---
title: "Судьбу сделки BlackRock по покупке AES за $33,4 млрд решит один вопрос: могут ли «двадцатипроцентные» деньги управлять «десятипроцентной» энергокомпанией"
description: "Пять конгрессменов включили целевую доходность GIP в 15–20% в проверку Федеральной энергетической комиссии США (FERC) на соответствие покупки AES за $33,4 млрд общественным интересам. Индиана и Огайо уже сформировали противоположную доказательную базу: для нагрузки Google подтверждено нулевое перекладывание затрат, а директорам, связанным с дата-центрами, предписано самоустранение."
publisher: "The Inference"
section: "Power"
published: 2026-10-10T23:15:40.435Z
modified: 2026-10-10T23:15:40.435Z
canonical: https://theinference.org/article/blackrock-s-33-4-billion-aes-buyout-turns-on-one-question-can-20-percent-money-run-a-10-percent-utility/ru
language: ru
keywords: "FERC, BlackRock, AES, Data Centers, Utilities, Regulation"
---

# Судьбу сделки BlackRock по покупке AES за $33,4 млрд решит один вопрос: могут ли «двадцатипроцентные» деньги управлять «десятипроцентной» энергокомпанией

> Пять конгрессменов включили целевую доходность GIP в 15–20% в проверку Федеральной энергетической комиссии США (FERC) на соответствие покупки AES за $33,4 млрд общественным интересам. Индиана и Огайо уже сформировали противоположную доказательную базу: для нагрузки Google подтверждено нулевое перекладывание затрат, а директорам, связанным с дата-центрами, предписано самоустранение.

## Суть претензии: «двадцатипроцентные» деньги в «десятипроцентном» бизнесе

28 сентября 2026 года сенатор Элизабет Уоррен и члены Палаты представителей Андре Карсон, Виктория Спартц, Рашида Тлаиб и Аяанна Прессли [призвали главу FERC Лору Свэтт отклонить продажу](https://www.usnews.com/news/politics/articles/2026-09-29/exclusive-us-lawmakers-including-sen-warren-push-energy-regulators-to-reject-acquisition-of-power-company-aes) компании [AES](https://theinference.org/markets/companies/aes) консорциуму во главе с принадлежащим [BlackRock](https://theinference.org/markets/companies/blackrock) фондом Global Infrastructure Partners (GIP) и EQT [1]. Условия: $15 за акцию наличными, $10,7 млрд собственного капитала, $33,4 млрд с учетом долга; в консорциум также входят пенсионный фонд CalPERS и катарский суверенный фонд Qatar Investment Authority [2].

Аргументация письма — чистая арифметика. GIP, как правило, ориентируется на внутреннюю норму доходности (IRR) в 15–20%, что примерно вдвое превышает историческую медианную доходность регулируемых энергокомпаний (10%); по мнению законодателей, разницу оплачивают потребители в Индиане и Огайо [1][3]. Сравнение ставит рядом пятилетний ориентир GIP и историческую медиану — [обе величины — в формулировках самого письма](https://startupfortune.com/bipartisan-lawmakers-ask-ferc-to-block-blackrocks-334-billion-aes-buyout/) [4].

*Chart: **Целевая доходность GIP примерно вдвое выше того, что зарабатывают регулируемые энергокомпании** Столбчатая диаграмма: сравнение исторической медианной доходности регулируемых энергокомпаний (около 10%) с целевой внутренней нормой доходности Global Infrastructure Partners в 15–20%.*

*Целевые IRR приведены по письму законодателей в FERC от 28 сентября 2026 года; это ориентир на пять лет. Показатель по энергетике — историческая медианная доходность регулируемых энергетических компаний США. Источники: [1] [3]. [1][3]*

## Покупатель владеет нагрузкой

Суть структурной претензии — в том, кто оказался по обе стороны счетчика. По данным письма, на момент подачи заявки в FERC в мае GIP владел 40 дата-центрами, а в июле вместе с AI Infrastructure Partnership компании BlackRock и фондом MGX из Абу-Даби [закрыл покупку Aligned Data Centers за $40 млрд](https://www.datacenterdynamics.com/en/news/mgx-aip-and-blackrocks-gip-complete-40bn-acquisition-of-aligned-data-centers/) — свыше 6,4 ГВт на 51 кампусе [4][5].

В письме перечислено не менее 20 площадок Aligned в США, две из них — в Огайо, где AES Ohio обслуживает более полумиллиона потребителей [4][6]. Законодатели называют этот риск перекрестным субсидированием: инвестиции энергокомпании работают на аффилированные дата-центры, а часть счета оплачивают остальные потребители [1].

*Chart: **Дата-центры покупателя сужаются до домашнего рынка AES Ohio** Столбчатая диаграмма: от 51 кампуса Aligned Data Centers по всему миру до 20 площадок в США и 2 в Огайо, где AES Ohio обслуживает более полумиллиона потребителей.*

*Количество площадок — по данным письма законодателей в FERC от 28 сентября 2026 года и закрытия GIP сделки по покупке Aligned Data Centers в июле. Источники: [4] [5]. [4][5]*

[Огайо уже дал один ответ](https://theinference.org/article/blackrock-s-33-billion-utility-buyout-got-two-answers-ohio-drew-a-line-indiana-kept-billing). [Одобрив 17 сентября передачу активов](https://www.daytondailynews.com/local/state-regulators-approve-sale-of-aes-ohio-s-parent-company/article_3df12c89-e882-53b6-bb2c-c6bdb30288c5.html), Комиссия по коммунальным предприятиям штата Огайо обязала членов совета директоров AES, имеющих интересы в сфере дата-центров, самоустраняться от вопросов, связанных с дата-центрами [6]. Штат не назвал конфликт мнимым — он его урегулировал.

## Индиана подтверждает обратное

AES утверждает, что до потребителей Индианы и Огайо не дойдут ни расходы на приобретение, ни премия, ни транзакционные издержки, и подает капитал покупателей как деньги для электросетей [1]. 7 октября Комиссия по регулированию коммунальных предприятий штата Индиана [одобрила план AES Indiana по дата-центру Google мощностью 390 МВт](https://www.insideindianabusiness.com/articles/iurc-approves-aes-plan-to-power-google-data-center-in-morgan-county) близ Монровии [7]. Google оплачивает 100% затрат на свое энергоснабжение — выше минимальных 80%, которые требует закон Индианы, — и платит исходя из минимального уровня нагрузки в 80%, даже если потребляет меньше прогноза [7][8].

Экономию для остальных потребителей AES оценивает в $770 млн за 15 лет — при условии, что Google выйдет на полную нагрузку, — это около $47 в год для среднего домохозяйства, по собственной оценке компании [7]. Полную стоимость энергоснабжения Google, включая модернизацию магистральных сетей, компания оценивает в $1,3 млрд [7].

## Тарифы продолжают действовать, пока идет повторное рассмотрение

Вторую сторону досье формирует та же комиссия. 30 сентября она [ограничила повторное рассмотрение июньского повышения тарифов AES Indiana двумя вопросами](https://www.wfyi.org/statewide/2026-10-01/customers-could-pay-higher-aes-rate-before-state-could-possibly-reverse-it): проектом Google и сделкой при поддержке BlackRock, а также тем, как каждый из этих факторов влияет на выручку, распределение затрат, тарифы и стоимость собственного капитала [9]. Потребители продолжают платить по повышенным тарифам, пока рассмотрение движется к слушаниям 11 марта 2027 года, — если спор не будет урегулирован раньше [9].

## Осталась одна инстанция — FERC

[Акционеры, Комитет по иностранным инвестициям в США (CFIUS) и Огайо сделку уже одобрили](https://www.msn.com/en-us/money/economy/aes-corp-wins-ohio-approval-for-sale-to-global-infrastructure-partners-consortia/ar-AA2cvVvI); FERC остается последней преградой, а закрытие сделки, по ориентирам компании, ожидается в конце 2026 — начале 2027 года [1][2]. На кону — регулируемая половина консолидации энергетических активов под нужды ИИ, которую финансируют страны Персидского залива: GIP входит в [инфраструктурное партнерство объемом $30 млрд с государственным капиталом стран Залива и Сингапура](https://www.semafor.com/article/10/06/2026/blackrock-steps-up-gulf-investment), а [OpenAI](https://theinference.org/markets/companies/openai) ведет переговоры с BlackRock и MGX о привлечении до $30 млрд [10].

Публичных оценок того, во что обойдется покупателям то или иное условие, пока нет. Поведенческие обязательства — образцом служит требование Огайо о самоустранении — оставляют в силе и закрытие сделки в намеченные сроки, и цену $15 за акцию наличными, перенося борьбу в тарифные разбирательства Индианы. Отлагательные условия — то, что должно быть выполнено до одобрения, а не обещано после, — уводят закрытие за рамки ориентиров, и ожидание превращается в издержку владения AES по $15 за акцию.

Слушания 11 марта 2027 года в Индианаполисе станут точкой, где обе линии досье наконец сойдутся: с одной стороны — [арифметика письма](https://theinference.org/article/five-lawmakers-ask-ferc-to-kill-the-33-4-billion-aes-buyout-over-its-return-math), с другой — сертификация штата [9].

## Takeaway

Огайо урегулировал конфликт предписаниями о самоустранении, Индиана подтвердила нулевое перекладывание затрат для нагрузки Google; FERC — последний рубеж: регулятор может превратить эти материалы в условия одобрения или отодвинуть закрытие по $15 за акцию за пределы заявленного ориентира — конца 2026 года.

## Sources

1. [Reuters (via U.S. News & World Report), "Exclusive: US lawmakers including Sen. Warren push energy regulators to reject acquisition of power company AES," September 29, 2026](https://www.usnews.com/news/politics/articles/2026-09-29/exclusive-us-lawmakers-including-sen-warren-push-energy-regulators-to-reject-acquisition-of-power-company-aes)
2. [Seeking Alpha (via MSN), "AES Corp. wins Ohio approval for sale to Global Infrastructure Partners consortia," September 18, 2026](https://www.msn.com/en-us/money/economy/aes-corp-wins-ohio-approval-for-sale-to-global-infrastructure-partners-consortia/ar-AA2cvVvI)
3. [The Hill (via MSN), "Lawmakers press regulators to reject AES acquisition," September 30, 2026](https://www.msn.com/en-us/news/politics/lawmakers-press-regulators-to-reject-aes-acquisition/ar-AA2dikvl)
4. [Startup Fortune, "Bipartisan lawmakers ask FERC to block BlackRock's $33.4 billion AES buyout," October 4, 2026](https://startupfortune.com/bipartisan-lawmakers-ask-ferc-to-block-blackrocks-334-billion-aes-buyout/)
5. [Datacenter Dynamics, "MGX, AIP, and BlackRock's GIP complete $40bn acquisition of Aligned Data Centers," July 22, 2026](https://www.datacenterdynamics.com/en/news/mgx-aip-and-blackrocks-gip-complete-40bn-acquisition-of-aligned-data-centers/)
6. [Dayton Daily News, "State regulators approve sale of AES Ohio's parent company," September 18, 2026](https://www.daytondailynews.com/local/state-regulators-approve-sale-of-aes-ohio-s-parent-company/article_3df12c89-e882-53b6-bb2c-c6bdb30288c5.html)
7. [Inside INdiana Business (Indianapolis Business Journal), "IURC approves AES plan to power Google data center in Morgan County," October 7, 2026](https://www.insideindianabusiness.com/articles/iurc-approves-aes-plan-to-power-google-data-center-in-morgan-county)
8. [Daily Energy Insider, "AES Indiana large-load growth plan receives approval from state regulators," October 9, 2026](https://dailyenergyinsider.com/news/54062-aes-indiana-large-load-growth-plan-receives-approval-from-state-regulators/)
9. [WFYI Public Media, "Customers could pay higher AES rate before state could possibly reverse it," October 1, 2026](https://www.wfyi.org/statewide/2026-10-01/customers-could-pay-higher-aes-rate-before-state-could-possibly-reverse-it)
10. [Semafor, "BlackRock steps up Gulf investment," October 6, 2026](https://www.semafor.com/article/10/06/2026/blackrock-steps-up-gulf-investment)


---

Судьбу сделки BlackRock по покупке AES за $33,4 млрд решит один вопрос: могут ли «двадцатипроцентные» деньги управлять «десятипроцентной» энергокомпанией — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/blackrock-s-33-4-billion-aes-buyout-turns-on-one-question-can-20-percent-money-run-a-10-percent-utility/ru