---
title: "«Bending Spoons» تقترض 1.5 مليار دولار لن تضمنها مقابل صفقات لم تُوجد بعد"
description: "تُصدر شركات تابعة لـBending Spoons سندات مضمونة ذات أولوية (senior secured notes) بقيمة 1.5 مليار دولار، لن تضمنها الشركة الأم في ميلانو، وذلك لتمويل استحواذات لم تُعلن أسماؤها بعد. أما السداد فيعتمد على التدفقات النقدية التي تدرها العلامات التجارية التي تمتلكها الشركة أصلاً."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-27T13:05:02.787Z
modified: 2026-10-27T13:05:02.787Z
canonical: https://theinference.org/article/bending-spoons-borrows-1-5-billion-it-will-not-guarantee-for-deals-that-do-not-exist-yet/ar
language: ar
keywords: "Bending Spoons, Debt Financing, Acquisitions, Software"
---

# «Bending Spoons» تقترض 1.5 مليار دولار لن تضمنها مقابل صفقات لم تُوجد بعد

> تُصدر شركات تابعة لـBending Spoons سندات مضمونة ذات أولوية (senior secured notes) بقيمة 1.5 مليار دولار، لن تضمنها الشركة الأم في ميلانو، وذلك لتمويل استحواذات لم تُعلن أسماؤها بعد. أما السداد فيعتمد على التدفقات النقدية التي تدرها العلامات التجارية التي تمتلكها الشركة أصلاً.

تطلب [Bending Spoons](https://theinference.org/markets/companies/bending-spoons) من مستثمري السندات 1.5 مليار دولار من سندات مضمونة ذات أولوية تستحق في عام 2032، لتمويل استحواذات لم تكشف أسماءها بعد [1]. ويكشف هذا الهيكل مدى ثقة الشركة بآلتها الخاصة: فشريحة الدولار تصدرها شركة تابعة في ولاية ديلاوير، وشريحة اليورو شركة تابعة إيطالية، أما الشركة الأم في ميلانو فتقول بألفاظها هي إنها «لن تصدر السندات أو تضمنها» [1].

والسندات مضمونة، أي مدعومة بأصول الشركات التابعة المصدِّرة لها، وتتقدم المساهمين في أولوية السداد. ويستند الدائنون إلى شركات لا توجد إلا لغرض حيازة العلامات التجارية، من دون أن توقع الشركة الأم على أي شيء [1].

*Chart: **الدين يبلغ 4.9 مليار دولار بحلول يونيو قبل السندات الجديدة بقيمة 1.5 مليار دولار** رسم بياني عمودي يوضح ارتفاع إجمالي الدين المعلن لشركة Bending Spoons من 0.39 مليار دولار في نهاية عام 2023 إلى 4.88 مليار دولار في يونيو 2026*

*إجمالي الدين المعلن بمليارات الدولارات، عند نهايات السنوات المالية وفي الربعين الأخيرين المعلنين، وفق إيداعات Bending Spoons لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). السندات المقترحة في 27 أكتوبر 2026 بقيمة 1.5 مليار دولار لم تُصدر بعد. [2]*

## الاقتراض يتراكم بوتيرة أسرع من محفظة العلامات

بلغ الدين المعلن على مستوى المجموعة 4.9 مليار دولار في نهاية يونيو، مقابل 0.4 مليار دولار في نهاية 2023 [2]. وذهبت [زيادات سبتمبر على قرض الأجل](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/bending-spoons-successfully-syndicates-upsized-183100568.html)، بواقع 1.25 مليار دولار و395 مليون يورو، إلى تمويل صفقة متفق عليها هي [Miro](https://theinference.org/markets/companies/miro)، التي [اكتملت يوم الاثنين](https://thenextweb.com/news/bending-spoons-completes-miro-deal) بقيمة مؤسسة تبلغ 1.355 مليار دولار [3][4]. وبلغت كلفة [Airtable](https://theinference.org/markets/companies/airtable) 1.28 مليار دولار في أغسطس [9]. غير أن سندات الثلاثاء مختلفة في جوهرها؛ إذ لا يذكر البيان أي هدف على الإطلاق، بل يكتفي بعبارة «استحواذات مستقبلية» [1]. ذاك هو التمويل المسبق: يسلّم حملة السندات أموالهم اليوم مقابل صفقات تأمل الشركة في العثور عليها.

## السداد يأتي من خارج السند

خدمة هذا الدين تقع على عاتق العلامات التجارية التي سبق شراؤها. فتفقد Airtable جزءاً كبيراً من نحو 800 موظف كانوا لديها قبل الاستحواذ، مع رحيل معظمهم في غضون أسبوع من الإعلان [6]. كما [تُغلق منصة Vimeo On Demand أبوابها في 20 نوفمبر](https://theinference.org/article/bending-spoons-shuts-vimeo-on-demand-on-november-20-and-buyers-lose-films-they-paid-for)، وفي ذلك التاريخ يفقد المشاهدون إمكانية الوصول إلى الأفلام التي اشتروها أو استأجروها [7].

هذا هو المنهج، لا أثرٌ جانبي: تشتري Bending Spoons شركات برمجيات مبخّسة القيمة، ثم تخفض عدد موظفيها، وتبسّط منتجاتها، وتضغط على تحقيق الدخل حتى تتوسع أرباحها [8][9]. أما [بيركشاير هاثاواي](https://theinference.org/markets/companies/berkshire-hathaway)، التي [ضخّت 930 مليون دولار في أسهم الشركة منذ الاكتتاب العام في يوليو](https://www.fool.com/investing/2026/10/17/warren-buffett-greg-abel-bending-spoons-buy/)، فقد باتت تقف خلف الدائنين المضمونين الجدد في ترتيب الأولوية [8].

## الكوبون يسعّر ما رفضت الشركة الأم ضمانه

تُحدَّد أسعار الفائدة وأسعار الإصدار عند التسعير النهائي خلال الأيام المقبلة [1]، وذلك بعد أيام من قيام [موديز](https://theinference.org/markets/companies/moody-s) وستاندر آند بورز [برفع تصنيف المجموعة إلى Ba3 وBB-](https://theinference.org/article/raters-lift-bending-spoons-debt-to-bb-while-the-number-that-tests-its-28b-value-stays-hidden) [3]. وسيكون معدل الفائدة هو السعر الذي يحدده السوق لفرضية واحدة: أن يواصل مشتركو [Evernote](https://theinference.org/markets/companies/evernote) و[Vimeo](https://theinference.org/markets/companies/vimeo) وMiro وAirtable الدفع بوتيرة أسرع من وتيرة خروجهم بفعل التخفيضات والإغلاقات. وتقول إيرادات الربع الثاني البالغة 704 ملايين دولار، بنمو 126 في المئة، إنهم فعلوا ذلك حتى الآن [2]. من يشتري هذه السندات يضمن عملياً بقاء المستخدمين، أما الشركة الأم فقد رفضت هي نفسها أن تضمن ذلك.

## Takeaway

تجمع Bending Spoons 1.5 مليار دولار من السندات المضمونة عبر شركات تابعة لن تضمنها الشركة الأم، كتمويل مسبق لاستحواذات لم تُسمِّها بعد؛ ويتوقف السداد على تمسك مشتركي Evernote وVimeo وMiro وAirtable بخدماتهم رغم موجات التقليص.

## Sources

1. [GlobeNewswire, Bending Spoons announces proposed offering of senior secured notes, 27 October 2026](https://www.globenewswire.com/news-release/2026/10/27/3388724/0/en/bending-spoons-announces-proposed-offering-of-senior-secured-notes.html)
2. [Bending Spoons, quarterly figures from its SEC filings (CIK 0002004711), retrieved 27 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002004711)
3. [Business Wire via Yahoo Finance, Bending Spoons successfully syndicates upsized term loan B add-ons, 25 September 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/bending-spoons-successfully-syndicates-upsized-183100568.html)
4. [The Next Web, Bending Spoons completes its $1.355bn Miro acquisition, 26 October 2026](https://thenextweb.com/news/bending-spoons-completes-miro-deal)
6. [Hoodline, Airtable Guts Pre-Acquisition Staff Weeks After $1.3B San Francisco Sale, 14 October 2026](https://hoodline.com/2026/10/airtable-guts-pre-acquisition-staff-weeks-after-1-3b-san-francisco-sale/)
7. [PRWeb (Curios), Curios Launches Video-on-Demand Tools for Filmmakers as Vimeo On Demand Shuts Down, 23 October 2026](https://www.prweb.com/releases/curios-launches-video-on-demand-tools-for-filmmakers-as-vimeo-on-demand-shuts-down-302917739.html)
8. [The Motley Fool, Meet Warren Buffett Successor Greg Abel's Newest Investment: Bending Spoons, 17 October 2026](https://www.fool.com/investing/2026/10/17/warren-buffett-greg-abel-bending-spoons-buy/)
9. [TechCrunch, Bending Spoons to buy Airtable for $1.28B, 4 August 2026](https://techcrunch.com/2026/08/04/bending-spoons-to-buy-airtable-for-1-28b/)


---

«Bending Spoons» تقترض 1.5 مليار دولار لن تضمنها مقابل صفقات لم تُوجد بعد — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/bending-spoons-borrows-1-5-billion-it-will-not-guarantee-for-deals-that-do-not-exist-yet/ar