosun.com/en/en-international/2026/10/07/ZOK5CNJCGVBUVC3ZI2F7YHMVSM/)——这个美国编程智能体，转售的是中国的模型权重[2][3]。[首笔合作公布后，智谱港股大涨逾7%](https://theinference.org/article/amazon-starts-selling-zhipu-s-glm-5-3-after-anthropic-found-its-safeguards-bypassed-63-to-100-of-the-time)[2]。收费站是美国的，车流是中国的。市场都在定价的这家大模型公司——MiniMax——走的同是这条路，挨的也是同一刀。

## 多空对垒，一道130亿美元的难题

争论的焦点是MiniMax（0100.HK）：这家公司最近一次估值130亿美元，是中国上市大模型公司中估值最低的一家[1]。Smartkarma已[在M3.1发布前布局做空](https://www.smartkarma.com/insights/minimax-w-stealth-model-placement-and-the-short)：该机构认为，这款模型“充其量与中国一线同行持平”，而它的发布“打开了一扇股权融资窗口”[4]。多头的依据是可比公司：智谱的市值已经达到466亿美元；月之暗面在2025年底时估值还停留在43亿美元，随后一轮融资的估值已接近500亿美元；DeepSeek则在登陆上海科创板之前，[即将以约750亿美元的估值完成约75亿美元的一轮融资](https://www.trendingtopics.eu/deepseek-moonshot-ai-ipo/)[1]。

*Chart: **MiniMax的估值仅为月之暗面和DeepSeek的四分之一** 柱状图：按估值（十亿美元）排列MiniMax、智谱、月之暗面与DeepSeek，其中MiniMax以130亿美元被突出显示。*

*最新披露估值，单位十亿美元：MiniMax与智谱已在香港上市，月之暗面与DeepSeek为私募融资轮估值，2026年10月。资料来源：Trending Topics [1]；Startup Fortune [2]。 [1][2]*

## 价格为何由平台说了算

差价确实很大，但《科创板日报》点破了陷阱所在：中国各家大模型彼此高度可替代，这限制了它们在收入分成条款上的议价能力[3]。MiniMax自家的M2.1早在今年2月就上线Amazon Bedrock；那一轮亚马逊共引入六款中国大模型，其中还包括DeepSeek、通义千问（Qwen）和Kimi[2]。在Artificial Analysis指数上，GLM-5.3得分45，Kimi K3得分44，Claude Opus 5.5则为58；MiniMax的M3.1做到的只是与中国一线同行持平，谈不上领先[1][4]。产品一旦可以互相替代，赚走差价的便是分销商。

*Chart: **登陆Amazon Bedrock的中国模型仍落后前沿13至14个指数点** 柱状图：Artificial Analysis指数得分对比，Claude Opus 5.5为58分，GLM-5.3为45分，Kimi K3为44分。*

*Artificial Analysis指数得分，2026年10月。据SmartKarma，MiniMax的M3.1已与中国一线同行持平，但暂无公开的指数得分。资料来源：Trending Topics [1]；SmartKarma [4]。 [1][4]*

## 何时见分晓

接下来盯住两件事：一是月之暗面赴港上市，计划在2027年第一季度，早期投资者会面或于本月启动；二是[DeepSeek的科创板进程今年启动](https://theinference.org/article/deepseek-doubles-revenue-to-1b-then-passes-the-bill-to-investors-with-no-votes)[1]。若MiniMax以130亿美元数倍的估值完成融资，押注可比公司逻辑的买方就赢了。若中国模型在OpenRouter上的调用量份额继续攀升（10月6日已反超美国模型[3]），而上市公司单次调用收入依然微薄，赢的则是空头。可互换的模型筑不起护城河，筑起的是收费公路，而把守收费站的，正是[亚马逊](https://theinference.org/markets/companies/amazon)。

## Takeaway

中国的各家大模型公司仍在不断推出接近前沿水平的模型，但模型之间可以互相替代，如今要经由AWS和OpenAI销售，差价归平台所有。估值130亿美元的MiniMax正是市场的试金石，SmartKarma已在该公司融资前布局做空。

## Sources

1. [Trending Topics, DeepSeek and Moonshot AI: China's A.I. Stars Head for the Stock Market, 6 October 2026](https://www.trendingtopics.eu/deepseek-moonshot-ai-ipo/)
2. [Startup Fortune, Amazon Bedrock Adds Zhipu's GLM-5.3 Under a Revenue Sharing Deal, 6 October 2026](https://startupfortune.com/amazon-bedrock-adds-zhipus-glm-53-under-a-revenue-sharing-deal/)
3. [Chosunbiz, Chinese AI taps AWS and OpenAI to speed overseas push amid risks, 7 October 2026](https://biz.chosun.com/en/en-international/2026/10/07/ZOK5CNJCGVBUVC3ZI2F7YHMVSM/)
4. [Smartkarma, MINIMAX-W: Stealth Model, Placement and the Short, 4 October 2026](https://www.smartkarma.com/insights/minimax-w-stealth-model-placement-and-the-short)


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亚马逊、OpenAI转售中国大模型GLM-5.3与Kimi K3；MiniMax估值130亿美元，为中国上市大模型公司中最低 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/amazon-and-openai-resell-china-s-glm-5-3-and-kimi-k3-minimax-is-the-cheapest-chinese-lab-at-13-billion/zh-CN