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title: "米アンコール株、10日続落の41.82ドル エヌビディアの15億ドルは確定収益でなく「前払い金」"
description: "10営業日連続の下落は、第2四半期として過去最高だった4~6月期、エヌビディアからの前払い金、拡大したアリゾナ州の実装拠点計画とぶつかった。開示書類と株価の隔たりは脚注にあり、10月26日の7~9月期決算がそれを値付けする。"
publisher: "The Inference"
section: "Silicon"
published: 2026-10-17T16:13:38.211Z
modified: 2026-10-17T16:13:38.211Z
canonical: https://theinference.org/article/amkor-s-10-day-slide-to-41-82-prices-nvidia-s-1-5-billion-as-a-prepayment-not-committed-revenue/ja
language: ja
keywords: "Semiconductors, Markets, Nvidia, Amkor, Earnings"
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# 米アンコール株、10日続落の41.82ドル エヌビディアの15億ドルは確定収益でなく「前払い金」

> 10営業日連続の下落は、第2四半期として過去最高だった4~6月期、エヌビディアからの前払い金、拡大したアリゾナ州の実装拠点計画とぶつかった。開示書類と株価の隔たりは脚注にあり、10月26日の7~9月期決算がそれを値付けする。

他社の半導体チップの実装と検査を請け負う[アンコール・テクノロジー(Amkor Technology)](https://theinference.org/markets/companies/amkor-technology)の株価は金曜日、41.82ドルで取引を終え、10営業日続けて下げた[1]。この間に時価総額は約35億ドル目減りした[1]。同じ期間のS&P500種株価指数の下げは0.8%にとどまり[1]、株価の再評価はアンコール固有の動きだ。最も可能性が高い理由は、同社の開示書類の脚注にある。

## 開示書類に並ぶ好材料

アンコールの4~6月期(第2四半期)は売上高19億ドルと第2四半期として過去最高で、純利益は3倍以上に増えた[2]。経営陣は[7~9月期(第3四半期)の業績見通し](https://www.rackline.news/earnings/report/10y238l)を、売上高19億5000万~20億5000万ドル、売上総利益率18.5~19.5%、1株当たり利益0.72~0.82ドルとしている[2]。最終市場のうちデータセンターが中心の「コンピューティング」は、AI需要とサーバー向けプロセッサーの実装の立ち上がりを背景に、前期比約30%増を見込む[2]。

案件の流れもそれに呼応する。7月には[エヌビディアとの複数年にわたる実装提携](https://www.techrepublic.com/article/news-nvidia-amkor-us-ai-chip-packaging-deal/)が発表され、アンコール株は時間外取引で17%上昇した[3]。6月には世界最大の半導体受託メーカー、[TSMC](https://theinference.org/markets/companies/tsmc)と10年間の実装協力の枠組みで合意した[2]。9月には[アリゾナ州の実装拠点の計画を約120億ドル規模に拡大する](https://pulse2.com/amkor-technology-expands-arizona-advanced-packaging-investment-to-12-billion/)と明らかにした[4]。

*Chart: **2026年4~6月期は第2四半期として過去最高、四半期全体の最高ではない** 2023年7~9月期から2026年4~6月期までのアンコールの四半期別純売上高の折れ線グラフ。期間内の最高は2025年7~9月期のまま、2026年4~6月期は第2四半期としての過去最高を記録*

*SEC提出資料に基づく四半期別の純売上高(単位は10億ドル)。期間内の最高は2025年7~9月期のまま。 [5]*

## どの好材料にも脚注がつく

2週間に及ぶ売りは、投資家が脚注を読み込んだ結果とみられる。[エヌビディア](https://theinference.org/markets/companies/nvidia)の15億ドルは前払い金で、[2027年以降に受け取り、米国内でのサービス提供として返していく見通し](https://theinference.org/article/amkor-s-2-5-3-billion-ai-packaging-bet-partly-prepaid-by-nvidia-gets-its-first-test-october-26)であり、確定収益ではない [2]。TSMCとの枠組みの中身も生産能力とエコシステムの確保であって、金額を明示したウエハー受注ではない [2]。決算発表自体の注意書きも、[受注残や短期的な顧客確約の欠如](https://theinference.org/article/acm-research-s-2-5-billion-backlog-comes-with-fine-print-and-an-october-28-test)を指し示している [2]。

顧客構成も重みを増す。スマートフォンとタブレットは依然として最大の最終市場で、売上高の42%を占める [2]。直近の四半期はメモリー供給不足の影響で、アンドロイド向けの数量が20%減った [2]。

*Chart: **スマートフォンが依然、アンコール最大の最終市場** アンコールの2026年4~6月期の売上高を最終市場別に示した円グラフ。最大の構成比は通信*

*決算報告値に基づく、2026年4~6月期の純売上高の最終市場別構成比。 [2]*

現金収支も同じ方向を向く。アンコールは2026年の設備投資を25億~30億ドルと見通す [2]。上半期の営業キャッシュフローは3億8200万ドルだった [2]。

過去1年間で[企業内部者は9億9200万ドル相当の株式を売却](https://www.gurufocus.com/news/9128470/a-look-at-amkor-technology-inc-amkr-after-51-decline-gf-value-3569-vs-price-4182)し、買い付けの報告はなかった [6]。総額を膨らませたのは、創業家キム家による2月の株売却だ [2]。下落後の今も、GuruFocusは同社株を17%割高とみる [6]。

## 強気シナリオにも根拠はある

台湾の実装受託同業、[チップモス(ChipMOS)](https://theinference.org/markets/companies/chipmos-technologies)は[10月8日、AI需要がメモリー供給を上回るなかで7~9月期の売上高が過去最高となったと発表](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/chipmos-reports-record-high-quarterly-100000838.html)した [7]。それでも同社株は金曜日、4.8%下げた [8]。アンコールの連続下落を集計した[Trefis](https://www.trefis.com/stock/amkr/articles/619136/amkor-technology-stock-extends-a-10-day-losing-streak-to-a-25-loss/2026-10-17)は、同社の売上高成長率が業種の中央値を上回り、PERは下回っていると指摘した上で、事業の中身は株価より堅牢だという見方を示している [1]。

企業内部者が売り抜けるなか、その受け皿に回っているのは個人投資家だ。投資家向け掲示板[「Stocktwits」](https://www.stocktwits.com/symbol/AMKR)では、6,404アカウントがアンコールのティッカーをフォローし、センチメント指標は「強気」を示している。直近で「いいね」を最も多く集めているのは、押し目買いをうたう投稿だ [9]。

アンコールは10月26日に7~9月期決算を発表する [2]。コンピューティングが業績見通しに近いペースで伸び、売上総利益率が見通し幅の上限に達すれば、この続落は市場の先走りだったということになる。決算が見通しを下回れば、下げにはまだ余地が残る。エンヌビディアが数年先の分まで前払いしている事実は、設備増強が本物であることを物語る。まだ終わっていないのは、確約された生産能力を現金として回収する段階だ。その成否を測るのが、今回の決算である。

## Takeaway

アンコールの過去最高の6月期、エヌビディアからの前払い金、約120億ドルに拡大したアリゾナ州の実装拠点計画はいずれも本物だ。ただし開示書類は確定収益の保証には踏み込んでいない。10日続落が市場の先走りだったのかどうかは、10月26日の決算が決める。

## Sources

1. [Trefis, 'Amkor Technology Stock Extends A 10-Day Losing Streak To A 25% Loss', 17 October 2026](https://www.trefis.com/stock/amkr/articles/619136/amkor-technology-stock-extends-a-10-day-losing-streak-to-a-25-loss/2026-10-17)
2. [Rackline, 'Amkor: Net sales up 26% to $1.90bn, with a $1.95bn-2.05bn third-quarter guide and 2026 capex held at $2.5bn-3.0bn' (SEC Ex. 99.1 and Q2 2026 earnings call), 12 October 2026](https://www.rackline.news/earnings/report/10y238l)
3. [TechRepublic, 'Nvidia Signs $1.5B Deal to Expand US AI Chip Packaging', 24 July 2026](https://www.techrepublic.com/article/news-nvidia-amkor-us-ai-chip-packaging-deal/)
4. [Pulse 2.0, 'Amkor Technology Expands Arizona Advanced Packaging Investment To $12 Billion', 9 September 2026](https://pulse2.com/amkor-technology-expands-arizona-advanced-packaging-investment-to-12-billion/)
5. [Amkor Technology, quarterly net sales from its SEC filings, retrieved 17 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001047127)
6. [GuruFocus, 'A Look at Amkor Technology Inc (AMKR) After 5.1% Decline: GF Value $35.69 vs Price $41.82', 16 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9128470/a-look-at-amkor-technology-inc-amkr-after-51-decline-gf-value-3569-vs-price-4182)
7. [ChipMOS press release via PR Newswire/Yahoo Finance, 'ChipMOS Reports Record High Quarterly Revenue; 36.7% YoY Increase in 3Q26 Revenue', 8 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/chipmos-reports-record-high-quarterly-100000838.html)
8. [ad-hoc-news.de, 'ChipMOS-Aktie fällt 4,79 Prozent auf 55,50 Euro', 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/chipmos-aktie-faellt-4-79-prozent-auf-55-50-euro/70342969)
9. [Stocktwits, AMKR symbol page (price, watchers, sentiment, earnings date), retrieved 17 October 2026](https://www.stocktwits.com/symbol/AMKR)


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米アンコール株、10日続落の41.82ドル エヌビディアの15億ドルは確定収益でなく「前払い金」 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/amkor-s-10-day-slide-to-41-82-prices-nvidia-s-1-5-billion-as-a-prepayment-not-committed-revenue/ja