---
title: "بيركشاير هاثاواي تقتني أسهماً جديدة في بندينغ سبونز بقيمة 330 مليون دولار عند 33 دولاراً للسهم... والسهم يقفز 41%"
description: "تقتني بيركشاير هاثاواي أسهماً صادرة حديثاً في بندينغ سبونز بقيمة 330 مليون دولار عند 33 دولاراً للسهم، وهو سعر يقع دون جميع الأسعار المستهدفة لدى الوسطاء، وذلك لتمويل مزيد من الاستحواذات. قفز السهم 41% خلال الجلسة، غير أن كلفة النموذج ما تزال تقع على عاتق مستخدمي التطبيقات المستحوذ عليها والمقرضين وراء قروض الشركة المستحقة في 2031."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-14T15:16:13.607Z
modified: 2026-10-14T15:16:13.607Z
canonical: https://theinference.org/article/berkshire-hathaway-pays-33-a-share-for-330-million-of-new-bending-spoons-stock-shares-jump-41/ar
language: ar
keywords: "Berkshire Hathaway, Bending Spoons, M&A, Software, Stocks"
---

# بيركشاير هاثاواي تقتني أسهماً جديدة في بندينغ سبونز بقيمة 330 مليون دولار عند 33 دولاراً للسهم... والسهم يقفز 41%

> تقتني بيركشاير هاثاواي أسهماً صادرة حديثاً في بندينغ سبونز بقيمة 330 مليون دولار عند 33 دولاراً للسهم، وهو سعر يقع دون جميع الأسعار المستهدفة لدى الوسطاء، وذلك لتمويل مزيد من الاستحواذات. قفز السهم 41% خلال الجلسة، غير أن كلفة النموذج ما تزال تقع على عاتق مستخدمي التطبيقات المستحوذ عليها والمقرضين وراء قروض الشركة المستحقة في 2031.

تضخ بيركشاير هاثاواي، التي يرأسها وارن بافيت، 330 مليون دولار إضافية في [بندينغ سبونز](https://theinference.org/markets/companies/bending-spoons) المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز BSP، وهي الشركة المقيمة في ميلانو التي تشتري تطبيقات برمجيات هرمة وتنمّيها عبر تقليص فرق العمل ورفع الأسعار [1]. وتدفع الشركة 33 دولاراً للسهم الواحد مقابل أسهم صادرة حديثاً، أي دون مستوى الـ38 دولاراً الذي افتُتح عليه التداول الأسبوع الماضي، ودون جميع الأسعار المستهدفة لدى الوسطاء [1][2].

ولم يستغرق السوق ساعات ليمنح موافقته: ارتفع السهم 41% إلى 53.92 دولاراً، في أكبر مكسب يومي له منذ إدراجه في الأول من يوليو [3]. وتوفّر بيركشاير الغطاء لآلة قائمة على معادلة واحدة: اشترِ التطبيق، وقلّص الفريق، وارفع السعر، ثم أعِد الكرّة [1].

*Chart: **سعر دخول بيركشاير جاء دون كل الأسعار المستهدفة المنشورة** رسم بياني بالأعمدة يقارن سعر تخصيص بندينغ سبونز البالغ 33 دولاراً مع خمسة أسعار مستهدفة لدى الوسطاء تتراوح بين 36 و44 دولاراً*

*سعر سهم BSP بالدولار الأمريكي. سعر التخصيص مستمد من نموذج 6-K الصادر في 14 أكتوبر 2026؛ الأسعار المستهدفة من مذكرات بحثية نُشرت بين يوليو وسبتمبر 2026؛ سعر إغلاق 14 أكتوبر من بارونز. [1][2][3]*

## حقوق الملكية تُكمل حزمة تمويل جُمعت في أسبوعين

يُتوقع إتمام عملية التخصيص في الربع الرابع، وهي مخصصة لتمويل استحواذات جديدة [1]. وبذلك تكتمل حزمة تمويل جُمعت في غضون أسبوعين: ففي 2 أكتوبر [أغلقت الشركة زيادات على قروض الأجل (Term Loans) لديها بقيمة 1.25 مليار دولار و395 مليون يورو](https://www.stocktitan.net/sec-filings/BSP/6-k-bending-spoons-s-p-a-current-report-foreign-issuer-498698bc77cb.html)، بعد رفع أحجامها فوق مستهدفاتها الأصلية، على أن تُسدَّد في 2031، وذلك لتمويل صفقة [مايرو](https://theinference.org/markets/companies/miro) [4].

ومايرو، تطبيق السبورة التعاونية الذي بلغ تقييمه في وقت سابق 17.5 مليار دولار، [يجري الاستحواذ عليه بقيمة مؤسسية تبلغ 1.355 مليار دولار](https://www.morningstar.com/news/business-wire/20260910065427/bending-spoons-enters-into-a-definitive-agreement-to-acquire-miro-for-1355-billion)، أي بسعر يعكس قيمة النشاط قبل احتساب ما لديه من نقد [5][6]. ويعيد مساهمو مايرو استثمار 295 مليون دولار من حصيلة الصفقة في أسهم بندينغ سبونز [5]. وترفع عملية التخصيص حصة بيركشاير إلى 4%، بعد استثمار 600 مليون دولار عند الإدراج في يوليو [1].

## الاستحواذات، لا المنتجات، هي مصدر النمو

تحتاج الآلة إلى المال لأن المنتجات لا تنمو. فقد ارتفعت الإيرادات المعلنة بنسبة 126% في الربع الماضي [2]، بينما لم يتجاوز النمو العضوي 3% وفق حساب بنك أوف أمريكا [7]. وقد جرى تمويل عمليات الشراء حتى الآن بالديون، ولهذا [يصف عمود «هيرد أون ذا ستريت» (Heard on the Street) في صحيفة وول ستريت جورنال بندينغ سبونز بأنها «مستحوذ متسلسل مموَّل بالديون» وأن استحواذها المتسلسل «يعتمد على زيادات سعرية عدوانية»](https://www.wsj.com/finance/investing/at-bending-spoons-the-numbers-are-the-real-mind-bender-43f10bee) [8].

*Chart: **الدين يسبق الإيرادات السنوية مع تسارع عمليات الشراء** رسم بياني عمودي يقارن الإيرادات السنوية لبندينغ سبونز بديونها في نهاية العام خلال السنوات المالية من 2023 إلى 2025، مع ارتفاع الدين إلى 2.67 مليار دولار مقابل إيرادات قدرها 1.31 مليار دولار*

*الإيرادات السنوية وإجمالي الديون في نهاية العام، بمليارات الدولارات، وفق إفصاحات بندينغ سبونز لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). لم تُحتسب زيادات أكتوبر 2026 على قروض الأجل بعد. [9]*

## المستخدمون والمقرضون يتحملون الكلفة

عند حافة الآلة، جاء الأسبوع قاسياً بلا مواربة. فقد خسر [إيرتيبل](https://theinference.org/markets/companies/airtable)، تطبيق الجداول وقواعد البيانات الذي [استُحوذ عليه الشهر الماضي مقابل 1.28 مليار دولار نقداً](https://theinference.org/article/bending-spoons-cuts-much-of-airtable-s-staff-weeks-after-1-28-billion-deal-glide-sells-a-25-replacement)، [«جزءاً كبيراً» من فريقه في 12 أكتوبر، عبر منشور شكّل في الوقت نفسه إطلاقاً لمنتج جديد](https://www.fastcompany.com/91622894/bending-spoons-product-lead-sparks-fury-with-x-post-on-airtable-layoffs) [10].

يقول أحد عملاء [إيفرنوت](https://theinference.org/markets/companies/evernote) إن سعر اشتراكه السنوي في تطبيق تدوين الملاحظات ارتفع من 149 دولاراً إلى 249 دولاراً، وإن خصماً بنسبة 40% عُرض عليه في اللحظة التي ألغى فيها اشتراكه [11]. وعدّ مستثمرو رأس المال الجريء، في حديثهم عن صفقة بيع مايرو على بودكاست «20VC»، ذلك الاكتشاف الجوهري للنموذج: الاحتفاظ فقط بالعملاء الذين يبقون رغم الزيادة [6].

## سعر السهم يفترض صفقات لا تستطيع الميزانية العمومية تمويلها بعد

جاء سعر الإغلاق في جلسة الأربعاء عند 53.92 دولاراً، أي عند المستوى ذاته تقريباً الذي كتب عنده بنك أوف أمريكا [تحذيره في أغسطس من أن السعر كان يفترض بالفعل نحو 18 مليار دولار من الاستحواذات المستقبلية](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/analyst-warns-software-stock-18b-010300586.html) بعوائد تتجاوز معدل العائد المطلوب (Hurdle Rate) لدى الشركة نفسها [3][7]. أما 330 مليون دولار من بيركشاير فهي رسالة ثقة؛ غير أن الـ18 مليار دولار ما زالت تنتظر التمويل، ومن طاقة ديون سبق أن حكم البنك بأنها أصغر من اللازم [7].

دخلت بيركشاير عند سعر يقلّ عن كل الأسعار المستهدفة لدى الوسطاء، غير أن السهم أنهى الجلسة فوقها جميعاً [2][3]. الحكم النهائي سيصدر عن مستخدمي إيفرنوت وإيرتيبل حين يقررون البقاء أو الرحيل، وعن المقرضين وراء استحقاقات عام 2031 [4].

## Takeaway

جاء تخصيص بيركشاير عند 33 دولاراً للسهم ليوفّر الغطاء لآلة الاستحواذ المتسلسل (Roll-up) التي كان السوق يتداولها بخصم، فيما أدخلت وثبة 41% في الأسعار استحواذاتٍ ما يزال الميزان المموَّل بالدين مطالباً بتحقيقها.

## Sources

1. [SEC EDGAR, Bending Spoons S.p.A. Form 6-K with press release: Berkshire Hathaway invests further $330 million following $600 million IPO investment, 14 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2004711/000200471126000018/0002004711-26-000018-index.htm)
2. [MarketBeat, Bending Spoons S.p.A. (BSP) - What Are Brokerages Thinking About This Stock?, 10 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/consensus-bending-spoons-spa-bsp-what-are-brokerages-thinking-about-this-stock-2026-10-10/)
3. [Barron's (Kit Norton) via MSN, Bending Spoons stock surges 41% as Berkshire Hathaway invests another $330 million, 14 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/bending-spoons-stock-surges-41-as-berkshire-hathaway-invests-another-330-million/ar-AA2eeAAj)
4. [StockTitan, Bending Spoons closes $1.25B and €395M loan add-ons (Form 6-K, filed 2 October 2026)](https://www.stocktitan.net/sec-filings/BSP/6-k-bending-spoons-s-p-a-current-report-foreign-issuer-498698bc77cb.html)
5. [Business Wire via Morningstar, Bending Spoons enters into a definitive agreement to acquire Miro for $1.355 billion, 10 September 2026](https://www.morningstar.com/news/business-wire/20260910065427/bending-spoons-enters-into-a-definitive-agreement-to-acquire-miro-for-1355-billion)
6. [BidClub digest of the 20VC podcast (Harry Stebbings and Jack Altman): Instinct Raising $1B at $10B & Meta Launches Muse | Miro Sells for $1.36B After a $17.5B Valuation, 3 October 2026](https://bidclub.ai/e/20vc-instinct-raises-1b-at-10b-valuation-amd-buy)
7. [TheStreet via Yahoo Finance (Tyler Bundy), Analyst warns software stock has an $18B problem, 13 August 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/analyst-warns-software-stock-18b-010300586.html)
8. [The Wall Street Journal, Heard on the Street (Jonathan Weil): At Bending Spoons, the Numbers Are the Real Mind-Bender, 11 September 2026](https://www.wsj.com/finance/investing/at-bending-spoons-the-numbers-are-the-real-mind-bender-43f10bee)
9. [Bending Spoons, annual figures from its SEC filings, retrieved 14 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002004711)
10. [Fast Company, Bending Spoons product lead sparks fury with X post on Airtable layoffs, 13 October 2026](https://www.fastcompany.com/91622894/bending-spoons-product-lead-sparks-fury-with-x-post-on-airtable-layoffs)
11. [Hacker News comment by user lubujackson in the Airtable layoff thread, reporting Evernote pricing, 14 October 2026](https://news.ycombinator.com/item?id=50066021)


---

بيركشاير هاثاواي تقتني أسهماً جديدة في بندينغ سبونز بقيمة 330 مليون دولار عند 33 دولاراً للسهم... والسهم يقفز 41% — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/berkshire-hathaway-pays-33-a-share-for-330-million-of-new-bending-spoons-stock-shares-jump-41/ar