--- title: "Инсайдеры Arista продали акций на $740,8 млн — теперь компании предстоит счет за комплектующие на $9,7 млрд" description: "Квартальный отчет самой Arista показывает обязательства по закупкам на $9,7 млрд против $3,6 млрд годом ранее; инсайдеры тем временем продали акций на $740,8 млн. Запасы Cisco выросли до $5,7 млрд, и обе компании выходят с отчетностью на рынок, который уже спрашивает, кто финансирует развертывание ИИ-инфраструктуры." publisher: "The Inference" section: "Hardware" published: 2026-10-19T17:10:26.921Z modified: 2026-10-19T17:10:26.921Z canonical: https://theinference.org/article/arista-faces-a-9-7-billion-parts-bill-after-insiders-sold-740-8-million-of-stock/ru language: ru keywords: "Arista Networks, Cisco, AI Infrastructure, Networking, Insider Selling, Semiconductors" --- # Инсайдеры Arista продали акций на $740,8 млн — теперь компании предстоит счет за комплектующие на $9,7 млрд > Квартальный отчет самой Arista показывает обязательства по закупкам на $9,7 млрд против $3,6 млрд годом ранее; инсайдеры тем временем продали акций на $740,8 млн. Запасы Cisco выросли до $5,7 млрд, и обе компании выходят с отчетностью на рынок, который уже спрашивает, кто финансирует развертывание ИИ-инфраструктуры. ## Гендиректор продала акции по $201,22 5 августа [Джайшри Уллал](https://theinference.org/markets/people/jayshree-ullal), председатель совета директоров и гендиректор компании [Arista Networks](https://theinference.org/markets/companies/arista-networks) (производитель коммутаторов для центров обработки данных), продала 767 029 акций по средней цене $201,22 — на общую сумму $154,3 млн — в рамках заранее согласованного плана продаж по правилу 10b5-1; после сделки за ней осталось 16,4 млн акций [1]. В тот же день крупный акционер Андреас Бехтольшайм продал акций на $61 млн, а инсайдеры компании в совокупности — на $740,8 млн за три месяца [1]. К 15 октября [акции подешевели на 5,1%, до $185,54](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/price-arista-networks-nyse-anet-stock-falls-51-should-you-sell-2026-10-15/) — ниже цены ее продажи [1]. Компания отчитается по итогам III квартала 3 ноября [2]. ## Счет за бум лег на два баланса В [квартальном отчете Arista по форме 10-Q, поданном в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1596532/000159653226000175/anet-20260630.htm), указаны безотзывные обязательства по закупкам на $9,7 млрд по состоянию на 30 июня; эти суммы находятся вне баланса, причем $9,4 млрд из них подлежат исполнению в течение 12 месяцев, тогда как годом ранее обязательства составляли около $3,6 млрд [3][4]. Эти заказы фиксируют поставки памяти и чипов, а г-жа Уллал ожидает, что дефицит компонентов сохранится вплоть до 2028 года [4]. Выручка выросла на 37,7%, до $3,04 млрд, а прогноз выручки на 2026 год повышен примерно до $12,6 млрд [4]; при этом валовая маржа снизилась с 65,2% до 62,9%, а прогноз операционной маржи на III квартал составляет 48–49% [5][4]. *Chart: **Квартальная выручка Arista удвоилась за три года — и темп роста продолжает нарастать** Линейный график: квартальная выручка Arista Networks с III квартала 2023 года по II квартал 2026 года, в млрд долл.; рост с 1,5 до 3,0* *Квартальная выручка, млрд долл., по отчетности Arista в SEC, с III квартала 2023 года по II квартал 2026 года. [5]* [Cisco](https://theinference.org/markets/companies/cisco) демонстрирует обратную сторону того же бума: [выручка за IV квартал 2026 финансового года составила $17,3 млрд](https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2026-08/69299641-cisco-systems-inc-cisco-reports-fourth-quarter-and-fiscal-year-2026-earnings-008.htm) (+18%), заказы на продукцию выросли на 35%, однако за год запасы увеличились с $3,2 млрд до $5,7 млрд, а скорректированная валовая маржа снизилась с 68,4% до 66,3%, при этом прогноз по ней — 65–66% [6]. Из [заказов гиперскейлеров на ИИ-решения на $9,3 млрд, полученных в 2026 финансовом году](https://theinference.org/article/cisco-s-9-3-billion-in-ai-orders-comes-due-just-as-hpe-finds-800-million-for-a-price-war) (гиперскейлеры — крупнейшие облачные операторы) около $4 млрд уже превратились в выручку; еще $7,5 млрд придутся на 2027 финансовый год [6]. *Chart: **Валовая маржа обоих производителей сетевого оборудования снижается на фоне удорожания компонентов** Столбчатая диаграмма: сравнение валовой маржи Arista и Cisco год назад и в последнем квартале; у обеих компаний снижение примерно на два процентных пункта* *Arista: валовая маржа, II квартал 2026 года против II квартала 2025 года, по данным отчета по форме 10-Q. Cisco: скорректированная валовая маржа, IV квартал 2026 финансового года против IV квартала 2025 финансового года, по данным пресс-релиза о финансовых результатах. В процентах. [4][5][6]* *Chart: **Счет за сети для ИИ теперь лежит на двух балансах** Диаграмма: рост обязательств Arista по закупкам с $3,6 млрд до $9,7 млрд и запасов Cisco — с $3,2 млрд до $5,7 млрд* *Arista: безотзывные обязательства по закупкам по состоянию на 30 июня 2026 года в сравнении с годом ранее, по данным отчета по форме 10-Q и комментариев менеджмента на телеконференции по итогам II квартала. Cisco: запасы по состоянию на 25 июля 2026 года против 25 июля 2025 года, по данным пресс-релиза о финансовых результатах. В млрд долл. [3][4][6]* ## Бюджеты одни — прочтения два 19 октября Deutsche Bank вновь подтвердил рейтинг «покупать» по акциям обеих компаний. Аналитик Джанмарко Конти считает, что деньги гиперскейлеров доходят до сетей с опозданием на 12–18 месяцев, поэтому сегодняшние бюджеты обеспечат выручку далеко за пределами следующего года [7]. При этом он по-прежнему видит в [оптических коммутаторах каналов, которые направляют световой сигнал без электронной пакетной коммутации](https://theinference.org/article/cisco-named-microsoft-and-alibaba-as-production-customers-then-co-authored-an-optics-standard-with-nvidia) угрозу для опорного уровня сети (spine); г-жа Уллал возражает: сменных оптических модулей и медных кабелей хватит до 2028 или 2029 года [7]. 12 октября в Сингапуре глава [Broadcom](https://theinference.org/markets/companies/broadcom) [Хок Тан](https://theinference.org/markets/people/hock-tan) прочитал те же бюджеты иначе: капитал, по его словам, «[может оказаться главным ограничением](https://www.computerweekly.com/news/366652046/Capital-not-chips-may-be-the-real-brake-on-the-AI-build-out)» — на эксплуатацию ИИ-моделей уходит около $200 млрд в год, а возвращается примерно $150 млрд [8]. После этих заявлений акции Broadcom и [Marvell](https://theinference.org/markets/companies/marvell) потеряли примерно по 4% [9]. ## Куда пришелся бы удар Компании подвержены риску в разной степени: у Cisco на ИИ-решения для гиперскейлеров приходится около 6% выручки, а Arista завязана на те же бюджеты напрямую. Ключевые партнеры Arista — [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) и [Meta](https://theinference.org/markets/companies/meta), и один-два клиента, по всей видимости, приносят компании более 10% выручки [7][4]. Если приток денег замедлится, портфели заказов могут удержаться, а задержку примут на себя два баланса. Первым об этом скажет отчет от 3 ноября — в строке обязательств по закупкам, в прогнозе по марже и в комментариях о рынке коммутаторов. ## Takeaway Бум ИИ в сетевом оборудовании оборачивается для Arista и Cisco жестко зафиксированными заказами на комплектующие на $9,7 млрд и сжимающейся маржой — как раз тогда, когда инсайдеры продали акций Arista на $740,8 млн; кто прав, покажет квартальный отчет 3 ноября. ## Sources 1. [MarketBeat, "Arista Networks (NYSE:ANET) Stock Falls 5.1% - Should You Sell?", 15 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/price-arista-networks-nyse-anet-stock-falls-51-should-you-sell-2026-10-15/) 2. [ad-hoc-news.de, "Arista announces AI rack designs. Arista Networks stock trades at EUR 157.40", 18 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/arista-announces-ai-rack-designs-arista-networks-stock-trades-at-eur-157-40/70354359) 3. [Arista Networks Form 10-Q for the quarter ended 30 June 2026, US Securities and Exchange Commission, filed 5 August 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1596532/000159653226000175/anet-20260630.htm) 4. [Zacks Investment Research via The Globe and Mail, "ANET Q2 Earnings Call Centers on Supply Gains and 2026 Raise", 5 August 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/ANET-N/pressreleases/3667117/anet-q2-earnings-call-centers-on-supply-gains-and-2026-raise/) 5. [Arista Networks, quarterly figures from its SEC filings (company series), retrieved 19 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001596532) 6. [Cisco Systems, "Cisco Reports Fourth Quarter and Fiscal Year 2026 Earnings" (PR Newswire) via Finanznachrichten.de, 12 August 2026](https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2026-08/69299641-cisco-systems-inc-cisco-reports-fourth-quarter-and-fiscal-year-2026-earnings-008.htm) 7. [finanzen.net, "Netzwerk-Sektor im Blick: Aktien von Arista Networks und Cisco vor Zahlen", 19 October 2026](https://www.finanzen.net/nachricht/aktien/netzwerk-sektor-im-blick-aktien-von-arista-networks-und-cisco-vor-zahlen-wo-chancen-und-risiken-liegen-00-15987126) 8. [Computer Weekly, "Capital, not chips, may be the real brake on the AI build-out", 12 October 2026](https://www.computerweekly.com/news/366652046/Capital-not-chips-may-be-the-real-brake-on-the-AI-build-out) 9. [24/7 Wall St, "Broadcom Falls 4% as CEO Hock Tan's Capital Warning Hangs Over AI Chips; Marvell Drops 4%", 16 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/16/broadcom-falls-4-as-ceo-hock-tans-capital-warning-hangs-over-ai-chips-marvell-drops-4/) --- Инсайдеры Arista продали акций на $740,8 млн — теперь компании предстоит счет за комплектующие на $9,7 млрд — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/arista-faces-a-9-7-billion-parts-bill-after-insiders-sold-740-8-million-of-stock/ru