--- title: "Barclays rebaixa NuScale para underweight com alvo de US$ 5; caixa para 16 meses e nenhum contrato de usina" description: "O Barclays atribuiu à NuScale a primeira recomendação de venda do grupo de pequenos reatores modulares (SMRs) na mesma manhã em que aparou o preço-alvo da Oklo — e a peça que falta nas duas histórias é a mesma: um contrato assinado com cliente para faturar enquanto o caixa queima." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-21T13:47:56.919Z modified: 2026-10-21T13:47:56.919Z canonical: https://theinference.org/article/barclays-cuts-nuscale-to-underweight-with-a-5-target-16-months-of-cash-no-plant-contract/pt language: pt keywords: "Nuclear, SMR, Analyst Ratings, NuScale Power, Oklo" --- # Barclays rebaixa NuScale para underweight com alvo de US$ 5; caixa para 16 meses e nenhum contrato de usina > O Barclays atribuiu à NuScale a primeira recomendação de venda do grupo de pequenos reatores modulares (SMRs) na mesma manhã em que aparou o preço-alvo da Oklo — e a peça que falta nas duas histórias é a mesma: um contrato assinado com cliente para faturar enquanto o caixa queima. O [Barclays](https://theinference.org/markets/companies/barclays) [rebaixou a NuScale Power para underweight (venda), com preço-alvo de US$ 5](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/barclays-downgrades-nuscale-power-underweight-110912624.html), em 20 de outubro de 2026. O papel despencou 7%, para US$ 5,26, nova mínima de 52 semanas [2][4][5]. Na mesma manhã, o banco [reduziu o preço-alvo da Oklo, de US$ 76 para US$ 59](https://www.tikr.com/blog/oklo-has-lost-83-in-a-year-barclays-sees-117-upside), e manteve a recomendação de overweight [3]. A NuScale detém a única certificação de projeto concedida pela Comissão Reguladora Nuclear dos Estados Unidos (NRC) entre os desenvolvedores de pequenos reatores modulares — e é agora a primeira ação do grupo a receber uma recomendação de venda. O nome com as melhores credenciais do setor é justamente o do qual os analistas estão fugindo. [1][4] ## NuScale tem projeto certificado, mas nenhum contrato de usina assinado para faturar O reator está aprovado; o cliente, não. A NuScale [registrou receita de US$ 100 mil no segundo trimestre de 2026](https://www.trefis.com/stock/smr/articles/619361/what-changed-for-nuscale-power-stock-and-what-did-not/2026-10-20), contra US$ 8,1 milhões um ano antes, porque os trabalhos de engenharia e projeto prestados à Fluor para o projeto RoPower, na Romênia, terminaram no fim de 2025 — e nada os substituiu [1]. A receita acumulada dos últimos doze meses soma US$ 10,7 milhões, diante de prejuízos operacionais de US$ 733 milhões; na teleconferência de resultados de 5 de agosto, os executivos disseram que a receita de 2027 depende de um contrato que ainda aguarda assinatura final. [1] Foi isso que levou o Barclays a agir. [A UBS já havia rebaixado a ação para venda em setembro](https://247wallst.com/investing/2026/10/20/nuscale-power-sinks-7-to-new-52-week-low-as-barclays-cuts-to-underweight-oklo-falls-5-centrus-energy-drops-3/), citando cronogramas longos de comercialização, compromissos fracos de clientes e intensa queima de caixa [4]. As operações da NuScale consumiram US$ 776 milhões nos doze meses encerrados em 30 de junho de 2026; a empresa tinha, então, US$ 1.072 milhões em caixa e investimentos de curto prazo [1]. No ritmo atual de queima, isso implica cerca de 16 meses de autonomia de caixa — uma estimativa. O balanço do terceiro trimestre, previsto para 5 de novembro de 2026 ou por volta da data, é a próxima leitura programada desse relógio. [1] *Chart: **A NuScale queimou US$ 776 milhões em um ano, com receita de US$ 10,7 milhões** Barras comparam a receita acumulada da NuScale nos últimos doze meses, de US$ 10,7 milhões, com a queima de caixa operacional anual, de US$ 776 milhões, e o caixa disponível, de US$ 1.072 milhões; dividindo o caixa pela queima, chega-se a cerca de 16 meses de autonomia de caixa (estimativa)* *NuScale Power, em milhões de dólares, doze meses encerrados em 30 de junho de 2026, segundo a Trefis, com base em documentos da companhia. A divisão do caixa disponível pelo ritmo de queima de caixa implica cerca de 16 meses de autonomia — uma estimativa, não um número divulgado. [1]* ## A Oklo corre contra o mesmo relógio de financiamento, com outra matemática O papel da [Oklo](https://theinference.org/markets/companies/oklo) fechou a US$ 27,24 em 19 de outubro, 83% abaixo da máxima de outubro de 2025 [3]. A empresa financia sua expansão emitindo ações: em 11 de setembro montou um novo programa de ofertas at-the-market (ATM) de US$ 1 bilhão, depois de investir US$ 126,9 milhões em propriedades e equipamentos e registrar prejuízo líquido de US$ 81,6 milhões no primeiro semestre de 2026 [3]. O Barclays ainda vê potencial de alta de 117% no papel, mas o consenso de mercado passou a projetar prejuízo de US$ 0,94 por ação em 2026, e a primeira usina da Oklo, em Idaho, ainda terminava a escavação em agosto [3]. O programa ATM é a mesma questão de financiamento que examinamos na semana passada, na reportagem sobre a usina de isótopos da Oklo, ainda não construída, e sua conta de US$ 6,5 bilhões (/article/oklo-s-cancer-isotope-plant-lands-with-no-buyer-no-price-and-a-6-5-billion-bill). [3] ## A reprecificação é seletiva — e o dinheiro foi para os nomes lucrativos Não se trata de um movimento contra o setor nuclear como um todo. A lucrativa [GE Vernova](https://theinference.org/markets/companies/ge-vernova) subiu 52% nos doze meses em que a NuScale caiu 87,1% e a Oklo, 83% [1]. No dia do rebaixamento, o Global X Uranium ETF recuou apenas 1,46%, enquanto a NuScale perdia 7% [4]. O dinheiro migrou das desenvolvedoras que ainda aguardam um primeiro pedido de usina para as empresas que já faturam clientes. A NuScale negocia a 194 vezes a receita acumulada dos últimos doze meses, contra 3,1 vezes do S&P 500 [1] — um preço que paga hoje por um pedido que ainda não existe. A tese otimista, porém, é real: a ENTRA1 Energy, parceira exclusiva global de comercialização da NuScale, negocia com a Tennessee Valley Authority um contrato de compra de energia (PPA) para o que o 24/7 Wall St. chama de potencialmente o maior programa de implantação nuclear da história dos Estados Unidos [4]. Restam, portanto, duas opções simples: ficar com as empresas lucrativas do setor elétrico que já faturam clientes, ou esperar a NuScale assinar antes de pagar o preço. A 194 vezes a receita, o mercado aposta que o acordo com a TVA sai do papel antes de o caixa acabar [1]. A próxima leitura programada dessa aposta será a posição de caixa da NuScale no balanço previsto para por volta de 5 de novembro. [1] *Chart: **Desenvolvedoras nucleares que ainda não geram receita caem de 83% a 87%, enquanto a lucrativa GE Vernova sobe 52%** Gráfico de barras com os retornos em doze meses até 19 de outubro de 2026: NuScale -87,1%, Oklo -83%, S&P 500 +16,8%, GE Vernova +52%* *Retornos de preço em doze meses até 19 de outubro de 2026, em porcentagem, conforme Trefis (NuScale, S&P 500 e GE Vernova) e TIKR (Oklo). [1][3]* ## Takeaway O underweight do Barclays dá preço ao cliente que falta à NuScale: cerca de 16 meses de caixa, US$ 10,7 milhões de receita nos últimos doze meses e um possível acordo de energia com a TVA como única ponte. ## Sources 1. [Trefis, What Changed For NuScale Power Stock, And What Did Not?, 20 October 2026](https://www.trefis.com/stock/smr/articles/619361/what-changed-for-nuscale-power-stock-and-what-did-not/2026-10-20) 2. [Benzinga, NuScale Stock Hits New Low After Barclays Downgrades It to Underweight, Cuts Target to $5, 20 October 2026](https://www.benzinga.com/trading-ideas/movers/26/10/62464782/nuscale-stock-hits-new-low-after-barclays-downgrades-it-to-underweight-cuts-target-to-5) 3. [TIKR, Oklo Has Lost 83% in a Year: Barclays Sees 117% Upside, 20 October 2026](https://www.tikr.com/blog/oklo-has-lost-83-in-a-year-barclays-sees-117-upside) 4. [24/7 Wall St., NuScale Power Sinks 7% to New 52-Week Low as Barclays Cuts to Underweight; Oklo Falls 5%, Centrus Energy Drops 3%, 20 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/20/nuscale-power-sinks-7-to-new-52-week-low-as-barclays-cuts-to-underweight-oklo-falls-5-centrus-energy-drops-3/) 5. [Yahoo Finance / MT Newswires, Barclays Downgrades NuScale Power to Underweight From Equalweight, $5 Price Target, 20 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/barclays-downgrades-nuscale-power-underweight-110912624.html) --- Barclays rebaixa NuScale para underweight com alvo de US$ 5; caixa para 16 meses e nenhum contrato de usina — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/barclays-cuts-nuscale-to-underweight-with-a-5-target-16-months-of-cash-no-plant-contract/pt