--- title: "アップル、デュポン分離のQnityを米国製造プログラムに認定 同じ週にiPhone 18 Proの発注を15%以上削減" description: "アップルはデュポンから分離したQnity Electronicsを、新型標準モデル「iPhone Duo」と「iPhone 18 Pro」向けの米国製造プログラム(American Manufacturing Program)のパートナーに認定した。これは、サプライヤーに対し10月分のiPhone 18 Proの発注を少なくとも15%削減するよう指示してから、数日後のことだ。AIファブ向け材料と民生用インターコネクト――Qnity自身の売上を二分するこの内訳は、提携のどちら側がカネを生むかを示している。" publisher: "The Inference" section: "Hardware" published: 2026-10-20T13:37:58.929Z modified: 2026-10-20T13:37:58.929Z canonical: https://theinference.org/article/apple-s-badge-for-dupont-spinoff-qnity-arrives-the-same-week-apple-cuts-iphone-18-pro-orders-by-at-least-15/ja language: ja keywords: "Apple, Semiconductors, Supply Chain, Materials" --- # アップル、デュポン分離のQnityを米国製造プログラムに認定 同じ週にiPhone 18 Proの発注を15%以上削減 > アップルはデュポンから分離したQnity Electronicsを、新型標準モデル「iPhone Duo」と「iPhone 18 Pro」向けの米国製造プログラム(American Manufacturing Program)のパートナーに認定した。これは、サプライヤーに対し10月分のiPhone 18 Proの発注を少なくとも15%削減するよう指示してから、数日後のことだ。AIファブ向け材料と民生用インターコネクト――Qnity自身の売上を二分するこの内訳は、提携のどちら側がカネを生むかを示している。 [アップル](https://theinference.org/markets/companies/apple)はこの日、[Qnity Electronics](https://theinference.org/markets/companies/qnity-electronics)を[米国製造プログラムのリストに、デラウェア州のサプライヤーとして登録した](https://www.businesswire.com/news/home/20261020418656/en)。対象は、アップルの新型標準モデル端末「iPhone Duo」と「iPhone 18 Pro」に不可欠な材料だ[1]。そのアップルは、[iPhoneサプライチェーン(供給網)に関する本紙の先行報道](https://theinference.org/article/lg-innotek-fell-16-in-a-day-as-profit-forecasts-collapsed-its-ai-parts-rescue-starts-in-2027)によれば、サプライヤーに10月分のiPhone 18 Pro部品の発注を少なくとも15%削減するよう求めている[5]。二つの事実が同じ一週間のうちに、同じ会社に降りかかった。カネを動かすのはどちらか。その答えはQnityの決算にある。 ## 認定バッジは本題の半分、それも小さい方 Qnityの売上高に占める米国の比率は、わずか12.4%だ。中国が約3分の1を占め、アジア太平洋は45.8%で最大の地域となる[4]。「米国調達」のリボンを付けても、この収益構成が変わるわけではない。バッジが意味するのは、QnityがiPhoneの認定サプライヤーだという事実だ。そして材料ビジネスでは、その認定こそが堀(参入障壁)になる。[認定済みの薬液や研磨パッドを入れ替えるには、工程全体の再認定という高コストが伴う](https://cliffmar.tech/qnity-electronics-2026-outlook/)[3]。 *Chart: **売上の大半は米国外、アップルのバッジが指す先とは逆** Qnity Electronicsの純売上高の地域別内訳を示す円グラフ。アジア太平洋45.8%、中国33%、米国12.4%、欧州・中東・アフリカ8%、米州0.8%。アジア太平洋と中国を強調表示* *Qnity Electronicsの地域別純売上高。会社開示(MarketScreener経由)[4]。区分は相互に排他的で、合計が純売上高の100%になる。 [4]* ## 二つの事業、二つの需要曲線 セミコンダクター・テクノロジーズは、チップの製造・積層工程で消費される研磨スラリー、研磨パッド、洗浄薬液が主力の事業だ。4~6月期の売上高は7億4400万ドルだった[3]。一方、回路側の材料でスマートフォンや民生用電子機器に販売するインターコネクト・ソリューションズは、30%増の6億8500万ドルと伸びた[3]。最高経営責任者(CEO)のジョン・ケンプ氏はこの追い風を「シュリンクとスタックの力」(power of shrink and stack)と呼ぶ。チップが複雑に積層されるほど、単位当たりの材料消費が増えるためだ[6]。この物理法則は、AIファブでは今も成り立つ。スマートフォンでは薄れつつある。 *Chart: **売上高は6四半期連続で増加、2026年4~6月期に過去最高の14億3000万ドル** 2024年1~3月期から2026年4~6月期までのQnity Electronicsの四半期別売上高を示す折れ線グラフ。9億8000万ドルから14億3000万ドルへ増加しており、2026年4~6月期を強調表示。* *Qnity Electronicsの四半期別売上高(米SEC提出資料に基づく)[7]。2026年4~6月期は前年同期比22.1%増となった。 [7]* その境界線を自ら引いたのは経営陣だ。同社は2026年通期の業績見通しを、売上高55億5000万~56億5000万ドル、調整後1株当たり利益(EPS)4.40~4.60ドルに引き上げた[3]。ただし、CFOを暫定的に務めるマイケル・ゴス氏は7~9月期について前期比で低い1桁台の伸びになるとの見通しを示し、ケンプ氏は民生用電子機器需要の季節性と顧客側の在庫消化を要因に挙げた[3]。減速が見込まれるのはインターコネクト部門のほうであり、アップルによる発注削減も同じ方向を指し示している。 ## 市場はまだ結論を出していない 株価は[10月16日、115.37ドルで終えた](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/qnity-electronics-stock-fell-3-54-percent-to-usd-115-37-on-october-16/70350143)。年初来で41.3%上げているが、高値からは約35%下の水準にある。予想PERは約24倍で、競合する材料メーカーの[エンテグリス](https://theinference.org/markets/companies/entegris)は約33倍だ[2][3]。[10社のアナリスト目標株価の平均](https://www.marketscreener.com/news/rbc-cuts-price-target-on-qnity-electronics-to-160-from-189-keeps-outperform-rating-ce785dd3dd8ff124)は174.60ドルで、RBCは目標株価を160ドルに引き下げたものの、投資判断「アウトパフォーム」は維持した[4]。11月4日の次回決算説明会では、AIファブ向けの材料消費が民生用電子機器の軟調をカバーできるのか、それともクパチーノからのバッジが今四半期の一番のニュースにとどまるのかが明らかになる[2]。注目すべきはファブのラインであって、iPhoneのラインではない。 *Chart: **株価はアナリスト目標株価の平均を34%下回る** Qnity Electronicsの10月16日の終値115.37ドルを、RBCの目標株価160ドルと10社のアナリスト目標株価の平均174.60ドルと比較する棒グラフ。* *Qnity Electronicsは10月16日、115.37ドルで終えた[2]。RBCが引き下げた後の目標株価は160ドル、10社のアナリスト目標株価の平均は174.60ドル[4]。 [2][4]* ## Takeaway アップルの認定により、QnityはiPhoneの認定サプライヤーになる。だが、カネを生むのは民生用インターコネクトではなくAIファブ向け材料だ。11月4日の決算説明会では、ファブ向けの材料消費が民生向けの軟調をカバーできるかどうかが分かる。 ## Sources 1. [Business Wire, Apple announces new American Manufacturing Program partners for iPhone Duo and iPhone 18 Pro, 20 October 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20261020418656/en) 2. [Ad-hoc-news, Qnity Electronics stock fell 3.54 percent to USD 115.37 on October 16, 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/qnity-electronics-stock-fell-3-54-percent-to-usd-115-37-on-october-16/70350143) 3. [Cliffmar Tech, Qnity Electronics raises 2026 outlook, Finks reports, 16 October 2026](https://cliffmar.tech/qnity-electronics-2026-outlook/) 4. [MarketScreener / MT Newswires, RBC cuts price target on Qnity Electronics to $160 from $189, keeps Outperform, 15 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/rbc-cuts-price-target-on-qnity-electronics-to-160-from-189-keeps-outperform-rating-ce785dd3dd8ff124) 5. [The Inference, LG Innotek fell 16% in a day as profit forecasts collapsed; its AI parts rescue starts in 2027, 16 October 2026](https://theinference.org/article/lg-innotek-fell-16-in-a-day-as-profit-forecasts-collapsed-its-ai-parts-rescue-starts-in-2027) 6. [CNBC Investing Club, The power of shrink: tour the little-known $25B company that chipmakers can't live without, 14 October 2026](https://www.cnbc.com/investingclub/2026/10/14/the-power-of-shrink-tour-the-little-known-25b-company-that-chipmakers-cant-live-without.html) 7. [Qnity Electronics, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 20 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002058873) --- アップル、デュポン分離のQnityを米国製造プログラムに認定 同じ週にiPhone 18 Proの発注を15%以上削減 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/apple-s-badge-for-dupont-spinoff-qnity-arrives-the-same-week-apple-cuts-iphone-18-pro-orders-by-at-least-15/ja