--- title: "AppLovin : une croissance de 52,8 % tirée par les prix, pas par les volumes ; le 4 novembre tranchera les deux" description: "Une class action d'actionnaires reproche à AppLovin d'avoir exagéré la régularité des progrès de ses modèles Axon, et le rapport trimestriel 10-Q montre que la croissance tient au revenu par installation, pas aux volumes. Le 4 novembre tranchera les deux questions." publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-09T02:47:11.549Z modified: 2026-10-09T02:47:11.549Z canonical: https://theinference.org/article/applovin-s-52-8-growth-rides-price-per-install-not-volume-november-4-counts-both/fr language: fr keywords: "AppLovin, Advertising, Earnings, Litigation, Unity" --- # AppLovin : une croissance de 52,8 % tirée par les prix, pas par les volumes ; le 4 novembre tranchera les deux > Une class action d'actionnaires reproche à AppLovin d'avoir exagéré la régularité des progrès de ses modèles Axon, et le rapport trimestriel 10-Q montre que la croissance tient au revenu par installation, pas aux volumes. Le 4 novembre tranchera les deux questions. [AppLovin](https://theinference.org/markets/companies/applovin) aborde le mois de novembre avec trois dates qui se ramènent à une seule question : ses modèles publicitaires [Axon](https://theinference.org/markets/companies/axon) progressent-ils au rythme que décrit la direction ? Le 2 octobre, un juge de San Francisco a [rejeté la demande du groupe visant à empêcher le SDK Ad Quality de Unity](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/app-stock-track-9-day-135517926.html) de collecter des données liées à ses enchères MAX [1]. Les [résultats du troisième trimestre tomberont le 4 novembre](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/applovin-announce-third-quarter-2026-200500229.html) [2]. Enfin, le 16 novembre expire le délai de candidature au rôle de demandeur principal dans une [class action](https://natlawreview.com/press-releases/kaplan-fox-continues-alert-investors-applovin-corporation-nasdaq-app-class) portant sur le récit autour de ses modèles [3]. ## L'accusation : une constance exagérée [La plainte](https://theinference.org/article/applovin-said-its-ai-gains-wouldn-t-slow-the-stock-fell-55-and-buyers-are-suing) couvre les actionnaires ayant acheté des titres entre le 12 février et le 5 août 2026 [3]. Elle soutient que l'outil de création publicitaire vidéo par IA générative du groupe a essuyé « des retards de développement significatifs » et que ses dirigeants ont « exagéré la constance » des progrès des modèles [3]. Le titre a cédé 12,65 % le 13 juillet après qu'une note de Bank of America a remis en question le déploiement côté annonceurs, puis 19,66 % le 6 août, au lendemain d'un chiffre d'affaires de 1,92 milliard de dollars au deuxième trimestre, sous le milieu de la fourchette annoncée [3][4]. ## Les preuves : la croissance vient du prix, pas du volume Le [chiffre d'affaires du deuxième trimestre a progressé de 52,8 % malgré 2 % d'installations en moins](https://linevestnews.com/article/2026-10-07-applovins-ad-revenue-rose-despite-fewer-installations), le revenu net par installation bondissant de 58 % ; sur le premier semestre, les installations ont reculé de 10 % quand le revenu par installation s'envolait de 75 % [5]. Le chiffre d'affaires est comptabilisé net des reversements aux éditeurs, et la quasi-totalité des contrats annonceurs sont résiliables à tout moment : si le rythme des modèles fléchit à nouveau, les dépenses peuvent partir en l'espace d'un trimestre [5]. Le moteur de la croissance, c'est le prix. Et le moteur du prix, c'est le rythme des modèles. *Chart: **Les installations reculent, le revenu par installation s'envole** Graphique à colonnes comparant l'évolution sur un an des installations — en baisse de 2 % au deuxième trimestre 2026 et de 10 % sur le premier semestre — à celle du revenu net par installation, en hausse de 58 % et de 75 %.* *Évolution sur un an des installations et du revenu net par installation, AppLovin, deuxième trimestre et premier semestre 2026. Le chiffre d'affaires a progressé de 52,8 % au deuxième trimestre alors que le volume d'installations reculait. Source : LineVest, 7 octobre 2026. [5]* *Chart: **La croissance descend d'un palier chaque trimestre, et la fourchette de prévisions suppose un palier de plus** Graphique à colonnes de la croissance sur un an du chiffre d'affaires trimestriel d'AppLovin, qui passe de 68,2 % au troisième trimestre 2025 à 52,8 % au deuxième trimestre 2026, le troisième trimestre 2026 étant attendu entre 46 et 48 %.* *Croissance sur un an du chiffre d'affaires des activités poursuivies, d'après les dépôts d'AppLovin auprès de la SEC. Le troisième trimestre 2026 correspond au milieu de la fourchette annoncée par la direction, de 46 à 48 %, qui ne comptabilise que les améliorations de modèles déjà en production. Sources : dépôts SEC d'AppLovin ; Trefis, 7 octobre 2026. [9][4]* ## L'enquête de Jefferies se contredit La banque a [interrogé 30 annonceurs](https://finance.yahoo.com/media-advertising/articles/applovin-e-commerce-ad-share-181400482.html) et constate une adoption en progression : la part attendue des budgets d'e-commerce grimpe à 8,1 % ce trimestre, contre 6,7 % il y a un an, et 83 % des personnes interrogées déclarent des revenus issus de nouveaux clients grâce aux campagnes de prospection [6]. La même enquête montre que l'usage de l'IA pour la création vidéo publicitaire recule, à 37 % des annonceurs contre 50 % ; la question couvre l'ensemble des plateformes, mais il s'agit bien de la même catégorie d'outils dont la plainte dit qu'ils ont pris du retard [6]. Jefferies a pourtant abaissé de 5 % sa prévision de chiffre d'affaires pour 2027, à 10,1 milliards de dollars, et ramené sa ligne e-commerce pour 2027 à 1,7 milliard de dollars, contre 2,8 milliards [6]. ## La décision Unity touche aux mêmes chiffres Le rejet de l'ordonnance laisse le SDK d'[Unity](https://theinference.org/markets/companies/unity) actif pendant le trimestre des fêtes. L'analyste de Wedbush Alicia Reese a vu dans la décision un basculement concurrentiel « frappant », en citant des revenus publicitaires de Vector en hausse de 23 % sur un trimestre, portés à un rythme annuel de 1 milliard de dollars avec deux trimestres d'avance [1]. Le mécanisme qu'elle décrit importe davantage que l'adjectif : des mises plus élevées d'Unity au sein des enchères MAX pourraient peser sur le taux de commission d'AppLovin — c'est ainsi que la décision rejoint les comptes [1]. Le fond du litige sera porté devant un arbitrage privé, avec une audience sur la confidentialité des pièces le 23 octobre ; les allégations de vol de données d'AppLovin restent non prouvées [7]. ## Le 4 novembre dira qui avait raison La fourchette de prévisions : un chiffre d'affaires compris entre 2,055 et 2,085 milliards de dollars, soit une croissance de 46 à 48 % et une marge d'EBITDA ajusté d'environ 83 %, en n'intégrant que les améliorations de modèles déjà en production [4][5]. Le PDG [Adam Foroughi](https://theinference.org/markets/people/adam-foroughi) a lui-même fixé le critère, [en qualifiant de « plus léger que d'habitude » le rythme d'amélioration au deuxième trimestre](https://247wallst.com/investing/2026/10/05/applovin-stock-is-soaring-6-5-will-it-break-a-9-day-losing-streak/) et en précisant que la marche suivante était tombée après la clôture du trimestre [8]. Sous les 2,055 milliards de dollars, un problème de calendrier devient un problème de structure, à 21 fois les bénéfices des douze derniers mois [4]. Au-dessus, le raté se lit comme un trou d'air, et l'échéance du 16 novembre reste ouverte dans un cas comme dans l'autre. ## Takeaway La croissance de 52,8 % d'AppLovin est affaire de prix, pas de volume : les installations ont reculé quand le revenu par installation s'envolait. La fourchette de 46 à 48 % attendue le 4 novembre sera donc le premier test de la reprise du rythme d'Axon — et la class action maintiendra la question ouverte, quel que soit le résultat. ## Sources 1. [Yahoo Finance / StockTwits, APP Stock On Track For 9-Day Losing Streak After Unity Ad Dispute Ruling — Wedbush Flags Competitive Shift, 2 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/app-stock-track-9-day-135517926.html) 2. [Business Wire via Yahoo Finance, AppLovin to Announce Third Quarter 2026 Results, 7 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/applovin-announce-third-quarter-2026-200500229.html) 3. [Kaplan Fox & Kilsheimer via The National Law Review, Kaplan Fox Continues to Alert Investors of AppLovin Corporation (NASDAQ: APP) to a Class Action Deadline on November 16, 2026, 7 October 2026](https://natlawreview.com/press-releases/kaplan-fox-continues-alert-investors-applovin-corporation-nasdaq-app-class) 4. [Trefis, Does The Fall In AppLovin Stock Change Anything?, 7 October 2026](https://www.trefis.com/stock/app/articles/617817/does-the-fall-in-applovin-stock-change-anything/2026-10-07) 5. [LineVest, AppLovin's Ad Revenue Rose Despite Fewer Installations, 7 October 2026](https://linevestnews.com/article/2026-10-07-applovins-ad-revenue-rose-despite-fewer-installations) 6. [Proactive via Yahoo Finance, AppLovin e-commerce ad share seen rising to 8.1% in Q4, Jefferies says, 8 October 2026](https://finance.yahoo.com/media-advertising/articles/applovin-e-commerce-ad-share-181400482.html) 7. [CoinCentral, AppLovin (APP) Stock Hits 52-Week Low After Court Denies Unity Restraining Order, 2 October 2026](https://coincentral.com/applovin-app-stock-hits-52-week-low-after-court-denies-unity-restraining-order/) 8. [24/7 Wall St., AppLovin Stock is Soaring 6.5%: Will It Break a 9-Day Losing Streak?, 5 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/05/applovin-stock-is-soaring-6-5-will-it-break-a-9-day-losing-streak/) 9. [AppLovin Corporation, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 9 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001751008) --- AppLovin : une croissance de 52,8 % tirée par les prix, pas par les volumes ; le 4 novembre tranchera les deux — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/applovin-s-52-8-growth-rides-price-per-install-not-volume-november-4-counts-both/fr