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title: "Chez Arista, une facture de 9,7 milliards de dollars de composants après des ventes d'initiés à 740,8 millions"
description: "Le rapport trimestriel d'Arista révèle 9,7 milliards de dollars d'engagements d'achat, contre 3,6 milliards un an plus tôt, alors que des initiés ont cédé pour 740,8 millions de dollars d'actions. Chez Cisco, les stocks sont montés à 5,7 milliards de dollars, et tous deux publient leurs résultats sur un marché qui se demande désormais qui finance le déploiement."
publisher: "The Inference"
section: "Hardware"
published: 2026-10-19T17:10:26.921Z
modified: 2026-10-19T17:10:26.921Z
canonical: https://theinference.org/article/arista-faces-a-9-7-billion-parts-bill-after-insiders-sold-740-8-million-of-stock/fr
language: fr
keywords: "Arista Networks, Cisco, AI Infrastructure, Networking, Insider Selling, Semiconductors"
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# Chez Arista, une facture de 9,7 milliards de dollars de composants après des ventes d'initiés à 740,8 millions

> Le rapport trimestriel d'Arista révèle 9,7 milliards de dollars d'engagements d'achat, contre 3,6 milliards un an plus tôt, alors que des initiés ont cédé pour 740,8 millions de dollars d'actions. Chez Cisco, les stocks sont montés à 5,7 milliards de dollars, et tous deux publient leurs résultats sur un marché qui se demande désormais qui finance le déploiement.

## La dirigeante a vendu à 201,22 dollars

Le 5 août, [Jayshree Ullal](https://theinference.org/markets/people/jayshree-ullal), présidente-directrice générale d'[Arista Networks](https://theinference.org/markets/companies/arista-networks), le fabricant de commutateurs pour centres de données, a vendu 767 029 actions au prix moyen de 201,22 dollars, soit 154,3 millions de dollars, dans le cadre d'un plan de vente préétabli au titre de la règle 10b5-1 ; elle a conservé 16,4 millions d'actions [1]. Le même jour, Andreas Bechtolsheim, important actionnaire, a cédé pour 61 millions de dollars de titres ; à eux tous, les initiés en ont cédé pour 740,8 millions de dollars sur trois mois [1]. Au 15 octobre, [le titre avait reculé de 5,1 %, à 185,54 dollars](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/price-arista-networks-nyse-anet-stock-falls-51-should-you-sell-2026-10-15/), en dessous de son prix de vente [1]. Les résultats du troisième trimestre tomberont le 3 novembre [2].

## La facture du boom s'invite sur deux bilans

Le [10-Q d'Arista, le rapport trimestriel déposé par le groupe auprès du gendarme américain des marchés financiers](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1596532/000159653226000175/anet-20260630.htm), fait état de 9,7 milliards de dollars d'engagements d'achat non annulables au 30 juin, hors bilan, dont 9,4 milliards exigibles d'ici douze mois, contre environ 3,6 milliards un an plus tôt [3][4]. Ces commandes verrouillent l'approvisionnement en mémoires et en puces, et Jayshree Ullal s'attend à ce que les tensions sur les composants se prolongent en 2028 [4]. Le chiffre d'affaires a progressé de 37,7 %, à 3,04 milliards de dollars, et la prévision 2026 a été relevée à environ 12,6 milliards de dollars [4], mais la marge brute a reculé de 65,2 % à 62,9 %, et Arista vise une marge opérationnelle de 48 à 49 % au troisième trimestre [5][4].

*Chart: **Le chiffre d'affaires trimestriel d'Arista a doublé en trois ans, et le rythme s'accélère encore** Graphique en courbes du chiffre d'affaires trimestriel d'Arista Networks, du troisième trimestre 2023 au deuxième trimestre 2026, en milliards de dollars, passant de 1,5 à 3,0*

*Chiffre d'affaires trimestriel, en milliards de dollars, d'après les dépôts d'Arista auprès de la SEC, du T3 2023 au T2 2026. [5]*

Chez [Cisco](https://theinference.org/markets/companies/cisco), le même boom se lit en miroir. Le groupe a affiché au quatrième trimestre de son exercice fiscal [un chiffre d'affaires de 17,3 milliards de dollars](https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2026-08/69299641-cisco-systems-inc-cisco-reports-fourth-quarter-and-fiscal-year-2026-earnings-008.htm), en hausse de 18 %, avec des commandes de produits en progression de 35 %. Mais ses stocks sont passés de 3,2 à 5,7 milliards de dollars en un an, et sa marge brute ajustée a reculé de 68,4 % à 66,3 % ; le groupe vise désormais une fourchette de 65 à 66 % [6]. Sur les [9,3 milliards de dollars de commandes d'IA des hyperscalers — les géants du cloud — enregistrées sur l'exercice fiscal 2026](https://theinference.org/article/cisco-s-9-3-billion-in-ai-orders-comes-due-just-as-hpe-finds-800-million-for-a-price-war), environ 4 milliards de dollars se sont déjà transformés en chiffre d'affaires, et 7,5 milliards suivront au cours de l'exercice 2027 [6].

*Chart: **La marge brute recule chez les deux équipementiers réseaux, sous la pression du coût des composants** Graphique en barres comparant la marge brute d'Arista et celle de Cisco, un an plus tôt et au dernier trimestre, en repli d'environ deux points pour les deux groupes*

*Arista : marge brute au T2 2026 contre T2 2025, d'après son 10-Q. Cisco : marge brute ajustée au T4 de l'exercice fiscal 2026 contre le T4 de l'exercice fiscal 2025, d'après son communiqué de résultats. En pourcentage. [4][5][6]*

*Chart: **La facture des réseaux d'IA pèse désormais sur deux bilans** Graphique en barres montrant la progression des engagements d'achat non annulables d'Arista, de 3,6 à 9,7 milliards de dollars, et des stocks de Cisco, de 3,2 à 5,7 milliards de dollars*

*Arista : engagements d'achat non annulables au 30 juin 2026 contre un an plus tôt, d'après son 10-Q et les déclarations de sa direction lors de la conférence téléphonique du T2. Cisco : stocks au 25 juillet 2026 contre le 25 juillet 2025, d'après son communiqué de résultats. En milliards de dollars. [3][4][6]*

## Deux lectures des mêmes budgets

Deutsche Bank a réaffirmé le 19 octobre ses recommandations « Achat » sur les deux valeurs. Son analyste Gianmarco Conti fait valoir que l'argent des hyperscalers arrive sur les réseaux avec 12 à 18 mois de retard : les budgets actuels assurent donc du chiffre d'affaires bien au-delà de l'an prochain [7]. Il continue toutefois de pointer les [commutateurs de circuits optiques (« optical circuit switches »), qui acheminent la lumière sans commutation électronique de paquets](https://theinference.org/article/cisco-named-microsoft-and-alibaba-as-production-customers-then-co-authored-an-optics-standard-with-nvidia) comme une menace pour la couche spine ; Jayshree Ullal rétorque que les modules optiques enfichables et le cuivre tiendront bon jusqu'en 2028 ou 2029 [7]. À Singapour, le 12 octobre, le PDG de [Broadcom](https://theinference.org/markets/companies/broadcom), [Hock Tan](https://theinference.org/markets/people/hock-tan), a lu ces mêmes budgets en sens inverse : le capital « [pourrait être la plus grande contrainte](https://www.computerweekly.com/news/366652046/Capital-not-chips-may-be-the-real-brake-on-the-AI-build-out) », avec quelque 200 milliards de dollars dépensés chaque année pour faire tourner les modèles d'IA contre environ 150 milliards qui en reviennent [8]. Broadcom et [Marvell](https://theinference.org/markets/companies/marvell) ont chacun reculé d'environ 4 % après ces déclarations [9].

## Là où le retard frapperait

L'exposition est inégale : l'activité IA auprès des hyperscalers pèse environ 6 % du chiffre d'affaires de Cisco, tandis qu'Arista surfe directement sur ces mêmes budgets, avec [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) et [Meta](https://theinference.org/markets/companies/meta) comme partenaires clés et un ou deux clients représentant probablement plus de 10 % de son chiffre d'affaires [7][4]. Si l'argent ralentit, les carnets de commandes peuvent tenir, le temps que deux bilans absorbent le retard. La publication du 3 novembre le montrera en premier, dans la ligne des engagements d'achat, la marge visée et les commentaires sur les commutateurs.

## Takeaway

Le boom des réseaux pour l'IA se traduit par 9,7 milliards de dollars de commandes de composants verrouillées et des marges en recul chez Arista comme chez Cisco, au moment même où des initiés cédaient pour 740,8 millions de dollars d'actions Arista ; le trimestre publié le 3 novembre dira qui a raison.

## Sources

1. [MarketBeat, "Arista Networks (NYSE:ANET) Stock Falls 5.1% - Should You Sell?", 15 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/price-arista-networks-nyse-anet-stock-falls-51-should-you-sell-2026-10-15/)
2. [ad-hoc-news.de, "Arista announces AI rack designs. Arista Networks stock trades at EUR 157.40", 18 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/arista-announces-ai-rack-designs-arista-networks-stock-trades-at-eur-157-40/70354359)
3. [Arista Networks Form 10-Q for the quarter ended 30 June 2026, US Securities and Exchange Commission, filed 5 August 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1596532/000159653226000175/anet-20260630.htm)
4. [Zacks Investment Research via The Globe and Mail, "ANET Q2 Earnings Call Centers on Supply Gains and 2026 Raise", 5 August 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/ANET-N/pressreleases/3667117/anet-q2-earnings-call-centers-on-supply-gains-and-2026-raise/)
5. [Arista Networks, quarterly figures from its SEC filings (company series), retrieved 19 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001596532)
6. [Cisco Systems, "Cisco Reports Fourth Quarter and Fiscal Year 2026 Earnings" (PR Newswire) via Finanznachrichten.de, 12 August 2026](https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2026-08/69299641-cisco-systems-inc-cisco-reports-fourth-quarter-and-fiscal-year-2026-earnings-008.htm)
7. [finanzen.net, "Netzwerk-Sektor im Blick: Aktien von Arista Networks und Cisco vor Zahlen", 19 October 2026](https://www.finanzen.net/nachricht/aktien/netzwerk-sektor-im-blick-aktien-von-arista-networks-und-cisco-vor-zahlen-wo-chancen-und-risiken-liegen-00-15987126)
8. [Computer Weekly, "Capital, not chips, may be the real brake on the AI build-out", 12 October 2026](https://www.computerweekly.com/news/366652046/Capital-not-chips-may-be-the-real-brake-on-the-AI-build-out)
9. [24/7 Wall St, "Broadcom Falls 4% as CEO Hock Tan's Capital Warning Hangs Over AI Chips; Marvell Drops 4%", 16 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/16/broadcom-falls-4-as-ceo-hock-tans-capital-warning-hangs-over-ai-chips-marvell-drops-4/)


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Chez Arista, une facture de 9,7 milliards de dollars de composants après des ventes d'initiés à 740,8 millions — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/arista-faces-a-9-7-billion-parts-bill-after-insiders-sold-740-8-million-of-stock/fr