---
title: "«إيه تي آند تي» تبيع أعمال الهاتف المحمول في المكسيك لـ«تيليفيزا» و«Fintech Holdings» مقابل 2 مليار دولار بعد عقد ضخّت فيه 10 مليارات"
description: "تشتري «تيليفيزا» و«Fintech Holdings» أعمال الهاتف المحمول المكسيكية التابعة لـ«إيه تي آند تي» مقابل 2 مليار دولار، بسعر يصفه أحد البنوك بأنه صفقة رابحة، ويحسبه بنك آخر نقداً ضائعاً. غير أن الخروج من السوق هو في جوهره رهان على الألياف الضوئية في الولايات المتحدة، الطبقة التي تجري عليها بيانات الذكاء الاصطناعي."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-16T21:23:32.559Z
modified: 2026-10-16T21:23:32.559Z
canonical: https://theinference.org/article/at-t-sells-mexican-wireless-to-televisa-and-fintech-holdings-for-2-billion-after-a-10-billion-decade/ar
language: ar
keywords: "Telecom, AT&T, Mexico, Fiber, AI Infrastructure"
---

# «إيه تي آند تي» تبيع أعمال الهاتف المحمول في المكسيك لـ«تيليفيزا» و«Fintech Holdings» مقابل 2 مليار دولار بعد عقد ضخّت فيه 10 مليارات

> تشتري «تيليفيزا» و«Fintech Holdings» أعمال الهاتف المحمول المكسيكية التابعة لـ«إيه تي آند تي» مقابل 2 مليار دولار، بسعر يصفه أحد البنوك بأنه صفقة رابحة، ويحسبه بنك آخر نقداً ضائعاً. غير أن الخروج من السوق هو في جوهره رهان على الألياف الضوئية في الولايات المتحدة، الطبقة التي تجري عليها بيانات الذكاء الاصطناعي.

وافقت [«إيه تي آند تي»](https://theinference.org/markets/companies/at-and-t) في 13 أكتوبر على بيع «إيه تي آند تي» المكسيك إلى «مجموعة تيليفيزا»، أكبر شركة بث تلفزيوني في المكسيك، و«Fintech Holdings»، شركة الاستثمار المملوكة للملياردير المكسيكي ديفيد مارتينيز، [مقابل 2 مليار دولار إضافة إلى مدفوعات مشروطة](https://www.prnewswire.com/news-releases/att-to-sell-att-mexico-to-grupo-televisa-and-fintech-holdings-302907590.html) [1]. وتوصّل البنكان اللذان قيّما الصفقة إلى حكمين متعاكسين، وكلاهما في محله؛ فبنك «سكوتيابانك» يرى أن السعر صفقة رابحة، وأنه كفيل برفع حصة «تيليفيزا» من مشتركي خدمات الهاتف الثابت والمحمول في المكسيك من 8 في المئة إلى نحو 19 في المئة [2][4].

يقدّر بنك «بي إن بي باريبا» النقدية التي تتخلى عنها «إيه تي آند تي» بنحو 500 مليون دولار سنوياً [3]. والفجوة بين القراءتين هي الإشارة: فشبكة المحمول مربحة لمالك يملك إنترنت منزلياً وخدمات تلفزيون يدمجها معهما في حزمة واحدة، وتتحول إلى عبء على مالك لا يملك أيّاً منهما.

## ثمن المركز الثاني: عشر سنوات و10 مليارات دولار

دخلت «إيه تي آند تي» السوق المكسيكية في 2014 عبر الاستحواذ على «يوساسيل» و«نكستل المكسيك»، وضخت منذ ذلك الحين أكثر من 10 مليارات دولار في البلاد بين صفقات استحواذ وتوسعة وطنية لشبكة الجيل الرابع وإغلاق شبكات قديمة [3]. وكانت النتيجة مشغّلاً يحتل المركز الثاني عالقاً خلف «تيلسل»، مشغّل «أمريكا موفيل» المملوكة لكارلوس سليم، والذي يسيطر على نحو ستة من كل عشرة خطوط محمول في المكسيك [2][3].

والأعمال التي تنتقل إلى ملكية جديدة آخذة في التقلص لا في الاستقرار: 23.4 مليون مشترك في منتصف 2026، هبوطاً من 24.7 مليوناً في نهاية 2025 [2]. أما المشغّل الإسباني «تليفونيكا» فقد خرجت من السوق هذا العام بثمن أرخص، [ببيعها «موفستار المكسيك» مقابل 450 مليون دولار](https://www.fierce-network.com/wireless/att-sells-mexico-wireless-biz-grupo-televisa-and-fintech-holdings-2b) [3]. وحققت الوحدة دخلاً تشغيلياً بقيمة 1.4 مليار بيزو من إيرادات 2025 البالغة 85.4 مليار بيزو، أي بهامش يقارب 1.6 في المئة [4].

*Chart: **ما ضخّته «إيه تي آند تي» في المكسيك وما خرجت به** رسم بياني عمودي يقارن النفقات النقدية لـ«إيه تي آند تي» على أعمالها في المكسيك: 3 مليارات دولار لتوسعة الجيل الرابع، و2.5 مليار دولار لـ«يوساسيل»، و1.9 مليار دولار لـ«نكستل المكسيك»، مقابل ثمن بيع قدره 2 مليار دولار جرى الاتفاق عليه في أكتوبر 2026.*

*النفقات النقدية المعلنة لأعمال «إيه تي آند تي» في المكسيك منذ 2014، مقابل ثمن البيع المتفق عليه في 13 أكتوبر 2026، بالمليارات من الدولارات؛ إجمالي ما استُثمر منذ دخول السوق يتجاوز 10 مليارات دولار. المصادر: «فيرس نتورك»؛ «إيه تي آند تي». [1][3]*

## الأموال تهرع الآن نحو الألياف الضوئية في الولايات المتحدة

رئيس مجلس الإدارة جون ستانكي هو من سمّى السلسلة بنفسه: فمستقبل الذكاء الاصطناعي، كما يقول، "سيعمل على شبكات متقاربة ذات أصول ألياف ضوئية كثيفة" [1]. وقبل أسبوع من صفقة البيع، [دمجت «إيه تي آند تي» مشروعيها المشتركين في الألياف الضوئية في شركة واحدة لخدمات الجملة](https://www.newswire.ca/news-releases/at-amp-t-global-infrastructure-partners-and-cpp-investments-to-form-new-fiber-joint-venture-881469284.html)، يقع نصف ملكيتها بيد «شركاء البنية التحتية العالمية» (Global Infrastructure Partners) التابعة لـ[«بلاك روك»](https://theinference.org/markets/companies/blackrock)، إلى جانب مجلس استثمار خطة التقاعد الكندية (CPP Investments). وتقف الشركة الجديدة وراء توسعة توصل الألياف الضوئية إلى أكثر من 60 مليون موقع في الولايات المتحدة بنهاية 2030، وهي الوصلات التي تجري عليها بيانات الذكاء الاصطناعي [5][6].

الأرض المتنازع عليها هي السوق الأمريكية، لا المكسيك. ففي 8 أكتوبر وافقت [«سبيس إكس»](https://theinference.org/markets/companies/spacex) على شراء طيف الترددات المنخفضة الذي تملكه «Grain Management» في عموم الولايات المتحدة [مقابل 8 مليارات دولار بحسب تقارير، وبانتظار موافقة فيدرالية](https://www.msn.com/en-us/technology/tech-companies/spacex-could-capture-13-of-us-wireless-market-by-2036-pivotal-says/ar-AA2e5ewf)، في خطوة تمهد لتحويل «ستارلينك» إلى مشغّل رئيسي للهاتف المحمول في الولايات المتحدة [7][8]. وفي اليوم التالي فقدت «إيه تي آند تي» و[«فيرايزون»](https://theinference.org/markets/companies/verizon) و«تي موبايل» [مجتمعةً أكثر من 50 مليار دولار من قيمتها السوقية](https://theinference.org/article/musk-s-phone-plan-is-not-viable-says-the-ceo-whose-price-target-just-got-cut) [8]. أما إجابة «إيه تي آند تي» فهي التقارب (convergence)، أي بيع الألياف الضوئية والهاتف المحمول معاً، وهذه الإجابة تستهلك رأس المال.

## الاختبار الأول يحل في 21 أكتوبر

تنشر «إيه تي آند تي» نتائج الربع الثالث في 21 أكتوبر، وفي تقريرها الفصلي المقدَّم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ستعيد تصنيف نشاطها في المكسيك بوصفه أصلاً محتفظاً به للبيع (held-for-sale)، أي أصلاً موضوعاً في انتظار مشترٍ [1][2]. وعلى المساهمين أن يروا هذا التبسيط نقداً: إذ يقدّر بنك «بي إن بي باريبا» الكلفة الصافية للخروج بنحو 400 مليون دولار سنوياً بعد احتساب وفورات الفوائد [3]. وتظل توجيهات عام 2027، التي يهدد هذا الخروج تحقيقها، واعدةً بما لا يقل عن 19 مليار دولار من التدفق النقدي الحر [3].

ولقد [حققت «إيه تي آند تي» 19.4 مليار دولار من التدفق النقدي الحر في 2025](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000732717)، أي أن هذه التوجيهات تطلب من الشركة، إلى حد كبير، أن تحافظ على مستوى العام الماضي وهي تتخلى عن نقد [9]. أما في المكسيك فيقع سدّ الفجوة على «تيليفيزا»، إذ يحصل إنترنت «izzi» المنزلي وتلفزيون «سكاي» التابعان لها أخيراً على شبكة هاتف محمول تُدمَج في حزمة الخدمات، فيما تمتلك «Fintech Holdings» النصف الآخر بانتظار الموافقات التنظيمية المكسيكية وصولاً إلى إتمام الصفقة في الربع الأول من عام 2027 [1][4].

*Chart: **توجيهات 2027: على «إيه تي آند تي» الحفاظ على تدفقها النقدي الحر لعام 2025** رسم بياني عمودي يوضح التدفق النقدي الحر السنوي لـ«إيه تي آند تي» من 2020 إلى 2025 إلى جانب توجيهات 2027: 28.4 مليار دولار، ثم 26.4 مليار، ثم 12.4 مليار، ثم 20.5 مليار، ثم 18.5 مليار، ثم 19.4 مليار دولار، ثم عمود للتوجيهات عند 19 مليار دولار على الأقل.*

*التدفق النقدي الحر لـ«إيه تي آند تي» بحسب السنة المالية، بمليارات الدولارات، محسوباً من ملفاتها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية؛ ويعكس هبوط عام 2022 فصل «وارنر ميديا» و«ديرك تي في». أما عمود 2027 فهو توجيهات الشركة عند 19 مليار دولار على الأقل (تقديري). المصادر: الأرقام السنوية لـ«إيه تي آند تي» من ملفات هيئة الأوراق المالية والبورصات؛ «فيرس نتورك». [10][3]*

## «تيليفيزا» تحصد الهامش و«إيه تي آند تي» تواجه السؤال

أُبلغ موظفو الوحدة البالغ عددهم 18 ألفاً بأن العمليات ستستمر دون تغيير حتى ذلك الحين [2]. «تيليفيزا» و«Fintech Holdings» تحصدان هامش حزم الخدمات، ومساهمو «إيه تي آند تي» يواجهون سؤال النقد، أما «إيه تي آند تي» فقد تولّت المهمة الأصعب: إثبات أن التركيز يتحول إلى نقد.

## Takeaway

تدفع «تيليفيزا» و«Fintech Holdings» 2 مليار دولار مقابل حزمة الخدمات التي لم تحظَ بها «إيه تي آند تي» يوماً، فيما تضحّي الشركة الأمريكية بنحو 500 مليون دولار سنوياً من التدفقات النقدية لأعمال المحمول في المكسيك في سبيل مشروع ألياف ضوئية في الولايات المتحدة تقول إن عصر الذكاء الاصطناعي يقوم عليه.

## Sources

1. [AT&T via PR Newswire, "AT&T to Sell AT&T Mexico to Grupo Televisa and Fintech Holdings", 13 October 2026](https://www.prnewswire.com/news-releases/att-to-sell-att-mexico-to-grupo-televisa-and-fintech-holdings-302907590.html)
2. [Latin Times, "Why Televisa's $2 Billion AT&T Mexico Buy Is a Direct Threat to Carlos Slim's Dominance", 15 October 2026](https://www.latintimes.com/why-televisas-2-billion-t-mexico-buy-direct-threat-carlos-slims-dominance-600204)
3. [Fierce Network, "AT&T sells Mexico wireless biz to Grupo Televisa and Fintech Holdings for $2B", 15 October 2026](https://www.fierce-network.com/wireless/att-sells-mexico-wireless-biz-grupo-televisa-and-fintech-holdings-2b)
4. [TTV News, "Grupo Televisa and Fintech to Acquire AT&T Mexico for US$2 Billion", 14 October 2026](https://todotvnews.com/en/grupo-televisa-and-fintech-to-acquire-att-mexico-for-us2-billion/)
5. [AT&T via CNW, "AT&T, Global Infrastructure Partners, and CPP Investments to Form New Fiber Joint Venture", 6 October 2026](https://www.newswire.ca/news-releases/at-amp-t-global-infrastructure-partners-and-cpp-investments-to-form-new-fiber-joint-venture-881469284.html)
6. [DatacenterDynamics, "AT&T to combine Forged Fiber 37, Gigapower into one JV", 7 October 2026](https://www.datacenterdynamics.com/en/news/att-to-combine-forged-fiber-37-gigapower-into-one-jv/)
7. [Seeking Alpha via MSN, "SpaceX could capture 13% of US wireless market by 2036, Pivotal says", 12 October 2026](https://www.msn.com/en-us/technology/tech-companies/spacex-could-capture-13-of-us-wireless-market-by-2036-pivotal-says/ar-AA2e5ewf)
8. [Moneywise via Yahoo Finance, "Elon Musk vs America's Big 3 phone giants: AT&T, Verizon, T-Mobile down $50B. Will Starlink slash your wireless bill?", 16 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/elon-musk-vs-america-big-111500320.html)
9. [AT&T, annual figures from its SEC filings (free cash flow FY2025: $19.4 billion), retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000732717)
10. [AT&T, annual figures from its SEC filings, retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000732717)


---

«إيه تي آند تي» تبيع أعمال الهاتف المحمول في المكسيك لـ«تيليفيزا» و«Fintech Holdings» مقابل 2 مليار دولار بعد عقد ضخّت فيه 10 مليارات — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/at-t-sells-mexican-wireless-to-televisa-and-fintech-holdings-for-2-billion-after-a-10-billion-decade/ar