--- title: "Base Electron, comandada pelo CEO da Applied Digital, pede IPO cinco dias após acordo de energia" description: "A Base Electron, desenvolvedora de energia comandada pelo próprio CEO da Applied Digital, protocolou de forma confidencial, em 9 de outubro, um pedido de IPO nos Estados Unidos — cinco dias depois de assinar um contrato de 15 anos para abastecer o próximo campus da Applied Digital. A desenvolvedora pode cancelar o contrato se a usina não tiver financiamento até 31 de março de 2027." publisher: "The Inference" section: "Deals" published: 2026-10-10T19:02:38.848Z modified: 2026-10-10T19:02:38.848Z canonical: https://theinference.org/article/base-electron-run-by-applied-digital-s-ceo-filed-for-an-ipo-five-days-after-their-power-deal/pt language: pt keywords: "IPO, Power, Data Centers, AI Infrastructure, Applied Digital" --- # Base Electron, comandada pelo CEO da Applied Digital, pede IPO cinco dias após acordo de energia > A Base Electron, desenvolvedora de energia comandada pelo próprio CEO da Applied Digital, protocolou de forma confidencial, em 9 de outubro, um pedido de IPO nos Estados Unidos — cinco dias depois de assinar um contrato de 15 anos para abastecer o próximo campus da Applied Digital. A desenvolvedora pode cancelar o contrato se a usina não tiver financiamento até 31 de março de 2027. A Base Electron, empresa de infraestrutura energética de Plano, no Texas, afirmou em 9 de outubro ter [submetido de forma confidencial uma minuta de declaração de registro para uma oferta pública inicial de ações nos Estados Unidos](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/electron-corp-confidentially-submits-draft-203000104.html); o número de ações e a faixa de preço ainda não estão definidos [1][2]. A companhia foi criada para fornecer energia aos campi de IA da [Applied Digital](https://theinference.org/markets/companies/applied-digital) [1]. O pedido chega cinco dias após a assinatura de um contrato de fornecimento de energia de 15 anos com a própria Applied Digital [3]. ## O vendedor pode romper o contrato em março Em 4 de outubro, a Applied Digital [assinou o contrato de compra de energia (PPA) e um acordo correlato de garantias (credit support agreement)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1144879/000114487926000059/apld-20260831.htm). Pelo contrato, compra capacidade e energia de uma usina termelétrica a gás natural de aproximadamente 1.200 MW em Center, na Dakota do Norte, dedicada ao campus Polaris Forge 3 [3]. A Base Electron pode rescindir o contrato se o fechamento financeiro não ocorrer até 31 de março de 2027 [3]. Nenhum dos dois documentos revela o preço, a capacidade-alvo nem os termos das garantias [4]. Um prospecto público seria o primeiro documento que teria de revelá-los. ## Comprador e vendedor têm o mesmo CEO Wes Cummins é CEO da Applied Digital e da Base Electron, e Jason Zhang, presidente da Applied Digital, acumula na Base Electron os cargos de presidente e secretário [3]. A Applied Digital detém cerca de 10% da desenvolvedora — participação contabilizada em US$ 2,0 milhões — e tem a receber US$ 59,3 milhões de uma nota promissória. A exposição máxima a perdas, conforme declarada, soma US$ 61,3 milhões [3]. Em seu próprio protocolo, a Applied Digital descreve a Base Electron como uma entidade de interesse variável (VIE), sem capital em risco suficiente para financiar suas atividades [3]. O IPO é esse capital, captado junto a investidores externos. ## Receita contratada de US$ 7,5 bilhões aguarda usina prevista para 2030 Os dois edifícios do Polaris Forge 3, que somam 300 MW, entram em operação no segundo semestre do ano civil de 2027 [4]. A usina destinada a abastecê-los [mira a operação comercial em 2030 — um início que a construtora já adiou de 2029 —, sob o contrato de projeto e construção (design-build) de US$ 2,4 bilhões da Babcock & Wilcox](https://americanbuildout.com/applied-digitals-1-2-gw-north-dakota-power-deal-faces-financing-test/), dos quais US$ 2,0 bilhões são encargos variáveis [4]. Nada do que foi protocolado diz o que abastecerá o campus nesse intervalo [4]. A Applied Digital tem 250 MW em operação, ante 1,41 GW arrendados, e [cerca de US$ 36 bilhões em receita contratada no prazo-base (base term), US$ 6,26 bilhões em dívida de longo prazo e US$ 77,4 milhões em juros trimestrais](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/applied-digital-reports-fiscal-first-quarter-2027-results-1036606858) — alta de 866% em um ano [5][6]. *Chart: **Um quinto da carteira de US$ 36,2 bilhões da Applied Digital depende do Polaris Forge 3** Gráfico de barras da receita contratada no prazo-base da Applied Digital por campus: Polaris Forge 1 US$ 11 bi, Delta Forge 1 US$ 7,5 bi, Polaris Forge 3 US$ 7,5 bi, Delta Forge 2 US$ 5,2 bi e Polaris Forge 2 US$ 5 bi, com destaque para o Polaris Forge 3.* *Receita contratada no prazo-base por campus, em bilhões de dólares, conforme as divulgações da Applied Digital referentes ao primeiro trimestre fiscal de 2027; o Polaris Forge 3 aparece destacado como o campus que deverá consumir a energia da usina de 1.200 MW da Base Electron. [5][6]* ## Possuir os megawatts é a tese altista A tese altista é do próprio Cummins: a energia segue sendo o gargalo da infraestrutura de IA, e a Base Electron poderia acrescentar vários gigawatts nas Dakotas, rumo a 3,5–4 GW até o fim de 2030 [5][7]. Os arrendamentos são do tipo take-or-pay, e a [CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave) figura entre as contrapartes [6]. Nenhum dos dois pontos precifica o contrato nem muda a data. O aval local também segue pendente: a comissão de planejamento do condado de Oliver adiou por unanimidade a alteração de zoneamento do terreno de 312 acres, depois que uma fórmula de taxas do condado resultou numa cobrança de quase US$ 2,4 milhões pela licença [4]. ## Primeiro o prospecto, depois o calendário Se a declaração de registro S-1 vier a público, o preço e os termos das garantias vêm junto, para [um mercado que reavalia os valuations ligados à IA, as necessidades de capital e a qualidade das carteiras](https://theinference.org/article/nscale-s-30-billion-ipo-filing-puts-nvidia-on-three-sides-of-the-deal) [1]. Depois, o teste com data marcada: fechamento financeiro até 31 de março de 2027 [3]. Até que um dos dois se concretize, um quinto da carteira repousa sobre um campus com inquilinos que assinaram, aço erguendo-se e nenhuma fonte de energia divulgada [4][6]. ## Takeaway O pedido confidencial de IPO da Base Electron chega cinco dias após a assinatura de um contrato de energia de 15 anos com a Applied Digital, companhia administrada pelo mesmo CEO — e o contrato pode ser cancelado se a usina de 1.200 MW na Dakota do Norte não tiver financiamento até 31 de março de 2027. ## Sources 1. [Reuters (via MSN), "Base Electron confidentially files for US IPO", 9 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/base-electron-confidentially-files-for-us-ipo/ar-AA2dV39I) 2. [Base Electron Corp. press release (GlobeNewswire via Yahoo Finance), "Base Electron Corp. Confidentially Submits Draft Registration Statement for Proposed Initial Public Offering", 9 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/electron-corp-confidentially-submits-draft-203000104.html) 3. [Applied Digital Corporation, Form 10-Q for the quarter ended 31 August 2026, filed 7 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1144879/000114487926000059/apld-20260831.htm) 4. [American Buildout, "Applied Digital's 1.2 GW North Dakota Power Deal Faces Financing Test", 8 October 2026](https://americanbuildout.com/applied-digitals-1-2-gw-north-dakota-power-deal-faces-financing-test/) 5. [Applied Digital press release (GlobeNewswire via Markets Insider), "Applied Digital Reports Fiscal First Quarter 2027 Results", 7 October 2026](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/applied-digital-reports-fiscal-first-quarter-2027-results-1036606858) 6. [IPO Cheat Sheet, "Applied Digital Has $6.26B in Debt and Only 250 MW Live", 8 October 2026](https://www.ipocheatsheet.com/2026/10/08/applied-digital-has-6-26b-in-debt-and-only-250-mw-live/) 7. [Blockspace, "Inside Applied Digital earnings for Q1 FY 2027", 8 October 2026](https://blockspace.media/insight/inside-applied-digital-earnings-for-q1-fy-2027/) --- Base Electron, comandada pelo CEO da Applied Digital, pede IPO cinco dias após acordo de energia — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/base-electron-run-by-applied-digital-s-ceo-filed-for-an-ipo-five-days-after-their-power-deal/pt