---
title: "Avnet увеличила банковские кредитные линии на $1 млрд на фоне роста запасов на $600 млн и долга до $3,48 млрд"
description: "Поправка от 13 октября доводит банковские кредитные лимиты Avnet до $2,75 млрд — это финансирование рекордного квартала, который отражается в отчетности запасами и долгом, а не деньгами. На той же неделе участники облигационного рынка оценили долг оператора дата-центров для ИИ CoreWeave как проблемный."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-16T01:30:40.868Z
modified: 2026-10-16T01:30:40.868Z
canonical: https://theinference.org/article/avnet-adds-1-billion-of-bank-credit-as-inventory-climbs-600-million-and-debt-reaches-3-48-billion/ru
language: ru
keywords: "Avnet, Memory, Semiconductors, Credit, Debt, Supply Chain"
---

# Avnet увеличила банковские кредитные линии на $1 млрд на фоне роста запасов на $600 млн и долга до $3,48 млрд

> Поправка от 13 октября доводит банковские кредитные лимиты Avnet до $2,75 млрд — это финансирование рекордного квартала, который отражается в отчетности запасами и долгом, а не деньгами. На той же неделе участники облигационного рынка оценили долг оператора дата-центров для ИИ CoreWeave как проблемный.

Дистрибьютор чипов [Avnet](https://theinference.org/markets/companies/avnet) из Финикса, [на этой неделе оказавшийся незаметным победителем дефицита памяти](https://theinference.org/chip-distributor-avnet-is-the-quiet-winner-of-ais-memory-squeeze), увеличил кредитную линию, за счет которой финансирует свои склады. 13 октября компания и ее нидерландская дочерняя структура Avnet Holding Europe BV подписали [поправку № 3 к банковскому кредитному соглашению](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/8858/000000885826000116/0000008858-26-000116-index.htm), увеличив совокупный объем кредитных обязательств на $1 млрд — до $2,75 млрд; еще $1 млрд доступны по запросу [1]. Административным агентом остается [Bank of America](https://theinference.org/markets/companies/bank-of-america), а поправка отменяет корректировку кредитного спреда к SOFR — доставшуюся в наследие надбавку к ставке заимствований Avnet [1].

Ни в одном документе не сказано, на что пойдут средства по расширенной линии. Приведенная ниже трактовка запасов — умозаключение: долг рос одновременно с запасами, чья стоимость определяется ценами на память.

## Рекордный квартал оседает в запасах

Дистрибьютор сначала покупает и лишь потом продает — и вся история именно в покупках. Продажи в июньском квартале выросли за год на 48% — до рекордных $8,3 млрд, причем около трети прироста обеспечило удорожание памяти, сообщил финансовый директор Кеннет Якобсон на [августовской конференции по итогам квартала](https://finance.yahoo.com/quote/AVT/earnings/AVT-Q4-2026-earnings_call-657021.html) [2][3]. Запасы в денежном выражении увеличились на $600 млн, более половины прироста — эффект цен, и практически весь этот эффект дала память [3].

С денежной частью все было наоборот. Операционная деятельность потребовала за квартал $291 млн, и в сентябрьском квартале, как ожидается, расход средств продолжится [3]. За тот же год долг вырос с $2,88 млрд до $3,48 млрд, а денежные средства сократились до $155 млн [4].

*Chart: **Долг Avnet растет вместе с рекордными продажами** Линейный график квартальной выручки и совокупного долга Avnet: долг растет вместе с рекордными продажами*

*Квартальная выручка и совокупный долг, млрд долл., за восемь кварталов по июнь 2026 года. Источник: отчетность Avnet в SEC. [4]*

*Chart: **Три из четырех последних кварталов — с отрицательным операционным потоком** Столбчатая диаграмма квартального операционного денежного потока Avnet: от устойчиво положительных значений к трем отрицательным кварталам из четырех*

*Квартальный операционный денежный поток Avnet, млн долл., за финансовые кварталы с сентября 2024 года по июнь 2026 года; июньский квартал 2026 года потребовал $291 млн. Источник: Avnet, квартальные данные из отчетности в SEC. [4]*

## Единственная растущая кредитная линия в секторе ИИ

Поправка пришлась на ту самую неделю, когда долг ИИ-компаний перестал быть просто дорогим и стал проблемным. У [CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave), оператора дата-центров для ИИ, чей долг и обязательства превышают $51 млрд, необеспеченные облигации с погашением в 2032 году 14 октября, когда акции компании подешевели на 15%, торговались ниже 80 центов на доллар номинала [5][6]. [Стоимость страховки от дефолта компании превысила 1 140 базисных пунктов](https://www.msn.com/en-us/money/markets/coreweave-credit-default-swaps-hit-distress-levels-as-investors-sour-on-ai-debt/ar-AA2ejDri), выйдя за отметку 1 000 — порог, за которым, по меркам кредитных аналитиков, долг считается проблемным, — а у [Oracle](https://theinference.org/markets/companies/oracle), разработчика ПО, занимающего средства под дата-центры для ИИ, такая страховка дорожала синхронно [6].

## Выше по цепочке деньги приходят первыми

Выше по цепочке производителям памяти платят еще до отгрузки. Американский производитель памяти [Micron](https://theinference.org/markets/companies/micron) подписал [около $100 млрд пятилетних контрактов по формуле «бери или плати» — take-or-pay](https://247wallst.com/investing/2026/09/21/hbm-sold-out-through-2027-microns-customers-are-begging-can-anything-go-wrong/), по которым покупатели платят независимо от того, забирают ли они товар, и держит $22 млрд авансов клиентов, покрывая лишь от половины до двух третей спроса со стороны ИИ-клиентов [7]. Запасов готовой памяти у двух крупнейших производителей — Samsung и [SK Hynix](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix) — осталось меньше чем на десять дней [8], а мощности на 2027 год, [по имеющимся данным, уже распроданы по многолетним контрактам](https://www.ign.com/articles/ramageddon-continues-another-year-as-2027-memory-capacity-is-reportedly-sold-out) [9]. В ту же неделю, когда трейдеры оценивали долг операторов дата-центров для ИИ как проблемный, банки увеличили кредитную линию Avnet.

## Запасы должны распродаться

Свою позицию менеджмент изложил публично: число дней оборота запасов сократилось до 71 — минимума почти за четыре года, рентабельность оборотного капитала достигла 19%, а руководители заявили, что не видят явных признаков дублирования заказов [2][3]. Но повод для осторожности есть: прогноз выручки на сентябрьский квартал — $9,0–9,3 млрд — означает, что заимствования продолжат нарастать, при том что процентные расходы в минувшем квартале составили $66 млн — и это еще до повышения лимита [3].

Все покажет отчет о движении денежных средств за декабрьский квартал: либо рекордная выручка превратится в живые деньги, либо она так и останется лежать на полках, за которые заплатили банки.

## Takeaway

Кредитная линия на $2,75 млрд финансирует рекордный квартал, разогнанный ценами на память, — в отчетности он оседает запасами и долгом, а не деньгами; декабрьский отчет о движении денежных средств покажет, конвертируется ли выручка в живые деньги, а проблемные облигации CoreWeave — как быстро может развернуться отношение рынка к ИИ-долгу.

## Sources

1. [SEC EDGAR, Avnet Inc Form 8-K, Amendment No. 3 to Third Amended and Restated Credit Agreement, filed 15 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/8858/000000885826000116/0000008858-26-000116-index.htm)
2. [The Globe and Mail (TipRanks), Avnet Earnings Call Signals Broad-Based Recovery, 17 August 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/AVT-Q/pressreleases/3896043/avnet-earnings-call-signals-broad-based-recovery/)
3. [Yahoo Finance, Avnet, Inc. (AVT) Q4 FY2026 earnings call transcript, 5 August 2026](https://finance.yahoo.com/quote/AVT/earnings/AVT-Q4-2026-earnings_call-657021.html)
4. [Avnet, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000008858)
5. [Crypto Briefing, CoreWeave CEO points to $104.2 billion backlog to calm staff after stock and bond slide, 14 October 2026](https://cryptobriefing.com/coreweave-ceo-backlog-memo-debt-concerns/)
6. [CNBC via MSN, CoreWeave credit default swaps hit distress levels as investors sour on AI debt, 15 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/markets/coreweave-credit-default-swaps-hit-distress-levels-as-investors-sour-on-ai-debt/ar-AA2ejDri)
7. [24/7 Wall St., HBM Sold Out Through 2027. Micron's Customers Are Begging. Can Anything Go Wrong?, 21 September 2026](https://247wallst.com/investing/2026/09/21/hbm-sold-out-through-2027-microns-customers-are-begging-can-anything-go-wrong/)
8. [TechTimes, Memory Runs Dry: Samsung and SK Hynix Drop Below 10-Day Supply as HBM4 Devours Capacity, 7 September 2026](https://www.techtimes.com/articles/326837/20260907/memory-runs-dry-samsung-sk-hynix-drop-below-10-day-supply-hbm4-devours-capacity.htm)
9. [IGN, RAMageddon Continues Another Year as 2027 Memory Capacity Is Reportedly Sold Out, 5 August 2026](https://www.ign.com/articles/ramageddon-continues-another-year-as-2027-memory-capacity-is-reportedly-sold-out)


---

Avnet увеличила банковские кредитные линии на $1 млрд на фоне роста запасов на $600 млн и долга до $3,48 млрд — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/avnet-adds-1-billion-of-bank-credit-as-inventory-climbs-600-million-and-debt-reaches-3-48-billion/ru