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title: "벤딩스푼스, 13억6000만 달러에 미로 인수 완료…피치 첫 BB등급 부여, 레버리지 6.1배 전망"
description: "밀라노의 소프트웨어 통합인수(롤업) 업체 벤딩스푼스가 10월 26일 미로 인수를 마무리하고 다음 날 첫 BB등급을 받았다. 2021년 가격의 10분의 1에 사들인 구독형 소프트웨어 인수를 이어가기 위한 15억 달러 규모 두 자릿수(10%대) 수익률 사채 판매에도 나섰다."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-28T18:01:15.740Z
modified: 2026-10-28T18:01:15.740Z
canonical: https://theinference.org/article/bending-spoons-closed-its-1-36-billion-miro-buyout-and-got-a-first-bb-rating-as-fitch-sees-6-1x-leverage/ko
language: ko
keywords: "Bending Spoons, Miro, Acquisitions, High Yield Debt, Credit Ratings"
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# 벤딩스푼스, 13억6000만 달러에 미로 인수 완료…피치 첫 BB등급 부여, 레버리지 6.1배 전망

> 밀라노의 소프트웨어 통합인수(롤업) 업체 벤딩스푼스가 10월 26일 미로 인수를 마무리하고 다음 날 첫 BB등급을 받았다. 2021년 가격의 10분의 1에 사들인 구독형 소프트웨어 인수를 이어가기 위한 15억 달러 규모 두 자릿수(10%대) 수익률 사채 판매에도 나섰다.

## 미로, 새 주인 품으로…매도 주주는 현금 대신 주식도 받았다

25만 곳이 넘는 기업·기관이 쓰는 시각 협업 툴(비주얼 워크스페이스) [미로](https://theinference.org/markets/companies/miro)가 새 주인을 맞았다 [1][2][3]. 나스닥 상장 밀라노의 소프트웨어 통합인수(롤업) 업체 [벤딩스푼스](https://theinference.org/markets/companies/bending-spoons)가 10월 26일(월) 전액 현금 방식의 인수를 완료한 것이다. 기업가치(EV)는 13억5500만 달러, 미로의 순현금을 포함하면 약 17억9000만 달러 규모다 [1][2][3]. 매도 주주들이 현금만 챙겨 깨끗이 빠져나간 것도 아니다. 옛 미로 주주 가운데 일부는 [받을 대금 약 2억9500만 달러를 벤딩스푼스 신주 약 620만 주에 재투자했다](https://www.bullished.co/bending-spoons-closes-miro-deal-with-ex-miro-holders-plowing-295-million-into-its-stock-8cbcf9d4/). 주당 평균 약 47.50달러다 [1][4].

## 하루 만에 내려온 첫 투기등급

인수 완료 하루 뒤 [피치는 벤딩스푼스에 장기 발행체 등급을 처음 부여했다](https://tradersunion.com/news/companies/show/3988340-bending-spoons-bb-rating-us-notes/). 등급은 BB, 전망은 '안정적'이다. 대상은 발행이 추진되는 [15억 달러 규모 선순위 담보부 사채](https://theinference.org/article/bending-spoons-borrows-1-5-billion-it-will-not-guarantee-for-deals-that-do-not-exist-yet)로 달러 물분 10억 달러와 유로 물분 약 5억 달러 상당이며 두 물분 모두 2032년 만기다 [5][8]. 이 채권은 달러 물분이 10%대 초반, 유로 물분이 9%대 초반 수익률로 팔리고 있다. 팬유럽 하이일드(고수익채) 지수 수익률이 7.8%인 것과 대비된다 [6]. 피치는 총차입비율(그로스 레버리지)이 2025년 4.4배에서 2026년 6.1배로 오른 뒤 2027년 말까지 3.0배로 낮아질 것으로 전망했다 [5].

*Chart: **피치 "총차입비율 2026년 6.1배로 정점…2027년 말 3.0배까지 하락"** 벤딩스푼스에 대한 피치의 총차입비율 전망치를 나타낸 선 그래프. 2025년 4.4배, 2026년 6.1배, 2027년 말 3.0배다.*

*피치가 전망한 벤딩스푼스의 총차입비율. 2026년과 2027년 말 수치는 피치의 전망치다. 출처: 트레이더스유니언 제공 피치. [5]*

*Chart: **미로·에어테이블 인수가, 2021년 정점의 약 10분의 1** 미로와 에어테이블의 벤처 밸류에이션 정점과 실제 인수가를 비교한 막대 그래프. 두 곳 모두 인수가는 정점의 약 10분의 1 수준이다.*

*벤딩스푼스는 미로와 에어테이블을 2021년 정점 가치의 약 10분의 1에 사들였다 [7]*

## 신용시장이 되풀이해야 할 산수

미로의 연간반복매출(ARR)은 약 6억 달러로, 이 가운데 거의 90%가 기업 고객에서 나온다. 이 기준으로 계산하면 [인수가는 ARR의 약 2.3배 수준이다. 2022년 1월 미로의 몸값이 175억 달러였으니 그때보다 약 90% 낮은 값이다](https://theterminal.space/startups/boom-era-startups-ezcater-miro-airtable-2021-valuations) [3][7]. 2025년 그룹 매출 가운데 구독 매출 비중은 93%로, 등급의 바탕은 바로 이 대목이다 [5].

## 아직 보이지 않는 숫자

8월 13일 내놓은 연간 가이던스는 하루 전인 8월 12일 기준 연결범위로 작성된 것이라 미로는 여기에 들어 있지 않다. 따라서 47.50달러 안팎에서 주식을 사들이는 투자자는 최근 인수 두 건이 빠진 가이던스에 값을 치르는 셈이다 [4][1]. 이탈리아 언론은 [에어테이블](https://theinference.org/markets/companies/airtable)과 미로를 포함할 경우 2025년 7월~2026년 6월 그룹 매출이 39억2000만 달러에 이른다고 전했다. 6월 30일 기준 공시된 매출은 20억4000만 달러였다 [4][1].

[루카 페라리](https://theinference.org/markets/people/luca-ferrari) 최고경영자(CEO)는 [벤딩스푼스의 인수는 장기 보유가 목적이라고 밝혔다](https://www.news.de/pressemeldungen/860132497/pressemeldung-bending-spoons-schliesst-die-uebernahme-von-miro-ab/1/). 다만 이번 거래가 미로 직원들과 25만 고객에게 무엇을 의미하는지 밝힌 이는 아직 없다 [2][7]. 다음 실적 발표가 롤오버 가격과 레버리지 경로를 가늠할 첫 점검대가 된다.

## Takeaway

벤딩스푼스는 13억5500만 달러 규모의 미로 인수를 마치고 첫 BB등급을 받았으며 15억 달러 규모 두 자릿수 수익률 사채 판매에 나섰다. 2021년 가격의 10분의 1에 사들인 구독형 소프트웨어라면 레버리지가 6.1배까지 오르더라도 3.0배로 끌어내릴 수 있다는 게 이 회사의 베팅이다

## Sources

1. [Milano Finanza, Bending Spoons conclude l'acquisizione di Miro, 26 October 2026](https://www.milanofinanza.it/news/bending-spoons-conclude-l-acquisizione-di-miro-il-ceo-luca-ferrari-cosi-la-faremo-crescere-202610261452287932)
2. [Business Wire via news.de, Bending Spoons schließt die Übernahme von Miro ab, 26 October 2026](https://www.news.de/pressemeldungen/860132497/pressemeldung-bending-spoons-schliesst-die-uebernahme-von-miro-ab/1/)
3. [Dealroom News, Bending Spoons closes $1.355B Miro buyout, its second big workplace deal in weeks, 28 October 2026](https://dealroom.co/news/167190-bending-spoons-closes-1-355b-miro-buyout-its-second-big-workplace-deal-i/)
4. [Bullished, Bending Spoons (BSP) Closes Miro Deal, With Ex-Miro Holders Plowing $295 Million Into Its Stock, 27 October 2026](https://www.bullished.co/bending-spoons-closes-miro-deal-with-ex-miro-holders-plowing-295-million-into-its-stock-8cbcf9d4/)
5. [Traders Union, Bending Spoons secures BB rating as it plans U.S. dollar notes issuance, 28 October 2026](https://tradersunion.com/news/companies/show/3988340-bending-spoons-bb-rating-us-notes/)
6. [Bloomberg via Yahoo Finance, Bending Spoons Seeks $1.5 Billion in Debt to Fund Acquisitions, 27 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/bending-spoons-seeks-1-5-120129201.html)
7. [The Terminal, Uber Paid Up for ezCater While Bending Spoons Paid a Tenth, 27 October 2026](https://theterminal.space/startups/boom-era-startups-ezcater-miro-airtable-2021-valuations)
8. [Quartz, Bending Spoons is proposing $1.5 billion in junk debt for acquisitions, 27 October 2026](https://qz.com/bending-spoons-1-5-billion-notes-acquisitions-102726)


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벤딩스푼스, 13억6000만 달러에 미로 인수 완료…피치 첫 BB등급 부여, 레버리지 6.1배 전망 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/bending-spoons-closed-its-1-36-billion-miro-buyout-and-got-a-first-bb-rating-as-fitch-sees-6-1x-leverage/ko