--- title: "AT&T、メキシコ携帯事業をテレビサらに20億ドルで売却 100億ドル注いだ10年" description: "テレビサとフィンテック・ホールディングスがAT&Tのメキシコ携帯事業を20億ドルで買収する。この価格を「割安」と呼ぶ銀行もあれば、手放すキャッシュとして数える銀行もある。撤退が本当に賭けているのは、AIトラフィックが流れる土台――米国の光ファイバー網だ。" publisher: "The Inference" section: "Deals" published: 2026-10-16T21:23:32.559Z modified: 2026-10-16T21:23:32.559Z canonical: https://theinference.org/article/at-t-sells-mexican-wireless-to-televisa-and-fintech-holdings-for-2-billion-after-a-10-billion-decade/ja language: ja keywords: "Telecom, AT&T, Mexico, Fiber, AI Infrastructure" --- # AT&T、メキシコ携帯事業をテレビサらに20億ドルで売却 100億ドル注いだ10年 > テレビサとフィンテック・ホールディングスがAT&Tのメキシコ携帯事業を20億ドルで買収する。この価格を「割安」と呼ぶ銀行もあれば、手放すキャッシュとして数える銀行もある。撤退が本当に賭けているのは、AIトラフィックが流れる土台――米国の光ファイバー網だ。 [AT&T](https://theinference.org/markets/companies/at-and-t)は10月13日、AT&Tメキシコをメキシコ最大の放送会社グルーポ・テレビサと、メキシコの大富豪デビッド・マルティネス氏の投資会社フィンテック・ホールディングスに、[条件付き追加支払いを加えた20億ドル](https://www.prnewswire.com/news-releases/att-to-sell-att-mexico-to-grupo-televisa-and-fintech-holdings-302907590.html)で売却することで合意した [1]。この取引を評価した2行の結論は正反対で、どちらの読みも成り立つ。スコシアバンクはこの価格を「割安」と評価し、テレビサの国内の固定通信・携帯電話の加入者シェアが8%から約19%に拡大するはずだとみている [2][4]。 BNPパリバは、AT&Tが手放すことになるキャッシュを年5億ドル近くと試算する [3]。この読みの隔たりこそがシグナルだ。携帯網は、家庭向けブロードバンドとテレビを抱えてセットで売れる持ち主には利益を生み、そのどちらも持たない持ち主には足かせとなる。 ## 10年と100億ドルで手にしたのは2位 AT&Tは2014年、イウサセルとネクステル・メキシコの買収でメキシコに参入した。以降、一連の買収や全国規模の4G網の構築、旧世代網の停波でメキシコに100億ドル超を投じてきた [3]。その結果は、追い抜けない2位だ。メキシコの携帯回線の約6割は、カルロス・スリム氏のアメリカ・モビルが運営するテルセルが握っている [2][3]。 手放される事業は、安定しているどころか縮小している。加入者数は2025年末の2,470万から、2026年半ばには2,340万に減った [2]。スペインのテレフォニカは今年、[モビスター・メキシコを4億5,000万ドルで売却](https://www.fierce-network.com/wireless/att-sells-mexico-wireless-biz-grupo-televisa-and-fintech-holdings-2b)し、もっと安いコストで撤退を済ませている [3]。同事業は2025年、売上高854億ペソに対して営業利益は14億ペソで、利益率は約1.6%にとどまる [4]。 *Chart: **メキシコに投じた資金と、回収した額** AT&Tのメキシコ事業への現金支出を比較する棒グラフ。4G網拡張に30億ドル、イウサセルに25億ドル、ネクステル・メキシコに19億ドルを投じ、一方で2026年10月に合意した売却価格は20億ドル。* *2014年以降に公表されたAT&Tのメキシコ事業への現金支出と、2026年10月13日に合意した売却価格の比較(単位は10億ドル)。参入以来の投資総額は100億ドルを超える。出所:Fierce Network、AT&T [1][3]* ## 資金の矛先は米国の光ファイバー この連鎖を自ら語ったのは、ジョン・スタンキー会長だ。AIの未来は「光ファイバー資産を厚く備えた収束ネットワークの上で動く」と言う [1]。売却合意の1週間前、AT&Tは[光ファイバーの合弁事業2社をホールセール(卸売)専業の会社1社に統合](https://www.newswire.ca/news-releases/at-amp-t-global-infrastructure-partners-and-cpp-investments-to-form-new-fiber-joint-venture-881469284.html)した。新会社の株式の半分は、[ブラックロック](https://theinference.org/markets/companies/blackrock)傘下のグローバル・インフラストラクチャー・パートナーズ(GIP)とカナダのCPPインベストメンツ(カナダ年金投資運用庁)が所有する。同社は2030年末までに米国内で6,000万拠点超の光ファイバー網の整備を進める。AIトラフィックが流れるのは、その回線だ [5][6]。 主戦場は米国市場であって、メキシコではない。10月8日、[スペースX](https://theinference.org/markets/companies/spacex)はグレイン・マネジメントが保有する全米規模の低周波数帯スペクトラムを、[報道ベースで80億ドル、連邦当局の承認を条件に買収する](https://www.msn.com/en-us/technology/tech-companies/spacex-could-capture-13-of-us-wireless-market-by-2036-pivotal-says/ar-AA2e5ewf)ことで合意した [7][8]。スターリンクを米国の主要携帯電話事業者へと押し上げる一歩だ。翌日、AT&Tと[ベライゾン・コミュニケーションズ](https://theinference.org/markets/companies/verizon)、Tモバイル・USの3社は[株式時価総額を合計500億ドル超失った](https://theinference.org/article/musk-s-phone-plan-is-not-viable-says-the-ceo-whose-price-target-just-got-cut) [8]。AT&Tの答えは収束(コンバージェンス)、光ファイバーと携帯電話をセットで売ることだ。そしてその答えには、資金がかかる。 ## 最初の試金石は10月21日 AT&Tは10月21日、7~9月期(第3四半期)決算を発表する。あわせて米証券取引委員会(SEC)に提出する四半期報告書では、メキシコ事業を、買い手を待つ資産を意味する売却目的資産(ヘルド・フォー・セール)に分類し直す [1][2]。株主が求めるのは、この簡素化が現金として手元に届くことだ。BNPパリバは、支払利息の削減効果を織り込んでも、撤退による純コストは年4億ドル近くに上るとみる [3]。撤退で影響を受けかねない2027年のガイダンスは、フリーキャッシュフローを少なくとも190億ドルと掲げる [3]。 AT&Tは[2025年に194億ドルのフリーキャッシュフローを生み出した](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000732717)。つまりこのガイダンスは、キャッシュを手放しつつ昨年並みの水準を維持することを、ほぼ同社に求めている [9]。メキシコでその穴を埋めるのはテレビサだ。同社のizziのブロードバンドとスカイ(Sky)のテレビ事業が、ようやくセット販売できる携帯電話網を手にする。残り半分はフィンテック・ホールディングスが保有し、メキシコ規制当局の承認を経て2027年1~3月期の取引完了を目指す [1][4]。 *Chart: **2027年ガイダンスは2025年並みのフリーキャッシュフローを求める** AT&Tの年間フリーキャッシュフロー(2020~25年)と2027年ガイダンスを示す縦棒グラフ。284億ドル、264億ドル、124億ドル、205億ドル、185億ドル、194億ドルと推移し、最後のガイダンスの棒は最低190億ドル。* *AT&Tの会計年度別フリーキャッシュフロー(単位は10億ドル、SEC提出書類から算出)。2022年の落ち込みはワーナーメディアとダイレクトTVのスピンオフによる。2027年の棒は最低190億ドルとする会社側ガイダンス(見通し)。出典:SEC提出書類のAT&T年次数値、Fierce Network [10][3]* ## マージンはテレビサに、問いはAT&Tに 同部門の従業員1万8000人は、それまで業務は変わらず続くと伝えられた [2]。セット販売のマージンを得るのはテレビサとフィンテック・ホールディングスだ。AT&Tの株主が得るのは、現金をめぐる問い。そしてAT&Tが引き受けたのは難しい方の仕事――経営の集中が現金に変わることの証明である。 ## Takeaway テレビサとフィンテック・ホールディングスは20億ドルで、AT&Tが持ち得なかったセット販売の基盤を手にする。AT&Tは年約5億ドルのメキシコ携帯のキャッシュを手放し、「AI時代を支える」と自ら語る米国の光ファイバー整備に振り向ける。 ## Sources 1. [AT&T via PR Newswire, "AT&T to Sell AT&T Mexico to Grupo Televisa and Fintech Holdings", 13 October 2026](https://www.prnewswire.com/news-releases/att-to-sell-att-mexico-to-grupo-televisa-and-fintech-holdings-302907590.html) 2. [Latin Times, "Why Televisa's $2 Billion AT&T Mexico Buy Is a Direct Threat to Carlos Slim's Dominance", 15 October 2026](https://www.latintimes.com/why-televisas-2-billion-t-mexico-buy-direct-threat-carlos-slims-dominance-600204) 3. [Fierce Network, "AT&T sells Mexico wireless biz to Grupo Televisa and Fintech Holdings for $2B", 15 October 2026](https://www.fierce-network.com/wireless/att-sells-mexico-wireless-biz-grupo-televisa-and-fintech-holdings-2b) 4. [TTV News, "Grupo Televisa and Fintech to Acquire AT&T Mexico for US$2 Billion", 14 October 2026](https://todotvnews.com/en/grupo-televisa-and-fintech-to-acquire-att-mexico-for-us2-billion/) 5. [AT&T via CNW, "AT&T, Global Infrastructure Partners, and CPP Investments to Form New Fiber Joint Venture", 6 October 2026](https://www.newswire.ca/news-releases/at-amp-t-global-infrastructure-partners-and-cpp-investments-to-form-new-fiber-joint-venture-881469284.html) 6. [DatacenterDynamics, "AT&T to combine Forged Fiber 37, Gigapower into one JV", 7 October 2026](https://www.datacenterdynamics.com/en/news/att-to-combine-forged-fiber-37-gigapower-into-one-jv/) 7. [Seeking Alpha via MSN, "SpaceX could capture 13% of US wireless market by 2036, Pivotal says", 12 October 2026](https://www.msn.com/en-us/technology/tech-companies/spacex-could-capture-13-of-us-wireless-market-by-2036-pivotal-says/ar-AA2e5ewf) 8. [Moneywise via Yahoo Finance, "Elon Musk vs America's Big 3 phone giants: AT&T, Verizon, T-Mobile down $50B. Will Starlink slash your wireless bill?", 16 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/elon-musk-vs-america-big-111500320.html) 9. [AT&T, annual figures from its SEC filings (free cash flow FY2025: $19.4 billion), retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000732717) 10. [AT&T, annual figures from its SEC filings, retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000732717) --- AT&T、メキシコ携帯事業をテレビサらに20億ドルで売却 100億ドル注いだ10年 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/at-t-sells-mexican-wireless-to-televisa-and-fintech-holdings-for-2-billion-after-a-10-billion-decade/ja