--- title: "ASEの7~9月期売上高、29日の決算前に月次報告で市場予想を約6%上回る" description: "ASEが10月12日に提出した月次報告では、7~9月期(第3四半期)の売上高は76.4億ドルで、10月29日の決算発表に向けた市場予想(72.1億ドル)を約6%上回った。決算日に証明を迫られるのは、もはや売上高ではなく利益率と株価倍率だ。" publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-12T13:27:54.494Z modified: 2026-10-12T13:27:54.494Z canonical: https://theinference.org/article/ase-s-monthly-filing-already-puts-q3-revenue-about-6-above-consensus-before-its-october-29-report/ja language: ja keywords: "ASE Technology, Semiconductors, Advanced Packaging, Earnings, AI Chips" --- # ASEの7~9月期売上高、29日の決算前に月次報告で市場予想を約6%上回る > ASEが10月12日に提出した月次報告では、7~9月期(第3四半期)の売上高は76.4億ドルで、10月29日の決算発表に向けた市場予想(72.1億ドル)を約6%上回った。決算日に証明を迫られるのは、もはや売上高ではなく利益率と株価倍率だ。 半導体の後工程(パッケージング)と検査の受託で世界最大手[3]であるASEホールディングス(日月光半導体)は10月12日、台湾の規制当局が義務付ける[未監査の月次売上高報告](https://www.stocktitan.net/news/ASX/ase-technology-holding-co-ltd-announces-monthly-net-5xrkl6j3n3dd.html)を提出した[1]。それによると、7~9月期(第3四半期)の純売上高は2,442億台湾ドルで、同社自身のドル換算では76.4億ドル、前年同期比44.8%増となった[1]。[同社が10月29日に決算を発表する](https://theinference.org/markets/companies/ase-group)[同四半期に対する市場コンセンサス](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/ase-technology-holding-stock-trades-at-eur-41-30-with-a-usd-101-5-billion-market-cap/70283105)は、売上高72.1億ドル、1株当たり利益34セント[2]。ASEの換算レートで見ると、売上高はすでに予想を約6%上回っている。 ## TSMCの先端パッケージング不足、あふれた注文はASEへ ASEは[AMD](https://theinference.org/markets/companies/amd)、[ブロードコム](https://theinference.org/markets/companies/broadcom)、[エヌビディア](https://theinference.org/markets/companies/nvidia)のチップの組立や検査を請け負い、[パッケージング事業が4~6月期(第2四半期)の売上高の52%を占めた](https://www.msn.com/en-us/news/other/ase-technology-packs-ai-chips-and-an-earnings-punch/ar-AA2dpSrt)[3]。[台湾半導体製造(TSMC)](https://theinference.org/markets/companies/tsmc)のCEO(最高経営責任者)は7月、[先端パッケージング能力の逼迫が顧客の成長を制約している](https://www.fool.com/investing/2026/08/23/amd-is-investing-more-than-xx-billion-in-taiwan-to/)と述べた[4]。キャピタル証券のアナリスト、チェン・リーイェン氏は9月、TSMCの先端パッケージング技術「CoWoS」(チップオンウェハーオンサブストレート)は同社内の需要に応えきれず、AMDの次世代CPU「ベニス(Venice)」の量産が本格化するのに合わせ、あふれた受注をASEが拾っていると報告した[3]。 AMDは5月、台湾の半導体エコシステム全体に2029年までに100億ドル超を投じると表明した。同社はさらにASEとその子会社SPIL(矽品精密工業)と組み、次世代のウェハーベース型[「Elevated Fanout Bridge」パッケージ](https://x.com/semivision_tw/status/2108088288791941414)の採用に向けた認定(クオリフィケーション)を進めている[4][5]。COO(最高執行責任者)の呉田玉(ウー・ティエンユー)氏は7月の決算説明会で「パッケージングはシステムアーキテクチャーのバリューチェーンの中で、より上位の存在になりつつある」と語った[3]。 *Chart: **2年続いた横ばいから一転、AIパッケージングが売上高を急上昇させる** ASEの四半期別純売上高(2023年7~9月期~2026年7~9月期)を示す棒グラフ。約44億~57億ドルの水準で2年間横ばいが続いた後、2026年7~9月期に76億ドルへ急上昇した様子。* *四半期別純売上高(単位:10億ドル)。23年7~9月期~26年4~6月期はASEのSEC(米証券取引委員会)提出書類、26年7~9月期は2026年10月12日付の未監査の月次売上高発表(ASE自身のドル換算)に基づく。出所:ASEのSEC提出書類、ASEの月次売上高発表 [6][1]* ## 見えたのは売上高、利益はまだ AI向けの仕事が集中するATM(組立・検査・材料)部門は、グループ全体を上回る伸びを示した。7~9月期の売上高は前年同期比51%増の1515億台湾ドルだった[1]。月次売上高報告には粗利益率の詳細は含まれず、それを明らかにするのは10月29日の決算発表の役目だ。 これまでの軌跡は上向きだ。4~6月期のATM部門の粗利益率は27.3%に達し、前年同期の21.9%から改善した。[10~12月期は30%超えとするガイダンス](https://uk.finance.yahoo.com/news/ase-technology-rises-27-month-131500200.html)も示している[7]。先端パッケージングの「LEAP」ラインは、2026年の35億ドル目標を上回るペースで進み、2027年には少なくとも70億ドルに達する見通しだ。その背景にあるのが[2026年の設備投資105億ドル(2025年は55億ドル)](https://theinference.org/article/ase-lifts-its-2026-capex-plan-to-10-5-billion-and-its-18-analysts-average-target-now-sits-below-the-price)という先行投資で[3][7]。 *Chart: **グループ粗利益率は24年初めから5.3ポイント上昇** ASEグループの四半期別粗利益率(2023年7~9月期~2026年4~6月期)の折れ線グラフ。約16%から21%へ上昇し、26年4~6月期を強調表示。* *粗利益率(売上高比、グループ全体)。SEC提出書類に基づく。AIパッケージングを担うATM部門の粗利益率は4~6月期が27.3%で、前年同期は21.9%だった。出所:ASEグループのSEC提出書類による四半期数値(2026年10月12日取得)、Zacks [11][7]* ASE株はニューヨーク証券取引所(NYSE)に米国預託証券(ADS)の形で上場しており、[4~6月期のADS1株当たり利益は0.29ドル](https://seekingalpha.com/article/4927533-ase-technology-holding-co-ltd-asx-q2-2026-earnings-call-transcript)で、市場コンセンサスを9セント上回った[8]。 ## 株価急騰のさなか、内部者が3億6750万ドル売却 ADSは1カ月で26.9%高となり、10月9日には46.15ドルをつけた。52週高値を3.7%下回る水準で、時価総額は約1015億ドルとなる[2][7]。[GuruFocus](https://www.gurufocus.com/news/9118733/ase-technology-asx-reports-robust-q3-revenue-growth-amid-elevated-valuation-concerns)の集計では、内部者売却は直近12カ月で3億6750万ドルに上り、買いはゼロだった。株価売上高倍率(PSR)は4.67倍で、過去の中央値は1.0倍前後だ[9]。 米国上場で最も近い競合、アムコール・テクノロジーもエヌビディアとの15億ドル規模のパッケージング提携を抱え、PERは22倍で推移する[2][10]。需要が本物であることに疑いはない。問題は、業界平均14.2倍に対して、[予想PER26.3倍という水準でこの株にどれだけの価値があるか](https://theinference.org/article/ase-spends-roughly-nt-18-billion-in-17-days-and-18-analysts-see-just-2-5-upside)だ[7]。 ## 10月29日に試されるのは売上高ではなく利益率 注目すべきは、10~12月期30%超えのガイダンスに対するATM部門の粗利益率と、[その裏で進む設備増強](https://theinference.org/article/ase-spent-nt-10-billion-in-three-weeks-building-the-packaging-slots-amd-cannot-get)だ。新設13件と既存拡張8件のプロジェクトが、2028年を通じ2029年の一部まで供給能力を賄う見通しだ[7]。10月29日のサプライズのうち、売上高の側はすでに公開済みである[1][2]。 *Chart: **設備投資は24年初めから4倍超に増加** ASEグループの四半期別設備投資(2023年7~9月期~2026年4~6月期)を示す棒グラフ。四半期5億ドル未満の水準から26年4~6月期には25億ドルまで上昇。同四半期を強調表示。* *四半期別設備投資(単位:10億ドル)。SEC提出書類の報告値による。会社の計画では2026年の設備投資は105億ドルで、2025年は55億ドル。出所:ASEグループのSEC提出書類による四半期数値(2026年10月12日取得)、Investor's Business Daily、Zacks [11][3][7]* ## Takeaway 10月12日の月次報告で、ASEの7~9月期売上高はすでに市場予想を約6%上回っている。したがって10月29日の決算の焦点は、予想PER26.3倍という株価水準の下で、ATM(組立・検査・材料)部門の粗利益率が30%の会社見通しをクリアできるかどうかだ。 ## Sources 1. [StockTitan, ASE Technology Holding Co., Ltd. Announces Monthly Net Revenues, 12 October 2026](https://www.stocktitan.net/news/ASX/ase-technology-holding-co-ltd-announces-monthly-net-5xrkl6j3n3dd.html) 2. [AD HOC NEWS, ASE Technology Holding stock trades at EUR 41.30 with a USD 101.5 billion market cap, 10 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/ase-technology-holding-stock-trades-at-eur-41-30-with-a-usd-101-5-billion-market-cap/70283105) 3. [Investor's Business Daily via MSN, ASE Technology packs AI chips and an earnings punch, 2 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/ase-technology-packs-ai-chips-and-an-earnings-punch/ar-AA2dpSrt) 4. [The Motley Fool, AMD Is Investing More Than $10 Billion in Taiwan to Build Advanced Chip Packaging With TSMC, 23 August 2026](https://www.fool.com/investing/2026/08/23/amd-is-investing-more-than-xx-billion-in-taiwan-to/) 5. [X, @semivision_tw post on AMD's May Taiwan investment and ASE/SPIL Elevated Fanout Bridge, 9 October 2026](https://x.com/semivision_tw/status/2108088288791941414) 6. [ASE Group quarterly figures from its SEC filings, retrieved 12 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001122411) 7. [Zacks via Yahoo Finance UK, ASE Technology Rises 27% in a Month: Should You Buy the Stock?, 6 October 2026](https://uk.finance.yahoo.com/news/ase-technology-rises-27-month-131500200.html) 8. [Seeking Alpha, ASE Technology Holding Co., Ltd. (ASX) Q2 2026 Earnings Call Transcript, 30 July 2026](https://seekingalpha.com/article/4927533-ase-technology-holding-co-ltd-asx-q2-2026-earnings-call-transcript) 9. [GuruFocus, ASE Technology (ASX) Reports Robust Q3 Revenue Growth Amid Elevated Valuation Concerns, 12 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9118733/ase-technology-asx-reports-robust-q3-revenue-growth-amid-elevated-valuation-concerns) 10. [Zacks via Yahoo Finance, Can Strong LEAP Momentum Boost ASE Technology's Long-Term Growth?, 10 September 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/strong-leap-momentum-boost-ase-142100329.html) 11. [ASE Group, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 12 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001122411) --- ASEの7~9月期売上高、29日の決算前に月次報告で市場予想を約6%上回る — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/ase-s-monthly-filing-already-puts-q3-revenue-about-6-above-consensus-before-its-october-29-report/ja