---
title: "Премия Bloom Energy по мультипликатору 63,5 держится на кампусе Oracle мощностью 2,45 ГВт и слушании по разрешению на выбросы 7 декабря"
description: "На этой неделе Oracle вновь подтвердила, что топливные элементы Bloom останутся основным источником энергии проекта «Юпитер», — и не добавила этим выручки. Кампус стоит почти готовым, но без электричества: нет ни разрешения на выбросы в атмосферу, ни газопровода. Слушание, которое может это изменить, начнётся 7 декабря — через пять недель после публикации квартальной отчётности в четверг."
publisher: "The Inference"
section: "Power"
published: 2026-10-21T13:09:56.689Z
modified: 2026-10-21T13:09:56.689Z
canonical: https://theinference.org/article/bloom-energy-s-63-5x-premium-rides-on-oracle-s-2-45-gigawatt-campus-and-a-december-7-air-permit-hearing/ru
language: ru
keywords: "Bloom Energy, Oracle, Data Centers, Fuel Cells, Natural Gas"
---

# Премия Bloom Energy по мультипликатору 63,5 держится на кампусе Oracle мощностью 2,45 ГВт и слушании по разрешению на выбросы 7 декабря

> На этой неделе Oracle вновь подтвердила, что топливные элементы Bloom останутся основным источником энергии проекта «Юпитер», — и не добавила этим выручки. Кампус стоит почти готовым, но без электричества: нет ни разрешения на выбросы в атмосферу, ни газопровода. Слушание, которое может это изменить, начнётся 7 декабря — через пять недель после публикации квартальной отчётности в четверг.

[Oracle](https://theinference.org/markets/companies/oracle) на этой неделе закрыла вопрос со спросом — теперь поставки ждут разрешения. Разработчик СУБД и облачных сервисов подтвердил, что топливные элементы [Bloom Energy](https://theinference.org/markets/companies/bloom-energy) остаются основным источником энергии для проекта «Юпитер» — ИИ-кампуса компании в Санта-Тересе (штат Нью-Мексико) мощностью до 2,45 ГВт [1][2], — и [сообщил, что строительство «идёт быстрыми темпами»](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/be-stock-adds-3-after-oracle-signals-project-jupiter-moving-quickly/cZx8yWpRBuc) [3].

В портфель заказов производителя топливных элементов всё это не попадает. [Подтверждение не несёт никакой контрактной стоимости](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/unternehmensnachrichten/bloom-energy-s-oracle-megaproject-hits-a-permitting-wall-just-as-quarterly-numbers-take-center-stage/70373534) [1], а по резервному соглашению, которое Oracle предложила местному энергооператору El Paso Electric, тот получает оплату за пусконаладку и действия в аварийных ситуациях — то есть это деньги Oracle, а не Bloom [2][4].

## Здания почти готовы, электричества нет

Топливные элементы Bloom вырабатывают электричество из природного газа прямо на площадке — именно поэтому Oracle заменила ими первоначально планировавшиеся газовые турбины [2]. Кампус близок к завершению, но электричества на нём пока нет, а участок, где должны стоять топливные элементы, пуст: строительство там так и не началось, и грузовик с образцами баков занял место 7 тыс. элементов, которые, по словам одного из руководителей Oracle, нужны площадке [5].

Между зданиями и электронами стоят два препятствия: разрешение штата на выбросы в атмосферу и газопровод. Слушание по разрешению, которое изначально назначили на сентябрь, теперь начнётся 7 декабря, и председатель слушания уже допускал, что его снова перенесут [5]. [Ходатайство об отклонении заявки](https://www.lcsun-news.com/story/news/local/2026/10/17/new-motion-moves-to-dismiss-project-jupiter-air-quality-permit-application/92282670007/), поданное после того, как моделирование властей штата показало удвоение прогнозируемых концентраций загрязняющих веществ, рассмотрят 26 октября [5][6]. [Срок запуска газопровода уже сдвинут на февраль 2027 года](https://theinference.org/article/aep-orders-up-to-1-6-gigawatts-of-mainspring-generators-oracle-s-gas-line-slips-at-ferc) [7].

## Цифры четверга не решат того, что заложено в мультипликаторе

Bloom отчитается после закрытия торгов в четверг, 22 октября [1][8]. Уолл-стрит исходит из выручки $1,07 млрд — прогнозы не пересматривались два месяца, — а собственная модель Zacks после четырёх превышений подряд не ждёт пятого [8]. Фактически это тот же уровень, что Bloom показала в весеннем квартале [9]. Четверг может подтвердить рост, о котором компания уже отчитывалась. Разрешение на топливный элемент он не выдаст.

*Chart: **Рост Bloom уже отражён в отчётности; консенсус на III квартал требует лишь удержать уровень** Линейный график квартальной выручки Bloom Energy с III квартала 2024 года по консенсус-прогноз на III квартал 2026 года, показывающий рост примерно до $1 млрд в квартал*

*Квартальная выручка, долл. США. Отчётные кварталы — по документам Bloom Energy, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC); последняя точка — консенсус-прогноз Zacks на квартал, отчёт по которому выйдет 22 октября 2026 года. [8][9]*

## Календарный риск ложится на держателей акций Bloom

Имеющиеся обзоры читают ситуацию с точностью до наоборот: бычий настрой по Bloom как по [более сильной бумаге в сегменте инфраструктуры](https://ibusiness.news/news/2026-10-21/bloom-energy-be-looks-like-the-stronger-ai-infrastructure-buy-as-project-jupiter-hits-delays-leaving-oracle-orcl-more-exposed/), медвежий — по Oracle как по уязвимой стороне; [Baird вновь повысил целевую цену](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/bloom-energy-stocks-fall-3-191240581.html) [10][3][1]. Хроника разрешительного процесса на ближайшие два месяца говорит об обратном.

Oracle направила [уведомление о форс-мажоре](https://theinference.org/article/oracle-bought-the-option-to-pay-late-bloom-and-blue-owl-carry-the-2028-date), защищающее её от последствий задержек с энергоснабжением, обеспечила резервное энергоснабжение от энергокомпании и может на время ожидания [завозить газ грузовиками](https://theinference.org/article/bloom-energy-fell-6-3-on-a-report-oracle-is-trucking-gas-and-still-trades-above-the-street-s-258-target) примерно вчетверо дороже, чем по трубопроводу; её проблема — издержки [2][7]. Проблема Bloom — конверсия. При мультипликаторе форвардной прибыли 63,5 — значительно выше, чем у коллег по производству энергетического оборудования, — акции окупятся, только если топливные элементы получат разрешение и будут запущены [1].

*Chart: **Мультипликатор форвардной прибыли Bloom на голову выше коллег по сектору энергетического оборудования** Столбчатая диаграмма мультипликаторов форвардной P/E: Bloom Energy — 63,5; GE Vernova — 43,2; Cummins — 15,9*

*Форвардная P/E на 12 месяцев; данные Zacks по состоянию на 21 октября 2026 года. [1]*

## Узкое место — график слушаний

Топливные элементы работают, и спрос реален. Незакрытое звено между ними — регуляторное: разрешение на выбросы в атмосферу на уровне штата и федеральная экспертиза газопровода; премия в оценке достанется тому, кто продвинет эти документы [5][7]. Оба шага с назначенными датами — рассмотрение ходатайства об отклонении заявки и слушание по разрешению — состоятся позже конференц-звонка, призванного успокоить держателей акций. В четверг станет видно, что Bloom уже отгрузила; судьба мультипликатора решится пять недель спустя.

## Takeaway

Подтверждение Oracle сохраняет за топливными элементами Bloom роль основного источника энергии проекта «Юпитер», но выручки не добавляет; кампусу по-прежнему нужны разрешение на выбросы в атмосферу и газопровод. Отчётность в четверг способна лишь подтвердить рост, о котором компания уже отчитывалась; мультипликатор форвардной прибыли 63,5 решат ходатайство об отклонении заявки 26 октября и слушание по разрешению 7 декабря.

## Sources

1. [Ad-hoc-news, "Bloom Energy's Oracle Megaproject Hits a Permitting Wall Just as Quarterly Numbers Take Center Stage", 21 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/unternehmensnachrichten/bloom-energy-s-oracle-megaproject-hits-a-permitting-wall-just-as-quarterly-numbers-take-center-stage/70373534)
2. [Microgrid Knowledge, "Oracle Promises AI-Enabled Project Jupiter Fuel Cell Emissions Refined 35% Lower", 20 October 2026](https://www.microgridknowledge.com/data-center-microgrids/news/55413142/oracle-promises-ai-enabled-project-jupiter-fuel-cell-emissions-refined-35-lower)
3. [Stocktwits News, "BE Stock Adds 3% After Oracle Signals Project Jupiter 'Moving Quickly'", 19 October 2026](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/be-stock-adds-3-after-oracle-signals-project-jupiter-moving-quickly/cZx8yWpRBuc)
4. [GuruFocus via Yahoo Finance, "Bloom Energy Stocks Fall 3.9% Although Baird Raises Target to $351", 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/bloom-energy-stocks-fall-3-191240581.html)
5. [KRWG Public Media / The New Mexican, "Oracle touts Project Jupiter benefits during tour as wrangling over power continues", 19 October 2026](https://www.krwg.org/krwg-news/2026-10-19/oracle-touts-project-jupiter-benefits-during-tour-as-wrangling-over-power-continues)
6. [Las Cruces Sun-News, "Amid new data, group moves to dismiss Project Jupiter permit", 17 October 2026](https://www.lcsun-news.com/story/news/local/2026/10/17/new-motion-moves-to-dismiss-project-jupiter-air-quality-permit-application/92282670007/)
7. [Crypto Briefing, "Oracle weighs trucked natural gas for Project Jupiter as pipeline slips", 8 October 2026](https://cryptobriefing.com/oracle-trucked-natural-gas-project-jupiter/)
8. [Zacks Investment Research via Yahoo Finance, "Bloom Energy Q3 Earnings on Deck: Should Investors Buy or Wait?", 19 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/bloom-energy-q3-earnings-deck-121600245.html)
9. [Bloom Energy, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 21 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001664703)
10. [iBusiness, "Bloom Energy (BE) Looks Like The Stronger AI Infrastructure Buy As Project Jupiter Hits Delays, Leaving Oracle (ORCL) More Exposed", 21 October 2026](https://ibusiness.news/news/2026-10-21/bloom-energy-be-looks-like-the-stronger-ai-infrastructure-buy-as-project-jupiter-hits-delays-leaving-oracle-orcl-more-exposed/)


---

Премия Bloom Energy по мультипликатору 63,5 держится на кампусе Oracle мощностью 2,45 ГВт и слушании по разрешению на выбросы 7 декабря — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/bloom-energy-s-63-5x-premium-rides-on-oracle-s-2-45-gigawatt-campus-and-a-december-7-air-permit-hearing/ru