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title: "क्लॉड की नकल का शुल्क लेती थी एंथ्रोपिक, 2 ट्रिलियन डॉलर के आईपीओ से पहले प्रतिद्वंद्वियों के लिए बंद कर दिए दरवाजे"
description: "एंथ्रोपिक ने प्री-आईपीओ निवेशकों को बताया कि डिस्टिलेशन (distillation) — यानी प्रतिद्वंद्वी लैबों का क्लॉड के व्यवहार की नकल करने का पैसा चुकाना — तीसरी तिमाही में इस कारोबार पर रोक लगने से पहले कंपनी की आमदनी का 5 से 7 फीसदी था। यही हिस्सा बना रहा तो यह कारोबार सालाना करीब 4 अरब डॉलर का है — ऐसी कीमत जो 2 ट्रिलियन डॉलर से ऊपर की लिस्टिंग की पेशकश में पहले कभी शामिल नहीं थी।"
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-15T18:28:39.399Z
modified: 2026-10-15T18:28:39.399Z
canonical: https://theinference.org/article/anthropic-let-rivals-pay-to-copy-claude-then-locked-them-out-before-a-2-trillion-ipo/hi
language: hi
keywords: "Anthropic, IPO, AI Safety, Revenue, Claude"
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# क्लॉड की नकल का शुल्क लेती थी एंथ्रोपिक, 2 ट्रिलियन डॉलर के आईपीओ से पहले प्रतिद्वंद्वियों के लिए बंद कर दिए दरवाजे

> एंथ्रोपिक ने प्री-आईपीओ निवेशकों को बताया कि डिस्टिलेशन (distillation) — यानी प्रतिद्वंद्वी लैबों का क्लॉड के व्यवहार की नकल करने का पैसा चुकाना — तीसरी तिमाही में इस कारोबार पर रोक लगने से पहले कंपनी की आमदनी का 5 से 7 फीसदी था। यही हिस्सा बना रहा तो यह कारोबार सालाना करीब 4 अरब डॉलर का है — ऐसी कीमत जो 2 ट्रिलियन डॉलर से ऊपर की लिस्टिंग की पेशकश में पहले कभी शामिल नहीं थी।

## आईपीओ बैठकों में दबाया गया नकल का शुल्क

बुधवार की प्री-आईपीओ बैठकों का वह आंकड़ा, जिसे किसी ने आगे नहीं रखा: [एंथ्रोपिक](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) के प्रतिद्वंद्वी उसे इस बात का शुल्क दे रहे थे कि वे क्लॉड की नकल कर सकें — और यह सब ऐसी [ऑफरिंग के बीच, जिसमें बैंकरों के मुताबिक कंपनी की वैल्यू 2 ट्रिलियन डॉलर से ऊपर जा सकती है](https://theinference.org/article/anthropic-wants-2-trillion-of-public-money-and-none-of-its-votes) [3][7]। डिस्टिलेशन — यानी क्लॉड से सवाल पूछकर उन जवाबों पर प्रतिद्वंद्वी मॉडल ट्रेन करना — [आमदनी का 5 से 7 फीसदी था](https://www.tmtbreakout.com/p/tmtb-morning-wrap-a44), और एंथ्रोपिक ने निवेशकों को बताया कि तीसरी तिमाही में कंपनी ने इस प्रैक्टिस को काफी हद तक सीमित कर दिया है [1][3]। दूसरी तिमाही की 11.5 अरब डॉलर की आमदनी पर यह हिस्सा आधे अरब डॉलर से ज्यादा प्रतिद्वंद्वियों का पैसा बनता है [2][4]।

## जिस तिमाही मीटर बंद हुआ, ग्रोथ भी धीमी पड़ी

यह खुलासा उसी तिमाही सामने आया जिसके आंकड़ों में निवेशक 2 ट्रिलियन डॉलर चुकाने की इजाजत ढूंढ रहे थे [3][7]। [आमदनी 16.8 अरब डॉलर रही — पिछली तिमाही से 45 फीसदी ऊपर](https://www.ft.com/content/11632d03-358c-454b-af95-d06d4072932b), जबकि दूसरी तिमाही में ग्रोथ करीब 140 फीसदी रही थी [1][4][5][6]। [गोल्डमैन सैक्स](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) और [मॉर्गन स्टैनले](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley) इस ऑफरिंग की कमान संभाले हुए हैं; बैंकरों के मुताबिक इसमें 100 अरब डॉलर से ज्यादा जुट सकते हैं [3][7]।

*Chart: **2026 में आमदनी तीन गुना से ज्यादा बढ़ी; तिमाही ग्रोथ करीब 140% से घटकर 45%** एंथ्रोपिक की तिमाही आमदनी अरब डॉलर में: पहली तिमाही 4.7, दूसरी तिमाही 11.5, तीसरी तिमाही 16.8*

*14 अक्टूबर 2026 की प्री-आईपीओ निवेशक बैठकों में सामने आए आंकड़े; पहली और दूसरी तिमाही के आंकड़े FUNDA की ट्रैकिंग पर आधारित हैं और बैठकों में उपस्थित लोगों ने रॉयटर्स को बताए (रॉयटर्स ने दूसरी तिमाही की आमदनी 11.6 अरब डॉलर बताई)। रकम अरब अमेरिकी डॉलर में। [1][4][6]*

## टॉप लाइन काटती सुरक्षा नीति

इन भुगतान करने वाले ग्राहकों के खिलाफ आरोप एंथ्रोपिक ने खुद लगाए थे। कंपनी की [सितंबर की रिपोर्ट—154 पन्ने का 'Detecting and Countering Misuse of AI'](https://gizmodo.com/china-probes-deepseek-moonshot-ai-over-anthropics-claims-they-route-requests-to-claude-2000815507) बताती है कि [डीपसीक](https://theinference.org/markets/companies/deepseek) ने जुलाई में 14 दिनों के दौरान क्लॉड पर 1.21 करोड़ यूजर इनपुट चलाए और मूनशॉट ने मई से जुलाई के बीच 2.3 करोड़ से ज्यादा; चीन का रेगुलेटर अब दोनों लैब पर जांच कर रहा है [8]। दो और बड़े क्लाइंट [मेटा](https://theinference.org/markets/companies/meta) और [माइक्रोसॉफ्ट](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) अब ज्यादातर अपने ही मॉडलों पर टिके हैं [3]। यानी लिस्टिंग में हिस्सा लेने वाला खरीदार उस आमदनी की लाइन की जिम्मेदारी उठा रहा है, जिसे कंपनी की अपनी नीति ही हटा रही है।

*Chart: **जिस डिस्टिलेशन लाइन पर रोक लगी, वह सालाना करीब 4 अरब डॉलर की थी** बार ग्राफ में डिस्टिलेशन की वह आमदनी दिखती है जो दूसरी और तीसरी तिमाही की आमदनी का 5 से 7 फीसदी हिस्सा मानकर निकाली गई है, साथ ही उसका सालाना रूप—करीब 4 अरब डॉलर*

*जारी की गई 5-7% आमदनी हिस्सेदारी को जारी की गई तिमाही आमदनी पर लगाकर निकाले गए आंकड़े; रेंज इस हिस्सेदारी के निचले और ऊपरी सिरे दिखाती है। ये आंकड़े गणना से निकाले गए हैं, कंपनी के नहीं। [1][2][4]*

## मार्जिन पलटे, रन रेट नहीं

बाकी मोर्चों पर बैठक का माहौल ज्यादा दोस्ताना था। कंप्यूट के हर डॉलर पर एंथ्रोपिक की आमदनी 1.70 डॉलर रही—2025 में यह 0.63 डॉलर थी—जबकि ऑपरेटिंग मार्जिन 11 फीसदी और कैश फ्लो पॉजिटिव रहा [1][3]। टीएमटी ब्रेकआउट के अपने अनुमान में सितंबर की सालाना रन रेट—एक महीने की आमदनी को पूरे साल पर फैलाकर निकाला आंकड़ा—अब भी करीब 70 अरब डॉलर ही है, जबकि निवेशकों की उम्मीद 70 के दशक के ऊपरी हिस्से की थी। इस गैप के 4 से 7 अरब डॉलर की वजह वह इस रोक और मेटा-माइक्रोसॉफ्ट के अपने मॉडलों की तरफ शिफ्ट होने को मानता है [1]। [सेमीएनालिसिस](https://theinference.org/markets/companies/semianalysis) साल के आखिर तक यह आंकड़ा करीब 74 अरब डॉलर देखती है, जबकि गर्मियों में निवेशकों की उम्मीद 100 अरब डॉलर से ऊपर की थी [3]। रॉयटर्स ने जो 110 अरब डॉलर का आंकड़ा बताया, वह बैठक में मौजूद लोगों से मिला था, कंपनी की गाइडेंस नहीं थी [1][6]। और कीमतों की जंग भी आ गई है: एंथ्रोपिक ने इसी महीने क्लॉड हाइकू 5.5 की कीमत अपने पिछले संस्करण से करीब 75 फीसदी कम रखी है [3]।

*Chart: **एनालिस्ट रन रेट करीब 70 अरब डॉलर पर; गर्मियों की उम्मीद 100 अरब डॉलर से ऊपर थी** एंथ्रोपिक की सालाना रन रेट पर अलग-अलग अनुमानों की तुलना करने वाली बार डायग्राम: टीएमटी ब्रेकआउट के हिसाब से सितंबर में करीब 70 अरब डॉलर, सेमीएनालिसिस के हिसाब से साल के आखिर तक करीब 74 अरब डॉलर और रॉयटर्स की खबर में बैठक में मौजूद लोगों से मिला 110 अरब डॉलर का आंकड़ा; इसके सामने गर्मियों में निवेशकों की 100 अरब डॉलर से ऊपर की उम्मीद है*

*14 अक्टूबर की प्री-आईपीओ बैठकों के आसपास एंथ्रोपिक की सालाना रन रेट पर अलग-अलग नजरिये: टीएमटी ब्रेकआउट का सितंबर अनुमान, सेमीएनालिसिस का साल के आखिर तक का अनुमान और रॉयटर्स की खबर में बैठक में मौजूद लोगों से मिला 110 अरब डॉलर का आंकड़ा। रेफरेंस लाइन गर्मियों में निवेशकों की 100 अरब डॉलर से ज्यादा की उम्मीद दिखाती है। इनमें से कोई भी कंपनी की गाइडेंस नहीं है। आंकड़े अरब अमेरिकी डॉलर में। [1][3][6]*

## मेनलो वही आंकड़े दूसरे नजरिए से पढ़ता है

मैट मर्फी — मेनलो वेंचर्स के पार्टनर और एंथ्रोपिक के शुरुआती निवेशक — वही आंकड़े दूसरे नजरिए से देखते हैं। उनका कहना है कि क्लॉड 3.5 ओपस के बाद से एंथ्रोपिक, ओपनराउटर — मॉडल एक्सेस का एक मार्केटप्लेस — पर [टोकन और आमदनी का 70 फीसदी से ज्यादा हिस्सा अपने पास रखे हुए है](https://seekingalpha.com/news/4653440-anthropic-is-gaining-market-share-not-losing-it-menlo-ventures-matt-murphy), और एंटरप्राइज एआई खर्च इस साल करीब पांच गुना बढ़ा है [9]। इस्तेमाल की रिपोर्ट में शिफ्ट दिखता भी है: बारह हफ्तों में टोकन का करीब 80 फीसदी हिस्सा ओपन-वेट मॉडलों (open-weight models) — यानी ऐसे मॉडलों की तरफ जा चुका है जिन्हें कोई भी डाउनलोड करके चला सकता है। लेकिन मर्फी कहते हैं कि कंपनियां इन्हें टोकन के 20 से 30 फीसदी पर ही सीमित रखेंगी, क्योंकि फ्रंटियर इंटेलिजेंस की अपनी अहमियत है [9]।

## 100 अरब डॉलर वाले सवाल का फैसला अक्टूबर करेगा

अगला हिसाब अक्टूबर की आमदनी का है। नए क्लॉड मॉडलों — ओपस 5.5 और सॉनेट — की बदौलत ग्रोथ के फिर रफ्तार पकड़ने की उम्मीद है [1]। लिस्टिंग नवंबर के मिडटर्म चुनावों के बाद तक टल सकती है [6]। न्यूयॉर्क शहर के कंप्ट्रोलर मार्क लेविन — जिनकी देखरेख में 325 अरब डॉलर से ज्यादा रकम वाले पेंशन फंड हैं — ने [एंथ्रोपिक से ऑफरिंग तब तक रोकने को कहा है जब तक वह अपनी ही फाइलिंग में मानी गई सुरक्षा खामियां ठीक नहीं कर लेती](https://seekingalpha.com/news/4653525-nyc-comptroller-calls-for-anthropic-to-put-ipo-on-hold-over-safety-concerns) [7]। उसी प्रॉस्पेक्टस में [चेतावनी दी गई है कि एडवांस्ड एआई मानवता के लिए तबाही भरा या अस्तित्व पर सवाल खड़े करने वाला खतरा बन सकती है](https://theinference.org/article/anthropic-s-leaked-filing-warns-of-extinction-then-signs-518-billion-of-compute-it-cannot-cancel) [6]। अक्टूबर की आमदनी ही बताएगी कि जो ग्रोथ एंथ्रोपिक ने खुद बंद कर दी थी, वह लौटती है या नहीं। तब तक खरीदारों से कहा जा रहा है कि वे एक ऐसी कंपनी के लिए 2 ट्रिलियन डॉलर से ज्यादा [3][7] कीमत चुकाएं, जिसने साबित कर दिया है कि वह सुरक्षा के नाम पर कमाई देने वाली बिज़नेस लाइन भी काट सकती है।

## Takeaway

आमदनी का 5 से 7 फीसदी — सालाना करीब 4 अरब डॉलर — वाला कारोबार सुरक्षा के नाम पर बंद किए जाने का मामला 2 ट्रिलियन डॉलर से ऊपर की पेशकश वाली लिस्टिंग पर लटका है। अक्टूबर की आमदनी बताएगी कि एंथ्रोपिक ने जो ग्रोथ खुद बंद की थी, वह लौटती है या नहीं।

## Sources

1. [TMT Breakout (Substack), "TMTB Morning Wrap", 15 October 2026](https://www.tmtbreakout.com/p/tmtb-morning-wrap-a44)
2. [Simon Willison, post on X, 15 October 2026](https://x.com/simonw/status/2110721515130089787)
3. [Yahoo Finance (Kamina Bashir, via BeInCrypto), "Anthropic's $2 Trillion IPO Pitch Meets a Revenue Growth Slowdown", 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/anthropic-2-trillion-ipo-pitch-045117254.html)
4. [FUNDA (Substack), "Column|Anthropic: What the New 3Q Numbers Mean", 15 October 2026](https://fundaai.substack.com/p/columnanthropic-what-the-new-3q-numbers)
5. [Financial Times, "Anthropic tells investors quarterly revenue up nearly 50% to $16.8bn ahead of IPO", 14 October 2026 (paywalled; headline confirmed)](https://www.ft.com/content/11632d03-358c-454b-af95-d06d4072932b)
6. [Reuters (Milana Vinn, Krystal Hu), "At Anthropic pre-IPO meet: 'Thinking' caps, surging revenue, no human extinction", 14 October 2026](https://www.msn.com/en-gb/money/general/at-anthropic-pre-ipo-meet-thinking-caps-surging-revenue-no-human-extinction/ar-AA2efIaJ)
7. [Seeking Alpha, "NYC Comptroller calls for Anthropic to put IPO on hold over safety concerns", 15 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4653525-nyc-comptroller-calls-for-anthropic-to-put-ipo-on-hold-over-safety-concerns)
8. [Gizmodo (AJ Dellinger), "China Probes DeepSeek, Moonshot AI Over Anthropic's Claims They Route Requests to Claude", 22 September 2026](https://gizmodo.com/china-probes-deepseek-moonshot-ai-over-anthropics-claims-they-route-requests-to-claude-2000815507)
9. [Seeking Alpha, "Anthropic is gaining market share, not losing it: Menlo Ventures' Matt Murphy", 15 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4653440-anthropic-is-gaining-market-share-not-losing-it-menlo-ventures-matt-murphy)


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क्लॉड की नकल का शुल्क लेती थी एंथ्रोपिक, 2 ट्रिलियन डॉलर के आईपीओ से पहले प्रतिद्वंद्वियों के लिए बंद कर दिए दरवाजे — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/anthropic-let-rivals-pay-to-copy-claude-then-locked-them-out-before-a-2-trillion-ipo/hi