---
title: "Backblaze : le contrat CoreWeave de 335 millions de dollars ne produira ses revenus minimums qu'à partir de mi-2027 ; l'action à 12,69 dollars"
description: "Une séance de +43 % en juin et des objectifs de cours doublés ont fait du contrat de stockage de 335 millions de dollars signé avec CoreWeave le pari IA de l'été sur les small caps. Mais les termes mêmes du contrat reportent les engagements minimaux de revenus vers mi-2027, et le titre est depuis redescendu à 12,69 dollars, alors que l'objectif moyen des analystes s'établit à 22,83 dollars."
publisher: "The Inference"
section: "Infrastructure"
published: 2026-10-11T01:09:41.175Z
modified: 2026-10-11T01:09:41.175Z
canonical: https://theinference.org/article/backblaze-s-335-million-coreweave-contract-doesn-t-hit-its-minimums-until-mid-2027-stock-at-12-69/fr
language: fr
keywords: "Backblaze, CoreWeave, Cloud Storage, Neoclouds, Convertibles, Stock Movers"
---

# Backblaze : le contrat CoreWeave de 335 millions de dollars ne produira ses revenus minimums qu'à partir de mi-2027 ; l'action à 12,69 dollars

> Une séance de +43 % en juin et des objectifs de cours doublés ont fait du contrat de stockage de 335 millions de dollars signé avec CoreWeave le pari IA de l'été sur les small caps. Mais les termes mêmes du contrat reportent les engagements minimaux de revenus vers mi-2027, et le titre est depuis redescendu à 12,69 dollars, alors que l'objectif moyen des analystes s'établit à 22,83 dollars.

## En juin, un titre du secteur du stockage part à la verticale

[Backblaze](https://theinference.org/markets/companies/backblaze) a ouvert en hausse de 30 % le 23 juin 2026, après avoir signé un [accord de stockage de cinq ans, de 335 millions de dollars et de plusieurs exaoctets avec CoreWeave](https://seekingalpha.com/news/4606115-backblaze-blasts-off-after-securing-335m-deal-with-coreweave-to-provide-storage-capacity), le néocloud soutenu par Blackstone et [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia). C'est le plus gros contrat de son histoire [1][3][4]. Le titre a clôturé à 11,66 dollars, en hausse de 43 %, sa meilleure séance depuis début mai, alors que les discussions d'investisseurs particuliers bondissaient de près de 19 000 % en une journée [2]. William Blair a abandonné sa recommandation « Underperform » et qualifié l'accord de « game-changer » ; Citizens a porté son objectif de 8 à 14 dollars et Craig Hallum de 6,50 à 16 dollars [2].

## La réévaluation s'est jouée en deux temps

Une deuxième vague a suivi les résultats du deuxième trimestre, le 3 août : [le chiffre d'affaires a progressé de 18 %, à 42,7 millions de dollars, au-dessus des prévisions](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/backblaze-q2-earnings-call-highlights-230348079.html), et les prévisions annuelles ont été relevées à 172-174 millions de dollars [4]. Oppenheimer est passé de 15 à 25 dollars, B. Riley à 24 dollars, Lake Street et Citizens à 21 dollars [5][6]. L'objectif moyen des sept analystes qui couvrent le titre s'établit désormais à 22,83 dollars ; l'action a clôturé à 12,69 dollars le 9 octobre [6].

*Chart: **Tous les objectifs révisés sur Backblaze dépassent le cours de 12,69 dollars ; deux sur cinq franchissent le prix de conversion de la convertible** Graphique en barres des objectifs de cours de cinq analystes sur Backblaze, compris entre 16 et 25 dollars, avec des lignes de référence à la clôture de 12,69 dollars et au prix de conversion de 21,94 dollars.*

*Objectifs de cours fixés après l'annonce CoreWeave de juin et les résultats du deuxième trimestre publiés en août. Les lignes de référence marquent le prix de conversion de la convertible à coupon zéro et le cours de clôture du Nasdaq le 9 octobre 2026. Sources : Stocktwits, Yahoo Finance, MarketScreener, Business Wire. [2][5][6][8]*

## L'horloge du contrat indique mi-2027

Sur les 335 millions de dollars annoncés, 22 millions correspondent à des warrants et 313 millions ont été comptabilisés en obligations de performance restantes (« remaining performance obligations »), soit plus de sept trimestres du chiffre d'affaires total de l'entreprise au rythme du deuxième trimestre [4]. La composante plateforme, environ 70 % du contrat net, n'atteint son engagement minimum que vers mi-2027 ; le reste prend la forme d'un service managé sur du matériel appartenant à [CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave), où [Backblaze](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001462056) comptabilise du logiciel et du personnel, et non de la marge sur le matériel [4]. La validation s'est payée en juin ; les revenus, eux, sont datés de 2027.

## L'addition arrive avant le compte de résultat

Le contrat a sauvé une entreprise en décélération : [la croissance était retombée de plus de 25 % sur l'ensemble de 2024 à environ 12 % au cours des deux trimestres précédant sa signature](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001462056) [7]. Le servir suppose des investissements prévus entre 55 % et 65 % du chiffre d'affaires 2026, un flux de trésorerie disponible ajusté à l'équilibre uniquement grâce aux contrats de location-financement, et un repli temporaire de la marge brute [4]. Le financement est arrivé en août : [une convertible relevée à 175 millions de dollars, à coupon zéro et à échéance 2031](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/backblaze-announces-pricing-upsized-175-021700817.html), avec un prix de conversion de 21,94 dollars et des « capped calls » à 33,76 dollars [8]. L'action a clôturé ce jour-là à 16,88 dollars ; à 12,69 dollars aujourd'hui, le prix de conversion se situe 73 % au-dessus du cours [8][6].

*Chart: **La croissance de Backblaze était retombée à 12 % avant que l'accord CoreWeave ne hisse le deuxième trimestre à 42,7 millions de dollars** Graphique en colonnes du chiffre d'affaires trimestriel de Backblaze, du troisième trimestre 2024 au deuxième trimestre 2026, en hausse de 32,6 à 42,7 millions de dollars.*

*Chiffre d'affaires trimestriel tel que publié dans les documents déposés auprès de la SEC, en millions de dollars. L'accord CoreWeave a été signé le 23 juin 2026. Source : chiffres trimestriels de Backblaze issus de ses dépôts auprès de la SEC, consultés le 10 octobre 2026. [10]*

## Les haussiers ont le trimestre pour eux

Le chiffre d'affaires du stockage B2 a progressé de 34 % au deuxième trimestre, soit environ 26 % en excluant la hausse des tarifs de mai. CoreWeave est son quatrième grand client du cloud pour l'IA, et environ une demi-douzaine de discussions sur du stockage managé sont en cours [4][9]. Un vice-président de CoreWeave salue chez Backblaze [un stockage sur disques durs « fiable et facile à consommer à grande échelle »](https://www.sdxcentral.com/news/coreweave-enlists-backblaze-for-massive-cloud-storage-expansion/) [3]. Rien de tout cela ne constitue un deuxième contrat signé, et c'est un retard de déploiement ou un renchérissement des disques qui frapperait en premier [9].

## Le verdict suivra son calendrier

Backblaze publiera en novembre ses résultats du troisième trimestre, prévus entre 44,4 et 44,8 millions de dollars [4]. Les tests décisifs viendront plus tard : la signature d'un deuxième néocloud et la tenue des minimums de CoreWeave à la montée en charge de mi-2027. D'ici là, les actionnaires détiennent le chantier, le coupon zéro et l'attente.

## Takeaway

Le contrat CoreWeave a sauvé un Backblaze en décélération, mais ses minimums ne s'appliquent pas avant mi-2027 et l'addition arrive avant : des investissements de 55 à 65 % du chiffre d'affaires et une convertible à coupon zéro de 175 millions de dollars. Le verdict tombera avec la signature d'un deuxième néocloud et les résultats du troisième trimestre, en novembre.

## Sources

1. [Seeking Alpha News, "Backblaze blasts off after securing $335M deal with CoreWeave to provide storage capacity", 23 June 2026](https://seekingalpha.com/news/4606115-backblaze-blasts-off-after-securing-335m-deal-with-coreweave-to-provide-storage-capacity)
2. [Stocktwits, "BLZE Stock On Track For Its Best Day Since March 2024: 'Game-Changing' CoreWeave Deal Sparks Analyst Upgrades", June 2026](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/why-backblaze-blze-stock-is-rising-coreweave-deal-analyst-upgrades/cZKyeKfR7f5)
3. [SDxCentral, Ben Wodecki, "CoreWeave enlists Backblaze for massive cloud storage expansion", 25 June 2026](https://www.sdxcentral.com/news/coreweave-enlists-backblaze-for-massive-cloud-storage-expansion/)
4. [MarketBeat via Yahoo Finance, "Backblaze Q2 Earnings Call Highlights", 3 August 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/backblaze-q2-earnings-call-highlights-230348079.html)
5. [Yahoo Finance (Stocktwits news team, Rounak Jain), "BLZE Stock Hits A 55-Month High: CEO Says Backblaze Had An 'Amazing Quarter', CRWV Deal Impresses Wall Street", 4 August 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/blze-stock-hits-55-month-140512183.html)
6. [MarketScreener, Backblaze, Inc. (BLZE) news, quotes and analyst-consensus page, market data as of 9 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/backblaze-to-present-at-ai-infra-summit-2026-architecting-the-ai-data-plane-ce785bdcdc8bf12c)
7. [Backblaze quarterly revenue and growth from its SEC filings, retrieved 10 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001462056)
8. [Business Wire via Yahoo Finance, "Backblaze Announces Pricing of Upsized $175 Million Convertible Senior Notes Offering", 19 August 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/backblaze-announces-pricing-upsized-175-021700817.html)
9. [Seeking Alpha, "Backblaze: AI Contracts Strengthen The Growth, But Margins Face A Temporary Hit", 15 September 2026](https://seekingalpha.com/article/4946455-backblaze-ai-contracts-strengthen-the-growth-but-margins-face-a-temporary-hit)
10. [Backblaze, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 10 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001462056)


---

Backblaze : le contrat CoreWeave de 335 millions de dollars ne produira ses revenus minimums qu'à partir de mi-2027 ; l'action à 12,69 dollars — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/backblaze-s-335-million-coreweave-contract-doesn-t-hit-its-minimums-until-mid-2027-stock-at-12-69/fr