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title: "Berkshire remet 330 millions de dollars dans Bending Spoons, qui paie 1,8 milliard de dollars pour Miro, un jour valorisée 17,5 milliards"
description: "La rallonge de 330 millions de dollars versée par Berkshire Hathaway a fait bondir le titre de l'agrégateur de logiciels d'environ 41 % en une séance ; vendredi en clôture, il s'établissait à 47,07 dollars, en repli de 15,6 %. Tout repose désormais sur la survie des 600 millions de dollars de revenus d'entreprise de Miro face à une méthode de hausses de prix qui a déjà commencé à pousser vers la sortie les salariés d'Airtable."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-19T15:08:22.462Z
modified: 2026-10-19T15:08:22.462Z
canonical: https://theinference.org/article/berkshire-put-another-330-million-into-bending-spoons-which-paid-1-8-billion-for-17-5-billion-miro/fr
language: fr
keywords: "Berkshire Hathaway, Bending Spoons, M&A, Software, Valuation"
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# Berkshire remet 330 millions de dollars dans Bending Spoons, qui paie 1,8 milliard de dollars pour Miro, un jour valorisée 17,5 milliards

> La rallonge de 330 millions de dollars versée par Berkshire Hathaway a fait bondir le titre de l'agrégateur de logiciels d'environ 41 % en une séance ; vendredi en clôture, il s'établissait à 47,07 dollars, en repli de 15,6 %. Tout repose désormais sur la survie des 600 millions de dollars de revenus d'entreprise de Miro face à une méthode de hausses de prix qui a déjà commencé à pousser vers la sortie les salariés d'Airtable.

Le 14 octobre 2026, [Berkshire Hathaway](https://theinference.org/markets/companies/berkshire-hathaway) a acheté 10 millions d'actions nouvelles de [Bending Spoons](https://theinference.org/markets/companies/bending-spoons) à 33 dollars pièce, [un placement privé de 330 millions de dollars](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/berkshire-hathaway-invests-further-330-131300833.html) qui porte sa participation à 4 % [1][2]. Bending Spoons, basée à Milan, [enchaîne les rachats de marques de logiciels sur le déclin](https://theinference.org/article/bending-spoons-hunts-fallen-unicorns-most-of-its-growth-is-bought). Le titre a bondi d'environ 41 % au cours de la séance [3][4].

Ce placement vient s'ajouter aux [600 millions de dollars investis par Berkshire dans l'introduction en Bourse du 1er juillet sur le Nasdaq, à 29 dollars l'action](https://startupfortune.com/berkshire-hathaway-deepens-its-unusual-bet-on-roll-up-firm-bending-spoons/) ; les marques de Bending Spoons vont d'[Evernote](https://theinference.org/markets/companies/evernote) et [Vimeo](https://theinference.org/markets/companies/vimeo) à [AOL](https://theinference.org/markets/companies/aol) [1][2][5]. Vendredi en clôture, le titre affichait 47,07 dollars, en repli de 15,6 % sur la séance, avec une capitalisation proche de 30 milliards de dollars, après une semaine [en hausse de 27 % jusqu'à jeudi](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/why-bending-spoons-stock-soared-175909355.html) [3][12].

## Deux licornes vendues au prix de la ferraille

Le 10 septembre 2026, Bending Spoons [a conclu un accord pour racheter Miro, l'éditeur de tableaux blancs en ligne](https://www.businesswire.com/news/home/20260910065427/en/Bending-Spoons-enters-into-a-definitive-agreement-to-acquire-Miro-for-%241.355-billion) : 1,355 milliard de dollars pour l'activité, soit environ 1,79 milliard pour les titres une fois la trésorerie de [Miro](https://theinference.org/markets/companies/miro) prise en compte, contre les 17,5 milliards de dollars affichés par l'entreprise en janvier 2022 [5][6][7]. Miro apporte environ 600 millions de dollars de revenus récurrents annuels, dont près de 90 % générés par des clients professionnels et grands comptes, et près de 4 millions d'utilisateurs payants [5][6].

Bending Spoons a bouclé une acquisition antérieure, [Airtable](https://theinference.org/markets/companies/airtable), l'éditeur d'applications no-code de San Francisco, le 4 septembre, sur la base d'une valeur d'entreprise de 1,285 milliard de dollars, soit environ un dixième des 11,7 milliards de dollars atteints à son plus haut de décembre 2021 [7][8]. Le 12 octobre, les salariés ont appris qu'[une grande partie de l'équipe en place avant le rachat quitterait l'entreprise d'ici la fin de la semaine](https://hoodline.com/2026/10/airtable-guts-pre-acquisition-staff-weeks-after-1-3b-san-francisco-sale/), avec des indemnités de départ conséquentes [3][8].

*Chart: **Deux licornes de l'ère Covid vendues pour une fraction de leur pic de valorisation** Barres jumelées comparant Miro et Airtable : valorisation privée au plus haut contre valeur des titres lors de la vente de 2026, en milliards de dollars*

*Valeur des titres, trésorerie nette incluse, au moment de la vente, contre valorisation privée au plus haut ; Miro a culminé en janvier 2022, Airtable en décembre 2021. Sources : annonces des entreprises et presse, septembre-octobre 2026. [5][7][8]*

## Les hausses de prix ont fonctionné sur les particuliers. Les clients de Miro, eux, sont des entreprises

La méthode, c'est la hausse des prix. Après le rachat d'Evernote par Bending Spoons, l'application de prise de notes, [l'abonnement annuel individuel est passé de 70 à 130 dollars](https://www.msn.com/en-us/money/general/at-bending-spoons-the-numbers-are-the-real-mind-bender/ar-AA2c0Bz6) ; entre 2022 et 2025, le chiffre d'affaires d'Evernote a progressé de 30 % tandis que son nombre d'utilisateurs reculait de 48 % [3][9]. Les clients d'Evernote étaient des particuliers à l'abonnement individuel, pas des entreprises sous contrat.

On retrouve la même pression dans les chiffres publiés. Au deuxième trimestre, [le chiffre d'affaires s'est établi à 704 millions de dollars](https://wtop.com/news/2026/08/bending-spoons-q2-earnings-snapshot/), en hausse de 126 %, et le résultat net à 177 millions de dollars. Mais la croissance hors acquisitions n'a été que de 3 %, et la rétention nette des revenus (net revenue retention) — la part des revenus d'abonnement de l'an dernier toujours encaissée — s'est affichée entre 91 % et 95 % sur toutes les périodes communiquées, si bien que la base installée continue de s'éroder [9][10][11].

*Chart: **Un chiffre d'affaires plus que doublé en un an, presque intégralement acheté** Histogramme du chiffre d'affaires trimestriel de Bending Spoons avec la marge opérationnelle par trimestre, du premier trimestre 2025 au deuxième trimestre 2026*

*Chiffre d'affaires publié et marge opérationnelle par trimestre calendaire, d'après les documents déposés par l'entreprise auprès de la SEC ; le quatrième trimestre 2025 n'a pas été publié sur cette base. Les paliers de croissance du chiffre d'affaires sont dus aux acquisitions. Source : dépôts de Bending Spoons auprès de la SEC, consultés le 19 octobre 2026. [14]*

Les 600 millions de dollars de Miro se logent ailleurs : dans des budgets d'entreprise, avec des dates de renouvellement, et face à des substituts que les acheteurs connaissent déjà, parmi lesquels Canva, [Figma](https://theinference.org/markets/companies/figma) et [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) [6]. [Luca Ferrari](https://theinference.org/markets/people/luca-ferrari), PDG de Bending Spoons, affirme que la rétention est désormais au-dessus de 95 %, sans donner de chiffre précis [9]. L'achat de Berkshire n'a fait bouger le cours de Bourse qu'une journée. La valorisation, elle, dépend du renouvellement des clients de Miro.

*Chart: **Les revenus d'abonnement existants ont reculé sur toutes les années communiquées** Histogramme de la rétention nette des revenus de Bending Spoons par année, de 2023 au premier trimestre 2026, toujours sous la barre des 100 %*

*Rétention nette des revenus selon la définition propre de l'entreprise, d'après le prospectus d'introduction en Bourse ; sous les 100 %, une partie des revenus d'abonnement de l'année précédente a disparu, et Bending Spoons a cessé de publier cet indicateur après l'introduction. Source : Wall Street Journal, septembre 2026. [9]*

## Le pari se jouera sur deux dates

Le scénario haussier s'appuie lui aussi sur des éléments concrets. Les analystes de Mizuho ont vu dans ce nouvel apport de Berkshire une marque de confiance, et certains actionnaires de Miro réinvestissent 295 millions de dollars du produit de leur cession dans le titre Bending Spoons [3][5]. Warren Buffett a confié le poste de PDG de Berkshire à Greg Abel, qui supervise le portefeuille d'actions du groupe aux côtés du gérant Ted Weschler ; on ignore lequel des deux a choisi Bending Spoons, et Berkshire a décliné tout commentaire [4][13].

Le rachat de Miro sera bouclé au quatrième trimestre 2026, et le premier trimestre qui consolidera Miro montrera si les 600 millions de dollars de revenus récurrents annuels survivent à une hausse des prix [5]. Si les hausses mordent, on connaît déjà les perdants : les 4 millions d'utilisateurs payants de Miro et les clients grands comptes confrontés à ces hausses. Les salariés d'Airtable qui partent, eux, ont déjà payé.

## Takeaway

Le deuxième chèque adressé par Berkshire à Bending Spoons parie sur le renouvellement des clients grands comptes de Miro ; or, les chiffres de rétention du groupe lui-même, inférieurs à 100 % sur toutes les périodes communiquées, montrent que la base installée continue de s'éroder.

## Sources

1. [Business Wire via Yahoo Finance, Berkshire Hathaway invests further $330 million in Bending Spoons following $600 million IPO investment, 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/berkshire-hathaway-invests-further-330-131300833.html)
2. [Startup Fortune, Berkshire Hathaway Deepens Its Unusual Bet on Roll-Up Firm Bending Spoons, 19 October 2026](https://startupfortune.com/berkshire-hathaway-deepens-its-unusual-bet-on-roll-up-firm-bending-spoons/)
3. [Briefs.co, Bending Spoons Doubles Down on Software Deals as Berkshire Piles In, 18 October 2026](https://www.briefs.co/news/bending-spoons-doubles-down-on-software-deals-as-berkshire-p/)
4. [Yahoo Finance, Berkshire Hathaway CEO Greg Abel Leads Huge Investment In Bending Spoons, 18 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/berkshire-hathaway-ceo-greg-abel-132040584.html)
5. [Business Wire, Bending Spoons enters into a definitive agreement to acquire Miro for $1.355 billion, 10 September 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20260910065427/en/Bending-Spoons-enters-into-a-definitive-agreement-to-acquire-Miro-for-%241.355-billion)
6. [TechCrunch, Bending Spoons to buy collaboration tools maker Miro for $1.36B, 90% less than its 2022 valuation, 10 September 2026](https://techcrunch.com/2026/09/10/bending-spoons-to-buy-collaboration-tools-maker-miro-for-1-36b-90-less-than-its-2022-valuation/)
7. [Forbes, Bending Spoons Buys Miro At 90% Discount As SaaS Unicorns Sell For Scraps, 10 September 2026](https://www.forbes.com/sites/josipamajic/2026/09/10/bending-spoons-buys-miro-at-90-discount-as-saas-unicorns-sell-for-scraps/)
8. [Hoodline, Airtable Guts Pre-Acquisition Staff Weeks After $1.3B San Francisco Sale, 14 October 2026](https://hoodline.com/2026/10/airtable-guts-pre-acquisition-staff-weeks-after-1-3b-san-francisco-sale/)
9. [The Wall Street Journal via MSN, At Bending Spoons, the numbers are the real mind-bender (Jonathan Weil), 11 September 2026](https://www.msn.com/en-us/money/general/at-bending-spoons-the-numbers-are-the-real-mind-bender/ar-AA2c0Bz6)
10. [The Associated Press via WTOP, Bending Spoons: Q2 Earnings Snapshot, 13 August 2026](https://wtop.com/news/2026/08/bending-spoons-q2-earnings-snapshot/)
11. [Bending Spoons S.p.A., quarterly figures from its SEC filings, retrieved 19 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002004711)
12. [The Motley Fool via Yahoo Finance, Why Bending Spoons Stock Soared 27% This Week, 16 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/why-bending-spoons-stock-soared-175909355.html)
13. [Barron's via MSN, Why Berkshire's $930 million Bending Spoons buy is such a curveball (Andrew Bary), 14 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/why-berkshire-s-930-million-bending-spoons-buy-is-such-a-curveball/ar-AA2efg0u)
14. [Bending Spoons, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 19 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002004711)


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Berkshire remet 330 millions de dollars dans Bending Spoons, qui paie 1,8 milliard de dollars pour Miro, un jour valorisée 17,5 milliards — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/berkshire-put-another-330-million-into-bending-spoons-which-paid-1-8-billion-for-17-5-billion-miro/fr