--- title: "十年投入100亿美元后 AT&T以20亿美元向Televisa和Fintech Holdings出售墨西哥移动业务" description: "Televisa和Fintech Holdings将以20亿美元买下AT&T的墨西哥移动业务。对这个价格，一家银行称之为一笔划算买卖，另一家则把它算作AT&T放弃的现金。这场退出的实质是押注美国光纤——承载AI流量的，正是这一层网络。" publisher: "The Inference" section: "Deals" published: 2026-10-16T21:23:32.559Z modified: 2026-10-16T21:23:32.559Z canonical: https://theinference.org/article/at-t-sells-mexican-wireless-to-televisa-and-fintech-holdings-for-2-billion-after-a-10-billion-decade/zh-CN language: zh-CN keywords: "Telecom, AT&T, Mexico, Fiber, AI Infrastructure" --- # 十年投入100亿美元后 AT&T以20亿美元向Televisa和Fintech Holdings出售墨西哥移动业务 > Televisa和Fintech Holdings将以20亿美元买下AT&T的墨西哥移动业务。对这个价格，一家银行称之为一笔划算买卖，另一家则把它算作AT&T放弃的现金。这场退出的实质是押注美国光纤——承载AI流量的，正是这一层网络。 10月13日，[AT&T](https://theinference.org/markets/companies/at-and-t)同意将AT&T墨西哥公司出售给墨西哥最大的广播电视公司墨西哥电视集团，以及墨西哥亿万富翁大卫·马丁内斯（David Martínez）旗下的投资公司Fintech Holdings，[作价20亿美元，另加或有对价](https://www.prnewswire.com/news-releases/att-to-sell-att-mexico-to-grupo-televisa-and-fintech-holdings-302907590.html)[1]。为这笔交易定价的两家银行给出了截然相反的判断，而且两种判断都站得住脚。加拿大丰业银行认为这个价格相当划算：交易将把墨西哥电视集团在墨西哥固网及移动用户中的份额从8%提升至约19%[2][4]。 法国巴黎银行则估算，AT&T为此放弃的现金接近每年5亿美元[3]。两种判断之间的落差，本身就是信号：一张移动网络，在拥有家庭宽带和电视业务可供捆绑的东家手里能生钱，在两者皆无的东家手里则是拖累。 ## 十年投入100亿美元，只换来市场第二 AT&T在2014年通过收购Iusacell和Nextel Mexico进入墨西哥，此后包括收购交易、全国性4G网络建设和老旧网络退网在内，累计向这个国家投入超过100亿美元[3]。换来的，是一家被压在市场第二位的运营商：前面是卡洛斯·斯利姆（Carlos Slim）掌控的美洲电信（América Móvil）旗下运营商Telcel，后者握有墨西哥约六成移动线路[2][3]。 即将易手的这项业务并未企稳，而是在收缩：2026年年中用户数为2340万，低于2025年底的2470万[2]。西班牙电信（Telefónica）今年退出的代价更低，[以4.5亿美元出售了Movistar墨西哥业务](https://www.fierce-network.com/wireless/att-sells-mexico-wireless-biz-grupo-televisa-and-fintech-holdings-2b)[3]。这项业务2025年实现营收854亿墨西哥比索，营业利润14亿比索，营业利润率约1.6%[4]。 *Chart: **AT&T向墨西哥投入多少，又收回多少** 柱状图将AT&T在墨西哥业务上的现金投入与2026年10月达成的20亿美元出售价格作对比：4G网络建设30亿美元、收购Iusacell 25亿美元、收购Nextel Mexico 19亿美元。* *AT&T自2014年以来在墨西哥业务上已披露的现金投入，与2026年10月13日的出售价格对照，单位为十亿美元；进入墨西哥以来的累计投入超过100亿美元。资料来源：Fierce Network；AT&T [1][3]* ## 资金如今追逐美国光纤 董事长约翰·斯坦基（John Stankey）自己点明了这条逻辑链：他说，AI的未来“将运行在拥有密集光纤资产的融合网络之上”[1]。就在出售敲定前一周，AT&T[将旗下两家光纤合资公司合并为一家批发公司](https://www.newswire.ca/news-releases/at-amp-t-global-infrastructure-partners-and-cpp-investments-to-form-new-fiber-joint-venture-881469284.html)，新公司一半股权由[贝莱德（BlackRock）](https://theinference.org/markets/companies/blackrock)旗下的全球基础设施合伙公司（Global Infrastructure Partners）与加拿大养老金计划投资公司（CPP Investments）持有。这家公司背后，是到2030年底覆盖美国超过6000万个光纤点位的建设计划——AI流量就跑在这些连接上[5][6]。 争夺的主战场在本土市场，而非墨西哥。10月8日，[SpaceX](https://theinference.org/markets/companies/spacex)同意收购Grain Management手中的全国性低频段频谱，[价格据报道为80亿美元，尚待联邦批准](https://www.msn.com/en-us/technology/tech-companies/spacex-could-capture-13-of-us-wireless-market-by-2036-pivotal-says/ar-AA2e5ewf)，朝着让星链（Starlink）成为美国主流移动运营商又迈进了一步[7][8]。次日，AT&T、[Verizon](https://theinference.org/markets/companies/verizon)和T-Mobile[市值合计蒸发逾500亿美元](https://theinference.org/article/musk-s-phone-plan-is-not-viable-says-the-ceo-whose-price-target-just-got-cut)[8]。AT&T的答案是融合，把光纤和移动业务放在一起卖——而这个答案，要耗费大量资本。 ## 首场考验定在10月21日 AT&T将于10月21日发布三季度业绩，届时其提交给美国证券交易委员会（SEC）的季度报告将把墨西哥业务重新归类为"持有待售"，也就是等待买家的资产[1][2]。股东要的是这次"做减法"最终变成真金白银：法国巴黎银行估算，若计入利息节省，此次退出的净成本约为每年4亿美元[3]。这一退出威胁到的，正是承诺自由现金流不低于190亿美元的2027年业绩指引[3]。 2025年，AT&T[创造了194亿美元的自由现金流](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000732717)，这份指引因此大体上是要求公司在割舍现金来源的同时，守住上一年的水平[9]。在墨西哥，缺口落到了墨西哥电视集团头上：旗下izzi宽带和Sky电视终于有了可以捆绑销售的移动网络；Fintech Holdings持有另一半股权，交易尚待墨西哥监管机构批准，预计2027年一季度完成交割[1][4]。 *Chart: **2027年指引要求AT&T守住2025年的自由现金流** 柱状图：AT&T 2020年至2025年历年自由现金流及2027年指引，依次为284亿美元、264亿美元、124亿美元、205亿美元、185亿美元、194亿美元，最后一根为指引柱，数值至少190亿美元。* *AT&T各财年自由现金流，单位为十亿美元，数据根据其向SEC提交的文件计算；2022年的下滑源于华纳媒体（WarnerMedia）和DirecTV的分拆。2027年柱为公司指引，即至少190亿美元（估计值）。资料来源：AT&T向SEC提交的年报数据；Fierce Network。 [10][3]* ## 利润归墨西哥电视集团，难题留给AT&T 该业务的1.8万名员工已被告知，交易完成前运营一切照旧[2]。墨西哥电视集团与Fintech Holdings拿到捆绑销售的利润空间，AT&T的股东拿到一道现金难题，而AT&T自己接下的是更难的差事：证明聚焦能够转化为现金。 ## Takeaway Televisa和Fintech Holdings支付20亿美元，买下AT&T从未拥有过的捆绑组合；AT&T则以每年约5亿美元的墨西哥移动现金流为代价，换来它口中AI时代所依托的美国光纤建设。 ## Sources 1. [AT&T via PR Newswire, "AT&T to Sell AT&T Mexico to Grupo Televisa and Fintech Holdings", 13 October 2026](https://www.prnewswire.com/news-releases/att-to-sell-att-mexico-to-grupo-televisa-and-fintech-holdings-302907590.html) 2. [Latin Times, "Why Televisa's $2 Billion AT&T Mexico Buy Is a Direct Threat to Carlos Slim's Dominance", 15 October 2026](https://www.latintimes.com/why-televisas-2-billion-t-mexico-buy-direct-threat-carlos-slims-dominance-600204) 3. [Fierce Network, "AT&T sells Mexico wireless biz to Grupo Televisa and Fintech Holdings for $2B", 15 October 2026](https://www.fierce-network.com/wireless/att-sells-mexico-wireless-biz-grupo-televisa-and-fintech-holdings-2b) 4. [TTV News, "Grupo Televisa and Fintech to Acquire AT&T Mexico for US$2 Billion", 14 October 2026](https://todotvnews.com/en/grupo-televisa-and-fintech-to-acquire-att-mexico-for-us2-billion/) 5. [AT&T via CNW, "AT&T, Global Infrastructure Partners, and CPP Investments to Form New Fiber Joint Venture", 6 October 2026](https://www.newswire.ca/news-releases/at-amp-t-global-infrastructure-partners-and-cpp-investments-to-form-new-fiber-joint-venture-881469284.html) 6. [DatacenterDynamics, "AT&T to combine Forged Fiber 37, Gigapower into one JV", 7 October 2026](https://www.datacenterdynamics.com/en/news/att-to-combine-forged-fiber-37-gigapower-into-one-jv/) 7. [Seeking Alpha via MSN, "SpaceX could capture 13% of US wireless market by 2036, Pivotal says", 12 October 2026](https://www.msn.com/en-us/technology/tech-companies/spacex-could-capture-13-of-us-wireless-market-by-2036-pivotal-says/ar-AA2e5ewf) 8. [Moneywise via Yahoo Finance, "Elon Musk vs America's Big 3 phone giants: AT&T, Verizon, T-Mobile down $50B. Will Starlink slash your wireless bill?", 16 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/elon-musk-vs-america-big-111500320.html) 9. [AT&T, annual figures from its SEC filings (free cash flow FY2025: $19.4 billion), retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000732717) 10. [AT&T, annual figures from its SEC filings, retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000732717) --- 十年投入100亿美元后 AT&T以20亿美元向Televisa和Fintech Holdings出售墨西哥移动业务 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/at-t-sells-mexican-wireless-to-televisa-and-fintech-holdings-for-2-billion-after-a-10-billion-decade/zh-CN