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title: "버크셔, 벤딩스푼스에 3억3000만달러 추가 투자…175억달러 유니콘 미로는 18억달러에 팔려"
description: "버크셔해서웨이의 3억3000만달러 추가 투자에 이 소프트웨어 롤업(연쇄 인수) 기업의 주가는 하루 만에 약 41% 급등했다. 금요일 종가는 47.07달러로 당일 15.6% 하락 마감했다. 이제 주가는 미로의 6억달러 엔터프라이즈 매출이 가격 재조정 플레이북을 견뎌내는지에 달려 있다. 그 플레이북은 이미 에어테이블 직원들을 내보내기 시작했다."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-19T15:08:22.462Z
modified: 2026-10-19T15:08:22.462Z
canonical: https://theinference.org/article/berkshire-put-another-330-million-into-bending-spoons-which-paid-1-8-billion-for-17-5-billion-miro/ko
language: ko
keywords: "Berkshire Hathaway, Bending Spoons, M&A, Software, Valuation"
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# 버크셔, 벤딩스푼스에 3억3000만달러 추가 투자…175억달러 유니콘 미로는 18억달러에 팔려

> 버크셔해서웨이의 3억3000만달러 추가 투자에 이 소프트웨어 롤업(연쇄 인수) 기업의 주가는 하루 만에 약 41% 급등했다. 금요일 종가는 47.07달러로 당일 15.6% 하락 마감했다. 이제 주가는 미로의 6억달러 엔터프라이즈 매출이 가격 재조정 플레이북을 견뎌내는지에 달려 있다. 그 플레이북은 이미 에어테이블 직원들을 내보내기 시작했다.

[버크셔해서웨이](https://theinference.org/markets/companies/berkshire-hathaway)는 2026년 10월 14일 [벤딩스푼스](https://theinference.org/markets/companies/bending-spoons)의 신주 1000만주를 주당 33달러에 매입했다. [3억3000만달러 규모 제3자 배정 유상증자](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/berkshire-hathaway-invests-further-330-131300833.html)로 버크셔의 지분율은 4%로 올라갔다 [1][2]. 벤딩스푼스는 이탈리아 밀라노에 본사를 둔 [쇠락한 소프트웨어 브랜드를 연쇄 인수해 온 업체](https://theinference.org/article/bending-spoons-hunts-fallen-unicorns-most-of-its-growth-is-bought)다. 이날 주가는 약 41% 급등했다 [3][4].

이번 배정은 버크셔가 [7월 1일 주당 29달러로 진행된 나스닥 상장 때 넣은 6억달러](https://startupfortune.com/berkshire-hathaway-deepens-its-unusual-bet-on-roll-up-firm-bending-spoons/) 위에 더해진 것이다. 벤딩스푼스가 거느린 브랜드는 [에버노트](https://theinference.org/markets/companies/evernote)와 [비메오](https://theinference.org/markets/companies/vimeo), [AOL](https://theinference.org/markets/companies/aol) 등이다 [1][2][5]. 금요일 종가는 47.07달러로 당일 15.6% 하락했고 시가총액은 300억달러 안팎이다. 주가는 목요일까지 [한 주간 27% 상승](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/why-bending-spoons-stock-soared-175909355.html)한 흐름을 거쳤다 [3][12].

## 고철값에 팔린 두 유니콘

벤딩스푼스는 2026년 9월 10일 [온라인 화이트보드 업체 미로를 기업가치 13억5500만달러에 인수하기로 하는 최종 계약](https://www.businesswire.com/news/home/20260910065427/en/Bending-Spoons-enters-into-a-definitive-agreement-to-acquire-Miro-for-%241.355-billion)을 맺었다. [미로](https://theinference.org/markets/companies/miro)가 보유한 현금까지 포함한 지분 가치는 약 17억9000만달러다. 미로는 2022년 1월 기업가치 175억달러를 인정받던 회사였다 [5][6][7]. 미로는 약 6억달러의 연간 반복 매출(ARR)을 안고 온다. 이 가운데 거의 90%는 비즈니스·엔터프라이즈 고객이며, 유료 사용자는 약 400만명이다 [5][6].

미로에 앞서 벤딩스푼스는 9월 4일 [에어테이블](https://theinference.org/markets/companies/airtable) 인수를 마무리했다. 미국 샌프란시스코에 있는 노코드(No-code·코드를 직접 짜지 않고 앱을 만드는 방식) 앱 개발 업체다. 인수 기업가치는 12억8500만달러로, 에어테이블이 2021년 12월 최고점에서 기록했던 117억달러의 약 10분의 1 수준이다 [7][8]. 10월 12일 직원들은 [인수 전부터 근무한 팀원 상당수가 그 주가 끝나기 전 두둑한 퇴직 패키지를 받고 떠난다는 사실](https://hoodline.com/2026/10/airtable-guts-pre-acquisition-staff-weeks-after-1-3b-san-francisco-sale/)을 알게 됐다 [3][8].

*Chart: **팬데믹 시대 유니콘 두 곳, 최고점의 몇분의 일 수준에 팔려** 미로와 에어테이블의 최고 비상장 기업가치와 2026년 매각 지분 가치를 비교한 막대그래프(단위: 10억달러)*

*매각 시점의 순현금을 포함한 지분 가치와 최고 비상장 기업가치 비교. 미로의 최고점은 2022년 1월, 에어테이블은 2021년 12월이다. 자료: 기업 발표 및 언론 보도, 2026년 9~10월. [5][7][8]*

## 가격 재조정은 개인에겐 통했다…미로의 고객은 기업이다

방법은 가격 인상이다. 벤딩스푼스가 메모 앱 에버노트를 인수한 뒤 [연간 개인 요금제 가격은 70달러에서 130달러로 올랐다](https://www.msn.com/en-us/money/general/at-bending-spoons-the-numbers-are-the-real-mind-bender/ar-AA2c0Bz6). 2022년부터 2025년까지 에버노트의 매출은 30% 늘었지만 사용자 수는 48% 줄었다 [3][9]. 에버노트의 고객은 개인 요금제를 쓰는 개인이었지, 계약을 맺은 기업이 아니었다.

공시되는 실적 숫자에도 같은 압박이 드러난다. [2분기 매출은 7억400만달러로 126% 증가했고 순이익은 1억7700만달러를 기록했다](https://wtop.com/news/2026/08/bending-spoons-q2-earnings-snapshot/). 다만 인수를 제외한 성장률은 3%에 그쳤다. 순매출 유지율(작년 구독 매출 가운데 지금도 유입되는 비중)은 공시된 모든 기간에서 91~95%에 머물렀다. 기존 매출 기반은 계속 잠식되고 있다는 뜻이다 [9][10][11].

*Chart: **1년 만에 두 배 이상 늘어난 매출, 거의 전부 인수로 얻은 것** 2025년 1분기부터 2026년 2분기까지 벤딩스푼스의 분기별 매출과 영업이익률을 나타낸 막대그래프*

*력년 기준 분기별 공시 매출과 영업이익률. 회사의 SEC 공시 자료를 기준으로 했으며 2025년 4분기는 이 기준으로 공시되지 않았다. 매출이 계단처럼 뛰는 것은 인수가 이끈 결과다. 자료: 벤딩스푼스 SEC 공시, 2026년 10월 19일 확인. [14]*

미로의 6억달러 매출은 결이 다르다. 갱신 시기가 정해진 기업 예산에 자리 잡고 있고, 구매자들이 이미 익숙한 대체재도 있다. 캔바, [피그마](https://theinference.org/markets/companies/figma), [마이크로소프트](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) 등이 그 예다 [6]. [루카 페라리](https://theinference.org/markets/people/luca-ferrari) 벤딩스푼스 최고경영자(CEO)는 유지율이 현재 90%대 후반이라고 밝혔지만 구체적 수치는 제시하지 않았다 [9]. 버크셔의 매수가 주가를 움직인 것은 하루뿐이었다. 정작 밸류에이션은 미로 고객들이 구독을 갱신하느냐에 달려 있다.

*Chart: **공시된 모든 연도에서 기존 구독 매출은 줄었다** 2023년부터 2026년 1분기까지 벤딩스푼스의 연도별 순매출 유지율을 나타낸 막대그래프, 전 기간 100% 미만*

*회사 자체 정의에 따른 순매출 유지율(공모설명서 기준). 100% 미만은 전년 구독 매출의 상당 부분이 사라졌다는 뜻이다. 벤딩스푼스는 상장 뒤 이 지표 공시를 중단했다. 자료: 월스트리트저널, 2026년 9월. [9]*

## 두 개의 시점이 이 거래의 승부를 가른다

강세 시나리오에도 근거는 있다. 미즈호 애널리스트들은 버크셔의 추가 투자를 신뢰의 표명으로 평가했다. 미로 지분 보유자 일부는 매각 대금 가운데 2억9500만달러를 벤딩스푼스 주식에 굴리고 있다 [3][5]. 워렌 버핏은 버크셔 최고경영자 자리를 그렉 아벨에게 넘겼고, 아벨은 투자 책임자 테드 웨슬러와 함께 주식 포트폴리오를 총괄한다. 둘 중 누가 벤딩스푼스를 골랐는지는 불분명하며 버크셔는 논평을 거절했다 [4][13].

미로 인수는 2026년 4분기에 완료된다. 미로를 처음 연결 결산에 반영하는 분기 실적이 6억달러의 연간 반복 매출(ARR)이 가격 재조정을 버텨내는지 보여줄 것이다 [5]. 가격 재조정이 본격화되면 패자의 윤곽은 이미 보인다. 인상 부담을 짊어질 미로의 400만 유료 사용자와 기업 구매자들이다. 에어테이블에서 떠나는 직원들은 이미 값을 치렀다.

## Takeaway

버크셔가 벤딩스푼스에 두 번째로 쓴 수표는 미로의 기업 고객이 구독을 갱신해 줄 것이라는 베팅이다. 그러나 회사가 공시한 순매출 유지율은 모든 기간에서 100%를 밑돌았다. 기존 고객 기반이 계속 잠식되고 있다는 뜻이다.

## Sources

1. [Business Wire via Yahoo Finance, Berkshire Hathaway invests further $330 million in Bending Spoons following $600 million IPO investment, 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/berkshire-hathaway-invests-further-330-131300833.html)
2. [Startup Fortune, Berkshire Hathaway Deepens Its Unusual Bet on Roll-Up Firm Bending Spoons, 19 October 2026](https://startupfortune.com/berkshire-hathaway-deepens-its-unusual-bet-on-roll-up-firm-bending-spoons/)
3. [Briefs.co, Bending Spoons Doubles Down on Software Deals as Berkshire Piles In, 18 October 2026](https://www.briefs.co/news/bending-spoons-doubles-down-on-software-deals-as-berkshire-p/)
4. [Yahoo Finance, Berkshire Hathaway CEO Greg Abel Leads Huge Investment In Bending Spoons, 18 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/berkshire-hathaway-ceo-greg-abel-132040584.html)
5. [Business Wire, Bending Spoons enters into a definitive agreement to acquire Miro for $1.355 billion, 10 September 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20260910065427/en/Bending-Spoons-enters-into-a-definitive-agreement-to-acquire-Miro-for-%241.355-billion)
6. [TechCrunch, Bending Spoons to buy collaboration tools maker Miro for $1.36B, 90% less than its 2022 valuation, 10 September 2026](https://techcrunch.com/2026/09/10/bending-spoons-to-buy-collaboration-tools-maker-miro-for-1-36b-90-less-than-its-2022-valuation/)
7. [Forbes, Bending Spoons Buys Miro At 90% Discount As SaaS Unicorns Sell For Scraps, 10 September 2026](https://www.forbes.com/sites/josipamajic/2026/09/10/bending-spoons-buys-miro-at-90-discount-as-saas-unicorns-sell-for-scraps/)
8. [Hoodline, Airtable Guts Pre-Acquisition Staff Weeks After $1.3B San Francisco Sale, 14 October 2026](https://hoodline.com/2026/10/airtable-guts-pre-acquisition-staff-weeks-after-1-3b-san-francisco-sale/)
9. [The Wall Street Journal via MSN, At Bending Spoons, the numbers are the real mind-bender (Jonathan Weil), 11 September 2026](https://www.msn.com/en-us/money/general/at-bending-spoons-the-numbers-are-the-real-mind-bender/ar-AA2c0Bz6)
10. [The Associated Press via WTOP, Bending Spoons: Q2 Earnings Snapshot, 13 August 2026](https://wtop.com/news/2026/08/bending-spoons-q2-earnings-snapshot/)
11. [Bending Spoons S.p.A., quarterly figures from its SEC filings, retrieved 19 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002004711)
12. [The Motley Fool via Yahoo Finance, Why Bending Spoons Stock Soared 27% This Week, 16 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/why-bending-spoons-stock-soared-175909355.html)
13. [Barron's via MSN, Why Berkshire's $930 million Bending Spoons buy is such a curveball (Andrew Bary), 14 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/why-berkshire-s-930-million-bending-spoons-buy-is-such-a-curveball/ar-AA2efg0u)
14. [Bending Spoons, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 19 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002004711)


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버크셔, 벤딩스푼스에 3억3000만달러 추가 투자…175억달러 유니콘 미로는 18억달러에 팔려 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/berkshire-put-another-330-million-into-bending-spoons-which-paid-1-8-billion-for-17-5-billion-miro/ko