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title: "Packaging de l'IA : le pari de 2,5 à 3 milliards de dollars d'Amkor, en partie préfinancé par Nvidia, passe son premier test le 26 octobre"
description: "Amkor a porté son capex 2026 entre 2,5 et 3 milliards de dollars pour assembler les puces d'IA, et le mois d'octobre a emporté son action dans la chute des valeurs de la mémoire. La publication du troisième trimestre, le 26 octobre, donnera une première indication : les nouvelles usines se rempliront-elles avant l'arrivée des amortissements ?"
publisher: "The Inference"
section: "Silicon"
published: 2026-10-13T13:25:40.358Z
modified: 2026-10-13T13:25:40.358Z
canonical: https://theinference.org/article/amkor-s-2-5-3-billion-ai-packaging-bet-partly-prepaid-by-nvidia-gets-its-first-test-october-26/fr
language: fr
keywords: "Amkor, Nvidia, Semiconductors, Advanced Packaging, Earnings"
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# Packaging de l'IA : le pari de 2,5 à 3 milliards de dollars d'Amkor, en partie préfinancé par Nvidia, passe son premier test le 26 octobre

> Amkor a porté son capex 2026 entre 2,5 et 3 milliards de dollars pour assembler les puces d'IA, et le mois d'octobre a emporté son action dans la chute des valeurs de la mémoire. La publication du troisième trimestre, le 26 octobre, donnera une première indication : les nouvelles usines se rempliront-elles avant l'arrivée des amortissements ?

[Amkor Technology](https://theinference.org/markets/companies/amkor-technology), plus grand OSAT domicilié aux États-Unis — autrement dit une entreprise qui assemble et teste les puces d'autres fabricants [1] —, a [porté ses dépenses d'investissement 2026 entre 2,5 et 3 milliards de dollars, sur fond de demande de packaging pour l'IA](https://marketiv.app/news/amkor-lifts-2026-capex-to-2-5-3-billion-on-ai-packaging-demand-07102026) [2]. En Bourse, octobre dément ce pari : le titre a [clôturé à 48,11 dollars le 12 octobre, en repli de plus de 5 % sur un mois quand son secteur progressait](https://au.finance.yahoo.com/news/amkor-technology-amkr-declines-more-210004821.html) [3].

Le doute vise le mauvais maillon. Le besoin en packaging avancé qu'a l'IA est le maillon visible de la chaîne ; celui que personne n'a mesuré, c'est la vitesse à laquelle les nouvelles usines se remplissent. Le rapport du troisième trimestre, le 26 octobre, en donnera la première lecture [3].

## Tout accélérateur d'IA passe par un assembleur

Une grande puce d'IA sort de la fab sous forme de plusieurs dies et d'empilements de mémoire à réunir dans un même boîtier. Une étape qui, selon les termes de [l'annonce du partenariat entre Amkor et Nvidia](https://ir.amkor.com/news-releases/news-release-details/amkor-technology-announces-strategic-partnership-nvidia-expand), rend possibles la performance, l'efficacité énergétique et l'intégration au niveau système qu'exige l'infrastructure d'IA [1]. Les concepteurs verrouillent donc leurs assembleurs très tôt : Amkor recense 11 clients dans ses programmes 2,5D, qui placent les dies côte à côte sur un interposeur, et 10 engagements actifs en fan-out haute densité [4]. Ce portefeuille s'adosse à un accord de packaging avancé de dix ans avec [TSMC](https://theinference.org/markets/companies/tsmc) [4], premier fabricant de puces au monde [2].

Sur le trimestre clos en juin, le chiffre d'affaires a progressé de 26 %, un record pour un deuxième trimestre [4]. Sa ligne de calcul pour centres de données devrait grimper de près de 30 % ce trimestre, portée par la montée en puissance du plus important de ces programmes, un contrat de CPU pour centre de données [4].

*Chart: **Le capex au plus haut de la série, le chiffre d'affaires juste sous son record** Graphique en courbes du chiffre d'affaires et des dépenses d'investissement trimestriels d'Amkor, du T3 2023 au T2 2026 ; le capex culmine à 435 millions de dollars au T2 2026, un sommet pour la période, tandis que le chiffre d'affaires s'établit à 1,898 milliard de dollars, juste sous son pic du T3 2025.*

*Chiffre d'affaires et dépenses d'investissement trimestriels, en milliards de dollars, du T3 2023 au T2 2026, d'après les documents déposés par Amkor auprès de la SEC. [8]*

## Le béton, lui, est déjà sous contrat

Les capacités achetées sont physiques et, pour l'essentiel, déjà engagées. En Corée, l'entreprise de BTP Dongbu entame ce mois-ci les travaux du [bâtiment D d'Amkor à Gwangju](https://theinference.org/article/korea-unblocked-amkor-s-next-factory-in-two-days-nvidia-s-1-5-billion-arrives-in-2027), [une extension de 274 milliards de wons qui court jusqu'en juin 2028](https://rallies.ai/news/dongbu-wins-27427-billion-won-amkor-korea-plant-expansion-contract-d9cbce67f6030ce9) [5]. En Arizona, le campus de Peoria représente [un chantier de 7 milliards de dollars en deux phases, présenté comme la première usine de packaging avancé en grand volume sur le sol américain](https://www.gpec.org/news/press-releases/amkor-technology-breaks-ground-7-billion-peoria-campus/) [6]. La production doit démarrer début 2028 [6]. Le site jouxte les fabs de TSMC en Arizona, afin que les tranches de silicium fabriquées aux États-Unis y soient assemblées de bout en bout, et il représente jusqu'à 3 000 emplois [6].

## Le client a déjà réglé une partie de l'addition

[Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) a pris à sa charge une partie du coût : [un accord pluriannuel de packaging et de développement de 1,5 milliard de dollars](https://theinference.org/article/nvidia-pays-1-5-billion-toward-amkor-s-us-packaging-build-amkor-s-depreciation-bill-starts-in-2027), annoncé en juillet, dont le prépaiement soutient l'expansion des capacités américaines de packaging avancé d'Amkor [1]. Cette part du pari est portée par un client ; le reste incombe aux actionnaires. La direction a elle-même désigné ce risque résiduel : les clients ne s'engagent en général pas de manière contraignante sur le long terme, et la montée en cadence de l'Arizona peut peser sur les marges pendant des années, du fait de la sous-utilisation et des amortissements [4]. Si la demande de packaging pour l'IA marque le pas, les usines et leurs amortissements continueront de peser sur les comptes.

## Le premier justificatif tombe le 26 octobre

La dégringolade d'octobre est une affaire de mémoire : [des déclarations du fabricant chinois de mémoire CXMT sur des modules DDR5 pour serveurs plus denses](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/lattice-semiconductor-amkor-himax-teradyne-003103146.html), et un vote d'autorisation de grève chez [Micron](https://theinference.org/markets/companies/micron), le fabricant de puces mémoire dont les sites taïwanais sont le socle de sa production de DRAM et de mémoire à haute bande passante (HBM), ont fait chuter l'ensemble des fabricants de puces [7]. À première vue, aucun de ces deux éléments ne concerne les commandes de packaging d'Amkor, et CXMT n'a pas encore prouvé qu'elle pouvait fabriquer ses puces en volumes commerciaux [7].

## La barre : 2 milliards de dollars à 19 fois les bénéfices

La barre fixée par Amkor elle-même pour ce trimestre se situe entre 1,95 et 2,05 milliards de dollars de chiffre d'affaires, avec une marge brute de 18,5 à 19,5 % [4]. Le consensus n'a pas bougé depuis un mois : 0,79 dollar de bénéfice pour environ 2 milliards de dollars de chiffre d'affaires [3]. À juste sous 19 fois les bénéfices attendus, contre une moyenne sectorielle proche de 38 fois, le marché valorise déjà Amkor comme une usine qui doit rentabiliser ses capacités [3]. Un trimestre au-dessus des attentes, assorti de précisions sur le taux d'utilisation, montrera que les dépenses sont soutenues par des commandes ; un taux d'utilisation décevant se répercutera directement sur la marge.

*Chart: **La barre du T3 : une marge brute inégalée depuis trois ans** Graphique en courbes de la marge brute trimestrielle d'Amkor, du troisième trimestre 2023 au deuxième trimestre 2026, comprise entre 11,9 % et 16,8 %, avec, pour le troisième trimestre 2026, une prévision de 18,5 à 19,5 % tracée au-dessus de chaque trimestre réel représenté.*

*Marge brute par trimestre, en pourcentage, du troisième trimestre 2023 au deuxième trimestre 2026, d'après les documents déposés par Amkor auprès de la SEC ; le troisième trimestre 2026 correspond aux prévisions de l'entreprise, dans une fourchette de 18,5 à 19,5 %. [4][9]*

Au bout de cette chaîne, la demande est adossée à la trésorerie d'un client. Le taux de remplissage, lui, n'a jamais été mesuré. La publication du 26 octobre en sera la première mesure. Si les nouvelles lignes se remplissent, Amkor aura mérité le multiple du secteur.

## Takeaway

Le prépaiement de 1,5 milliard de dollars de Nvidia porte une partie du pari d'Amkor — entre 2,5 et 3 milliards de dollars — sur le packaging de l'IA ; le trimestre publié le 26 octobre en est le premier test : les nouvelles usines se rempliront-elles avant l'arrivée des amortissements ?

## Sources

1. [Amkor Technology investor relations, "Amkor Technology Announces Strategic Partnership with NVIDIA to Expand Advanced Packaging and Test for Next-Generation AI Infrastructure", 23 July 2026](https://ir.amkor.com/news-releases/news-release-details/amkor-technology-announces-strategic-partnership-nvidia-expand)
2. [MarketIV, "Amkor Lifts 2026 CapEx to $2.5-$3 Billion on AI Packaging Demand", 7 October 2026](https://marketiv.app/news/amkor-lifts-2026-capex-to-2-5-3-billion-on-ai-packaging-demand-07102026)
3. [Zacks Equity Research via Yahoo Finance Australia, "Amkor Technology (AMKR) Declines More Than Market: Some Information for Investors", 12 October 2026](https://au.finance.yahoo.com/news/amkor-technology-amkr-declines-more-210004821.html)
4. [Zacks Investment Research via Yahoo Finance Canada, "Amkor Surges 84% in a Year: Should You Hold or Fold the Stock?", 6 October 2026](https://ca.finance.yahoo.com/news/amkor-surges-84-hold-fold-143300194.html)
5. [Rallies (Publicnow), "Dongbu wins 274.27 billion won Amkor Korea plant expansion contract", 9 October 2026](https://rallies.ai/news/dongbu-wins-27427-billion-won-amkor-korea-plant-expansion-contract-d9cbce67f6030ce9)
6. [Greater Phoenix Economic Council, "Amkor Technology breaks ground on campus in Peoria; expands investment to $7 billion", 6 October 2025, updated 24 March 2026](https://www.gpec.org/news/press-releases/amkor-technology-breaks-ground-7-billion-peoria-campus/)
7. [Yahoo Finance, "Lattice Semiconductor, Amkor, Himax, Teradyne, and Kulicke and Soffa Shares Plummet, What You Need To Know", 12 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/lattice-semiconductor-amkor-himax-teradyne-003103146.html)
8. [Amkor Technology, quarterly revenue and capital expenditure from its SEC filings, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001047127)
9. [Amkor Technology, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 13 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001047127)


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Packaging de l'IA : le pari de 2,5 à 3 milliards de dollars d'Amkor, en partie préfinancé par Nvidia, passe son premier test le 26 octobre — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/amkor-s-2-5-3-billion-ai-packaging-bet-partly-prepaid-by-nvidia-gets-its-first-test-october-26/fr