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title: "AMD初のHBM4チップ、出荷始まる サムスンの営業利益約800億ドルの四半期がSKハイニックスの78.4%利益率を試す"
description: "AMDのアクセラレーター「MI455」はHBM4メモリー搭載で出荷が始まった。サムスン電子は2026年3月にSKハイニックスとマイクロンを抑えて奪ったHBM4優先サプライヤーの地位を維持する。SKハイニックスは現在も80%近い営業利益率をたたき出す。その傍らに過去最高のサムスンの四半期決算が着地し、この状態がいつまで続くのかが初めて試される。"
publisher: "The Inference"
section: "Silicon"
published: 2026-10-08T13:13:57.014Z
modified: 2026-10-08T13:13:57.014Z
canonical: https://theinference.org/article/amd-s-first-hbm4-chips-are-out-and-samsung-s-80-billion-quarter-puts-sk-hynix-s-78-4-margins-to-the-test/ja
language: ja
keywords: "AMD, Samsung, SK hynix, Memory, HBM, Nvidia"
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# AMD初のHBM4チップ、出荷始まる サムスンの営業利益約800億ドルの四半期がSKハイニックスの78.4%利益率を試す

> AMDのアクセラレーター「MI455」はHBM4メモリー搭載で出荷が始まった。サムスン電子は2026年3月にSKハイニックスとマイクロンを抑えて奪ったHBM4優先サプライヤーの地位を維持する。SKハイニックスは現在も80%近い営業利益率をたたき出す。その傍らに過去最高のサムスンの四半期決算が着地し、この状態がいつまで続くのかが初めて試される。

## サムスンに3時間、SKハイニックスにはそれより短く

2026年10月7日、米AMDの[リサ・スー](https://theinference.org/markets/people/lisa-su)最高経営責任者（CEO）はソウルのサムスン電子本社で、半導体部門トップのチョン・ヨンヒョン氏と3時間に及ぶ会食を行った。両者が[AMDのHBM4供給覚書](https://en.sedaily.com/finance/2026/10/08/amds-lisa-su-favors-samsung-over-sk-hynix-in-seoul-visit)に署名してから7カ月が過ぎていた。同日の早い時間には、[SKハイニックス](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix)の[クァク・ノジョン](https://theinference.org/markets/people/kwak-noh-jung)CEOがスー氏と会っている。スー氏との面会が韓国の地で確認できるのはこれが初めてで、会談時間もより短かった。スー氏は今回の訪韓を、当初の2日間からすでに1日に切り詰めていた [1][2]。

## ディナーには半導体チップが付いていた

スー氏は同日、いずれもHBM4メモリーを搭載した[AMD](https://theinference.org/markets/companies/amd)のアクセラレーター「MI455」とシステム「ヘリオス（Helios）」の出荷が始まったと明らかにした。「[サムスン電子](https://theinference.org/markets/companies/samsung)とSKハイニックスの双方から絶大な支援を受けている」と述べた [3]。3月の覚書は、SKハイニックスと[マイクロン](https://theinference.org/markets/companies/micron)を抑えたサムスンを、アクセラレーター「インスティンクトMI455X」向けHBM4の優先サプライヤーに定めた。次世代AIアクセラレーター向けにHBM4の供給企業が選ばれたのは業界で初めてのことだ [1][2]。

サムスンはMI350世代にHBM3Eを供給したのに続き、この覚書以降、AMD向けにHBM4を出荷している [4]。スー氏が今求めているのは、[「数百億ドル規模」のサプライチェーン投資](https://www.asiae.co.kr/en/article/2026100716520498318)に裏付けられた「3～5年、あるいはそれ以上」の供給契約だ [3]。

## 外された側が利益率をたたき出す

だが、席順は経済の実態と食い違う。優先枠を逃したSKハイニックスは、[今四半期の営業利益率が78.4%に達する](https://en.edaily.co.kr/news/eda202610075056/)と予測されている [5]。サムスンは直近のサイクルの大半を[エヌビディア](https://theinference.org/markets/companies/nvidia)陣営の外で過ごしてきた。HBM3Eがエヌビディアの認定を通過したのは、ようやく2026年9月14日までの週のことだった。12層HBM4は9月中旬も最終認定の途中にあり [6]、12層HBM4Eは[9月下旬にエヌビディアとハイパースケーラーの審査を通過したと報じられた](https://wccftech.com/samsungs-12-hi-hbm4e-reportedly-passes-nvidia-qualification-paving-way-for-next-gen-ai-gpu-supply/)が、同社は確認を拒んだ [7]。

エヌビディアのルービン（Rubin）向けで、より高密度な16層品を量産出荷しているのはSKハイニックスだけだ [6]。だが、2026年10月8日朝、サムスン電子は[四半期の営業利益が107.4兆ウォン（約800億ドル）との推計を発表した](https://www.koreatimes.co.kr/business/companies/20261008/samsung-electronics-1st-korean-firm-to-top-80-bil-in-quarterly-operating-profit)。韓国企業として初めて100兆ウォンを突破する [8]。

## メモリー利益、1四半期で110兆ウォン

アナリストは、このうちメモリー部門だけで約110兆ウォンとみる。エヌビディアのヴェラ・ルービン（Vera Rubin）向けHBM4の販売に支えられ、[HBM出荷は前四半期比で5割近く増加したと報じられている](https://www.trendforce.com/news/2026/10/08/news-samsung-sees-3q26-operating-profit-soaring-783-to-record-krw-107-4-trillion-on-hbm4-memory-price-gains/) [8][9]。メモリー事業が1四半期で稼ぐ利益としては、SKハイニックスの全体利益を上回る。IBK投資証券によれば、SKハイニックスの今四半期の営業利益は75.1兆ウォン、第4四半期は営業利益率80.3%で96.6兆ウォンとの予測だ [5]。

*Chart: **サムスン、メモリー部門だけでSKハイニックス全体の利益を上回る** 2026年7～9月期の営業利益を示す棒グラフ。サムスン電子が107.4兆ウォン、サムスンのメモリー部門が推計で110兆ウォン、SKハイニックスが推計で75.1兆ウォン。*

*2026年7～9月期の営業利益（単位は兆ウォン）。サムスン電子は2026年10月8日付の同社速報値、メモリー部門はアナリストによる推計、SKハイニックスはIBK投資証券の2026年10月7日付予測。 [5][8]*

## 売り切れなのに、割安

SKハイニックスは負けていない。供給が割り当てられているだけだ。HBM生産のうちエヌビディア向けに回す比率は、サムスンより高い [1]。IBK投資証券は同社株を、今年の予想利益の5.0倍、来年は3.8倍という水準で「大幅に割安」と評している。2026年の株主還元は少なくとも90兆ウォンが予定され、すでに進行中の40兆ウォンの自社株買いに上乗せて、第4四半期にもさらに買い増しする見通しだ [5]。ただし、サムスンのHBM4が二大顧客の双方に大規模に行き渡った後の[メモリーが市場で付く価格](https://theinference.org/article/samsung-asks-triple-for-hbm4-and-the-buyers-answer-this-month)を示す予測は、記録上どこにもない。

## 10月29日に注目

サムスン電子は2026年10月29日、部門別の業績内訳を発表する。HBM4が利益のどこまでを占めるのかを初めてはっきり読み取れる場となる [8]。ファウンドリー(受託生産)事業は、市場に織り込まれていないオプションだ。スー氏はサムスン電子との提携について「メモリーだけでなく、ファウンドリー事業全般にも及ぶ」と述べている [3]。80%に迫る営業利益率は品薄を前提に成り立つ。だがその品薄には今、過去最高の四半期を背負った第2のサプライヤーがいる。

## Takeaway

AMDの「MI455」はHBM4搭載で出荷中。サムスンが優先サプライヤーを務める。SKハイニックスは80%近い営業利益率を維持し、サムスンが10月29日に発表する部門別内訳が、供給の希少性を前提とした価格付けの持続を初めて試す。

## Sources

1. [Seoul Economic Daily, "AMD's Lisa Su Favors Samsung Over SK hynix in Seoul Visit", 8 October 2026](https://en.sedaily.com/finance/2026/10/08/amds-lisa-su-favors-samsung-over-sk-hynix-in-seoul-visit)
2. [The Herald Business, "AMD's Lisa Su meets Samsung, SK hynix chiefs in back-to-back HBM talks", 8 October 2026](https://biz.heraldcorp.com/article/10896104)
3. [The Asia Business Daily, "'Semiconductors Are a Team Sport,' Lisa Su Says: HBM4 Collaboration with Samsung and SK hynix, Tens of Billions in Global Investment", 7 October 2026](https://www.asiae.co.kr/en/article/2026100716520498318)
4. [Crypto Briefing, "AMD CEO Lisa Su heads back to Seoul for talks with Samsung's chip chief", 6 October 2026](https://cryptobriefing.com/amd-lisa-su-samsung-hbm4-seoul-visit/)
5. [EDAILY, "Is It a Waste to Sell Now?... SK hynix: Brokerage Firms Say It's 'Excessively Cheap'", 7 October 2026](https://en.edaily.co.kr/news/eda202610075056/)
6. [Benzinga, "SK Hynix is shipping 16-layer HBM4 for Nvidia Rubin: Where do Micron and Samsung stand?", 15 September 2026](https://www.msn.com/en-us/technology/hardware-and-devices/sk-hynix-is-shipping-16-layer-hbm4-for-nvidia-rubin-where-do-micron-and-samsung-stand/ar-AA2chUXF)
7. [Wccftech, "Samsung's 12-Hi HBM4E Reportedly Passes NVIDIA Qualification, Paving Way For Next-Gen AI GPU Supply", 7 October 2026](https://wccftech.com/samsungs-12-hi-hbm4e-reportedly-passes-nvidia-qualification-paving-way-for-next-gen-ai-gpu-supply/)
8. [The Korea Times, "Samsung Electronics 1st Korean firm to top $80 bil. in quarterly operating profit", 8 October 2026](https://www.koreatimes.co.kr/business/companies/20261008/samsung-electronics-1st-korean-firm-to-top-80-bil-in-quarterly-operating-profit)
9. [TrendForce News, "Samsung Sees 3Q26 Operating Profit Soaring 783% to Record KRW 107.4 Trillion on HBM4, Memory Price Gains", 8 October 2026](https://www.trendforce.com/news/2026/10/08/news-samsung-sees-3q26-operating-profit-soaring-783-to-record-krw-107-4-trillion-on-hbm4-memory-price-gains/)


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AMD初のHBM4チップ、出荷始まる サムスンの営業利益約800億ドルの四半期がSKハイニックスの78.4%利益率を試す — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/amd-s-first-hbm4-chips-are-out-and-samsung-s-80-billion-quarter-puts-sk-hynix-s-78-4-margins-to-the-test/ja