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title: "Amazon, en una grabación interna: la IA seguirá años con flujo de caja libre negativo y cada mes llegan racks de Nvidia por 3.000 millones"
description: "Una grabación de una reunión de todo el personal de AWS pone en boca de sus propios ejecutivos la sangría de caja que causa la IA en Amazon, y los correos internos muestran armarios de servidores (racks) de Nvidia por unos 3.000 millones de dólares llegando cada mes antes de que exista la energía para hacerlos funcionar. Gartner cifra ya en 8,5 billones de dólares los ingresos que los propietarios de centros de datos de IA necesitan hasta 2030, frente a los 3,6 billones que espera que capten."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-19T13:14:22.577Z
modified: 2026-10-19T13:22:26.204Z
canonical: https://theinference.org/article/amazon-on-tape-ai-stays-free-cash-flow-negative-for-years-3-billion-of-nvidia-racks-monthly/es
language: es
keywords: "Amazon, AWS, AI Infrastructure, Capex, Debt"
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# Amazon, en una grabación interna: la IA seguirá años con flujo de caja libre negativo y cada mes llegan racks de Nvidia por 3.000 millones

> Una grabación de una reunión de todo el personal de AWS pone en boca de sus propios ejecutivos la sangría de caja que causa la IA en Amazon, y los correos internos muestran armarios de servidores (racks) de Nvidia por unos 3.000 millones de dólares llegando cada mes antes de que exista la energía para hacerlos funcionar. Gartner cifra ya en 8,5 billones de dólares los ingresos que los propietarios de centros de datos de IA necesitan hasta 2030, frente a los 3,6 billones que espera que capten.

## Una enhorabuena por el flujo de caja negativo

En una reunión interna de septiembre, John Felton, director financiero de la división de nube de [Amazon](https://theinference.org/markets/companies/amazon), le dedicó una broma a Prasad Kalyanaraman, que lleva 21 años en la compañía y fue ascendido este año al S-team, el equipo de dirección que reporta directamente al consejero delegado, [Andy Jassy](https://theinference.org/markets/people/andy-jassy). «Has dejado a la empresa en flujo de caja libre negativo, así que enhorabuena», dijo Felton, según [una grabación de la reunión](https://www.businessinsider.com/amazon-220-billion-ai-bet-data-centers-spending-challenges-2026-10) [1].

Kalyanaraman, que dirige buena parte de la construcción de la infraestructura de IA, no lo discutió. El negocio de aprendizaje automático e inteligencia artificial es «enormemente negativo en flujo de caja libre», afirmó, y debería mantenerse así «durante los próximos dos años, más o menos» [1].

La sangría ya está en las cuentas. El flujo de caja libre de los doce meses hasta junio se situó en -7.600 millones de dólares, frente a los +18.200 millones de un año antes [2].

## El dinero sale ahora antes de la empresa

Amazon [elevó en julio su plan de gasto de capital para 2026 hasta los 220.000 millones de dólares](https://www.cnbc.com/2026/07/30/amazon-amzn-q2-earnings-report-2026.html), desde los 200.000, y Jassy achacó la subida al mayor coste de los chips de memoria [2]. Además, el dinero abandona ahora la empresa antes que antes.

Con un nuevo proceso de «Early Rack Receipt» (recepción anticipada de racks), Amazon asume la propiedad de los racks de servidores construidos en torno al chip GB300 de [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) antes de que lleguen a un centro de datos, y renuncia al viejo esquema por el que los proveedores cargaban con el coste del equipo durante el transporte [1]. Un correo interno proyectaba la llegada de unos 5.000 millones de dólares en racks en agosto y, a partir de entonces, de unos 3.000 millones al mes «en el futuro previsible», a emplazamientos que en algunos casos tenían espacio para las máquinas pero no energía para encenderlas [1].

Amazon discute la conclusión del correo, según la cual un equipo de la cadena de suministro carecía de «una ruta prevista con claridad», y defiende que almacenar el hardware cerca de los emplazamientos donde se va a desplegar es la «mejor práctica de negocio» [1]. Detrás de ese plan de construcción hay 44 gigavatios de capacidad en desarrollo en 16 estados, más del doble que Google, [Meta](https://theinference.org/markets/companies/meta) y [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft), según estimaciones de Cleanview Research [1].

## El «seguramente en 2027» ya no es tan seguro

En 2023, Kalyanaraman le dijo a Jassy que [AWS](https://theinference.org/markets/companies/amazon) saldría «seguramente» de su crisis de capacidad para 2027. Este septiembre reconoció que la demanda seguiría superando la capacidad en 2027 [1].

*Chart: **El capex de Amazon superó a su flujo de caja operativo en 2026** Gráfico de líneas del gasto de capital trimestral de Amazon y del flujo de caja operativo desde el primer trimestre de 2024 hasta el segundo de 2026, con el capex subiendo de unos 14.000 millones de dólares a 53.000 millones y superando al flujo de caja operativo a comienzos de 2026.*

*Gasto de capital trimestral frente a flujo de caja operativo, en miles de millones de dólares, según la documentación presentada por Amazon ante la SEC. [8]*

## La «visibilidad clara» de Jassy se topa con la brecha de Gartner

En su última carta a los accionistas, Jassy afirma tener una «visibilidad clara» hacia fuertes rendimientos y califica la IA de «oportunidad única en la vida» [1]. La demanda está documentada: los ingresos de AWS crecieron un 37% en el segundo trimestre, su mayor ritmo de crecimiento en 18 trimestres, con una cartera de 496.000 millones de dólares en trabajo contratado pendiente de entrega [1][2].

[El comunicado de Gartner del 14 de octubre](https://www.itvoice.in/gartner-says-over-3-5-trillion-of-ai-infrastructure-spending-could-be-exposed-to-impairment-by-the-end-of-2030) pone cifras a la otra cara de la moneda [3]. Los propietarios de centros de datos de IA necesitarían unos ingresos acumulados de 8,5 billones de dólares hasta 2030 para cubrir el gasto anunciado, los costes de financiación y un rendimiento del capital invertido del 12%. [Gartner](https://theinference.org/markets/companies/gartner) prevé que no llegarán más de 3,6 billones de dólares [3][4].

## Lo que Gartner midió y lo que dio por supuesto

Ese 12% es [un rendimiento que Gartner da por hecho que exigirán los inversores](https://wallstreetdebug.com/articles/gartner-8-5-trillion-ai-revenue-needed-vs-3-6-trillion-forecast/), no un dato medido [4]. El modelo completo está en un informe de investigación que Gartner vende solo a sus clientes, y la advertencia sobre el deterioro de valor es condicional: se refiere a gasto que podría quedar expuesto, no a una pérdida ya producida [4]. Gartner sostiene que más de 3,5 billones de dólares de gasto podrían quedar expuestos a deterioro para 2030, y no espera que ese rendimiento del 12% se alcance antes de finales de 2032 [3].

Bain, partiendo de supuestos distintos, llega a un panorama parecido. La consultora prevé que [el gasto anual en infraestructura de IA alcance los 1,5 billones de dólares en 2031](https://www.networkworld.com/article/4236617/ai-datacenter-capex-will-far-exceed-forecast-revenue-through-2030.html), y calcula que el mercado de servicios de IA tendría que superar los 6 billones anuales para sufragarlo [5].

## El mercado de bonos, la nueva contraparte

La presión golpea sobre todo a las llamadas neonubes (neoclouds), las firmas especializadas en alquilar capacidad de GPU. Gartner prevé que más del 80% deje de operar de forma independiente para 2030, y [CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave), la mayor, [llegó a caer un 17% el día del comunicado](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/crwv-nbis-iren-stocks-tumble-after-gartner-forecasts-80-of-neocloud-market-will-cease-to-exist-by-2030/cZxfxbXRBqZ) [3][6].

Sus [bonos no garantizados cotizaban en niveles que el mercado interpretaba como de estrés financiero](https://theinference.org/article/coreweave-bonds-hit-a-record-14-5-yield-as-six-ai-cloud-stocks-sink-gartner-sees-80-gone-by-2030), y su consejero delegado, Mike Intrator, calificó de «irracional» el desplome y sostuvo que la cartera pendiente de trabajo contratado cubre su deuda [6]. Los hiperescaladores, apunta Gartner, tienen ingresos diversificados que podrían sostener ese gasto durante años [3].

Amazon ha emitido deuda este año, y [el gasto de capital absorbió el 94% de su flujo de caja operativo en 2025, frente al 62% de 2023](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/amazon-raised-2026-capex-guide-114017457.html) [7]. El siguiente dato llegará con los resultados del tercer trimestre, previstos para dentro de unas semanas [7].

*Chart: **La deuda de Amazon se disparó 88.000 millones de dólares en nueve meses mientras crecía el despliegue de la IA** Gráfico de líneas con la deuda total y la caja de Amazon por trimestre, desde el tercer trimestre de 2023 hasta el segundo de 2026: la deuda se mantiene plana en torno a los 135.000 millones de dólares hasta finales de 2025 y luego salta hasta los 223.000 millones a mediados de 2026*

*Deuda total y caja en el balance de Amazon, por trimestre, en miles de millones de dólares. [8]*

Amazon paga los armarios de servidores meses antes de que una eléctrica suministre la energía que les permite generar ingresos. Según las propias proyecciones de la compañía, el mes que viene llegarán otros 3.000 millones de dólares [1].

## Takeaway

Los propios ejecutivos de Amazon dicen que la IA seguirá un par de años más con flujo de caja libre negativo mientras llegan cada mes racks por 3.000 millones de dólares, algunos antes de que haya energía; Gartner contabiliza 8,5 billones de dólares de ingresos necesarios hasta 2030 frente a los 3,6 billones previstos.

## Sources

1. [Business Insider, "Amazon knows how to build big. The AI boom is testing just how big it can go.", 19 October 2026](https://www.businessinsider.com/amazon-220-billion-ai-bet-data-centers-spending-challenges-2026-10)
2. [CNBC, "Amazon hikes 2026 capex to $220 billion due to higher memory costs", 30 July 2026](https://www.cnbc.com/2026/07/30/amazon-amzn-q2-earnings-report-2026.html)
3. [Gartner press release (text via IT Voice), "Gartner Says Over $3.5 Trillion of AI Infrastructure Spending Could Be Exposed to Impairment by the End of 2030", 14 October 2026](https://www.itvoice.in/gartner-says-over-3-5-trillion-of-ai-infrastructure-spending-could-be-exposed-to-impairment-by-the-end-of-2030)
4. [WallStreetDebug, "Gartner: $8.5T Needed vs $3.6T Forecast for AI Data Centers", 19 October 2026](https://wallstreetdebug.com/articles/gartner-8-5-trillion-ai-revenue-needed-vs-3-6-trillion-forecast/)
5. [Network World, "AI datacenter capex will far exceed forecast revenue through 2030", 16 October 2026](https://www.networkworld.com/article/4236617/ai-datacenter-capex-will-far-exceed-forecast-revenue-through-2030.html)
6. [Stocktwits, "CRWV, NBIS, IREN Stocks Tumble After Gartner Forecasts 80% Of Neocloud Market Will Cease To Exist By 2030", 14 October 2026](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/crwv-nbis-iren-stocks-tumble-after-gartner-forecasts-80-of-neocloud-market-will-cease-to-exist-by-2030/cZxfxbXRBqZ)
7. [StockStory via Yahoo Finance, "Amazon Raised Its 2026 Capex Guide to $220 Billion. Here's What Drove the Increase", 1 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/amazon-raised-2026-capex-guide-114017457.html)
8. [Amazon, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 19 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001018724)


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Amazon, en una grabación interna: la IA seguirá años con flujo de caja libre negativo y cada mes llegan racks de Nvidia por 3.000 millones — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/amazon-on-tape-ai-stays-free-cash-flow-negative-for-years-3-billion-of-nvidia-racks-monthly/es