--- title: "Barclays rebaixa NetApp dois dias após receita saltar 30%: para o banco, o boom é de memória, não de IA" description: "A NetApp superou estimativas e elevou as projeções em 12 de outubro; dois dias depois, em 14 de outubro, o Barclays rebaixou a ação, alegando que o motor do boom é a inflação dos preços de memória, não a demanda por IA. O próximo trimestre decide quem tem razão." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-15T16:16:53.002Z modified: 2026-10-15T16:16:53.002Z canonical: https://theinference.org/article/barclays-cut-netapp-two-days-after-revenue-jumped-30-calling-the-boom-memory-prices-not-ai/pt language: pt keywords: "NetApp, Analyst Downgrades, Enterprise Hardware, AI Infrastructure, Memory Prices" --- # Barclays rebaixa NetApp dois dias após receita saltar 30%: para o banco, o boom é de memória, não de IA > A NetApp superou estimativas e elevou as projeções em 12 de outubro; dois dias depois, em 14 de outubro, o Barclays rebaixou a ação, alegando que o motor do boom é a inflação dos preços de memória, não a demanda por IA. O próximo trimestre decide quem tem razão. Dois dias depois de a [NetApp](https://theinference.org/markets/companies/netapp) [registrar seu melhor trimestre em anos](https://chipdispatch.com/articles/netapp-posts-record-2b-q1-raises-fy27-outlook-17-on-ai-deals-588c37f5), o analista do [Barclays](https://theinference.org/markets/companies/barclays) Tim Long rebaixou a ação para “equal weight” (neutro) mesmo assim. Seu argumento: as sete ações de hardware corporativo que ele cobre subiram cerca de 140% neste ano e [negociam perto de 21 vezes o lucro estimado para 2027, ante uma média de cinco anos de cerca de 15 vezes](https://www.foreignpolicyjournal.com/2026/10/15/barclays-downgrades-dell-nyse-dell-hpe-and-netapp-after-valuations-run-too-far-ahead-of-ai-reality/) — e isso sem nenhuma inflexão relevante da IA corporativa até agora [2]. O papel [caiu junto com Dell e HPE após o anúncio](https://www.investopedia.com/market-update-dell-hpe-and-netapp-stocks-slump-after-downgrades-on-worries-about-ai-spending-12173932) [3]. Quem investe no setor de armazenamento precisa agora escolher um lado, e os números divulgados não tornam a escolha fácil. ## O trimestre por trás do rebaixamento O primeiro trimestre fiscal da NetApp, divulgado em 12 de outubro, trouxe receita de US$ 2,02 bilhões, alta de 30% na comparação anual, depois de crescimentos de 12% e 4% nos dois trimestres anteriores [1]. A receita de arrays all-flash saltou 47%, para US$ 1,31 bilhão; a receita de produtos subiu 51%, para US$ 987 milhões; e a companhia fechou 350 contratos de IA e data lakes [1]. O lucro líquido pelo GAAP avançou 61%, para US$ 375 milhões, e o CEO [George Kurian](https://theinference.org/markets/people/george-kurian) elevou a projeção para o ano fiscal em 17%, a US$ 8,1 bilhões [1]. O crescimento está acelerando, não perdendo força. *Chart: **O crescimento da NetApp acelerou para 30% pouco antes do rebaixamento** Gráfico de linhas do crescimento anual da receita da NetApp ao longo de quatro trimestres fiscais: 4%, 12% e 30% já reportados, além de 23% projetados para o trimestre de dezembro, indicados como estimativa.* *O crescimento da NetApp acelerou para 30% pouco antes do rebaixamento [1]* ## O que os números escondem A complicação está na própria superação das expectativas. Foi o próprio Kurian quem sinalizou um “ambiente desafiador de custos de componentes”: parte do salto dos arrays all-flash decorre de aumentos nos preços da NAND, e não do crescimento em unidades. A margem bruta, que subiu de 70,1% para 70,6%, mostra que, desta vez, o vento a favor dos preços foi mais forte que o vento contrário dos custos de aquisição [1]. O fluxo de caixa livre caiu para US$ 401 milhões, contra US$ 620 milhões um ano antes, enquanto o capital de giro absorvia o pico de crescimento [1]. É exatamente a tese de Long: um crescimento inflado por preços de memória que, em suas palavras, devem “se normalizar e potencialmente recuar”, encolhendo as superações nos próximos dois anos [2]. Pela mesma lógica, o Barclays cortou o preço-alvo da Dell, de US$ 603 para US$ 574, e atribuiu a alta das ações da companhia em grande parte aos aumentos de preços que compensam a inflação da memória [2]. *Chart: **Fluxo de caixa livre caiu para US$ 401 milhões com o pico consumindo capital de giro** Gráfico de linhas do fluxo de caixa livre trimestral da NetApp do 1T24 ao 2T26, mostrando a queda de US$ 900 milhões para US$ 401 milhões no trimestre mais recente.* *Fluxo de caixa livre trimestral, em bilhões de dólares, com base nos registros da NetApp na SEC. Os US$ 401 milhões do trimestre mais recente representam queda de 35% em relação aos US$ 900 milhões de um ano antes. [5]* ## O contraponto e a pista Kurian sustenta que a demanda é mais ampla que a IA: uma onda de modernização que atravessa bancos de dados, dados não estruturados e todos os segmentos de clientes — “uma melhoria clara e estrutural”, em suas palavras [1]. A aquisição da Peak:AIO, [anunciada no mesmo dia](https://chipdispatch.com/articles/netapp-to-acquire-peak-aio-fold-parallel-nfs-into-ontap-4e269451), redobra a aposta: uma camada de metadados de NFS paralelo criada para clusters de GPU com trilhões de arquivos [4]. A pista estará no resultado do próximo trimestre, projetado em US$ 2,1 bilhões, alta de 23% na comparação anual [1]. Se o crescimento se sustentar com os preços da NAND em queda, Kurian tem razão. Se estagnar, o rebaixamento terá sido o melhor guia. ## Takeaway O trimestre de crescimento de 30% da NetApp e o rebaixamento do Barclays são a mesma evidência lida de duas maneiras: inflação nos preços de memória ou demanda estrutural por IA. A projeção de US$ 2,1 bilhões para o trimestre de dezembro é o teste. ## Sources 1. [Chip Dispatch, NetApp Posts Record $2B Q1, Raises FY27 Outlook 17% on AI Deals, 12 October 2026](https://chipdispatch.com/articles/netapp-posts-record-2b-q1-raises-fy27-outlook-17-on-ai-deals-588c37f5) 2. [Foreign Policy Journal, Barclays Downgrades Dell, HPE and NetApp After Valuations Run Too Far Ahead of AI Reality, 15 October 2026](https://www.foreignpolicyjournal.com/2026/10/15/barclays-downgrades-dell-nyse-dell-hpe-and-netapp-after-valuations-run-too-far-ahead-of-ai-reality/) 3. [Investopedia, Dell, HPE and NetApp Stocks Slump After Downgrades on Worries About AI Spending, October 2026](https://www.investopedia.com/market-update-dell-hpe-and-netapp-stocks-slump-after-downgrades-on-worries-about-ai-spending-12173932) 4. [Chip Dispatch, NetApp to Acquire Peak:AIO, Fold Parallel NFS Into ONTAP, 12 October 2026](https://chipdispatch.com/articles/netapp-to-acquire-peak-aio-fold-parallel-nfs-into-ontap-4e269451) 5. [NetApp, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001002047) --- Barclays rebaixa NetApp dois dias após receita saltar 30%: para o banco, o boom é de memória, não de IA — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/barclays-cut-netapp-two-days-after-revenue-jumped-30-calling-the-boom-memory-prices-not-ai/pt