--- title: "AMD推理软件追平英伟达，股价仍下跌5.57%" description: "两家独立测试机构发现，AMD的推理软件正在逼近英伟达；而在同一周，市值最高的AI和芯片股因融资担忧蒸发超过1万亿美元。两项变动定价的东西并不相同，其中只有一项关乎AMD的产品。" publisher: "The Inference" section: "Compute" published: 2026-10-15T17:26:38.712Z modified: 2026-10-15T17:26:38.712Z canonical: https://theinference.org/article/amd-s-inference-software-caught-up-with-nvidia-s-and-its-stock-still-fell-5-57/zh-CN language: zh-CN keywords: "AMD, Nvidia, Inference, Benchmarks, AI Chips" --- # AMD推理软件追平英伟达，股价仍下跌5.57% > 两家独立测试机构发现，AMD的推理软件正在逼近英伟达；而在同一周，市值最高的AI和芯片股因融资担忧蒸发超过1万亿美元。两项变动定价的东西并不相同，其中只有一项关乎AMD的产品。 两家独立测试机构本周重新评测了[AMD](https://theinference.org/markets/companies/amd)的Instinct MI355X加速器，均发现与[英伟达](https://theinference.org/markets/companies/nvidia)的软件差距正在缩小[1][2]。但股价照跌不误：受借贷成本担忧冲击，一批市值最高的AI和半导体公司[全周合计蒸发超过1万亿美元](https://www.cnbc.com/2026/10/15/sk-hynix-samsung-softbank-stocks-asia-tech-rout-ai-funding-worries.html)，AMD跌幅超过英伟达[3]。10月15日早盘，AMD股价下跌5.57%[4]。基准测试结果衡量的是这块芯片能做什么，而这轮抛售定价的，是采购此类芯片的数据中心的融资成本[3]。两项变动里，只有一项关乎AMD的产品。 ## 软件短板终于动了 Artificial Analysis将MI355X纳入旗下的AA-AgentPerf基准测试——该测试面向智能体工作负载，衡量AI执行多步任务、而非仅回答单个提示词时的表现——并[于10月14日报告称，自该基准6月上线以来，这款芯片的成绩已显著提升](https://cryptobriefing.com/amd-mi355x-aa-agentperf-deepseek-results/)，而硬件从未改变：所有提升都来自软件[1]。各有胜负的格局依然延续。在更轻量的[DeepSeek](https://theinference.org/markets/companies/deepseek)模型上，英伟达能效仍然领先；但在更大的DeepSeek V4 Pro上，MI355X明显反超B200，测试方将这一优势归因于MI355X单颗GPU 288GB的显存[1]。 *Chart: **轻量模型上，英伟达每兆瓦token数仍领先** 柱状图：DeepSeek V4.1 Flash模型上的推理能效对比，AMD MI355X约为每兆瓦每秒1.28亿个token，英伟达B200约为1.93亿，英伟达B300约为2.2亿* *每用户每秒100个token条件下的每兆瓦输出吞吐量；模型为DeepSeek V4.1 Flash，单个配备8颗GPU的节点，基于ROCm每日构建版本；数值为Artificial Analysis于2026年10月14日报告的近似值。 [1]* ## 到9月，AMD已是运行成本更低的芯片 [SemiAnalysis](https://theinference.org/markets/companies/semianalysis)的主持人自己就承认，这家研究机构长期不看好AMD。但在工程师数周持续优化的过程中，该机构追踪到AMD的ATOM推理引擎在GLM 5.3编程模型上追平并一度反超英伟达的部分配置[2]。[其9月的测评显示，在响应必须在两秒内开始的条件下，MI355X的运行成本比英伟达的B200低约9%](https://www.benzinga.com/markets/prediction-markets/26/10/62355815/amd-nvidia-ai-inference-software-gains)[2]。在行业基准测试套件MLPerf上，AMD报告称用同样的芯片最多可多完成38%的工作[2]。为推理成本买单的云运营商，终于有了经基准测试验证的第二货源。 缩小差距的正是AMD自家的工程师。他们如今大约每六周更新一次ROCm（AMD面向自家GPU的软件平台），编写代码还有AI智能体帮忙[2]。公司的[Helios机架已于9月投产](https://www.techtimes.com/articles/329005/20261014/amd-helion-ocp-blueprint-adds-model-router-operators-scale-cpus-without-buying-more-gpus.htm)，目前部署在[OpenAI](https://theinference.org/markets/companies/openai)、[Meta](https://theinference.org/markets/companies/meta)、[微软](https://theinference.org/markets/companies/microsoft)和[甲骨文](https://theinference.org/markets/companies/oracle)[5]。 ## 路由决定谁来承载智能体 智能体工作负载会成倍增加模型调用次数，单个token的成本因此决定了由谁的芯片来服务这些智能体。AMD给出的答案是Helion——[公司于10月12日在开放计算项目（Open Compute Project）峰会上公布的机架蓝图](https://newsroom.amd.com/)，并将其交给了开放硬件社区而非出售[6]。这份蓝图把模型路由器嵌入机架：常规的智能体调用交给本地托管的廉价开源模型，高难度的交给前沿模型；AMD称内部测试显示token成本可降低43%，但尚无人在整机架层面验证过这一数字[5]。 [同周敲定的Taalas收购交易](https://www.diesignal.com/articles/amd-buys-taalas-to-add-model-specific-silicon-to-instinct-roadmap-0a9ab45c)也指向同一方向：把推理拆分到多款专用芯片上，各自负责最擅长的环节。[Taalas](https://theinference.org/markets/companies/taalas)是一家初创公司，把单个模型的权重直接固化进芯片电路，从而让模型服务变得便宜；这与英伟达2025年12月斥资200亿美元收购推理芯片厂商[Groq](https://theinference.org/markets/companies/groq)的做法如出一辙[7]。 ## 资产负债表成为新的短板 两年来，软件一直是AMD最薄弱的一环，本周这一环终于松动了。如今的制约因素是资金。投资者在追问：借贷成本上升，会不会拖慢采购这些机架的资本开支？这层担忧同时笼罩着每一家芯片厂商的客户[3]。用Yorkville Ives科技分析师丹·艾夫斯的话说，利率是“融资问题，不是需求问题”[3]。 这层风险在AMD股东身上体现得更为尖锐：这只股票的市销率高达22.6倍，如此估值隐含的假设是，营业利润率将从截至6月的财季的17.3%继续攀升[4]。[定于11月3日前后发布的下一份财报](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/risk-hiding-amd-stocks-big-133132787.html)，将在这场恐慌正酣之时出炉[4]。 *Chart: **AMD营业利润率已从近乎为零升至营收的17.3%** 折线图：2023年三季度至2026年二季度，AMD季度营业利润率从3.9%升至17.3%，其间2025年二季度一度跌至-1.7%* *营业利润率（占营收比重），财季数据截至2026年6月。资料来源：AMD向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，经company_series整理；2025年亏损季度计提了约8亿美元与MI308出口相关的费用。 [8][4]* 本周，AMD在没有新芯片的情况下提升了基准测试成绩。如今支撑股价的是利润率，而11月的财报将是对它的第一次检验。 ## Takeaway 本周，AMD的推理软件在硬件不变的情况下再度逼近英伟达；但如今市场给这只股票定价，看的是融资成本和22.6倍的市销率，11月3日发布的财报将首次检验利润率这个故事。 ## Sources 1. [Crypto Briefing, "AMD MI355X joins AA-AgentPerf with DeepSeek V4.1 Flash results", 14 October 2026](https://cryptobriefing.com/amd-mi355x-aa-agentperf-deepseek-results/) 2. [Benzinga, "AMD Challenges Nvidia in AI Inference, SemiAnalysis Finds", October 2026](https://www.benzinga.com/markets/prediction-markets/26/10/62355815/amd-nvidia-ai-inference-software-gains) 3. [CNBC, "Nvidia, AMD, Micron fall as AI stock sell-off deepens", 15 October 2026](https://www.cnbc.com/2026/10/15/sk-hynix-samsung-softbank-stocks-asia-tech-rout-ai-funding-worries.html) 4. [Trefis via Yahoo Finance, "Is There A Risk Hiding In AMD Stock's Big Run?", 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/risk-hiding-amd-stocks-big-133132787.html) 5. [TechTimes, "AMD Helion OCP Blueprint Adds Model Router: Operators Scale CPUs Without Buying More GPUs", 14 October 2026](https://www.techtimes.com/articles/329005/20261014/amd-helion-ocp-blueprint-adds-model-router-operators-scale-cpus-without-buying-more-gpus.htm) 6. [AMD Newsroom, "Introducing AMD Helion, Agentic AI Compute at Rack Scale", 12 October 2026](https://newsroom.amd.com/) 7. [Die Signal, "AMD Buys Taalas to Add Model-Specific Silicon to Instinct Roadmap", October 2026](https://www.diesignal.com/articles/amd-buys-taalas-to-add-model-specific-silicon-to-instinct-roadmap-0a9ab45c) 8. [AMD, quarterly figures from its SEC filings (retrieved via company_series, 15 October 2026)](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000002488) --- AMD推理软件追平英伟达，股价仍下跌5.57% — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/amd-s-inference-software-caught-up-with-nvidia-s-and-its-stock-still-fell-5-57/zh-CN