---
title: "90 दिन के नोटिस पर Anthropic छोड़ सकता है SpaceX का 84.5 अरब डॉलर का कंप्यूट सौदा; स्टॉक बिक्री के 103 गुने भाव पर"
description: "2029 तक के लिए Anthropic का SpaceX को देय बिल लगभग दोगुना होकर 84.5 अरब डॉलर हो गया है — ऐसी शर्तों पर कि ग्राहक 90 दिन के नोटिस से इसे काफी हद तक रद्द कर सकता है। बुलिश कैंप भाव लगा रहा है 54 अरब डॉलर के AI रेवेन्यू रैंप (ramp) का, बेयरिश कैंप — निकास के रास्तों का। और स्टॉक पिछले 12 महीनों की बिक्री के 103 गुने भाव पर कारोबार कर रहा है।"
publisher: "The Inference"
section: "Compute"
published: 2026-10-16T21:16:33.919Z
modified: 2026-10-16T21:16:33.919Z
canonical: https://theinference.org/article/anthropic-can-walk-from-84-5-billion-of-spacex-compute-on-90-days-notice-the-stock-is-at-103-times-sales/hi
language: hi
keywords: "SpaceX, Anthropic, AI Infrastructure, Valuation, Elon Musk, Nvidia"
---

# 90 दिन के नोटिस पर Anthropic छोड़ सकता है SpaceX का 84.5 अरब डॉलर का कंप्यूट सौदा; स्टॉक बिक्री के 103 गुने भाव पर

> 2029 तक के लिए Anthropic का SpaceX को देय बिल लगभग दोगुना होकर 84.5 अरब डॉलर हो गया है — ऐसी शर्तों पर कि ग्राहक 90 दिन के नोटिस से इसे काफी हद तक रद्द कर सकता है। बुलिश कैंप भाव लगा रहा है 54 अरब डॉलर के AI रेवेन्यू रैंप (ramp) का, बेयरिश कैंप — निकास के रास्तों का। और स्टॉक पिछले 12 महीनों की बिक्री के 103 गुने भाव पर कारोबार कर रहा है।

[SpaceX](https://theinference.org/markets/companies/spacex) का सबसे तेज़ बढ़ता बिज़नेस अब रॉकेट नहीं है। जून में कंपनी ने करीब 86 अरब डॉलर जुटाए थे — अब तक की सबसे बड़ी आईपीओ। आज वह AI लैब्स को [एनवीडिया](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) आधारित कंप्यूटिंग क्षमता किराए पर देती है, और उसका सबसे चर्चित ग्राहक Claude बनाने वाली [Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) है [3]। [सितंबर के आखिर में सामने आए गोपनीय आईपीओ दस्तावेज](https://www.msn.com/en-ca/news/other/anthropics-518-billion-ai-buildout-hinges-largely-on-deals-that-cannot-be-canceled-filing-shows/ar-AA2dbLtH) बताते हैं कि Anthropic ने 2029 तक इस कंप्यूट (compute) के लिए 84.5 अरब डॉलर तक की प्रतिबद्धता ली है — [मई के ढांचे, यानी हर महीने 1.25 अरब डॉलर और अधिकतम तीन साल](https://coincentral.com/spacex-spcx-stock-rises-2-after-anthropic-signs-massive-compute-deal/), के हिसाब से निकलने वाली करीब 45 अरब डॉलर की रकम से लगभग दोगुनी [1][2]। मगर हेडलाइन एक शर्त छिपाए बैठी है: ये एग्रीमेंट 90 दिन के लिखित नोटिस पर काफी हद तक रद्द किए जा सकते हैं [1]।

## दांव क्या है: बिल दोगुना, चुकाने वाला खुद घाटे में

पैसा चुकाने वाला खुद घाटे में चल रहा है। Anthropic ने 2025 में करीब 4.6 अरब डॉलर का रेवेन्यू दर्ज किया, जबकि ऑपरेटिंग घाटा 8.06 अरब डॉलर रहा। साल के आखिर में कंपनी के पास नकदी और अल्पकालिक निवेश के रूप में 20.28 अरब डॉलर थे। खबरों के मुताबिक कंपनी ने अपनी आईपीओ नवंबर तक टाल दी है [2]। 2025 में रेवेन्यू करीब बारह गुना बढ़ा, लेकिन घाटा भी उसी के साथ फूलता गया [3]।

## 518 अरब डॉलर का बिल्डआउट, 80% हिस्सा इस्तेमाल के बावजूद भुगतान अनिवार्य

छह पार्टनर्स के साथ दस साल में फैला उसका बिल्डआउट (buildout) कुल कम से कम 518 अरब डॉलर का है, और इसका करीब 80% हिस्सा नॉन-कैंसलेबल है या फिर इस्तेमाल के बावजूद भुगतान करना ज़रूरी है: [ब्रॉडकॉम](https://theinference.org/markets/companies/broadcom) के उपकरणों की लीज़ पर 161.2 अरब डॉलर, गूगल को 111.1 अरब डॉलर, [अमेज़न](https://theinference.org/markets/companies/amazon) को 110 अरब डॉलर और [माइक्रोसॉफ्ट](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) को 31.4 अरब डॉलर [1]। इसी साल की शुरुआत में एलन मस्क की [xAI](https://theinference.org/markets/companies/xai) को अपने में समेट लेने वाली SpaceX को मिलने वाला हिस्सा इन खुलास हुई प्रतिबद्धताओं में अकेला है, जिसे फाइलिंग में [काफी हद तक रद्द करने लायक, 90 दिन के नोटिस पर](https://theinference.org/article/td-cowen-s-200-spacex-call-rests-on-ai-leases-tenants-can-cancel-in-90-days) बताया गया है [1][3]।

*Chart: **90 दिन का एग्जिट सिर्फ Anthropic की SpaceX प्रतिबद्धता को ही मिला है** पार्टनर के हिसाब से Anthropic की खुलास हुई एआई इंफ्रास्ट्रक्चर प्रतिबद्धताओं की रैंकिंग दिखाने वाला हॉरिजॉन्टल बार चार्ट: ब्रॉडकॉम के उपकरण लीज़ पर 161.2 अरब डॉलर, गूगल पर 111.1 अरब डॉलर, अमेज़न पर 110 अरब डॉलर, SpaceX/xAI पर 84.5 अरब डॉलर और माइक्रोसॉफ्ट पर 31.4 अरब डॉलर। SpaceX/xAI वाला बार हाउस गोल्ड रंग में हाइलाइट किया गया है, साथ ही एनोटेशन बताता है कि 90 दिन के नोटिस पर रद्द हो सकने वाली प्रतिबद्धता यही अकेली है; बाकी बार म्यूटेड स्टील रंग में हैं।*

*Anthropic की गोपनीय आईपीओ प्रॉस्पेक्टस से खुलास हुई एआई इंफ्रास्ट्रक्चर प्रतिबद्धताएं, अंक अरब अमेरिकी डॉलर में; 518 अरब डॉलर के दस साल के कुल जोड़ में AMD और अन्य पार्टनर भी शामिल हैं, जिन्हें यहां अलग-अलग नहीं दिखाया गया है। स्रोत: रॉयटर्स (29 सितंबर 2026), CoinCentral (29 सितंबर 2026)। [1][2]*

पूरे बिल्डआउट के नीचे यही एग्जिट क्लॉज़ (exit clause) बैठा है। अकेली दूसरी तिमाही में SpaceX ने एआई कैपिटल खर्च में 15.8 अरब डॉलर लगाए। कंपनी सालों तक चलने लायक डेटा सेंटर खड़े कर रही है, जबकि सामने ऐसी रेवेन्यू है जिसे ग्राहक तीन महीने में लौटा सकता है [3]।

## बुलिश कैंप के सबूत: सालाना 54 अरब डॉलर रैंप के भरोसे

SpaceX की इन्वेस्टर रिलेशंस टीम से मुलाकात के बाद नीडहम का [आकलन है कि ऐलान किए गए एआई कंप्यूट कॉन्ट्रैक्ट रैंप होने पर मिलाकर 54 अरब डॉलर का एनुअलाइज़्ड रेवेन्यू](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/spacex-debut-quarter-fails-lift-082804778.html) छू सकते हैं। यह आकलन 2026 के अंत तक कुल एनुअल रिकरिंग रेवेन्यू (ARR) करीब 100 अरब डॉलर के लक्ष्य को सहारा देता है। ज़्यादातर डीलें चौथी तिमाही में रैंप होंगी और एक दिसंबर में शुरू होगी [4]। फर्म ने अपनी बाय रेटिंग और 250 डॉलर का टारगेट बरकरार रखा है, यानी 66% अपसाइड की गुंजाइश। स्ट्रीट भर में 37 एनालिस्ट कंपनी पर स्ट्रॉन्ग बाय का कंसेंसस रखते हैं और औसत टारगेट स्टॉक के भाव से करीब 50% ऊपर है [4]।

सबूत 1 अक्टूबर को खत्म हुए हफ्ते में ही उड़ चुका था: स्टारशिप की फ्लाइट 14 ऑर्बिट में पहुंची और उसने 26 ऑपरेशनल स्टारलिंक V3 सैटेलाइट तैनात किए, हालांकि उड़ान योजना से पहले ही खत्म हो गई [4]।

![दूसरे इंटीग्रेटेड फ्लाइट टेस्ट के दौरान लपटों के खंभे पर आसमान में चढ़ती SpaceX की स्टारशिप](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/b21d797c1ded8c7d.jpg)

*नवंबर 2023 की IFT-2 टेस्ट फ्लाइट के दौरान आरोहण करती स्टारशिप। बुलिश कैंप का सबूत: फ्लाइट 14, 1 अक्टूबर को खत्म हुए हफ्ते में ऑर्बिट में पहुंची और 26 ऑपरेशनल स्टारलिंक V3 सैटेलाइट तैनात किए, हालांकि उड़ान योजना से पहले ही समाप्त हो गई। (Osunpokeh)*

## अभियोजन पक्ष: लॉन्च के गणित में 80% की कटौती

शॉर्ट सेलर जिम चैनोस मस्क के वादों का दूसरा पहलू गिनकर रखते हैं। Kynikos Associates के संस्थापक चैनोस एनरॉन को समय रहते भांपने के लिए जाने जाते हैं। 4 अगस्त की अर्निंग्स कॉल पर [मस्क ने कहा था](https://theinference.org/markets/people/elon-musk) कि SpaceX एक साल के भीतर रोज़ कम से कम एक स्टारशिप उड़ाएगी। 1 अक्टूबर को रिपोर्ट हुए एक इंटरव्यू में उन्होंने अगले साल हफ्ते में एक या दो बार लॉन्च की कैडेंस की बात कही [4]। स्पेस सेक्टर पर केंद्रित इन्वेस्टमेंट और रिसर्च फर्म Mach33 के संस्थापक व सीईओ एरन बर्नेट इस टारगेट को एनुअलाइज़ करने पर 2027 में 50 से 100 लॉन्च निकालते हैं [4]।

*Chart: **रोज़ एक लॉन्च से हफ्ते में एक-दो लॉन्च तक: मिडपॉइंट पर 2027 की लॉन्च कैडेंस करीब 80% गिरी** 2027 की संकेतित स्टारशिप लॉन्च दरों का कॉलम चार्ट: मस्क की 4 अगस्त की गाइडेंस — रोज़ कम से कम एक लॉन्च — के मुताबिक सालाना 365; उनके 1 अक्टूबर के इंटरव्यू से हफ्ते में दो बार के लिए 104 और हफ्ते में एक बार के लिए 52; और Mach33 के मिडपॉइंट पर 75, साथ में 50 से 100 की रेंज भी दिखाई गई। रोज़ाना गाइडेंस और मिडपॉइंट के कॉलम हाइलाइट किए गए हैं; मिडपॉइंट के साथ वही 80% की कटौती अंकित है जिसका हवाला चैनोस देते हैं।*

*2027 की संकेतित स्टारशिप लॉन्च दरें: मस्क ने 4 अगस्त की अर्निंग्स कॉल पर रोज़ कम से कम एक स्टारशिप उड़ाने की गाइडेंस दी थी (सालाना 365), जबकि 1 अक्टूबर को रिपोर्ट हुए इंटरव्यू में अगले साल हफ्ते में एक या दो बार की लॉन्च कैडेंस की बात कही (52 से 104); Mach33 के एरन बर्नेट इस टारगेट को 50 से 100 लॉन्च पर एनुअलाइज़ करते हैं — मिडपॉइंट 75 — और जिम चैनोस की 80% कटौती का आधार यही है। सभी आंकड़े गाइडेंस या अनुमान हैं, पूरे हुए मिशन नहीं। स्रोत: Yahoo Finance/Stocktwits (1 अक्टूबर, 2026)। [4]*

मिडपॉइंट पर आंकड़ा 75 लॉन्च का है, जबकि रोज़ाना दर बने रहने पर 365 — चैनोस इसे 2027 के पूर्वानुमान में 80% की कटौती कहते हैं [4]। कंसल्टेंट टिम फारर इससे भी एक कदम आगे जाते हैं। उनका तर्क है कि हफ्ते में एक-दो लॉन्च 2027 के आखिर का ऐसा लक्ष्य लगते हैं जिसे संभवतः और नीचे लाया जाएगा या आगे खिसकाया जाएगा; स्टारलिंक की V3 कैपेसिटी योजना इसी लॉन्च कैडेंस पर टिकी है [4]। स्टॉक ने यह बात भांप ली है: डेब्यू तिमाही में वह 12% गिरा, साल की शुरुआत से अब तक 8% नीचे है, [पिछले हफ्ते 9% गिरा और रिटेल सेंटिमेंट बेयरिश हो गया](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/stocktwits-space-race-weekly-spcx-062310719.html) [4][6]।

*Chart: **पिछले 12 महीनों की बिक्री का 103 गुना: SpaceX बाज़ार का सबसे महंगा लार्ज कैप** पिछले 12 महीनों की रेवेन्यू पर प्राइस-टू-सेल्स रेश्यो (price-to-sales ratio) का हॉरिज़ॉन्टल बार चार्ट: SpaceX 103 गुना, पैलांटिर 87 गुना, क्राउडस्ट्राइक 52 गुना, एनवीडिया 19 गुना, टेस्ला 13 गुना, माइक्रोसॉफ्ट 12 गुना और S&P 500 3.5 गुना। SpaceX का बार हाउस गोल्ड रंग में हाइलाइट किया गया है; बाकी सभी बार म्यूटेड स्टील रंग में हैं।*

*पिछले 12 महीनों की रेवेन्यू के आधार पर प्राइस-टू-सेल्स रेश्यो, जिसे अर्थशास्त्री चार्ली बिलेलो ने संकलित कर 11 अक्टूबर, 2026 को X पर पोस्ट किया था। स्रोत: चार्ली बिलेलो, X के ज़रिए। [5]*

अब यह गुणा इन कॉन्ट्रैक्ट्स को ही भरना है: [पिछले 12 महीनों की बिक्री का 103 गुना](https://x.com/charliebilello/status/2109300796487610565), जबकि [पैलांटिर](https://theinference.org/markets/companies/palantir) 87 गुना और S&P 500 3.5 गुना पर है [5]।

## क्रॉस-क्वेश्चनिंग: एक डॉलर दूसरे डॉलर जैसा नहीं होता

फिलहाल Anthropic की कंप्यूट मांग आपूर्ति से ज़्यादा तेज़ बढ़ रही है, इसलिए यह क्लॉज़ दोनों तरफ काटता है — और इससे निकल जाने पर ज़्यादा नुकसान मकान मालिक की बजाय ग्राहक का होगा [3]। लेकिन ग्राहक की अपनी ही फाइलिंग इस बंटवारे की वजह समझा देती है: इस्तेमाल हो या न हो, भुगतान होगा — ऐसी दस साल लंबी प्रतिबद्धताएं क्लाउड दिग्गजों के हिस्से में गईं, और लचीली डील एक नए मकान मालिक को मिली — उस कंपनी को, जिसे मस्क ने [फरवरी में X पर “बुरा” कहा](https://www.msn.com/en-us/news/money/musk-called-anthropic-evil-spacexs-deal-with-it-nearly-doubled/ar-AA2dGpGI) था [1][3]। 90 दिन के नोटिस पर गायब हो सकने वाला रेवेन्यू डॉलर उस डॉलर जैसा नहीं है जो दस साल के लिए लॉक है — और बिक्री के 103 गुने वाले स्टॉक को यही चाहिए कि रद्द हो सकने वाला डॉलर लॉक वाले डॉलर जैसा ही बर्ताव करे।

## फैसले पर नज़र: तीन तारीखें

20 अक्टूबर को [डेटा सेंटर मोरेटोरियम पर मेम्फिस सिटी काउंसल का टाला गया वोट](https://www.businessinsider.com/elon-musk-took-heat-at-chaotic-memphis-data-center-vote-2026-10) होगा। इससे पहले खचाखच भरी एक बैठक शोर-शराबे में खत्म हुई थी और पुलिस तक बुलानी पड़ी थी — विवाद उन दो डेटा सेंटरों पर था जो SpaceX, जिसने इस साल की शुरुआत में xAI हासिल की थी, वहां चलाता है और तीसरे पर जो वह बना रहा है [7]। नवंबर में Anthropic का आईपीओ आता है — तभी पूरी प्रॉस्पेक्टस और उसकी टर्मिनेशन शर्तें पढ़ने को मिलेंगी [2]। और चौथी तिमाही रैंप खुद लेकर आती है, जिसमें एक डील दिसंबर से शुरू होती है [4]। अगर ग्राहक का कागज़ी काम रेवेन्यू से पहले आ गया, तो पढ़ने लायक नंबर 90 दिन के नोटिस वाला क्लॉज़ ही है।

## Takeaway

SpaceX की AI रेवेन्यू कहानी की अकेली बड़ी लाइन, जिसे ग्राहक 90 दिन के नोटिस पर रद्द कर सकता है, 84.5 अरब डॉलर का Anthropic अनुबंध है। और पिछले 12 महीनों की बिक्री के 103 गुने भाव पर यह ज़रूरी हो जाता है कि रद्द किया जा सकने वाला रेवेन्यू भी दशक भर लॉक रहने वाले क्लाउड अनुबंधों के पैसे जैसा बर्ताव करे। नज़र रखें: 20 अक्टूबर का मेम्फिस वोट, नवंबर में Anthropic की आईपीओ और दिसंबर का रैंप।

## Sources

1. [Reuters (via MSN), Anthropic's $518 billion AI buildout hinges largely on deals that cannot be canceled, filing shows, 29 September 2026](https://www.msn.com/en-ca/news/other/anthropics-518-billion-ai-buildout-hinges-largely-on-deals-that-cannot-be-canceled-filing-shows/ar-AA2dbLtH)
2. [CoinCentral, SpaceX (SPCX) Stock Rises 2% After Anthropic Signs Massive Compute Deal, 29 September 2026](https://coincentral.com/spacex-spcx-stock-rises-2-after-anthropic-signs-massive-compute-deal/)
3. [TheStreet (via MSN), Musk called Anthropic 'evil'; SpaceX's deal with it nearly doubled, 6 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/money/musk-called-anthropic-evil-spacexs-deal-with-it-nearly-doubled/ar-AA2dGpGI)
4. [Yahoo Finance / Stocktwits, SpaceX's Debut Quarter Fails To Lift Off: Short Seller Chanos Flags Starship Forecast Cut, 1 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/spacex-debut-quarter-fails-lift-082804778.html)
5. [Charlie Bilello, Price to Sales Ratio (TTM Sales), X post, 11 October 2026](https://x.com/charliebilello/status/2109300796487610565)
6. [Yahoo Finance / Stocktwits, Stocktwits Space Race Weekly: SPCX Weathers Selloff Better Than ASTS, RKLB And FLY, 16 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/stocktwits-space-race-weekly-spcx-062310719.html)
7. [Business Insider, Elon Musk took heat at chaotic Memphis data center moratorium vote, 7 October 2026](https://www.businessinsider.com/elon-musk-took-heat-at-chaotic-memphis-data-center-vote-2026-10)


---

90 दिन के नोटिस पर Anthropic छोड़ सकता है SpaceX का 84.5 अरब डॉलर का कंप्यूट सौदा; स्टॉक बिक्री के 103 गुने भाव पर — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/anthropic-can-walk-from-84-5-billion-of-spacex-compute-on-90-days-notice-the-stock-is-at-103-times-sales/hi