--- title: "スコシアバンク、ペンギン・ソリューションズの保有比率を2.53%へ低下 決算3週間前に開示の網から抜け沈黙" description: "10月19日提出のスケジュール13G/Aによると、スコシアバンクのペンギン・ソリューションズ保有比率は2.53%で、パッシブ投資家の開示が途切れる5%のラインを下回った。ノルウェーとアックス・コンピュートのニュースを受注額に転換できるかが問われる決算は数週間後に控える。株価は高値から36%下落しているが、証券2社は100ドルの目標株価を堅持する。" publisher: "The Inference" section: "Data Center" published: 2026-10-20T21:26:19.343Z modified: 2026-10-20T21:26:19.343Z canonical: https://theinference.org/article/bank-of-nova-scotia-went-quiet-on-penguin-solutions-at-2-53-three-weeks-before-its-fiscal-q4-print/ja language: ja keywords: "Penguin Solutions, Schedule 13G, AI Infrastructure, Analyst Targets" --- # スコシアバンク、ペンギン・ソリューションズの保有比率を2.53%へ低下 決算3週間前に開示の網から抜け沈黙 > 10月19日提出のスケジュール13G/Aによると、スコシアバンクのペンギン・ソリューションズ保有比率は2.53%で、パッシブ投資家の開示が途切れる5%のラインを下回った。ノルウェーとアックス・コンピュートのニュースを受注額に転換できるかが問われる決算は数週間後に控える。株価は高値から36%下落しているが、証券2社は100ドルの目標株価を堅持する。 カナダの銀行1行がこのたび、AIファクトリー構想が最大の試練を迎える3週間前に、[ペンギン・ソリューションズ](https://theinference.org/markets/companies/penguin-solutions)の開示の網から抜け出した。[10月19日にEDGARへ提出されたスケジュール13G/A](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1616533/000000963126000035/0000009631-26-000035-index.htm)によれば、スコシアバンクは9月30日時点で132万241株を保有し、株式クラス全体の2.53%にあたる。「5%以下」のチェック欄には印が入り、改正報告書の署名日は10月16日だった[1]。 ここで効いてくるのが制度の仕組みだ。5%を下回るパッシブ(受動的)投資家の13G/Aには、その後の提出義務がない。銀行は今後、完全に沈黙したまま売買できる。このポジション自体はカストディ(顧客資産の預かり)業務の「配管」にすぎない可能性もあるが、開示面での効果は同じだ。11月上旬の[2026会計年度第4四半期決算](https://www.streetinsider.com/Business+Wire/Penguin+Solutions+Sets+Conference+Call+for+Fourth+Quarter+and+Fiscal+2026+Results/27064828.html)を前に、一人の株主の動きが見えなくなった[1][7]。 ## 過去最高の年度を作ったのはメモリーで、AIファクトリーではない 10月6日に発表された2026会計年度の数字は本物だった。純売上高は26%増の17億3000万ドル、第4四半期の売上高は68%増の5億6670万ドル、ノンGAAPの1株当たり利益(EPS)は1.00ドルで、市場コンセンサスの0.77ドルを上回った[2]。だが、読みどころは内訳にある。インテグレーテッド・メモリーはほぼ倍増して9億2400万ドルに達した一方、AIファクトリーの構築・運用業務を計上するアドバンスド・コンピューティング部門は13.8%減の5億5880万ドルに縮んだ[2]。 *Chart: **1年続いた横ばいを破った2026会計年度第3四半期――純売上高は前年同期比48%増** ペンギン・ソリューションズの四半期別純売上高の折れ線チャート。2024会計年度第1四半期の2億7425万ドルから2026会計年度第2四半期まで約3億4300万ドルで横ばいに推移し、2026会計年度第3四半期に4億7871万ドルへ跳ね上がった。* *ペンギンの会計四半期別の純売上高(100万米ドル単位)。会計年度は8月末に終了する。数値はSEC開示資料による[8]。10月6日に発表された2026会計年度第4四半期(5億6670万ドル、前年同期比68%増)はこのチャートの対象外となる。 [8]* ## 見出しをにぎわせたのは他人のカネだった 10月の株価急騰をけん引した2件の発表に、ペンギン側の契約金額は含まれていない。[ノルウェー案件](https://theinference.org/article/penguin-solutions-10-billion-norway-ai-factory-is-a-customer-s-compute-not-penguin-s-revenue)では、顧客がGPU3万6000基規模のAIファクトリーの構築・運用先としてペンギンを選定したものの、報酬、マージン、着手時期のいずれも開示されていない。しかもこの顧客、Voltaは50億ドルの債務を11%以上の利回りで発行するとみられる[2]。アックス・コンピュートとの提携では、34億5000万ドルはアックス側が契約済みの案件であり、ペンギンは「ClusterWareAI」ソフトウェアと特定サイトのネットワーク24時間運用を担うにすぎない[3]。いずれも、ペンギンのロゴをまとった他人のバランスシートだ。 ## 決算を前に、株主名簿はすでに動いていた 最初に異変に気づいたのは市場だ。[PENG](https://theinference.org/markets/companies/penguin-solutions)は[10月15日に11.82%安の59.60ドルへ下落](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/penguin-solutions-stock-falls-11-82-percent-at-p-e-23-01/70331109)し、16日にも7.69%安の57.10ドルと続落した。高値89.86ドルからは36%下にある。同じ週には、利回り20%の永久債(パーペチュアル債)の発行もあった[4][5][6]。一方、ローゼンブラットと[バンク・オブ・アメリカ(BofA)](https://theinference.org/markets/companies/bank-of-america)は[100ドルの目標株価を維持](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/rosenblatt-lifts-target-for-penguin-solutions-stock-to-usd-100-00/70351633)しており、その根拠は2027会計年度約40%の成長ガイダンスと、ノンGAAPの1株当たり利益(EPS)4.45ドルだ[4][5]。 *Chart: **ストリートは100ドルの目標を堅持、10月16日に市場が払ったのは57.10ドル** ペンギン・ソリューションズの2026年10月16日の終値57.10ドルと、BofAとローゼンブラットが維持する100ドルの株価目標を比較する棒グラフ。* *ペンギン・ソリューションズの直近終値と証券会社の目標株価の比較(1株当たり米ドル)。2つの目標はアナリストの予測値。出典:ad-hoc-news.de [4][5]。 [4][5]* 注目すべきは2026会計年度第4四半期決算におけるアドバンスド・コンピューティング部門の受注額だ。ノルウェーとアックスの2つの見出しがペンギン自身の収益に転換するかどうかを占う、最初の本物の数字になる。それまでは、顧客のプレスリリースではなくペンギン自身の受注額でこの株を値踏みすべきだ。 ## Takeaway スコシアバンクの改正報告書により同社のペンギン・ソリューションズ保有比率は2.53%となり、開示義務が消える5%のラインを割った。ノルウェーとアックス・コンピュートのニュースをアドバンスド・コンピューティングの受注につなげねばならない決算を前に、同社は沈黙したまま売買できるようになった。 ## Sources 1. [SEC EDGAR, Schedule 13G/A, Bank of Nova Scotia / Penguin Solutions, Inc., filed 19 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1616533/000000963126000035/0000009631-26-000035-index.htm) 2. [The Inference, Penguin Solutions' $10 billion Norway AI factory is a customer's compute, not Penguin's revenue, 15 October 2026](https://theinference.org/article/penguin-solutions-10-billion-norway-ai-factory-is-a-customer-s-compute-not-penguin-s-revenue) 3. [Stock Titan, Axe Compute Signs Penguin Solutions as Strategic Partner, 14 October 2026](https://www.stocktitan.net/news/AGPU/axe-compute-signs-penguin-solutions-as-strategic-partner-to-sbz0ndgqh4cl.html) 4. [ad-hoc-news.de, Penguin Solutions stock falls 11.82 percent at P/E 23.01, 15 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/penguin-solutions-stock-falls-11-82-percent-at-p-e-23-01/70331109) 5. [ad-hoc-news.de, Rosenblatt lifts target for Penguin Solutions stock to USD 100.00, 18 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/rosenblatt-lifts-target-for-penguin-solutions-stock-to-usd-100-00/70351633) 6. [X, @variational_io, PENG perps live with zero fees and 20x leverage, October 2026](https://x.com/variational_io/status/2111175703266054421) 7. [StreetInsider, Penguin Solutions Sets Conference Call for Fourth Quarter and Fiscal 2026 Results, 14 October 2026](https://www.streetinsider.com/Business+Wire/Penguin+Solutions+Sets+Conference+Call+for+Fourth+Quarter+and+Fiscal+2026+Results/27064828.html) 8. [Penguin Solutions quarterly figures from SEC filings, retrieved 20 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001616533) --- スコシアバンク、ペンギン・ソリューションズの保有比率を2.53%へ低下 決算3週間前に開示の網から抜け沈黙 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/bank-of-nova-scotia-went-quiet-on-penguin-solutions-at-2-53-three-weeks-before-its-fiscal-q4-print/ja