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title: "AT&T国际业务主管职位被裁撤，20亿美元墨西哥出售交易将于10月21日移出合并报表"
description: "10月16日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件宣布撤销AT&T执掌国际业务的职位，并将其与20亿美元的墨西哥业务出售交易及“其他重组举措”挂钩。首席财务官也将于12月31日退休；10月21日发布的财报中，墨西哥业务将不再并入合并业绩。"
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-17T23:16:38.939Z
modified: 2026-10-17T23:16:38.939Z
canonical: https://theinference.org/article/at-t-s-international-chief-is-out-as-its-2-billion-mexico-sale-leaves-consolidated-results-on-october-21/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "AT&T, Telecom, Mergers And Acquisitions, Debt, Earnings"
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# AT&T国际业务主管职位被裁撤，20亿美元墨西哥出售交易将于10月21日移出合并报表

> 10月16日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件宣布撤销AT&T执掌国际业务的职位，并将其与20亿美元的墨西哥业务出售交易及“其他重组举措”挂钩。首席财务官也将于12月31日退休；10月21日发布的财报中，墨西哥业务将不再并入合并业绩。

## 执掌AT&T海外业务的职位已被裁撤

[洛丽·李](https://theinference.org/markets/people/lori-m-lee)身兼[AT&T](https://theinference.org/markets/companies/at-and-t)全球营销官与国际业务高级执行副总裁两职，执掌公司的营销和国际业务。10月14日，她宣布将于12月31日退休。至于原因，两天后便见分晓——用的还是公司自己的话。

[8-K文件——公司用于向SEC披露重大公司变动的申报文件](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/732717/000119312526424057/0001193125-26-424057-index.htm)称，她的职位将“被撤销”，原因是墨西哥业务出售“及公司的其他重组举措”[1]。这个曾把AT&T的名字带到海外的职位，如今已不复存在。文件点名了这些“其他举措”，却未描述其中任何一项。

## 墨西哥业务以1.6%的利润率易主

[这笔于10月13日敲定的交易](https://theinference.org/article/at-t-sells-mexican-wireless-to-televisa-and-fintech-holdings-for-2-billion-after-a-10-billion-decade)将墨西哥第二大移动运营商及其2470万用户，以20亿美元现金出售给广播电视公司特莱维萨集团以及亿万富翁大卫·马丁内斯旗下的投资公司Fintech Holdings，预计2027年第一季度完成交割[2]。AT&T于2014年收购Iusacell，进入这一市场[2]。

这家子公司的账面解释了退出的原因。[特莱维萨的披露文件显示，其2025年营收为854亿比索](https://www.msn.com/en-ca/money/economy/at-t-sells-mexico-unit-to-televisa-fintech-for-2-billion/ar-AA2easJ4)，约合46.5亿美元，而营业利润仅7630万美元[2]，利润率约1.6%。西班牙电信（Telefónica）今年4月以4.5亿美元出售了在墨西哥的Movistar业务[2]。AT&T由此成为[今年第二家撤离墨西哥的外国运营商](https://mexiconewsdaily.com/business/mexicos-telecom-sector-shifts-again-as-televisa-buys-att-for-us-2-billion/)[3]。

## 这笔现金回应的，是不断攀升的债务曲线

墨西哥业务就此退出AT&T的财报业绩。在10月21日出炉的季报（10-Q文件）中，这块业务将被列为“持有待售”（held for sale），这一会计标签会把墨西哥从合并营收和利润中剔除[4]。[市场对这份财报的一致预期](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/t-stock-downgraded-over-spacex-200707564.html)约为调整后每股收益0.60美元、营收316亿美元[4]。

资金的去向则是光纤。10月6日，AT&T[同意将两项资产并入一家批发光纤合资企业](https://www.lightreading.com/broadband/at-t-global-infrastructure-partners-and-cpp-investments-to-form-new-fiber-jv)，合作方是[贝莱德](https://theinference.org/markets/companies/blackrock)旗下的全球基础设施合作伙伴（GIP）和加拿大养老基金投资公司[5]。一项是Gigapower，即AT&T与GIP已有的批发合资企业；另一项是AT&T今年2月从Lumen收购的消费者光纤网络[5]。AT&T在新公司持股50%，合资公司起步时将纳入逾100万名AT&T光纤用户，交易预计于2027年上半年完成交割[4]。

## 两笔交易瞄准同一个杠杆率目标

两笔交易都服务于同一个资产负债表目标：在大约三年内，将净债务降至调整后EBITDA的约2.5倍[4]。调整后EBITDA是该公司衡量经营收益的指标。目标背后的压力，从申报文件中可见一斑：总债务已从2024年末的1409亿美元攀升至今年6月末的1629亿美元[6]。

*Chart: **总债务较2024年末攀升220亿美元** 折线图：2023年第三季度至2026年第二季度，AT&T总债务从约1557亿美元升至1629亿美元*

*AT&T各季度末总债务，单位为十亿美元，数据来自提交给美国证券交易委员会的文件。出售交易及光纤合资收益将支撑2.5倍净债务目标。 [6]*

## 多头看29美元，伯恩斯坦只看24美元

华尔街对AT&T的平均目标价在29美元附近，而该股10月15日收盘报23.50美元[4]。伯恩斯坦10月12日将AT&T评级下调至“与大市同步”（Market Perform），目标价定为24美元，理由是[SpaceX](https://theinference.org/markets/companies/spacex)的频谱攻势，但也承认星链（Starlink）[并不会直接威胁AT&T的光纤业务](https://theinference.org/article/musk-s-phone-plan-is-not-viable-says-the-ceo-whose-price-target-just-got-cut)[4]。

首席执行官约翰·斯坦基的辩护，正是这笔出售所支撑的战略。交易宣布时他表示：“我们已经明确阐述过一个坚定信念：AI的未来将运行在配备密集光纤资产的融合网络之上”[2]。多头衡量这一战略的标尺是融合率——即同时购买家庭宽带和无线服务的客户占比：第二季度后为42.5%，目标是50%[4]。

*Chart: **伯恩斯坦的24美元，低于华尔街约29美元和研究模型的39亿美元** 柱状图：AT&T 10月15日收盘价23.50美元，与伯恩斯坦24美元目标价、华尔街平均目标价29美元及TIKR股票研究模型39美元估值对比*

*AT&T 2026年10月15日收盘价与已公布目标价对比，单位为美元。TIKR模型是一家股票研究平台给出的2030年估值，并非分析师评级。 [4]*

## 10月21日率先给出答案

将于12月31日退休的首席财务官[帕斯卡尔·德罗什](https://theinference.org/markets/people/pascal-desroches)，很可能在10月21日发布任内最后一份财报[4]。珍妮弗·比里（Jennifer Biry）曾任迈克菲（McAfee）首席财务官，并在AT&T和华纳媒体（WarnerMedia）任职多年，将于明年1月1日接任首席财务官[7]。届时需盯住两个数字：融合率相对42.5%的走势，以及首条“持有待售”条目。8-K文件点出“其他重组举措”，却对具体内容只字未提。这几个字，就是下一个故事。

| 日期 | 事项 |
| --- | --- |
| 2026年10月6日 | AT&T达成协议，将Gigapower与Lumen光纤网络并入一家批发光纤合资企业 |
| 2026年10月13日 | 与特莱维萨集团、Fintech Holdings敲定墨西哥业务出售，作价20亿美元现金 |
| 2026年10月14日 | 洛丽·李表示将于12月31日退休 |
| 2026年10月16日 | 8-K文件称其职位将被撤销 |
| 2026年10月21日 | 三季报出炉，墨西哥业务归入持有待售类别 |
| 2026年12月31日 | 洛丽·李与首席财务官帕斯卡尔·德罗什退休 |
| 2027年1月1日 | 珍妮弗·比里接任首席财务官 |
| 2027年第一季度 | 墨西哥业务出售预计交割 |
| 2027年上半年 | 光纤合资企业预计交割 |

*日期以AT&T 10月16日提交的文件及各交易公告为准；交割日期均为公司预期。*

## Takeaway

AT&T已撤销执掌国际业务的职位；与这一决定挂钩的20亿美元墨西哥业务出售交易，将于10月21日移出合并报表。

## Sources

1. [AT&T Inc. Form 8-K, Item 5.02, filed 16 October 2026 (SEC EDGAR)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/732717/000119312526424057/0001193125-26-424057-index.htm)
2. [Reuters (via MSN), "AT&T sells Mexico unit to Televisa, Fintech for $2 billion," 13 October 2026](https://www.msn.com/en-ca/money/economy/at-t-sells-mexico-unit-to-televisa-fintech-for-2-billion/ar-AA2easJ4)
3. [Mexico News Daily, "Mexico's telecom sector shifts again as Televisa buys AT&T for US $2 billion," 16 October 2026](https://mexiconewsdaily.com/business/mexicos-telecom-sector-shifts-again-as-televisa-buys-att-for-us-2-billion/)
4. [Yahoo Finance (TIKR), "AT&T Stock Was Downgraded Over SpaceX Days Before Q3 Earnings. Here's What to Watch on October 21," 16 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/t-stock-downgraded-over-spacex-200707564.html)
5. [Light Reading, "AT&T, Global Infrastructure Partners and CPP Investments to form new fiber JV," 6 October 2026](https://www.lightreading.com/broadband/at-t-global-infrastructure-partners-and-cpp-investments-to-form-new-fiber-jv)
6. [AT&T, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 17 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000732717)
7. [The Globe and Mail (TipRanks), "AT&T Announces CFO Retirement and Successor Appointment," 17 June 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/T/pressreleases/2524327/att-announces-cfo-retirement-and-successor-appointment/)


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AT&T国际业务主管职位被裁撤，20亿美元墨西哥出售交易将于10月21日移出合并报表 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/at-t-s-international-chief-is-out-as-its-2-billion-mexico-sale-leaves-consolidated-results-on-october-21/zh-CN