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title: "अर्दियान ने सेंट्रोथर्म का एग्जिट भाव 8.74 यूरो प्रति शेयर तय किया, फिर भी स्टॉक 9.10 यूरो पर कारोबार कर रहा है"
description: "विलय कानून के तहत हुए स्क्वीज-आउट (squeeze-out) में चिप और सोलर उपकरण बनाने वाली इस जर्मन कंपनी के अल्पसंख्यक शेयरधारकों के लिए मई में नकद एग्जिट भाव तय हुआ. भाव तय होने के बाद ऑर्डर का आउटलुक सुधरा है, इसलिए शेयर आज भी इस नकद एग्जिट से ऊपर कारोबार कर रहे हैं."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-15T23:19:40.965Z
modified: 2026-10-15T23:19:40.965Z
canonical: https://theinference.org/article/ardian-fixed-centrotherm-s-exit-at-8-74-a-share-the-stock-still-trades-at-9-10/hi
language: hi
keywords: "M&A, Squeeze Out, Germany, Semiconductors, Private Equity"
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# अर्दियान ने सेंट्रोथर्म का एग्जिट भाव 8.74 यूरो प्रति शेयर तय किया, फिर भी स्टॉक 9.10 यूरो पर कारोबार कर रहा है

> विलय कानून के तहत हुए स्क्वीज-आउट (squeeze-out) में चिप और सोलर उपकरण बनाने वाली इस जर्मन कंपनी के अल्पसंख्यक शेयरधारकों के लिए मई में नकद एग्जिट भाव तय हुआ. भाव तय होने के बाद ऑर्डर का आउटलुक सुधरा है, इसलिए शेयर आज भी इस नकद एग्जिट से ऊपर कारोबार कर रहे हैं.

चिप और सोलर फैक्ट्रियों के लिए फर्नेस और कोटिंग सिस्टम बनाने वाली जर्मन कंपनी [सेंट्रोथर्म इंटरनेशनल](https://theinference.org/markets/companies/centrotherm-international) के अल्पसंख्यक शेयरधारकों का [स्क्वीज-आउट 8.74 यूरो प्रति शेयर की दर पर हो रहा है](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/ad-hoc-mitteilungen/centrotherm-international-ag-centrotherm-acquico-ag-uebermittelt-konkretisiertes-verlangen-zur/69340640) [1]. 15 अक्टूबर को भी शेयर की कीमत 9.10 यूरो थी [2]. यह अंतर असल में इस बात की लड़ाई है कि कंपनी की कीमत कौन तय करेगा — उसका नया मालिक या अदालत.

## 90 फीसदी की हिस्सेदारी बिकी, लेकिन ऑफर कभी जरूरी नहीं हुआ

6 नवंबर 2025 को कंपनी के संस्थापक हार्टुंग परिवार की होल्डिंग सोलरपार्क ब्लाउटाल ने [अपनी करीब 90% हिस्सेदारी बाजार भाव से प्रीमियम पर अर्दियान के फंड्स के नियंत्रण वाली एक कंपनी को बेच दी](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/ad-hoc-mitteilungen/centrotherm-international-ag-solarpark-blautal-gmbh-veraeussert-mehrheitsbeteiligung-an-der/68326329) [3]. सेंट्रोथर्म सिर्फ फ्रैंकफर्ट के बेसिक बोर्ड में लिस्टेड है, जो जर्मनी के टेकओवर कानून के दायरे से बाहर का एक खुला बाजार है — इसलिए बाकी शेयरधारकों को कोई ऑफर देना कभी जरूरी नहीं हुआ [3]. करीब 196 अरब डॉलर का प्रबंधन या परामर्श करने वाली अर्दियान ने [17 दिसंबर 2025 को सौदा पूरा कर लिया](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/ueberblick/eqs-news-centrotherm-international-ag-closing-der-transaktion-erfolgreich-vollzogen-ardian/68425270). सोलरपार्क ने बिक्री से मिली रकम का करीब 39.5% दोबारा खरीदार कंपनी में लगा दिया, और क्लोजिंग के साथ ही स्क्वीज-आउट की मांग आ गई [4].

## कीमत मई में तय हुई

15 मई 2026 को खरीदार कंपनी सेंट्रोथर्म एक्विको ने नकद मुआवजा 8.74 यूरो प्रति शेयर तय किया और अदालत की ओर से नियुक्त एक विशेषज्ञ ने संकेत दिया कि वे इस आंकड़े की पुष्टि करेंगे [1]. एक हफ्ते में शेयर [करीब 27% गिरकर 9.35 यूरो पर आ गया](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/ueberblick/centrotherm-aktie-27-prozent-crash-auf-9-35-euro/69381212) [5]. 30 जून 2026 की वार्षिक आम बैठक ने विलय को मंजूरी दे ही दी, भले ही अल्पसंख्यक शेयरधारक इस मूल्यांकन को नाकाफी कह रहे थे [6]. विलय के कमर्शियल रजिस्टर (commercial register) में दर्ज होते ही शेयर नकद मुआवजे के दावे में बदल जाएंगे [1].

*Chart: **सेंट्रोथर्म अपने 8.74 यूरो के एग्जिट भाव तक आज तक नहीं गिरा** तीन तारीखों पर सेंट्रोथर्म के शेयर भाव का कॉलम चार्ट, साथ में 8.74 यूरो के मुआवजे की रेखा*

*यूरो प्रति शेयर; भाव मार्केट रिपोर्ट्स और याहू फाइनेंस से। संदर्भ रेखा: 15 मई 2026 को तय स्क्वीज-आउट नकद मुआवजा। [1][5][9][2]*

## पहले तय हुआ भाव, फिर आए ऑर्डर

1 अक्टूबर को सेंट्रोथर्म ने अगस्त के फोरकास्ट अपडेट में अपनी 2026 ऑर्डर इनटेक (order intake) गाइडेंस [110–160 मिलियन यूरो तक बढ़ा दी](https://www.webdisclosure.com/press-release/centrotherm-international-ag-etr-centrotherm-reports-solid-first-half-results-for-2026-in-a-challenging-market-environment-BpZBKRg5tK1), जबकि 2025 की वार्षिक रिपोर्ट में यह 40–100 मिलियन यूरो थी [7]. पहला आधा साल कमजोर रहा: राजस्व 78.9 मिलियन यूरो रहा, एक साल पहले 106.4 मिलियन यूरो था; ईबिटडा (EBITDA) 4.8 मिलियन यूरो बनाम पिछले साल के 14.7 मिलियन यूरो [7]. फिर भी फोटोवोल्टिक ऑर्डर 8.9 मिलियन यूरो से बढ़कर 14.0 मिलियन यूरो पहुंचे, भारत की सेलोरा एनर्जी ने अप्रैल में 1.2 गीगावाट की सोलर-सेल लाइन के लिए उपकरण बुक किए और पिछले वित्तीय वर्ष के अंत में तरल फंड (liquid funds) 170 मिलियन यूरो से ऊपर थे [7][8][9].

*Chart: **एग्जिट भाव तय होने के बाद ही ऑर्डर गाइडेंस दोगुनी हुई** सेंट्रोथर्म की मूल और संशोधित 2026 ऑर्डर इनटेक गाइडेंस की तुलना करने वाला रेंज चार्ट*

*वित्त वर्ष 2026 की ऑर्डर इनटेक गाइडेंस की रेंज, जैसी 2025 की वार्षिक रिपोर्ट और अगस्त 2026 के फोरकास्ट अपडेट में दी गई थी; मिलियन यूरो में। [7]*

## 9.10 यूरो का भाव क्या कह रहा है

यह प्रीमियम [मूल्यांकन कार्यवाही](https://theinference.org/article/ardian-set-centrotherm-s-exit-at-8-74-a-share-then-the-order-forecast-nearly-tripled) पर लगाए गए दांव के रूप में पढ़ा जा रहा है — जर्मनी की यह अदालती प्रक्रिया स्क्वीज-आउट का मुआवजा बाद में बढ़ा सकती है [9]. दूसरा पक्ष भी हकीकत है: विशेषज्ञ 8.74 यूरो के पक्ष में हैं और मैनेजमेंट अब भी ईबिटडा को 2025 से साफ तौर पर नीचे ही देख रहा है [1][7]. हार्टुंग परिवार ने प्रीमियम पर बिक्री की और जिस खरीदार कंपनी ने एग्जिट भाव तय किया है, उसमें करीब 39.5% हिस्सेदारी बनाए रखी है [3][4]. 9.10 और 8.74 यूरो के बीच का यह फासला दरअसल एक दांव है कि सेंट्रोथर्म की कीमत का आखिरी फैसला भाव तय करने वाली कंपनी नहीं, अदालत करेगी.

## Takeaway

सेंट्रोथर्म के अल्पसंख्यक शेयरधारकों का नकद एग्जिट अदालत-निर्धारित 8.74 यूरो है, फिर भी स्टॉक 9.10 यूरो पर कारोबार कर रहा है. बाजार का दांव है कि आखिरी फैसला कीमत तय करने वाले का नहीं, बल्कि मूल्यांकन कार्यवाही (appraisal proceedings) का होगा.

## Sources

1. [ad-hoc-news.de (EQS ad-hoc), centrotherm international AG: Centrotherm AcquiCo AG übermittelt konkretisiertes Verlangen zur Durchführung eines Ausschlusses der Minderheitsaktionäre, 15 May 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/ad-hoc-mitteilungen/centrotherm-international-ag-centrotherm-acquico-ag-uebermittelt-konkretisiertes-verlangen-zur/69340640)
2. [Yahoo Finance Canada, Centrotherm international AG (CTNK.SG) quote, 15 October 2026](https://ca.finance.yahoo.com/quote/CTNK.SG/sec-filing/)
3. [ad-hoc-news.de (EQS ad-hoc), centrotherm international AG: Solarpark Blautal GmbH veräußert Mehrheitsbeteiligung an der centrotherm international AG an ARDIAN, 6 November 2025](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/ad-hoc-mitteilungen/centrotherm-international-ag-solarpark-blautal-gmbh-veraeussert-mehrheitsbeteiligung-an-der/68326329)
4. [ad-hoc-news.de (EQS-News), centrotherm international AG: Closing der Transaktion erfolgreich vollzogen - Ardian Semiconductor wird Hauptaktionär, 18 December 2025](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/ueberblick/eqs-news-centrotherm-international-ag-closing-der-transaktion-erfolgreich-vollzogen-ardian/68425270)
5. [ad-hoc-news.de (boerse-global), Centrotherm Aktie: 27-Prozent-Crash auf 9,35 Euro, 20 May 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/ueberblick/centrotherm-aktie-27-prozent-crash-auf-9-35-euro/69381212)
6. [ad-hoc-news.de (boerse-global), Centrotherm Aktie: Squeeze-out beschlossen, Kurs über Angebot, 6 August 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/unternehmensnachrichten/centrotherm-aktie-squeeze-out-beschlossen-kurs-ueber-angebot/69921266)
7. [EQS-News via webdisclosure, centrotherm reports solid first-half results for 2026 in a challenging market environment, 1 October 2026](https://www.webdisclosure.com/press-release/centrotherm-international-ag-etr-centrotherm-reports-solid-first-half-results-for-2026-in-a-challenging-market-environment-BpZBKRg5tK1)
8. [ad-hoc-news.de (boerse-global), Centrotherm Aktie: 1,2-Gigawatt-Auftrag in Indien, 26 May 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/ueberblick/centrotherm-aktie-1-2-gigawatt-auftrag-in-indien/69422223)
9. [ad-hoc-news.de (boerse-global), Centrotherm Aktie: 9,25 Euro gegen 8,74-Euro-Angebot, 26 July 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/ueberblick/centrotherm-aktie-9-25-euro-gegen-8-74-euro-angebot/69875417)


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अर्दियान ने सेंट्रोथर्म का एग्जिट भाव 8.74 यूरो प्रति शेयर तय किया, फिर भी स्टॉक 9.10 यूरो पर कारोबार कर रहा है — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/ardian-fixed-centrotherm-s-exit-at-8-74-a-share-the-stock-still-trades-at-9-10/hi