---
title: "«إيه إس إي تكنولوجي» تتجاوز توجيهاتها في تغليف الرقائق وسط 33 عملية بيع من المطلعين.. واختبار الهوامش في 29 أكتوبر"
description: "تجاوزت شركة إيه إس إي تكنولوجي، أكبر شركة مستقلة في العالم في تغليف الرقائق، توجيهاتها الخاصة بإيرادات الربع الثالث، قبل أن تهبط بنسبة بلغت 6.6 بالمئة في موجة بيع أسهم الذكاء الاصطناعي يوم 15 أكتوبر. وتقرير الهوامش المنتظر في 29 أكتوبر سيكشف حجم ما تتحوله هذه الطفرة إلى أرباح فعلية."
publisher: "The Inference"
section: "Silicon"
published: 2026-10-16T17:33:46.892Z
modified: 2026-10-16T17:33:46.892Z
canonical: https://theinference.org/article/ase-technology-beat-its-packaging-guidance-as-insiders-sold-33-times-its-margin-test-lands-october-29/ar
language: ar
keywords: "ASE Technology, Semiconductors, Chip Packaging, Earnings, AI Hardware, Insider Selling"
---

# «إيه إس إي تكنولوجي» تتجاوز توجيهاتها في تغليف الرقائق وسط 33 عملية بيع من المطلعين.. واختبار الهوامش في 29 أكتوبر

> تجاوزت شركة إيه إس إي تكنولوجي، أكبر شركة مستقلة في العالم في تغليف الرقائق، توجيهاتها الخاصة بإيرادات الربع الثالث، قبل أن تهبط بنسبة بلغت 6.6 بالمئة في موجة بيع أسهم الذكاء الاصطناعي يوم 15 أكتوبر. وتقرير الهوامش المنتظر في 29 أكتوبر سيكشف حجم ما تتحوله هذه الطفرة إلى أرباح فعلية.

قالت شركة [إيه إس إي تكنولوجي هولدينغ](https://theinference.org/markets/companies/ase-group) (ASE Technology Holding)، المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز ASX والوصفة نفسها بأنها المزوّد الرائد لخدمات تجميع واختبار أشباه الموصلات [2]، يوم 12 أكتوبر إن [صافي إيراداتها في الربع الثالث بلغ 244.16 مليار دولار تايواني جديد، ما يعادل نحو 7.6 مليار دولار أميركي](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1122411/000095010326015458/dp254866_6k.htm) [1]. وارتفعت الإيرادات 44.8 بالمئة مقارنة بالعام السابق، فيما نما نشاط التجميع والاختبار — خطوط الإنتاج التي تتولى تغليف رقائق الشركات الأخرى واختبارها — 18.7 بالمئة عن الربع الثاني مقوّماً بالدولار الأميركي، متجاوزاً النطاق بين 11 و13 بالمئة الذي حددته الإدارة في توجيهاتها خلال يوليو [1][3]. وبعد ثلاثة أيام هبط السهم بنسبة بلغت 6.6 بالمئة داخل جلسة التداول، وأغلق منخفضاً 5.5 بالمئة عند 41.89 دولاراً، متأثراً بموجة بيع عالمية طالت الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي؛ من دون أي خبر سلبي يخص إيه إس إي نفسها [4][5][6].

## تفوّق مدفوع بالذكاء الاصطناعي في مرحلة لا غنى عنها لأي رقاقة

كل رقاقة من مسرّعات الذكاء الاصطناعي تغادر مصنع الرقائق وهي سيليكون عارٍ، ولا تُشحن قبل تغليفها واختبارها. وهذه المرحلة تحديداً هي جوهر أعمال إيه إس إي. فقد سجلت [تي إس إم سي](https://theinference.org/markets/companies/tsmc)، أكبر شركة في العالم لتصنيع الرقائق بالتعاقد، أرباحاً قياسية في الربع الثالث خلال الأسبوع نفسه الذي طالته موجة البيع [6]. وصعدت الحوسبة إلى 30 بالمئة من إيرادات إيه إس إي من التجميع والاختبار، مقابل نحو الربع قبل عام [2]. والشركة تقترض لمواكبة هذه الوتيرة: [فقد تجاوزت مدفوعاتها على الممتلكات والمعدات في الربع الثاني تدفقها النقدي التشغيلي](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1122411/000095010326011351/dp250868_6k.htm)، وسدّ الاقتراض الصافي الفجوة [2].

*Chart: **إيرادات إيه إس إي من التراجع في 2024 إلى ربع قياسي بدفع الذكاء الاصطناعي** مخطط أعمدة لصافي الإيرادات الفصلية لإيه إس إي بالدولار الأميركي من الربع الثالث 2023 إلى الربع الثالث 2026، مرتفعاً من نحو 4.8 مليار دولار إلى مستوى قياسي عند 7.6 مليار دولار.*

*صافي الإيرادات بحسب الأرباع، بمليارات الدولارات. بيانات الفترة من الربع الثالث 2023 إلى الربع الثاني 2026 من إفصاحات إيه إس إي لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC)؛ والعمود الأخير يمثل بيان الشركة الشهري غير المدقق الصادر في 12 أكتوبر 2026. [7][1]*

## موجة بيع 15 أكتوبر تعيد تسعير كلفة الاقتراض على شركات الذكاء الاصطناعي

جاءت بيانات التضخم الأميركي أعلى من المتوقع وعززت التوقعات بارتفاع أسعار الفائدة، فتعرضت أسهم التكنولوجيا لموجة بيع في أنحاء العالم: هوى مؤشر «كوسبي» الكوري الجنوبي أكثر من 8 في المئة، وبلغت كلفة التأمين على ديون مقترضين مرتبطين بالذكاء الاصطناعي مثل [أوراكل](https://theinference.org/markets/companies/oracle) وسوفت بنك و[كورويڤ](https://theinference.org/markets/companies/coreweave) مستويات قياسية [6]. ورأت تشارو تشانانا، الاستراتيجية لدى بنك «ساكسو»، أن ما جرى هو إعادة تقييم لكلفة رأس المال لا تدهور في الطلب على الذكاء الاصطناعي [6]. وهبط سهم إيه إس إي في نيويورك وتايبيه على السواء [4]. ويظل السهم مرتفعاً بنسبة 162.7 في المئة منذ بداية العام، ويتداول عند 49 ضعفاً من أرباح آخر 12 شهراً، مقابل وسيط خمس سنوات عند 18.8 [5].

## المطلعون على أعمال الشركة باعوا طوال الصعود

وتُظهر الإفصاحات التي رصدها موقع Quiver [33 عملية بيع في السوق المفتوح نفذها مطلعون على أعمال إيه إس إي خلال ستة أشهر من دون أي عمليات شراء](https://www.quiverquant.com/news/ASE+Technology+Holding+Slides+as+Chip+Selloff+Overshadows+Strong+Recent+Revenue+Update) [4]. ويقدّر GuruFocus قيمة مبيعات المطلعين خلال عام بنحو 370 مليون دولار، وهو تقدير صادر عن مزوّد بيانات وليس رقماً وارداً في إفصاح رسمي [5]. وأكبر بائع في قائمة Quiver هو تيان-تسو تشن، المدير العام لفرع إيه إس إي في تشونغ لي: أربع عمليات بيع شملت 530 ألف سهم بقيمة نحو 247 مليون دولار وفق تقدير Quiver [4]. وورد [12 إفصاحاً على «نموذج 4» — وهي الإفصاحات المودعة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) وتكشف صفقات المطلعين على أعمال الشركة —](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001122411&type=4&dateb=&owner=include&count=40) كلها في يوم واحد خلال سبتمبر [8].

## 29 أكتوبر يحسم ما إذا كانت الطفرة أرباحاً

حددت الإدارة في توجيهاتها هامشاً إجمالياً لنشاط التجميع والاختبار في الربع الثالث بين 28 و29 في المئة، صعوداً من 27.3 في المئة في الربع الثاني، على أن [يصدر التقرير الكامل يوم 29 أكتوبر](https://ir.aseglobal.com/) [2][3][9]. إذا صحّ هذا الهامش مع تفوق الأحجام، فإن الهبوط كان بسبب كلفة الائتمان، وتحت السهم شركة تنمو بمعدلات مركبة بهذه الوتيرة. أما إذا تحقق التفوق على حساب الأسعار، فإن مبيعات المسؤولين التنفيذيين تبدو أشبه بمعلومة.

سيكشف رقم الهامش الإجمالي كم من الإيرادات القياسية تحوّل إلى أرباح، وهي الحقيقة الوحيدة عن هذه الطفرة التي لم يكن السوق يمتلكها يوم 15 أكتوبر.

## Takeaway

تجاوزت إيه إس إي توجيهاتها في التغليف بخمس نقاط، ثم هبطت 6.6 بالمئة على أي حال في موجة بيع لا علاقة لها بها؛ ومع تنفيذ المطلعين على أعمال الشركة 33 عملية بيع، وعدم توفّر عن الهوامش سوى توجيهات حتى 29 أكتوبر، يحسم رقم الهامش الإجمالي إن كانت الطفرة أرباحاً حقيقية أم مجرد تسعير.

## Sources

1. [ASE Technology Holding, Form 6-K: Announces Monthly Net Revenues for September and Third Quarter 2026, 12 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1122411/000095010326015458/dp254866_6k.htm)
2. [ASE Technology Holding, Form 6-K: Unaudited Consolidated Financial Results for the Second Quarter of 2026, 30 July 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1122411/000095010326011351/dp250868_6k.htm)
3. [ad-hoc-news.de, ASE Technology reports USD 7.64 billion Q3 revenue for ASE Technology stock, 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/ase-technology-reports-usd-7-64-billion-q3-revenue-for-ase-technology-stock/70337083)
4. [Quiver Quantitative, ASE Technology Holding Slides as Chip Selloff Overshadows Strong Recent Revenue Update, 15 October 2026](https://www.quiverquant.com/news/ASE+Technology+Holding+Slides+as+Chip+Selloff+Overshadows+Strong+Recent+Revenue+Update)
5. [GuruFocus, ASE Technology Holding Co Ltd (ASX) Shares Fall 5.5%, GF Value Says Still Overvalued, 15 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9126557/ase-technology-holding-co-ltd-asx-shares-fall-55-gf-value-says-still-overvalued)
6. [Reuters via Profit by Pakistan Today, Tech stocks tumble as AI infrastructure debt concerns trigger global market selloff, 15 October 2026](https://profit.pakistantoday.com.pk/2026/10/15/tech-stocks-tumble-as-ai-infrastructure-debt-concerns-trigger-global-market-selloff)
7. [ASE Group quarterly revenue from SEC filings, retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001122411)
8. [SEC EDGAR, ASE Technology Holding Form 4 filing index (twelve filings dated 9 September 2026)](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001122411&type=4&dateb=&owner=include&count=40)
9. [ASE Technology Holding investor relations, 2026 Q3 Earnings Conference, 29 October 2026](https://ir.aseglobal.com/)


---

«إيه إس إي تكنولوجي» تتجاوز توجيهاتها في تغليف الرقائق وسط 33 عملية بيع من المطلعين.. واختبار الهوامش في 29 أكتوبر — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/ase-technology-beat-its-packaging-guidance-as-insiders-sold-33-times-its-margin-test-lands-october-29/ar