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title: "苹果一边对iPhone 18 Pro砍单至少15%,一边给杜邦分拆公司Qnity授牌"
description: "苹果宣布,将杜邦分拆出的Qnity Electronics列为\"美国制造计划\"(American Manufacturing Program)合作伙伴,为其新款标准机型iPhone Duo和iPhone 18 Pro供货;而就在几天前,苹果刚要求供应商把10月iPhone 18 Pro订单削减至少15%。Qnity自身在AI晶圆厂材料与消费电子互连材料之间的业务配比,足以说明这段合作关系里哪一边才是真正的衣食父母。"
publisher: "The Inference"
section: "Hardware"
published: 2026-10-20T13:37:58.929Z
modified: 2026-10-20T13:37:58.929Z
canonical: https://theinference.org/article/apple-s-badge-for-dupont-spinoff-qnity-arrives-the-same-week-apple-cuts-iphone-18-pro-orders-by-at-least-15/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "Apple, Semiconductors, Supply Chain, Materials"
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# 苹果一边对iPhone 18 Pro砍单至少15%,一边给杜邦分拆公司Qnity授牌

> 苹果宣布,将杜邦分拆出的Qnity Electronics列为"美国制造计划"(American Manufacturing Program)合作伙伴,为其新款标准机型iPhone Duo和iPhone 18 Pro供货;而就在几天前,苹果刚要求供应商把10月iPhone 18 Pro订单削减至少15%。Qnity自身在AI晶圆厂材料与消费电子互连材料之间的业务配比,足以说明这段合作关系里哪一边才是真正的衣食父母。

[苹果](https://theinference.org/markets/companies/apple)今日将[Qnity Electronics](https://theinference.org/markets/companies/qnity-electronics)列入[美国制造计划名单——这家特拉华州供应商将为苹果新款标准机型iPhone Duo和iPhone 18 Pro提供关键材料](https://www.businesswire.com/news/home/20261020418656/en)[1]。而据[本报此前对iPhone供应链的报道](https://theinference.org/article/lg-innotek-fell-16-in-a-day-as-profit-forecasts-collapsed-its-ai-parts-rescue-starts-in-2027),同样是这家苹果,已要求供应商把10月iPhone 18 Pro零部件订单削减至少15%[5]。一周之内,两条消息落在同一家公司身上;Qnity的账目足以说明,哪一条才真正牵动真金白银。

## 徽章只是故事里较小的那一半

Qnity的销售额只有12.4%来自美国,三分之一来自中国,占比最高的是亚太地区,达45.8%[4]。一条"美国本土采购"的绶带,改变不了这样的收入结构。它真正的作用,是把Qnity标记为经过认证的iPhone供应商;而在材料行业,认证就是护城河:[更换一款已获认证的化学品或抛光垫,整条工艺流程都要付出高昂代价重新验证](https://cliffmar.tech/qnity-electronics-2026-outlook/)[3]。

*Chart: **苹果徽章指向美国,Qnity的大部分销售却在美国以外** Qnity Electronics净销售额按地区分布的饼图:亚太45.8%、中国33%、美国12.4%、欧洲/中东/非洲8%、美洲0.8%,其中亚太与中国高亮显示。*

*Qnity Electronics净销售额按地区分布,来自公司披露,经MarketScreener整理[4]。各类别互不重叠,合计为净销售额的100%。 [4]*

## 两半业务,两条需求曲线渐行渐远

半导体技术业务(Semiconductor Technologies)的产品,是芯片制造与堆叠过程中消耗的抛光液、抛光垫和清洗化学品,6月当季实现销售额7.44亿美元[3];互连解决方案业务(Interconnect Solutions)供应销往手机和消费电子的电路侧材料,当季增长30%,至6.85亿美元[3]。首席执行官乔恩·肯普(Jon Kemp)把这股东风称作"缩小与堆叠的力量"(power of shrink and stack):芯片越复杂、堆叠越高,每台设备耗用的材料就越多[6]。这套物理规律对AI晶圆厂依然成立,对手机却在变薄。

*Chart: **营收连续六个季度增长,6月当季创14.3亿美元新高** 折线图:Qnity Electronics自2024年一季度至2026年6月当季的季度营收走势,由9.8亿美元升至14.3亿美元,其中2026年6月当季为高亮部分。*

*Qnity Electronics季度营收,数据来自其提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件[7]。2026年6月当季营收同比增长22.1%。 [7]*

这条分界线是管理层自己划下的。公司上调了2026年全年指引:销售额55.5亿至56.5亿美元,调整后每股收益4.40美元至4.60美元[3];但临时首席财务官迈克尔·戈斯(Michael Goss)对9月当季只给出低个位数环比增长的指引,肯普则把原因归结为消费电子需求的季节性因素和客户去库存[3]。被下调指引的正是互连那一半业务,苹果公司的砍单也指向同一方向。

## 市场尚未选边站

该股[10月16日收报115.37美元](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/qnity-electronics-stock-fell-3-54-percent-to-usd-115-37-on-october-16/70350143),年内累计上涨41.3%,较历史高点回落约35%,远期市盈率约24倍,而同业材料制造商[英特格(Entegris)](https://theinference.org/markets/companies/entegris)约为33倍[2][3]。十位分析师目标价的[平均值](https://www.marketscreener.com/news/rbc-cuts-price-target-on-qnity-electronics-to-160-from-189-keeps-outperform-rating-ce785dd3dd8ff124)为174.60美元,其中加拿大皇家银行(RBC)将目标价下调至160美元,同时维持"跑赢大盘"(Outperform)评级[4]。11月4日的下一次财报电话会将见分晓:AI晶圆厂的材料消耗能否扛住消费电子的疲软,还是说库比蒂诺颁发的徽章已是本季最好的消息[2]。盯住晶圆厂那条线,而不是iPhone那条线。

*Chart: **股价较分析师平均目标价低34%** 柱状图:对比Qnity Electronics 10月16日115.37美元的收盘价、加拿大皇家银行160美元的目标价以及十位分析师目标价的平均值174.60美元。*

*Qnity Electronics 10月16日收报115.37美元[2],对比加拿大皇家银行下调后的160美元目标价和十位分析师目标价的平均值174.60美元[4]。 [2][4]*

## Takeaway

苹果的徽章让Qnity跻身认证iPhone供应商之列,但真正的钱在AI晶圆厂材料,不在消费电子互连材料;11月4日的财报电话会将见分晓——晶圆厂端的材料消耗,能否扛住消费电子端的疲软。

## Sources

1. [Business Wire, Apple announces new American Manufacturing Program partners for iPhone Duo and iPhone 18 Pro, 20 October 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20261020418656/en)
2. [Ad-hoc-news, Qnity Electronics stock fell 3.54 percent to USD 115.37 on October 16, 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/qnity-electronics-stock-fell-3-54-percent-to-usd-115-37-on-october-16/70350143)
3. [Cliffmar Tech, Qnity Electronics raises 2026 outlook, Finks reports, 16 October 2026](https://cliffmar.tech/qnity-electronics-2026-outlook/)
4. [MarketScreener / MT Newswires, RBC cuts price target on Qnity Electronics to $160 from $189, keeps Outperform, 15 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/rbc-cuts-price-target-on-qnity-electronics-to-160-from-189-keeps-outperform-rating-ce785dd3dd8ff124)
5. [The Inference, LG Innotek fell 16% in a day as profit forecasts collapsed; its AI parts rescue starts in 2027, 16 October 2026](https://theinference.org/article/lg-innotek-fell-16-in-a-day-as-profit-forecasts-collapsed-its-ai-parts-rescue-starts-in-2027)
6. [CNBC Investing Club, The power of shrink: tour the little-known $25B company that chipmakers can't live without, 14 October 2026](https://www.cnbc.com/investingclub/2026/10/14/the-power-of-shrink-tour-the-little-known-25b-company-that-chipmakers-cant-live-without.html)
7. [Qnity Electronics, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 20 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002058873)


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苹果一边对iPhone 18 Pro砍单至少15%,一边给杜邦分拆公司Qnity授牌 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/apple-s-badge-for-dupont-spinoff-qnity-arrives-the-same-week-apple-cuts-iphone-18-pro-orders-by-at-least-15/zh-CN