--- title: "ASE Technology перевыполнила собственный прогноз по корпусированию на фоне 33 продаж инсайдеров; тест на маржу — 29 октября" description: "ASE Technology — крупнейший в мире независимый подрядчик по корпусированию (packaging) чипов — нарастила выручку в III квартале сверх собственного прогноза, однако 15 октября, в разгар обвала бумаг, связанных с ИИ, ее акции дешевели на 6,6%. Отчет о марже, ожидаемый 29 октября, покажет, какая часть бума превращается в прибыль." publisher: "The Inference" section: "Silicon" published: 2026-10-16T17:33:46.892Z modified: 2026-10-16T17:33:46.892Z canonical: https://theinference.org/article/ase-technology-beat-its-packaging-guidance-as-insiders-sold-33-times-its-margin-test-lands-october-29/ru language: ru keywords: "ASE Technology, Semiconductors, Chip Packaging, Earnings, AI Hardware, Insider Selling" --- # ASE Technology перевыполнила собственный прогноз по корпусированию на фоне 33 продаж инсайдеров; тест на маржу — 29 октября > ASE Technology — крупнейший в мире независимый подрядчик по корпусированию (packaging) чипов — нарастила выручку в III квартале сверх собственного прогноза, однако 15 октября, в разгар обвала бумаг, связанных с ИИ, ее акции дешевели на 6,6%. Отчет о марже, ожидаемый 29 октября, покажет, какая часть бума превращается в прибыль. [ASE Technology](https://theinference.org/markets/companies/ase-group) Holding (NYSE: ASX), называющая себя ведущим поставщиком услуг по сборке и тестированию полупроводников [2], 12 октября сообщила, что [чистая выручка в III квартале составила NT$244,16 млрд новых тайваньских долларов — около $7,6 млрд](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1122411/000095010326015458/dp254866_6k.htm) [1]. В годовом выражении выручка выросла на 44,8%. Бизнес сборки и тестирования — линии, где корпусируют и тестируют чипы других компаний, — прибавил в долларовом выражении 18,7% ко II кварталу, превысив июльский ориентир руководства в 11–13% [1][3]. Спустя три дня бумаги в ходе торгов дешевели на 6,6%, а закрыли сессию со снижением 5,5% — на отметке $41,89 — вслед за глобальной распродажей акций, связанных с ИИ; собственных плохих новостей у ASE не было [4][5][6]. ## Перевыполнение прогноза обеспечено ИИ — на этапе, мимо которого не проходит ни один чип Каждый ИИ-ускоритель покидает фабрику в виде голого кремниевого кристалла: перед отгрузкой его нужно корпусировать и протестировать, и именно этот этап — бизнес ASE. [TSMC](https://theinference.org/markets/companies/tsmc), крупнейший в мире контрактный производитель чипов, в ту же неделю, когда распродажа докатилась и до нее, отчиталась о рекордной прибыли за III квартал [6]. Вычислительное направление выросло до 30% выручки ASE от сборки и тестирования — годом ранее было около четверти [2]. Чтобы успевать за спросом, ASE занимает: [во II квартале платежи за основные средства и оборудование опередили операционный денежный поток](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1122411/000095010326011351/dp250868_6k.htm), а разрыв закрыли чистые заимствования [2]. *Chart: **Выручка ASE прошла путь от снижения в 2024 году к рекордному кварталу на волне ИИ** Столбчатая диаграмма квартальной чистой выручки ASE в долларах США с III квартала 2023 года по III квартал 2026 года: рост с примерно $4,8 млрд до рекордных $7,6 млрд.* *Чистая выручка по кварталам, млрд долл. Данные с III квартала 2023 года по II квартал 2026 года — из отчетности ASE, подаваемой в SEC; последний столбец — неаудированный ежемесячный релиз самой ASE от 12 октября 2026 года. [7][1]* ## Распродажа 15 октября переоценила стоимость заимствований для ИИ-компаний Инфляция в США оказалась выше прогнозов и сдвинула вверх ожидания по ставкам, после чего по всему миру прокатилась распродажа технологических акций: южнокорейский KOSPI обвалился более чем на 8%, а стоимость страховки долгов заемщиков, связанных с ИИ, — [Oracle](https://theinference.org/markets/companies/oracle), SoftBank и [CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave) — достигла рекордных уровней [6]. Стратег Saxo Bank Чару Чанана увидела в этом переоценку стоимости капитала, а не признак ослабления спроса на ИИ [6]. Акции ASE синхронно падали в Нью-Йорке и Тайбэе [4]. Тем не менее с начала года они выросли на 162,7% и торгуются с коэффициентом 49 к прибыли за последние двенадцать месяцев при пятилетней медиане 18,8 [5]. ## Инсайдеры продавали на протяжении всего роста Согласно подсчетам Quiver по отчетности, [за шесть месяцев инсайдеры ASE совершили 33 продажи на открытом рынке и не сделали ни одной покупки](https://www.quiverquant.com/news/ASE+Technology+Holding+Slides+as+Chip+Selloff+Overshadows+Strong+Recent+Revenue+Update) [4]. [GuruFocus](https://www.gurufocus.com/news/9126557/ase-technology-holding-co-ltd-asx-shares-fall-55-gf-value-says-still-overvalued) оценивает объем продаж инсайдеров за год примерно в $370 млн — это оценка агрегатора, а не цифра из официальной отчетности [5]. Самый крупный продавец в списке Quiver — Чэнь Тяньцзы, директор филиала ASE в Чжунли: четыре продажи по 530 тыс. акций стоимостью около $247 млн по оценке Quiver [4]. [Двенадцать форм 4 — отчетов в SEC, раскрывающих сделки инсайдеров](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001122411&type=4&dateb=&owner=include&count=40), поступили в один сентябрьский день [8]. ## Бум или прибыль — решит 29 октября Руководство дало ориентир по валовой марже бизнеса сборки и тестирования в III квартале 2026 года — 28–29% против 27,3% во II квартале, а [полный отчет выйдет 29 октября](https://ir.aseglobal.com/) [2][3][9]. Если перевыполнение по объемам сохранило эту маржу, падение было вопросом цены кредита, а в основании котировок — бизнес, растущий такими темпами. Если же перевыполнение куплено ценой, продажи топ-менеджеров начинают выглядеть как торговля с информационным преимуществом. Цифра валовой маржи покажет, какая доля рекордной выручки превратилась в прибыль, — единственный факт об этом буме, которого у рынка не было 15 октября. ## Takeaway ASE перевыполнила собственный прогноз по корпусированию на пять процентных пунктов, но все равно подешевела на 6,6% на распродаже, к которой не имела отношения; при 33 продажах инсайдеров и марже, о которой рынок узнает лишь 29 октября, именно валовая рентабельность решит, что такое этот бум — прибыль или ценовые уступки. ## Sources 1. [ASE Technology Holding, Form 6-K: Announces Monthly Net Revenues for September and Third Quarter 2026, 12 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1122411/000095010326015458/dp254866_6k.htm) 2. [ASE Technology Holding, Form 6-K: Unaudited Consolidated Financial Results for the Second Quarter of 2026, 30 July 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1122411/000095010326011351/dp250868_6k.htm) 3. [ad-hoc-news.de, ASE Technology reports USD 7.64 billion Q3 revenue for ASE Technology stock, 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/ase-technology-reports-usd-7-64-billion-q3-revenue-for-ase-technology-stock/70337083) 4. [Quiver Quantitative, ASE Technology Holding Slides as Chip Selloff Overshadows Strong Recent Revenue Update, 15 October 2026](https://www.quiverquant.com/news/ASE+Technology+Holding+Slides+as+Chip+Selloff+Overshadows+Strong+Recent+Revenue+Update) 5. [GuruFocus, ASE Technology Holding Co Ltd (ASX) Shares Fall 5.5%, GF Value Says Still Overvalued, 15 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9126557/ase-technology-holding-co-ltd-asx-shares-fall-55-gf-value-says-still-overvalued) 6. [Reuters via Profit by Pakistan Today, Tech stocks tumble as AI infrastructure debt concerns trigger global market selloff, 15 October 2026](https://profit.pakistantoday.com.pk/2026/10/15/tech-stocks-tumble-as-ai-infrastructure-debt-concerns-trigger-global-market-selloff) 7. [ASE Group quarterly revenue from SEC filings, retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001122411) 8. [SEC EDGAR, ASE Technology Holding Form 4 filing index (twelve filings dated 9 September 2026)](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001122411&type=4&dateb=&owner=include&count=40) 9. [ASE Technology Holding investor relations, 2026 Q3 Earnings Conference, 29 October 2026](https://ir.aseglobal.com/) --- ASE Technology перевыполнила собственный прогноз по корпусированию на фоне 33 продаж инсайдеров; тест на маржу — 29 октября — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/ase-technology-beat-its-packaging-guidance-as-insiders-sold-33-times-its-margin-test-lands-october-29/ru