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title: "Bloom Energys 63,5-fache Bewertung hängt an Oracles 2,45-Gigawatt-Campus – und an einer Anhörung am 7. Dezember"
description: "Oracle hat diese Woche bekräftigt, dass die Brennstoffzellen von Bloom Energy die Hauptstromquelle für Project Jupiter bleiben – Umsatz bringt das keinen. Der Campus ist fast fertig, aber ohne Strom, ohne Luftqualitätsgenehmigung und ohne Gaspipeline. Die Anhörung, die das ändern kann, beginnt am 7. Dezember – fünf Wochen nach den Quartalszahlen am Donnerstag."
publisher: "The Inference"
section: "Power"
published: 2026-10-21T13:09:56.689Z
modified: 2026-10-21T13:09:56.689Z
canonical: https://theinference.org/article/bloom-energy-s-63-5x-premium-rides-on-oracle-s-2-45-gigawatt-campus-and-a-december-7-air-permit-hearing/de
language: de
keywords: "Bloom Energy, Oracle, Data Centers, Fuel Cells, Natural Gas"
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# Bloom Energys 63,5-fache Bewertung hängt an Oracles 2,45-Gigawatt-Campus – und an einer Anhörung am 7. Dezember

> Oracle hat diese Woche bekräftigt, dass die Brennstoffzellen von Bloom Energy die Hauptstromquelle für Project Jupiter bleiben – Umsatz bringt das keinen. Der Campus ist fast fertig, aber ohne Strom, ohne Luftqualitätsgenehmigung und ohne Gaspipeline. Die Anhörung, die das ändern kann, beginnt am 7. Dezember – fünf Wochen nach den Quartalszahlen am Donnerstag.

[Oracle](https://theinference.org/markets/companies/oracle) hat diese Woche Klarheit bei der Nachfrage geschaffen – die Lieferung wartet derweil weiter auf eine Genehmigung. Der Datenbank- und Cloudkonzern bekräftigte, dass die Brennstoffzellen von [Bloom Energy](https://theinference.org/markets/companies/bloom-energy) die Hauptstromquelle für Project Jupiter bleiben – den KI-Campus in Santa Teresa im US-Bundesstaat New Mexico mit einer geplanten Leistung von bis zu 2,45 Gigawatt [1][2] –, und [teilte mit, der Bau komme „schnell voran“](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/be-stock-adds-3-after-oracle-signals-project-jupiter-moving-quickly/cZx8yWpRBuc) [3].

Nichts davon landet im Auftragsbuch des Brennstoffzellenherstellers. [Die Bekräftigung hat keinen Vertragswert](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/unternehmensnachrichten/bloom-energy-s-oracle-megaproject-hits-a-permitting-wall-just-as-quarterly-numbers-take-center-stage/70373534) [1], und die Ersatzstromvereinbarung, die Oracle mit dem örtlichen Versorger El Paso Electric vorgeschlagen hat, zahlt dem Versorger für Inbetriebnahme und Notfälle – das ist also Oracles Geld, nicht Blooms [2][4].

## Die Gebäude sind fast fertig – und haben keinen Strom

Blooms Zellen erzeugen Strom aus Erdgas direkt vor Ort – deshalb hat Oracle die ursprünglich geplanten Gasturbinen durch sie ersetzt [2]. Der Campus nähert sich der Fertigstellung, ohne dass Strom fließt, und das Grundstück, auf dem die Brennstoffzellen stehen sollen, ist leer: Dort hat der Bau noch nicht begonnen, und ein Lkw mit Probetanks vertrat die 7.000 Zellen, die der Standort nach Angaben eines Oracle-Managers braucht [5].

Zwischen den Gebäuden und den Elektronen liegen eine Luftqualitätsgenehmigung des Bundesstaats und eine Gaspipeline. Die Anhörung dazu, einst für September angesetzt, beginnt jetzt am 7. Dezember – und der Anhörungsleiter hat gesagt, dass sie erneut verschoben werden könnte [5]. [Ein Antrag auf Ablehnung der Genehmigung](https://www.lcsun-news.com/story/news/local/2026/10/17/new-motion-moves-to-dismiss-project-jupiter-air-quality-permit-application/92282670007/), eingereicht, nachdem Modellrechnungen des Bundesstaats eine Verdopplung der prognostizierten Schadstoffkonzentrationen ergeben hatten, wird am 26. Oktober verhandelt [5][6]. Der [Starttermin der Pipeline hat sich bereits auf Februar 2027 verschoben](https://theinference.org/article/aep-orders-up-to-1-6-gigawatts-of-mainspring-generators-oracle-s-gas-line-slips-at-ferc) [7].

## Die Zahlen am Donnerstag können nicht klären, was die Bewertung einpreist

Bloom legt seine Quartalszahlen am 22. Oktober nach Börsenschluss vor [1][8]. Die Wall Street rechnet mit einem Umsatz von 1,07 Milliarden Dollar – auf Basis von Schätzungen, die seit zwei Monaten unverändert sind. Das eigene Modell von Zacks sagt trotz vier Übererfüllungen in Folge keine weitere voraus [8]. Der Wert liegt damit praktisch auf dem Niveau des Umsatzes, den Bloom für das Frühjahrsquartal gemeldet hat [9]. Der Donnerstag kann einen Anstieg bestätigen, der bereits stattgefunden hat. Genehmigen kann er keine Brennstoffzelle.

*Chart: **Blooms Anstieg ist bereits gemeldet; die Q3-Schätzung der Street verlangt von Bloom nur, dieses Niveau zu halten** Liniendiagramm des Quartalsumsatzes von Bloom Energy vom dritten Quartal 2024 bis zur Konsensschätzung für das dritte Quartal 2026; es zeigt den Anstieg auf rund eine Milliarde Dollar pro Quartal*

*Quartalsumsatz in US-Dollar. Gemeldete Quartale nach den SEC-Unterlagen von Bloom Energy; der letzte Datenpunkt ist die Zacks-Konsensschätzung für das am 22. Oktober 2026 berichtete Quartal. [8][9]*

## Das Kalenderrisiko tragen Blooms Aktionäre

Die verfügbare Berichterstattung liest das genau umgekehrt: bullish für Bloom als [das stärkere Infrastruktur-Investment](https://ibusiness.news/news/2026-10-21/bloom-energy-be-looks-like-the-stronger-ai-infrastructure-buy-as-project-jupiter-hits-delays-leaving-oracle-orcl-more-exposed/), bearish für Oracle als die exponierte Partei – und [Baird hat sein Kursziel erneut angehoben](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/bloom-energy-stocks-fall-3-191240581.html) [10][3][1]. Die Aktenlage im Genehmigungsverfahren spricht für die kommenden zwei Monate genau dagegen.

Oracle hat [eine Erklärung zu höherer Gewalt](https://theinference.org/article/oracle-bought-the-option-to-pay-late-bloom-and-blue-owl-carry-the-2028-date) abgegeben, die es gegen Verzögerungen bei der Stromversorgung absichert, und den Ersatzstrom über das Versorgungsunternehmen geregelt. Solange es wartet, kann das Unternehmen [Gas per Lkw heranschaffen](https://theinference.org/article/bloom-energy-fell-6-3-on-a-report-oracle-is-trucking-gas-and-still-trades-above-the-street-s-258-target) – zu ungefähr dem Vierfachen der Pipelinekosten. Oracles Problem sind die Kosten [2][7]. Blooms Problem ist die Umsetzung. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 63,5 auf Basis der erwarteten Gewinne, weit über dem Niveau der Konkurrenten aus der Energietechnik, geht die Rechnung für die Aktie nur auf, wenn Brennstoffzellen genehmigt und unter Strom gesetzt werden [1].

*Chart: **Blooms KGV überragt die Energietechnik-Konkurrenz bei Weitem** Balkendiagramm zum Vergleich der erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnisse: Bloom Energy bei 63,5, GE Vernova bei 43,2, Cummins bei 15,9*

*Erwartetes Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Zwölfmonatssicht; Zahlen von Zacks, zitiert am 21. Oktober 2026. [1]*

## Der Engpass ist ein Anhörungskalender

Die Brennstoffzellen funktionieren, die Nachfrage ist real. Was zwischen beidem noch fehlt, ist regulatorischer Natur: eine Luftqualitätsgenehmigung des Bundesstaats und die Prüfung der Gaspipeline auf Bundesebene. Die Bewertungsprämie gehört demjenigen, der diesen Papierkram voranbringt [5][7]. Die beiden Schritte mit festem Termin – der Ablehnungsantrag und die Genehmigungsanhörung – finden erst nach der Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen statt, die Aktionäre beruhigen soll. Der Donnerstag zeigt, was Bloom bereits ausgeliefert hat; das KGV entscheidet sich fünf Wochen später.

## Takeaway

Oracles Bekräftigung sichert Bloom Energys Brennstoffzellen den Rang als Hauptstromquelle für Project Jupiter – bringt aber keinen Umsatz, und der Campus braucht weiterhin eine Luftqualitätsgenehmigung und eine Gaspipeline. Die Zahlen am Donnerstag können nur einen bereits gemeldeten Anstieg bestätigen; über die 63,5-fache Bewertung entscheiden der am 26. Oktober verhandelte Ablehnungsantrag und die Genehmigungsanhörung am 7. Dezember.

## Sources

1. [Ad-hoc-news, "Bloom Energy's Oracle Megaproject Hits a Permitting Wall Just as Quarterly Numbers Take Center Stage", 21 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/unternehmensnachrichten/bloom-energy-s-oracle-megaproject-hits-a-permitting-wall-just-as-quarterly-numbers-take-center-stage/70373534)
2. [Microgrid Knowledge, "Oracle Promises AI-Enabled Project Jupiter Fuel Cell Emissions Refined 35% Lower", 20 October 2026](https://www.microgridknowledge.com/data-center-microgrids/news/55413142/oracle-promises-ai-enabled-project-jupiter-fuel-cell-emissions-refined-35-lower)
3. [Stocktwits News, "BE Stock Adds 3% After Oracle Signals Project Jupiter 'Moving Quickly'", 19 October 2026](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/be-stock-adds-3-after-oracle-signals-project-jupiter-moving-quickly/cZx8yWpRBuc)
4. [GuruFocus via Yahoo Finance, "Bloom Energy Stocks Fall 3.9% Although Baird Raises Target to $351", 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/bloom-energy-stocks-fall-3-191240581.html)
5. [KRWG Public Media / The New Mexican, "Oracle touts Project Jupiter benefits during tour as wrangling over power continues", 19 October 2026](https://www.krwg.org/krwg-news/2026-10-19/oracle-touts-project-jupiter-benefits-during-tour-as-wrangling-over-power-continues)
6. [Las Cruces Sun-News, "Amid new data, group moves to dismiss Project Jupiter permit", 17 October 2026](https://www.lcsun-news.com/story/news/local/2026/10/17/new-motion-moves-to-dismiss-project-jupiter-air-quality-permit-application/92282670007/)
7. [Crypto Briefing, "Oracle weighs trucked natural gas for Project Jupiter as pipeline slips", 8 October 2026](https://cryptobriefing.com/oracle-trucked-natural-gas-project-jupiter/)
8. [Zacks Investment Research via Yahoo Finance, "Bloom Energy Q3 Earnings on Deck: Should Investors Buy or Wait?", 19 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/bloom-energy-q3-earnings-deck-121600245.html)
9. [Bloom Energy, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 21 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001664703)
10. [iBusiness, "Bloom Energy (BE) Looks Like The Stronger AI Infrastructure Buy As Project Jupiter Hits Delays, Leaving Oracle (ORCL) More Exposed", 21 October 2026](https://ibusiness.news/news/2026-10-21/bloom-energy-be-looks-like-the-stronger-ai-infrastructure-buy-as-project-jupiter-hits-delays-leaving-oracle-orcl-more-exposed/)


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Bloom Energys 63,5-fache Bewertung hängt an Oracles 2,45-Gigawatt-Campus – und an einer Anhörung am 7. Dezember — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/bloom-energy-s-63-5x-premium-rides-on-oracle-s-2-45-gigawatt-campus-and-a-december-7-air-permit-hearing/de