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title: "Anthropic meldet Investoren den ersten Gewinn – OpenAI jagt derweil 30 Milliarden Dollar"
description: "Der Claude-Hersteller hat Investoren für das dritte Quartal einen Umsatz von 16,8 Milliarden Dollar gemeldet – und den ersten Gewinn. Wie dieser Gewinn berechnet wurde, ist nicht veröffentlicht. OpenAI bestreitet, wie der Umsatz gezählt wird. Und den Maßstab, den der Börsengang setzen soll, werten Anleger bereits ab, bevor die Aktie überhaupt gehandelt wird."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-20T16:22:58.732Z
modified: 2026-10-20T16:22:58.732Z
canonical: https://theinference.org/article/anthropic-told-investors-it-turned-its-first-profit-as-openai-races-to-raise-30-billion/de
language: de
keywords: "Anthropic, OpenAI, IPO, Valuations, AI Revenue"
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# Anthropic meldet Investoren den ersten Gewinn – OpenAI jagt derweil 30 Milliarden Dollar

> Der Claude-Hersteller hat Investoren für das dritte Quartal einen Umsatz von 16,8 Milliarden Dollar gemeldet – und den ersten Gewinn. Wie dieser Gewinn berechnet wurde, ist nicht veröffentlicht. OpenAI bestreitet, wie der Umsatz gezählt wird. Und den Maßstab, den der Börsengang setzen soll, werten Anleger bereits ab, bevor die Aktie überhaupt gehandelt wird.

## Der Gewinn kam, der Preis fiel – in derselben Woche

[Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) [hat potenziellen Anlegern am 14. Oktober mitgeteilt, dass der Umsatz im dritten Quartal 16,8 Milliarden Dollar erreichte](https://www.livemint.com/companies/news/anthropic-says-it-is-profitable-what-claude-makers-q3-revenue-of-16-8-billion-does-and-does-not-show-11792027192211.html) – ein Plus von 45 Prozent gegenüber 11,6 Milliarden Dollar im zweiten Quartal –, und dass das Unternehmen erstmals Gewinn geschrieben hat [1]. Die Resonanz fiel kühler aus als die gemeldete Zahl: Weil das Wachstum gegenüber dem Vorquartal von 147 auf 45 Prozent nachließ, favorisieren einige bestehende und potenzielle Anleger inzwischen [eine Bewertung von rund 1,5 Billionen Dollar statt der rund 2 Billionen Dollar, die das Unternehmen anstrebte](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/anthropic-ipo-some-investors-reportedly-weigh-lower-1-5-trillion-valuation-as-ai-lab-s-revenue-growth-slows/cZx0A7URBrH) [1][2]. [Der Börsengang wird für Mitte November erwartet](https://winbuzzer.com/2026/10/20/openai-speeds-fundraising-before-anthropic-planned-stock-debut-xcxwbn/) [2].

## Was im Quartal wirklich steckt

Die Quartalsreihe läuft über 4,7, 11,6 und 16,8 Milliarden Dollar. Ein Teilnehmer sagte, Anthropic rechne bis Jahresende mit einer annualisierten Umsatzrate von 110 Milliarden Dollar [1][3]. Hochgerechnet kommt allein das dritte Quartal auf rund 67 Milliarden Dollar. Diesem tatsächlich eingenommenen Umsatz steht ein Stapel Papier gegenüber: mindestens 518 Milliarden Dollar an zugesagten Verpflichtungen für Rechenleistung und Infrastruktur über rund ein Jahrzehnt [3]. Dazu kommt [ein zweiter Vertrag über 45 Milliarden Dollar](https://daily.semidoped.com/p/daily-update-october-20th-2026), der derzeit mit dem Rechenzentrumsbetreiber [Nscale](https://theinference.org/markets/companies/nscale) verhandelt wird – nachdem [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) seinen britischen Standort wegen Verzögerungen beim Netzanschluss aufgegeben hat. Und Nscale-Anleger kontern die Börsengangsforderung von 30 Milliarden Dollar mit 16 bis 19 Milliarden Dollar [4]. Die Ratingagentur Kroll Bond Rating Agency stuft Teile der Chip-Schulden von Anthropic eine Stufe unter Investmentgrade ein [2]. Ein profitabler Mieter ist bei einem Mietvertrag über 15 Jahre mehr wert als ein schnell wachsender. Die Frage ist, woraus der Gewinn gemacht ist.

*Chart: **Umsatz verdreifacht sich in zwei Quartalen, die Wachstumsrate halbiert sich** Säulendiagramm des von Anthropic gemeldeten Quartalsumsatzes für Q1, Q2 und Q3 2026; der Anstieg läuft von 4,7 über 11,6 auf 16,8 Milliarden Dollar, während das Wachstum gegenüber dem Vorquartal von 147 auf 45 Prozent zurückgeht.*

*Quartalsumsatz von Anthropic in Milliarden US-Dollar, wie von Teilnehmern des Investorentags am 14. Oktober 2026 und in Anthropics finanzieller Offenlegung gegenüber Anlegern berichtet; von Anthropic nicht bestätigt. Quellen: Stocktwits (2026-10-16), Mint (2026-10-15). [1][3]*

## Das Kleingedruckte beim Gewinn

Anthropic hat nicht offengelegt, wie der bereinigte Gewinn berechnet wird. Unklar ist auch, ob in den 16,8 Milliarden Dollar die Bruttoumsätze über Cloud-Partner stecken oder nur der Nettobetrag, der bei Anthropic verbleibt [3]. [OpenAI](https://theinference.org/markets/companies/openai) wirft Anthropic vor, seine Zahlen aufzublähen: Es setze den vollen Wert der Verträge an, die über externe Cloud-Anbieter verkauft wurden. Anthropic entgegnet, es wende etablierte Rechnungslegungspraktiken an [2]. Bereinigte Kennzahlen lassen weg, was das Unternehmen weglassen will – welche Kosten unberücksichtigt bleiben, entscheidet es ebenfalls selbst [3].

## Auch die Bullen haben Zahlen

Der Investor Gavin Baker verweist auf einen positiven freien Cashflow, ein im Oktober anziehendes Wachstum und auf Unit Economics, die deutlich besser ausfallen als erwartet – 75 Prozent der Ausgaben für Rechenleistung fließen ins Training [1]. Anthropic hatte im Mai 65 Milliarden Dollar bei einer Post-Money-Bewertung von 965 Milliarden Dollar eingesammelt, mehr als die 852 Milliarden Dollar, die OpenAI im März erzielte. Nun [drängt OpenAI darauf, eine Finanzierungsrunde über 30 Milliarden Dollar oberhalb von 1,4 Billionen Dollar abzuschließen, bevor der Maßstab an die Börse geht](https://cryptobriefing.com/openai-fundraising-ahead-anthropic-ipo/) [5][2]. Anlegern hat OpenAI eine annualisierte Umsatzrate von aktuell 50 Milliarden Dollar präsentiert – bis Ende 2026 sollen es 70 Milliarden Dollar sein [2].

*Chart: **Private Bewertungen von 852 Milliarden bis zur 2-Billionen-Forderung, die Anleger inzwischen abwerten** Säulendiagramm privater Bewertungen in Milliarden Dollar: OpenAI bei 852 im März 2026, Anthropic bei 965 Post-Money im Mai 2026, OpenAI mit einem Ziel von 1400 für die laufende Runde, Anthropic mit einer Forderung von rund 2000 beim Börsengang, Anleger bei etwa 1500.*

*Post-Money- und Zielbewertungen in Milliarden US-Dollar. OpenAI kam im März 2026 auf eine Bewertung von 852 Milliarden Dollar; Anthropics Finanzierungsrunde im Mai 2026 wurde mit 965 Milliarden Dollar Post-Money bewertet. Die letzten drei Säulen zeigen Ziele und berichtete Anlegermeinungen, keine gehandelten Kurse: OpenAI strebt in seiner laufenden Runde mehr als 1,4 Billionen Dollar an, Anthropic wollte beim Börsengang rund 2 Billionen Dollar, und Anleger erörtern inzwischen Werte nahe 1,5 Billionen Dollar. Quellen: Stocktwits (2026-10-16), Mint (2026-10-15), Crypto Briefing (2026-10-19), WinBuzzer (2026-10-20). [1][3][5][2]*

## Die Rechenleistung, die Anthropic verschenkt

Dieselbe Datenlage enthält auch einen Praxistest der Gewinnfrage. Ein fünfköpfiges Team von Anlageforschern [arbeitete drei Monate lang mit Anthropics internem Modell](https://www.citriniresearch.com/p/citrini-therapeutics): Mehr als 300 Sub-Agenten liefen über Nacht auf mehr als 300 parallel betriebenen GPUs, das ergab gut 10.000 H100-GPU-Stunden und rund 50.000 Dollar an Rechenleistung – und Anthropic hat zugesagt, diese Rechnung zu übernehmen [6]. Das Ergebnis: 211 synthetisierte Designs, 35 Design-Toxin-Paare mit Treffern, 17 Binder, die bei vier von fünf Skorpiontoxinen bestanden – keiner band an alle fünf [6]. Die breiter angelegte Forschung hat Anthropic selbst veröffentlicht: [1.320 Designs zu 15 Protein-Targets erbrachten 354 bestätigte Binder](https://www.techtimes.com/articles/325081/20260820/claude-runs-autonomous-protein-design-campaign-wet-lab-confirms-twice-industry-hit-rate.htm) – eine Trefferquote von rund dem Doppelten der Branchenbasis von 10 bis 15 Prozent, und zwar auf einem Zugang, den Anthropic wegen seines Dual-Use-Charakters einschränkt [7]. Wie viel von dem Wort „profitabel“ übrig bleibt, wenn die verschenkte Rechenleistung ehrlich durch den Zähler läuft, wird das Prospekt zeigen müssen.

*Chart: **17 erfolgreiche Binder aus 211 Designs – erkauft mit verschenkter Rechenleistung** Säulendiagramm zum Trichter der Citrini-Kampagne: 211 synthetisierte Proteindesigns, 35 Design-Toxin-Paare mit Treffern und 17 Designs, die die Bindungskriterien bestanden.*

*Zahlen aus der dreimonatigen autonomen Design-Kampagne von Citrini Research auf Anthropics internem Modell, veröffentlicht am 20. Oktober 2026. Die 35 bezeichnet Design-Toxin-Paare mit Treffern im Test; die 17 bestanden die festgelegten Kriterien bei vier von fünf Skorpiontoxinen. Die Kosten für die Rechenleistung, rund 50.000 Dollar, hat Anthropic übernommen. Quelle: Citrini Research (20.10.2026). [6]*

## Jetzt muss die S-1 Antwort geben

Der am 1. Juni vertraulich eingereichte Registrierungsentwurf (S-1) muss zeigen, wie der Gewinn berechnet ist, auf welcher Grundlage der Umsatz gezählt wird und was die verschenkte Rechenleistung kostet [2][5]. Nscales Bewertung beim Börsengang und der Abschluss von OpenAIs 30-Milliarden-Dollar-Runde liefern zwei weitere Ablesungen derselben Zahl. Der Markt besitzt inzwischen ein profitables Frontier-Labor – und jede private Bewertung, die vor dieser Woche festgelegt wurde, muss sich daran messen lassen. Für die vollständige Datenlage lohnt der tiefe Blick in die Quellen unten.

## Takeaway

Anthropics erster Gewinn beruht auf einem unveröffentlichten, bereinigten Verfahren und auf Rechenleistung, die das Unternehmen verschenkt. Und weil das Wachstum auf 45 Prozent verlangsamt ist, taxieren Anleger den Börsengang eher auf rund 1,5 Billionen Dollar als auf die angestrebten 2 Billionen.

## Sources

1. [Stocktwits, Anthropic IPO: Some Investors Reportedly Weigh Lower $1.5 Trillion Valuation As AI Lab's Revenue Growth Slows, 16 October 2026](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/anthropic-ipo-some-investors-reportedly-weigh-lower-1-5-trillion-valuation-as-ai-lab-s-revenue-growth-slows/cZx0A7URBrH)
2. [WinBuzzer, OpenAI Speeds Up Fundraising Before Rival Anthropic's Upcoming IPO, 20 October 2026](https://winbuzzer.com/2026/10/20/openai-speeds-fundraising-before-anthropic-planned-stock-debut-xcxwbn/)
3. [Mint, Anthropic says it is profitable: What Claude-maker's Q3 revenue of $16.8 Billion does and does not show, 15 October 2026](https://www.livemint.com/companies/news/anthropic-says-it-is-profitable-what-claude-makers-q3-revenue-of-16-8-billion-does-and-does-not-show-11792027192211.html)
4. [Semi Doped, Daily Update - October 20th, 2026, 20 October 2026](https://daily.semidoped.com/p/daily-update-october-20th-2026)
5. [Crypto Briefing, OpenAI accelerates fundraising ahead of Anthropic IPO, 19 October 2026](https://cryptobriefing.com/openai-fundraising-ahead-anthropic-ipo/)
6. [Citrini Research, We Wanted to Use Claude to Create a New Drug. Here's What Happened., 20 October 2026](https://www.citriniresearch.com/p/citrini-therapeutics)
7. [TechTimes, Claude Runs Autonomous Protein Design Campaign: Wet Lab Confirms Twice Industry Hit Rate, 20 August 2026](https://www.techtimes.com/articles/325081/20260820/claude-runs-autonomous-protein-design-campaign-wet-lab-confirms-twice-industry-hit-rate.htm)


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Anthropic meldet Investoren den ersten Gewinn – OpenAI jagt derweil 30 Milliarden Dollar — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/anthropic-told-investors-it-turned-its-first-profit-as-openai-races-to-raise-30-billion/de