---
title: "«أنثروبيك» تخبر المستثمرين بتحقيقها أرباحها لأول مرة.. و«أوبن إيه آي» تسارع لجمع 30 مليار دولار"
description: "أخطرت الشركة المطوّرة لمساعد الذكاء الاصطناعي «كلود» مستثمريها بأنها سجّلت إيرادات قدرها 16.8 مليار دولار في الربع الثالث وبأنها حققت أول ربح لها. غير أن منهجية هذا الربح لم تُنشر، و«أوبن إيه آي» تنازع في طريقة احتساب الإيرادات، فيما يجري خصم قيمة الطرح العام المرجعي قبل أن يبدأ تداوله."
publisher: "The Inference"
section: "Model"
published: 2026-10-20T16:22:58.732Z
modified: 2026-10-20T16:22:58.732Z
canonical: https://theinference.org/article/anthropic-told-investors-it-turned-its-first-profit-as-openai-races-to-raise-30-billion/ar
language: ar
keywords: "Anthropic, OpenAI, IPO, Valuations, AI Revenue"
---

# «أنثروبيك» تخبر المستثمرين بتحقيقها أرباحها لأول مرة.. و«أوبن إيه آي» تسارع لجمع 30 مليار دولار

> أخطرت الشركة المطوّرة لمساعد الذكاء الاصطناعي «كلود» مستثمريها بأنها سجّلت إيرادات قدرها 16.8 مليار دولار في الربع الثالث وبأنها حققت أول ربح لها. غير أن منهجية هذا الربح لم تُنشر، و«أوبن إيه آي» تنازع في طريقة احتساب الإيرادات، فيما يجري خصم قيمة الطرح العام المرجعي قبل أن يبدأ تداوله.

## ربح يصل.. وسعر ينخفض في الأسبوع ذاته

أخطرت شركة [«أنثروبيك»](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) [المستثمرين المحتملين في 14 أكتوبر بأن إيراداتها في الربع الثالث بلغت 16.8 مليار دولار](https://www.livemint.com/companies/news/anthropic-says-it-is-profitable-what-claude-makers-q3-revenue-of-16-8-billion-does-and-does-not-show-11792027192211.html)، بارتفاع 45% عن 11.6 مليار دولار في الربع الثاني، وبأن الشركة حققت أول ربح لها [1]. غير أن الاستقبال جاء أبرد من الرقم المعلن: فمع تباطؤ النمو مقارنة بالربع السابق من 147% إلى 45%، بات بعض المستثمرين الحاليين والمحتملين [يفضّلون تقييماً للطرح العام قريباً من 1.5 تريليون دولار بدلاً من نحو تريليوني دولار التي سعت إليها الشركة](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/anthropic-ipo-some-investors-reportedly-weigh-lower-1-5-trillion-valuation-as-ai-lab-s-revenue-growth-slows/cZx0A7URBrH) [1][2]. [ويُتوقع الإدراج في منتصف نوفمبر](https://winbuzzer.com/2026/10/20/openai-speeds-fundraising-before-anthropic-planned-stock-debut-xcxwbn/) [2].

## ما يحمله الربع فعلياً

يمتد مسار الإيرادات الفصلية على 4.7 مليار دولار ثم 11.6 مليار ثم 16.8 مليار دولار، وقال أحد الحاضرين إن «أنثروبيك» تتوقع بلوغ معدل إيرادات سنوي (Run Rate) بقيمة 110 مليار دولار بنهاية العام [1][3]. والربع الثالث وحده يعادل، باحتسابه على أساس سنوي، نحو 67 مليار دولار. وفي مقابل هذه الإيرادات المكتسبة تتراصّ أكوام من الورق: التزامات متعهد بها بقيمة 518 مليار دولار على الأقل لتأمين قدرات حوسبة وبنية تحتية على مدى نحو عقد من الزمن [3]، و[عقد ثانٍ بقيمة 45 مليار دولار قيد التفاوض](https://daily.semidoped.com/p/daily-update-october-20th-2026) مع شركة مراكز البيانات [Nscale](https://theinference.org/markets/companies/nscale) بعد انسحاب [«مايكروسوفت»](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) من موقعها في المملكة المتحدة بسبب تأخر توصيل الكهرباء من الشبكة، فيما يعرض مستثمرو Nscale مقابل طلبها تقييم طرح بقيمة 30 مليار دولار مبلغاً يتراوح بين 16 و19 مليار دولار [4]. وتمنح وكالة «كرول» لتصنيف السندات أجزاءً من ديون رقائق «أنثروبيك» تصنيفاً أدنى بدرجة واحدة من درجة الاستثمار [2]. فالمستأجر الرابح أغلى قيمة من المستأجر سريع النمو بموجب عقد إيجار مدته 15 عاماً. والسؤال: ممّ يتكوّن هذا الربح؟

*Chart: **الإيرادات ترتفع ثلاثة أضعاف في ربعين ومعدل النمو يهبط إلى النصف** رسم بياني عمودي لإيرادات «أنثروبيك» الفصلية المعلنة في الأرباع الأول والثاني والثالث من عام 2026، مرتفعةً من 4.7 إلى 11.6 إلى 16.8 مليار دولار، مع تباطؤ معدل النمو مقارنةً بالربع السابق من 147% إلى 45%.*

*إيرادات «أنثروبيك» الفصلية بمليارات الدولارات، كما أبلغ عنها حضور يوم المستثمرين في 14 أكتوبر 2026 والإفصاح المالي للشركة أمام المستثمرين؛ والأرقام لم تؤكدها «أنثروبيك». المصادر: Stocktwits (2026-10-16)، Mint (2026-10-15). [1][3]*

## ما بين سطور الربح

لم تفصح «أنثروبيك» عن الطريقة التي احتُسب بها الربح المعدّل، كما أنه من غير الواضح ما إذا كان رقم 16.8 مليار دولار يحتسب إجمالي المبيعات عبر شركاء الحوسبة السحابية أم المبلغ الصافي الذي تحتفظ به الشركة [3]. واتهمت [«أوبن إيه آي»](https://theinference.org/markets/companies/openai) نظيرتها «أنثروبيك» بتضخيم أرقامها عبر احتساب القيمة الكاملة للعقود المباعة من خلال مزودي خدمات الحوسبة السحابية من خارج الشركة؛ وجاء رد «أنثروبيك» بأنها تتبع ممارسات محاسبية راسخة [2]. فالمقاييس المعدّلة تستبعد ما تقرر الشركة استبعاده، والشركة هي من تختار التكاليف التي يُغضى الطرف عنها [3].

## للتفاؤل أرقام أيضاً

يعدّد المستثمر غافين بيكر تدفقاً نقدياً حراً موجباً، ونمواً يتسارع في أكتوبر، واقتصاديات وحدة (Unit Economics) أفضل بكثير مما كان متوقعاً، فيما يذهب 75% من الإنفاق على قدرات الحوسبة إلى التدريب [1]. جمعت «أنثروبيك» 65 مليار دولار في مايو بتقييم ما بعد التمويل (Post-money) بلغ 965 مليار دولار، وهو أعلى من 852 مليار دولار التي حصلت عليها «أوبن إيه آي» في مارس، وتعمل «أوبن إيه آي» على [إغلاق جولة تمويل بقيمة 30 مليار دولار بتقييم يتجاوز 1.4 تريليون دولار قبل بدء تداول المعيار المرجعي](https://cryptobriefing.com/openai-fundraising-ahead-anthropic-ipo/) [5][2]. واستعرضت «أوبن إيه آي» أمام المستثمرين إيرادات تبلغ على أساس سنوي 50 مليار دولار حالياً وترتفع إلى 70 مليار دولار بنهاية 2026 [2].

*Chart: **من 852 مليار دولار إلى طلب 2 تريليون دولار يخفّضه المستثمرون الآن** مخطط أعمدة لتقييمات خاصة بالمليارات من الدولارات: «أوبن إيه آي» عند 852 في مارس 2026، و«أنثروبيك» عند 965 بعد التمويل في مايو 2026، و«أوبن إيه آي» تستهدف 1400 في جولتها الحالية، و«أنثروبيك» تسعى إلى نحو 2000 في الطرح العام، والمستثمرون يرجّحون نحو 1500.*

*تقييمات ما بعد التمويل والتقييمات المستهدفة بالمليارات من الدولارات الأمريكية. حصلت «أوبن إيه آي» في جولة مارس 2026 على تقييم 852 مليار دولار، وسُعّرت جولة «أنثروبيك» في مايو 2026 عند 965 مليار دولار بعد التمويل. الأعمدة الثلاثة الأخيرة مستهدفات ووجهات نظر مستثمرين منقولة في تقارير، لا أسعار تداول: تستهدف «أوبن إيه آي» ما يفوق 1.4 تريليون دولار في جولتها الحالية، وطلبت «أنثروبيك» نحو 2 تريليون دولار في الطرح العام، فيما يميل المستثمرون الآن إلى نحو 1.5 تريليون دولار. المصادر: Stocktwits (16-10-2026)، Mint (15-10-2026)، Crypto Briefing (19-10-2026)، WinBuzzer (20-10-2026). [1][3][5][2]*

## قدرات الحوسبة التي تُمنح مجاناً

يتضمن السجل نفسه اختباراً حياً لمسألة الربح. فريق أبحاث استثمارية من خمسة أعضاء [قضى ثلاثة أشهر على النموذج الداخلي لـ«أنثروبيك»](https://www.citriniresearch.com/p/citrini-therapeutics)، بتشغيل أكثر من 300 وكيل فرعي (Sub-agents) على أكثر من 300 وحدة معالجة رسوميات متزامنة طوال الليل، وباستهلاك يزيد قليلاً على 10 آلاف ساعة تشغيل لمعالجات H100، من قدرات حوسبة تبلغ قيمتها نحو 50 ألف دولار. ووافقت «أنثروبيك» على تحمّل هذه الفاتورة [6]. جاءت الحصيلة: 211 تصميماً جرى توليفها، وإصابات في 35 زوجاً من التصميم والسمّ، و17 رابطاً (Binder) اجتازت معايير الارتباط عبر أربعة من سموم العقارب الخمسة، من دون أن يرتبط أي منها بالخمسة جميعاً [6]. ونشرت «أنثروبيك» البحث الأوسع: [1,320 تصميماً عبر 15 هدفاً بروتينياً أنتجت 354 رابطاً مؤكداً](https://www.techtimes.com/articles/325081/20260820/claude-runs-autonomous-protein-design-campaign-wet-lab-confirms-twice-industry-hit-rate.htm)، بمعدل إصابة يقارب ضعف خط الأساس الصناعي البالغ بين 10% و15%، وذلك على وصول تقيّده الشركة بوصفه ذا استخدام مزدوج (Dual-use) [7]. كم يصمد من وصف «الربحية» أمام عدادٍ صادقٍ يحتسب قدرات الحوسبة الممنوحة مجاناً؟ هذا ما سيتعين على نشرة الإصدار أن تجيب عنه.

*Chart: **قدرات الحوسبة الممنوحة مجاناً اشترت 17 رابطاً ناجحاً من أصل 211 تصميماً** مخطط أعمدة يرتّب مراحل حملة Citrini: 211 تصميماً بروتينياً جرى توليفها، و35 زوجاً من التصميم والسمّ حققت إصابات، و17 تصميماً اجتازت معايير الارتباط.*

*أرقام حملة التصميم ذاتية التشغيل (Autonomous) التي نفّذتها Citrini Research على النموذج الداخلي لـ«أنثروبيك» على مدى ثلاثة أشهر، ونُشرت في 20 أكتوبر 2026. فالرقم 35 يمثل أزواج التصميم والسمّ التي حققت إصابات في الاختبارات، بينما اجتازت التصاميم الـ17 المعايير المحددة عبر أربعة من سموم العقارب الخمسة. وتحمّلت «أنثروبيك» تكلفة قدرات الحوسبة البالغة نحو 50 ألف دولار. المصدر: Citrini Research (2026-10-20). [6]*

## على نموذج S-1 أن يقدّم الإجابات

على مسودة بيان التسجيل (S-1) التي قدّمتها الشركة بسرية في 1 يونيو أن تُظهر طريقة احتساب الربح، وأساس الإيرادات، وتكلفة قدرات الحوسبة الممنوحة مجاناً [2][5]. ويشكّل تسعير الطرح العام لـ Nscale، وإغلاق «أوبن إيه آي» جولتها البالغة 30 مليار دولار، قراءتين إضافيتين للرقم نفسه. فالسوق يملك الآن مختبر ذكاء اصطناعي رائداً (Frontier Lab) يحقق الربح، وعلى كل تقييم خاص حُدِّد قبل هذا الأسبوع أن يقدّم حسابه أمامه. تعمّقوا في المصادر أدناه للاطلاع على السجل الكامل.

## Takeaway

يقوم أول ربح تحققه «أنثروبيك» على منهجية معدّلة غير منشورة وعلى قدرات حوسبة تمنحها الشركة مجاناً، ومع تباطؤ النمو إلى 45% صار المستثمرون يقيّمون الطرح العام عند مستوى أقرب إلى 1.5 تريليون دولار منه إلى التريليونين المطلوبين.

## Sources

1. [Stocktwits, Anthropic IPO: Some Investors Reportedly Weigh Lower $1.5 Trillion Valuation As AI Lab's Revenue Growth Slows, 16 October 2026](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/anthropic-ipo-some-investors-reportedly-weigh-lower-1-5-trillion-valuation-as-ai-lab-s-revenue-growth-slows/cZx0A7URBrH)
2. [WinBuzzer, OpenAI Speeds Up Fundraising Before Rival Anthropic's Upcoming IPO, 20 October 2026](https://winbuzzer.com/2026/10/20/openai-speeds-fundraising-before-anthropic-planned-stock-debut-xcxwbn/)
3. [Mint, Anthropic says it is profitable: What Claude-maker's Q3 revenue of $16.8 Billion does and does not show, 15 October 2026](https://www.livemint.com/companies/news/anthropic-says-it-is-profitable-what-claude-makers-q3-revenue-of-16-8-billion-does-and-does-not-show-11792027192211.html)
4. [Semi Doped, Daily Update - October 20th, 2026, 20 October 2026](https://daily.semidoped.com/p/daily-update-october-20th-2026)
5. [Crypto Briefing, OpenAI accelerates fundraising ahead of Anthropic IPO, 19 October 2026](https://cryptobriefing.com/openai-fundraising-ahead-anthropic-ipo/)
6. [Citrini Research, We Wanted to Use Claude to Create a New Drug. Here's What Happened., 20 October 2026](https://www.citriniresearch.com/p/citrini-therapeutics)
7. [TechTimes, Claude Runs Autonomous Protein Design Campaign: Wet Lab Confirms Twice Industry Hit Rate, 20 August 2026](https://www.techtimes.com/articles/325081/20260820/claude-runs-autonomous-protein-design-campaign-wet-lab-confirms-twice-industry-hit-rate.htm)


---

«أنثروبيك» تخبر المستثمرين بتحقيقها أرباحها لأول مرة.. و«أوبن إيه آي» تسارع لجمع 30 مليار دولار — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/anthropic-told-investors-it-turned-its-first-profit-as-openai-races-to-raise-30-billion/ar