---
title: "Десять дней падения Amkor до $41,82: $1,5 млрд Nvidia — предоплата, а не гарантированная выручка"
description: "Десять торговых сессий подряд закрывались понижением — и все это на фоне лучшего в истории второго квартала, предоплаты от Nvidia и расширенного плана кампуса в Аризоне. Разрыв между отчетностью Amkor и курсом ее акций кроется в сносках; цену этому разрыву назовут итоги третьего квартала 26 октября."
publisher: "The Inference"
section: "Silicon"
published: 2026-10-17T16:13:38.211Z
modified: 2026-10-17T16:13:38.211Z
canonical: https://theinference.org/article/amkor-s-10-day-slide-to-41-82-prices-nvidia-s-1-5-billion-as-a-prepayment-not-committed-revenue/ru
language: ru
keywords: "Semiconductors, Markets, Nvidia, Amkor, Earnings"
---

# Десять дней падения Amkor до $41,82: $1,5 млрд Nvidia — предоплата, а не гарантированная выручка

> Десять торговых сессий подряд закрывались понижением — и все это на фоне лучшего в истории второго квартала, предоплаты от Nvidia и расширенного плана кампуса в Аризоне. Разрыв между отчетностью Amkor и курсом ее акций кроется в сносках; цену этому разрыву назовут итоги третьего квартала 26 октября.

Акции [Amkor Technology](https://theinference.org/markets/companies/amkor-technology), которая собирает и тестирует чипы других компаний, в пятницу закрылись на отметке $41,82 — это десятая подряд сессия со снижением [1]. Десять падающих сессий стерли около $3,5 млрд рыночной капитализации [1]. Индекс S&P 500 за то же время потерял лишь 0,8% [1]: рынок переоценивает именно Amkor, и наиболее вероятная причина тому — сноски в отчетности компании.

## Бум — в отчетности

Июньский квартал стал для Amkor лучшим вторым кварталом в истории: выручка — $1,9 млрд, чистая прибыль выросла более чем втрое [2]. Менеджмент [прогнозирует на сентябрьский квартал](https://www.rackline.news/earnings/report/10y238l) выручку $1,95–2,05 млрд, валовую маржу на уровне 18,5–19,5% и прибыль на акцию $0,72–0,82 [2]. Направление «вычисления» — конечный рынок дата-центров — по прогнозу вырастет примерно на 30% к предыдущему кварталу благодаря спросу на ИИ и наращиванию объемов упаковки серверных процессоров [2].

Поток сделок говорит о том же. В июле [многолетнее партнерство с Nvidia по упаковке чипов](https://www.techrepublic.com/article/news-nvidia-amkor-us-ai-chip-packaging-deal/) подняло акции Amkor на 17% на торгах после закрытия [3]. В июне компания подписала рамочное десятилетнее соглашение о сотрудничестве в области упаковки с [TSMC](https://theinference.org/markets/companies/tsmc) — крупнейшим в мире контрактным производителем чипов [2]. В сентябре Amkor [подняла план вложений в кампус по упаковке чипов в Аризоне примерно до $12 млрд](https://pulse2.com/amkor-technology-expands-arizona-advanced-packaging-investment-to-12-billion/) [4].

*Chart: **II квартал 2026 года стал лучшим вторым кварталом в истории Amkor, но не лучшим кварталом вообще** Линейный график чистой выручки Amkor по кварталам с III квартала 2023 года по II квартал 2026 года: максимум серии остается за III кварталом 2025 года, а II квартал 2026 года стал лучшим вторым кварталом в истории*

*Чистая выручка по кварталам по данным отчетности SEC, млрд $; максимум серии по-прежнему приходится на III квартал 2025 года. [5]*

## У каждого заголовка о буме — своя сноска

Судя по двум неделям распродаж, инвесторы дочитали до сносок. $1,5 млрд от [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) — это предоплата, которая, [как ожидается, начнет поступать с 2027 года и будет отработана услугами в США](https://theinference.org/article/amkor-s-2-5-3-billion-ai-packaging-bet-partly-prepaid-by-nvidia-gets-its-first-test-october-26), а не гарантированная выручка [2]. Рамочное соглашение с TSMC — о мощностях и экосистеме, а не о конкретных суммах за пластины [2]. Сам отчет о квартальных результатах предупреждает об [отсутствии портфеля заказов и краткосрочных обязательств со стороны клиентов](https://theinference.org/article/acm-research-s-2-5-billion-backlog-comes-with-fine-print-and-an-october-28-test) [2].

Структура клиентов подкрепляет эти сомнения. Смартфоны и планшеты остаются крупнейшим конечным рынком — на них приходится 42% продаж [2], а отгрузки для Android в минувшем квартале упали на 20% из-за дефицита микросхем памяти [2].

*Chart: **Смартфоны остаются крупнейшим конечным рынком Amkor** Круговая диаграмма продаж Amkor во II квартале 2026 года по конечным рынкам; крупнейший сегмент — связь*

*Доля конечных рынков в чистой выручке II квартала 2026 года, по данным отчетности. [2]*

С движением денежных средств картина та же. Капитальные расходы на 2026 год Amkor прогнозирует в коридоре $2,5–3 млрд [2]. Операционный денежный поток за первое полугодие составил $382 млн [2].

[Инсайдеры за последний год продали акций на $992 млн](https://www.gurufocus.com/news/9128470/a-look-at-amkor-technology-inc-amkr-after-51-decline-gf-value-3569-vs-price-4182), покупок за это время не зафиксировано [6], а раздула эту сумму февральская продажа акций семьей Ким, основавшей компанию [2]. Даже после падения GuruFocus продолжает считать акции переоцененными на 17% [6].

## У «быков» тоже есть аргументы

Тайваньская [ChipMOS](https://theinference.org/markets/companies/chipmos-technologies), компания того же профиля в упаковке чипов, [8 октября отчиталась о рекордной выручке за третий квартал](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/chipmos-reports-record-high-quarterly-100000838.html): спрос на чипы для ИИ обогнал предложение микросхем памяти [7]. В пятницу ее акции тем не менее подешевели на 4,8% [8]. [Trefis](https://www.trefis.com/stock/amkr/articles/619136/amkor-technology-stock-extends-a-10-day-losing-streak-to-a-25-loss/2026-10-17), которая подсчитала серию падений Amkor, отмечает, что рост выручки компании выше медианы по сектору, а мультипликатор прибыли — ниже, и полагает, что бизнес выглядит крепче самих акций [1].

Частные инвесторы занимают сторону, противоположную инсайдерам: покупают акции, от которых те избавляются. На [форуме Stocktwits](https://www.stocktwits.com/symbol/AMKR) за тикером Amkor следят 6404 аккаунта, индикатор настроений находится в «бычьей» зоне, а наибольшее число лайков среди последних постов собрали призывы покупать на снижении [9].

Amkor отчитается о результатах за третий квартал 26 октября [2]. Если сегмент вычислений вырастет темпами, близкими к прогнозным, а валовая маржа окажется у верхней границы прогнозного диапазона, это падение окажется преждевременной реакцией рынка. Если компания не выполнит прогноз, дисконт продолжит углубляться. Предоплата Nvidia на годы вперед говорит о том, что расширение мощностей реально; незавершенным остается лишь один шаг — превратить законтрактованные мощности в поступившие на счет деньги, и результаты покажут, насколько это удалось.

## Takeaway

Рекордный июньский квартал Amkor, предоплата от Nvidia и план на $12 млрд в Аризоне реальны, но в отчетности компании нет гарантированной выручки; итоги 26 октября покажут, не поторопился ли рынок со снижением.

## Sources

1. [Trefis, 'Amkor Technology Stock Extends A 10-Day Losing Streak To A 25% Loss', 17 October 2026](https://www.trefis.com/stock/amkr/articles/619136/amkor-technology-stock-extends-a-10-day-losing-streak-to-a-25-loss/2026-10-17)
2. [Rackline, 'Amkor: Net sales up 26% to $1.90bn, with a $1.95bn-2.05bn third-quarter guide and 2026 capex held at $2.5bn-3.0bn' (SEC Ex. 99.1 and Q2 2026 earnings call), 12 October 2026](https://www.rackline.news/earnings/report/10y238l)
3. [TechRepublic, 'Nvidia Signs $1.5B Deal to Expand US AI Chip Packaging', 24 July 2026](https://www.techrepublic.com/article/news-nvidia-amkor-us-ai-chip-packaging-deal/)
4. [Pulse 2.0, 'Amkor Technology Expands Arizona Advanced Packaging Investment To $12 Billion', 9 September 2026](https://pulse2.com/amkor-technology-expands-arizona-advanced-packaging-investment-to-12-billion/)
5. [Amkor Technology, quarterly net sales from its SEC filings, retrieved 17 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001047127)
6. [GuruFocus, 'A Look at Amkor Technology Inc (AMKR) After 5.1% Decline: GF Value $35.69 vs Price $41.82', 16 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9128470/a-look-at-amkor-technology-inc-amkr-after-51-decline-gf-value-3569-vs-price-4182)
7. [ChipMOS press release via PR Newswire/Yahoo Finance, 'ChipMOS Reports Record High Quarterly Revenue; 36.7% YoY Increase in 3Q26 Revenue', 8 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/chipmos-reports-record-high-quarterly-100000838.html)
8. [ad-hoc-news.de, 'ChipMOS-Aktie fällt 4,79 Prozent auf 55,50 Euro', 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/chipmos-aktie-faellt-4-79-prozent-auf-55-50-euro/70342969)
9. [Stocktwits, AMKR symbol page (price, watchers, sentiment, earnings date), retrieved 17 October 2026](https://www.stocktwits.com/symbol/AMKR)


---

Десять дней падения Amkor до $41,82: $1,5 млрд Nvidia — предоплата, а не гарантированная выручка — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/amkor-s-10-day-slide-to-41-82-prices-nvidia-s-1-5-billion-as-a-prepayment-not-committed-revenue/ru